Управление оборотным капиталом на предприятиях и в фирмах (на примере ОАО «Газпром»)

Обеспечение минимизации потерь оборотного капитала в процессе его использования. Все виды оборотных активов в той или иной степени подвержены риску потерь. Так, денежные активы в значительной мере подвержены риску инфляционных потерь; краткосрочные финансовые вложения – риску потери части дохода в связи с неблагоприятной конъюнктурой финансового рынка, а также риску потерь от инфляции; дебиторская задолженность – риску невозврата или несвоевременного возврата, а также риску инфляционному; запасы товарно-материальных ценностей – потерям от естественной убыли и т.п. Поэтому политика управления оборотными активами должна быть направлена на минимизацию риска их потерь, особенно в условиях действия инфляционных факторов.

Формирование определяющих принципов финансирования отдельных видов оборотных активов. Исходя из общих принципов финансирования активов, определяющих формирование структуры и стоимости капитала, должны быть конкретизированы принципы финансирования отдельных видов и составных частей оборотных активов. В зависимости от финансового менталитета менеджеров, сформированные принципы могут определять широкий диапазон подходов к финансированию оборотных активов – от крайне консервативного до крайне агрессивного. [27]

Оптимизация структуры источников финансирования оборотного капитала. В соответствии с ранее определенными принципами финансирования в процессе разработки политики управления оборотными активами формируются подходы к выбору конкретной структуры источников финансирования их прироста с учетом продолжительности отдельных стадий финансового цикла и оценки стоимости привлечения отдельных видов капитала.

Политика управления оборотными активами получает свое отражение в системе разработанных на предприятии финансовых нормативов. Основными из таких нормативов являются:

• норматив собственных оборотных активов предприятия;
• система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;
• система коэффициентов ликвидности оборотных активов;
• нормативное соотношение отдельных источников финансирования оборотных активов и другие. [18]

Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными их видами:

1. запасами товарно-материальных ценностей (они включают запасы сырья, материалов и готовой продукции);
2. дебиторской задолженностью;
3. денежными активами (к ним приравниваются и краткосрочные финансовые вложения, которые рассматриваются как форма временного использования свободного остатка денежных активов).

В разрезе этих групп оборотных активов конкретизируется политика управления ими, которая подчинена общей политике управления оборотными активами предприятия. [10, с. 31]

Таким образом, от правильного выбора политики управления оборотным капиталом зависит эффективность функционирования предприятия в целом. Она прямым образом влияет на систему управления оборотным капиталом.

 

2.2 Система управления  оборотным капиталом

Как было сказано ранее, элементы оборотного капитала делятся на две группы, различающиеся по степени управляемости: нормируемые и ненормируемые элементы. В связи с этим рассмотрим систему управления обеими группами.

Нормируемые оборотные средства. Нормирование оборотных средств – основа рационального использования хозяйственных средств предприятия. Оно заключается в разработке обоснованных норм и нормативов расходования оборотных средств.

Это необходимо для создания постоянных минимальных запасов, достаточных для бесперебойной работы предприятия. Нормы оборотных средств характеризуют минимальные запасы товарно-материальных ценностей, рассчитанных в днях запаса или других единицах.

Норматив оборотных средств определяется в денежном выражении для отдельных элементов (групп) оборотных средств и в целом по предприятию.

В общем виде норматив (Nni) по отдельным элементам оборотных средств находится по формуле:

Nni = Hзi × Ai,

(7)

 

где      Hзi – норма запаса i-го элемента в днях, руб.;

Ai – показатель, по отношению к которому установлена норма.

Норматив (Nnз) оборотных средств в производственных запасах сырья, материалов, покупных полуфабрикатов определяется умножением нормы в днях на однодневный их расход:

Nnз = Hзi × (M / Tk),

(8)

 

где      М – расход сырья и материалов за календарный период времени Tk (год – 360, квартал – 90, месяц – 30).

Норма оборотных средств на сырье и материалы складывается из времени:

• пребывания их в пути (транспортный запас);
• доставки материалов на предприятие и складирования их для подготовки материалов к производству (технологический запас);
• пребывания материалов в виде текущего запаса;
• пребывания материалов в виде страхового запаса.

Наибольший удельный вес в общей норме оборотных средств по группе материалов занимает норма текущего запаса. Текущий запас – постоянный запас материалов, полностью подготовленных к запуску в производство и предназначенных для бесперебойной работы предприятия. Его величина зависит от среднеизбыточного потребления материалов, интервала между очередными поставками, размера партий поставок и партий запуска в производство. [25]

Размер страхового запаса устанавливается обычно в процентах к нормам оборотных средств на текущий запас. Он создается на случай возможных срывов поставок во времени, задержек в пути, поступления некачественных материалов и т. п.

Нормативная потребность оборотных средств в таре, запасных частях для текущего обслуживания и ремонтов оборудования, малоценного и быстроизнашивающегося инструмента и инвентаря рассчитывается произведением нормы запаса в рублях, установленной по отношению к определенному показателю, на общую плановую величину последнего. Например, норма запаса запасных частей для техобслуживания и ремонта устанавливается в рублях на 1 млн. руб. балансовой стоимости оборудования.

Норматив оборотных средств для образования заделов незавершенного производства рассчитывается уменьшением нормы запаса в незавершенном производстве на среднесуточный выпуск продукции по производственной себестоимости.

Норма (Нзн) запаса в незавершенном производстве равна:

Нзн = Тц × Кнз,

(9)

 

где      Тц – длительность производственного цикла;

Кнз – коэффициент нарастания затрат.

