Слияния и поглощения в мировой экономике

– 21%-ного пакета акций венгерской нефтеперерабатывающей компании MOL "Сургутнефтегазом" за US$1,87 млрд. (в марте);

– 49% СП "ЛукОйла" и итальянской ERG S.p.A. – Isab за сумму почти US $1,85 млрд. (в февра-ле).

 

      Основным  событием марта стало приобретение  АФК "Система" контрольных  пакетов акций шести предприятий  башкирского ТЭКа (ОАО "АНК  "Башнефть", ОАО "Башкирнефтепродукт", ОАО "Уфимский НПЗ", ОАО "Новойл", ОАО "Уфанефтехим" и ОАО  "Уфаоргсинтез") за US$2,5 млрд. Федеральная  антимонопольная служба (ФАС) России  выдала все необходимые разрешения  на покупку.

    Под сделку  холдинг Владимира Евтушенкова  привлек кредит "ВТБ" на сумму  US$2 млрд., обеспечением по которому  стали, в частности, 17% акций "МТС"  и приобретенные пакеты акций  вышеперечисленных предприятий.

     Группа компаний  башкирского ТЭК входит в десятку  крупнейших нефтедобывающих компании  России (11,7 млн. т добыто в 2008 г.), занимает пятое место по  нефтепереработке (21 млн. т переработано  в 2008 г.) и четвертое место по  уровню запасов (более 310 млн.  т).

     Самой крупной сделкой января стала продажа Алишером Усмановым доли в размере 74,9% в одном из крупнейших в России месторождений газа – Южно-Тамбейском. Покупателями выступили структуры, близкие к "Газпромбанку". До сделки "Газпромбанк" имел лишь 25,1% "Ямал СПГ" (теперь – все 100%). Сумма сделки сторонами не раскрывалась, но справедливая стоимость актива находится в пределах US$2-3 млрд.

    Urals Energy (UE) передал  "Сбербанку" свои основные  активы – Дулисьминское и Средне-Ботуобинское  месторождения в Иркутской области.  Активы перешли к банку, по  всей видимости по договорам  залога, которые компания заключила как обеспечение по кредиту в $630 млн. Причем, в официальном пресс-релизе UE отмечается, что решение о передаче активов "Сбербанку" обусловлено "отягчающейся с каждым днем ситуацией с ликвидностью".

     Пакет акций  венгерской компании MOL в размере  21,2% купило ОАО "Сургутнефтегаз" у австрий-ской OMV Group за €1,4 млрд. После сделки у OMV, которая скупала  эти акции с 2006 г., не останется  доли в MOL.

          А "ЛукОйл" досрочно выплатил итальянской ERG сумму в €852,47 млн. в рамках сделки по приобретению 49% доли участия в совместном предприятии по управлению нефтеперерабатывающим комплексе ISAB на Сицилии. Общая сумма сделки - €1,45 млрд., включая стоимость товарных запа-сов нефти по средним ценам ноября 2008 г.

    6 ноября стороны  подписали дополнение к соглашению, в котором, в частности, была  предусмотрена дата закрытия  сделки - 1 декабря 2008 г. К этому  числу "ЛукОйл" должен был  оплатить первый транш - €600 млн.  Была также достигнута договоренность, что оставшиеся денежные средства  будут выплачены 3-мя отдельными  траншами с рассрочкой до конца  сентября 2009 г. Скидка за досрочный  платеж составила €15 млн. Кроме  того, ERG в течение 4-х лет может  принять решение о продаже  "ЛукОйлу" своей доли в СП - 51% - со скидкой €15 млн.

    Следует отметить, что и за пределами "великолепной четверки", в топ-10 рейтинга M&A вошли "углеводородные" сделки: переход в счет непогашенного кредита (US$630 млн.) 99,0% акций ЗАО "Дулисьма" и 35,3% ООО "Таас-Юрях Нефтегазодобыча" от Urals Energy к "Сбербанку" и выкуп 12,5% акций ОАО "Белтрансгаз" "Газпромом" за US$625 млн.

Таблица 4.

