Теоретические и методологические основы финансового анализа

Вс - среднемесячная выручка, вычисляемая по валовой  выручке по оплате с учетом НДС, акцизов  и других аналогичных платежей. 

     Степень платежеспособности общая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку. Данный показатель характеризует общую ситуацию с платежеспособностью организации, объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами.

     Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное от деления суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную выручку.

     Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики», «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку.

     Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как частное отделения суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «задолженность по налогам и сборам» на среднемесячную выручку.

     Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации», «задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «доходы будущих периодов», «резервы предстоящих расходов», «прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную выручку.

     Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств (краткосрочных обязательств) организации к среднемесячной выручке.

     Степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Количественно ликвидность характеризуется специальными относительными показателями - коэффициентами ликвидности.

     Активы  предприятия подразделяются на внеоборотные (постоянные) и оборотные (текущие). Для оценки платежеспособности анализируется ликвидность, мобильность текущих активов. Общая идея такой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов, используемых для их погашения. С позиции мобильности текущие активы обычно разделяют на следующие три группы.

     I. Первая группа:

      - денежные средства;

     -  краткосрочные финансовые вложения.

     II.  Вторая группа:

     -  показатели группы I;

• дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в  

     течение 12 месяцев;

     -  прочие оборотные активы.

     III. Третья группа:

     -  показатели групп I и II;

- дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются через

   12 месяцев;

     -  запасы.

     Исходя  из описанной классификации текущих активов рассчитывают коэффициенты ликвидности.

     Коэффициент текущей ликвидности определяется соотношением стоимости оборотных средств организации (итог раздела II бухгалтерского баланса) и его текущих обязательств (итог раздела V бухгалтерского баланса), за вычетом из последних стоимости средств, не являющихся кредитами банков и займами, а также кредиторской задолженностью организации. Данный коэффициент показывает способность предприятия оплатить текущие обязательства за счет оборотного капитала. Значение коэффициента зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Считается нормальным, когда коэффициент текущей ликвидности примерно равен 2.. Однако в практике работы российских предприятий указанное значение показателя не соблюдается. Наиболее характерно наличие паритета между оборотными активами и текущими обязательствами предприятий, что приводит к примерному равенству показателя к единице. В современных российских условиях можно рекомендовать в качестве приемлемого уровня коэффициента текущей ликвидности 1,2—1,5.

     Коэффициент быстрой ликвидности вычисляется как отношение стоимости наиболее ликвидных активов, включающих в себя денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы, к текущим обязательствам и характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный среднему сроку расчета по дебиторской задолженности. Исчисление показателя по более узкому кругу оборотных активов вызвано тем, что оборачиваемость этих активов в денежные средства может быть продолжительной во времени, а денежные средства в сопоставимых ценах, вырученные в случае вынужденной реализации производственных запасов, часто ниже затрат по их приобретению.

     В экономической теории считается, что значение коэффициента быстрой ликвидности должно быть не менее 1.

     Наиболее  жестким критерием оценки платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который равен отношению стоимости наиболее ликвидных активов к текущим обязательствам и характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса, т.е. показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно.  

     1.4. Оценка финансовой устойчивости и деловой активности предприятия

     Залогом выживаемости и основой стабильного  положения предприятия служит его  финансовая устойчивость, т.е. такое состояние финансов, которое если не гарантирует, то хотя бы создает предпосылки для его постоянной платежеспособности. Количественно финансовая устойчивость может оцениваться двояко:

     -  с позиции структуры источников средств;

-  с позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних     

    источников.

     Соответственно выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами обслуживания внешних источников финансирования. Формулы для расчета коэффициентов приведены в таблице 1.2.

     В группе коэффициентов капитализации, которые нашли более широкое распространение, выделяют, прежде всего, соотношение заемных и собственных средств. Однако этот показатель дает лишь общую оценку финансовой устойчивости.

     Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала равен отношению суммы долгосрочных и краткосрочных обязательств к собственному капиталу организации. Он показывает, сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия. Рост этого показателя свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемного капитала, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение показателя - менее 1.

     Коэффициент автономии (финансовой независимости или концентрации собственного капитала) равен доле собственных источников финансирования в итоге баланса предприятия и показывает удельный вес собственных средств в обшей сумме источников финансирования. Рост коэффициента означает рост финансовой независимости.

     Собственный капитал в оборотных средствах вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами.

Наличие собственного капитала в обороте (собственных  оборотных средств) является одним  из важных показателей финансовой устойчивости организации. Отсутствие собственного капитала в обороте организации свидетельствует о том, что все оборотные средства организации, а также, часть внеоборотных активов (в случае отрицательного значения показателя) сформированы за счет заемных средств (источников)[3].

     Доля  собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) рассчитывается как отношение собственных средств в обороте ко всей величине оборотных средств. Показатель характеризует соотношение собственных и заемных оборотных средств и определяет степень обеспеченности хозяйственной деятельности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение - более 0,1.

     Как правило, владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие  взнос в уставный фонд) предпочитают разумный в динамике рост доли заемных средств. Напротив кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение коммерческим организациям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

Таблица 1.2 

 

     Деловую активность как свойство финансового состояния обычно оценивают показателями оборачиваемости оборотных активов. Такие показатели применяются в двух модификациях:

     - средний срок оборота вычисляется как отношение оборотных активов (ОА) к объему выпущенной продукции за период отчетности (В), умноженное на количество дней или месяцев в отчетном периоде (N):

                                                                                                     (1.1)

     -  коэффициент оборачиваемости (число оборотов), который вычисляется как отношение объема выпущенной продукции к оборотным активам:

                                                                                                  (1.2)

     В различных источниках приводятся различные  мнения о том, какой измеритель объема выпущенной продукции нужно использовать для оценки деловой активности. Наиболее часто применяются показатели объема произведенной товарной или уже реализованной продукции в отпускных ценах или по себестоимости.

     В таблице 1.3 собраны формулы для расчета показателей оборачиваемости оборотных активов.

     Коэффициент обеспеченности оборотными средствами - показывает продолжительность периода оборачиваемости оборотных активов - вычисляется делением оборотных активов организации на среднемесячную выручку и оценивает скорость обращения средств, вложенных в оборотные активы.

     Коэффициент оборачиваемости суммы оборотных активов характеризует число оборотов оборотного капитала предприятия в анализируемый период.

     Продолжительность периода оборачиваемости запасов оценивает скорость обращения производственных запасов.

     Продолжительность периода оборачиваемости дебиторской задолженности оценивает скорость обращения дебиторской задолженности.

Таблица 1.3 - Формулы для расчета показателей оборачиваемости

оборотных активов