При равномерном нарастании затрат:

Кнз = а + 0,5 ×  (1 - а),

(10)

 

где а — доля первоначальных затрат в себестоимости продукции (стоимость сырья, материалов, полуфабрикатов).

Норматив (Nгп) оборотных средств в запасах готовой продукции на складе предприятия определяется произведением однодневного выпуска (Sсут) готовой продукции по производственной себестоимости на норму запаса по готовой продукции (Нзг):

Nгп = Sсут × Нзг.

(11)

 

Норма запаса по готовой продукции зависит от оформления платежных документов, времени на накопление до транзитной нормы, продолжительности транспортировки изделий со склада предприятия до станции отправления и погрузки в транспортные средства. [17]

Особенность расчета норматива оборотных средств по расходам будущих периодов состоит в том, что по нему не определяется норма оборотных средств. Этот норматив (Nбп) равен:

Nбп = Sн + Зпл – Зпог,

(12)

 

где   Sн – сумма средств в расходах будущих периодов на начало планируемого периода;

Зпл – затраты планируемого периода на эти цели;

Зпог – затраты в планируемом периоде, подлежащие списанию на себестоимость продукции.

Общий норматив (Nобщ) оборотных средств складывается из средств, вкладываемых в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию, расходы будущих периодов:

Nобщ = Nпз + Nнп + Nгп + Nбп.

(13)

 

[9, с. 91 - 93]

Ненормируемые оборотные средства. Они не являются объектом планирования предприятия. Система управления ненормируемыми оборотными средствами состоит из следующих пунктов:

• формирование запасов;
• управление дебиторской задолженностью;
• управление денежными активами.

Рассмотрим каждый из пунктов в отдельности.

Формирование запасов. Определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формирование запасов товарно-материальных ценностей, осуществляется путем определения потребности в отдельных видах запасов. В процессе определения потребности запасы товарно-материальных ценностей предварительно группируются следующим образом:

1. производственные запасы (запасы сырья и материалов, необходимые для производства продукции);
2. запасы готовой продукции, предназначенные для бесперебойной ее реализации потребителям.

Потребность в запасах каждого вида определяется раздельно по таким группам:

1. запасы текущего хранения (они представляют собой постоянно обновляемую часть запасов, формируемых на регулярной основе и равномерно потребляемых в процессе производства или реализации потребителям);
2. запасы сезонного хранения (формирование таких запасов обусловлено сезонными особенностями производства и закупки сырья, а также сезонными особенностями потребления готовой продукции);
3. запасы целевого назначения (формирование таких запасов на предприятии определено специфическими целями его деятельности, например, для организации встречной торговли при закупке определенных сырьевых ресурсов: обуви при закупке шкур; сахара при закупке сахарной свеклы; подсолнечного масла при закупке подсолнечника и т. п.).

Среди этих групп запасов основное внимание должно быть уделено определению потребности в запасах текущего хранения (на большинстве предприятий они представляют единственный вид запасов товарно-материальных ценностей).

Принципиальная формула, по которой определяется необходимый объем финансовых средств, авансируемых на формирование запасов товарно-материальных ценностей, имеет вид:

ФСЗ = СР × НЗ - КЗ,

(14)

 

где      ФСЗ — объем финансовых средств, авансируемых в запасы;

СР — среднедневной объем расхода запасов в сумме;

НЗ   — норматив хранения запасов, в днях (при отсутствии разработанных нормативов может быть использован показатель средней продолжительности оборота запасов в днях);

КЗ — средняя сумма кредиторской задолженности по расчетам за приобретенные товарно-материальные ценности (этот элемент включается в расчет, как правило, только по производственным запасам; при реализации готовой продукции он включается лишь при установившейся практике предоплаты за нее).

Расчет ведется по каждому из видов запасов. Суммирование результатов расчетов позволяет получить общую потребность в финансовых ресурсах, авансируемых на формирование запасов, т. е. определить размер оборотных активов, обслуживающих эту стадию производственно-коммерческого цикла.

Обеспечение своевременного вовлечения в хозяйственный оборот излишних запасов товарно-материальных ценностей осуществляется на основе мониторинга текущей финансовой деятельности (сопоставления нормативного и фактического размера запасов). Мероприятия в этом случае разрабатываются совместно со службой производственного менеджмента (при необходимости нормализации запасов сырья и материалов) или со службой маркетинга (при необходимости нормализации запасов готовой продукции). Основная цель этих мероприятий — высвобождение части финансовых средств, «завязнувших» в сверхнормативных запасах.

Размер высвобождаемых финансовых средств в этом случае определяется по формуле:

ФСВ = ЗН – ЗФ = (ЗДН - ЗДФ) × СР,

(15)

 

где    ФСВ – сумма высвобождаемых финансовых средств в процессе нормализации запасов;

3Н – норматив запасов в сумме:

ЗФ – фактические запасы в сумме:

ЗДН – норматив запасов в днях:

ЗДФ – фактические запасы в днях:

СР – среднедневной объем расходования запасов в сумме.

 В практике для отражения реальной стоимости запасов может быть использован метод LIFO («последний пришел — первый ушел»). В соответствии с этим методом, запасы направляются в производственное потребление или на реализацию по ценам, по которым было зафиксировано последнее их поступление. В отличие от метода FIFO («первый пришел — первый ушел»), когда использование запасов осуществляется по ценам их первоначального формирования, метод LIFO позволяет получить реальную оценку этих результатов в условиях инфляции и эффективней управлять стоимостной формой движения запасов. [24]