Источник таблиц http://www.maonline.ru//

 

Заключение

В результате написания работы можно сделать ряд выводов:

1. Несмотря на множество различных мнений относительно определения понятий слияния и поглощения, главное – это то, что в результате образуется из двух или более компаний образуется одна, которой переходят все права и обязанности сливающихся юридических лиц. Разница состоит в том, что при слиянии образуется абсолютно новая компания. А при поглощении одна из компаний остается, в то время как другая ликвидируется.
2. Слияния можно классифицировать по различным признакам: по функциональному (горизонтальные, вертикальные, концентрические и конгломератные), по географическому (национальные и международные), по поведенческому (дружественные и враждебные), по способу оплаты (деньгами или обмен акциями).
3. В мировой экономике слияния и поглощения развивались волнами. Эксперты выделяют 5 таких волн. Говорят, что в последние годы началась новая, шестая волна слияний и поглощений.
4. Мотивы M&A в мировой практике можно разделить на три группы: мотивы уменьшения оттока ресурсов (имеются в виду прежде всего денежные ресурсы, являющиеся издержками предприятия), мотивы увеличения/стабилизации притока ресурсов, нейтральные по отношению к движению ресурсов мотивы. одним из наиболее часто приводимых мотивов слияний/поглощений является экономия на дорогостоящих работах по разработке и созданию новых видов продукции, а также на капиталовложениях в новую технологию. За ним следует мотив экономии от сокращения административных расходов на содержание чрезмерно большого управленческого аппарата. Сравнительно меньшее значение имеет экономия на масштабах производства (снижение текущих издержек производства), хотя и она существенна.
5. Спад на мировом рынке слияний и поглощений (M&A) в текущем году стал максимальным с 1995 года. В этом году объем слияний и поглощений по всему миру упал до минимального за последние шесть лет уровня в $1,6 трлн (данные на 15 декабря). Это на треть ниже уровня 2008 г. и более чем вдвое уступает рекордному показателю 2007 г. ($4 трлн).
6. По данным информационно-аналитической группы M&A Online, емкость рынка готового бизнеса в России по итогам I квартала 2009 г. превысила US$20 млрд. В целом по итогам квартала можно сделать вывод, что финансовый кризис не изменил российский рынок M&A до неузнаваемости.

       Итоговый  вывод: изучение данного направления  очень важно, так как в современное  время, когда идет усиленная  глобализация всего мира, такой  инструмент движения капитала  становится жизненно необходимым  для всех развитых предприятий,  которые хотят выйти на новый  уровень производства. Но следует  отметить, что к каждой операции  слияния и поглощения необходимо  подходить с тщательным анализом, потому что вероятность риска  очень высока.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Использованная  литература:

1. Воронин С.В., Воронин М.С., Совместное предпринимательство и международная инвестиционная деятельность: проблемы, тенденции и перспективы, Учебное пособие,  - СпбГУ, 1999. – 324 с.
2. Рудык Н.Б., Семенкова Е.В., Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы с долговым финансированием. М.Финансы и статистика. – 2000. - 342 c.
3. Рудык Н.Д. , Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде непрофильных активов. – 1999. - 455 c.
4. Савчук С.В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений.// Менеджмент в России и за рубежом. – 2002, №5.
5. Хмыз О. Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций.// 
   Управление компанией, 2002, № 1.
6. Пирогов А.Н., Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика–2001.
7. Федеральный закон РФ «Об оценочной деятельности в РФ» №135-ФЗ от 27.07.1998
8. Brian Coyle. Mergers and Acquisitions. — NY: American Management Association, 2000. — Рage 97.
9. Morick-Scheifer-DC Vishny:. — Managerial objectives. — 1990. — S. 31—48.
10. Dr P.S. Sudarsanam. The Essence of Mergers and Acquisitions.—Prentice Hall, 2000.—Рage 21.
11. Газета «Ведомости» //http.vedomosti.ru/
12. Газета «Коммерсанть» № 159/П (4214) от 31.08.2009.
13. http://www.maonline.ru//
14. http://www.seemore.ru/
15. http://www.creativeconomy.ru/
16. http://www.ma-journal.ru/

¹ Пирогов А.Н., Слияния и поглощения компаний: зарубежная и российская теория и практика–2001.- с 11.

² Рудык Н.Б., Семенкова Е.В., Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы с долговым финансированием. М.Финансы и статистика. – 2000. – с 15.

³ Воронин С.В., Воронин М.С., Совместное предпринимательство и международная инвестиционная деятельность: проблемы, тенденции и перспективы, Учебное пособие,  - СпбГУ, 1999. – с 21.

⁴ Воронин С.В., Воронин М.С., Совместное предпринимательство и международная инвестиционная деятельность: проблемы, тенденции и перспективы, Учебное пособие,  - СпбГУ, 1999. – с 42.

⁵ Федеральный закон РФ «Об оценочной деятельности в РФ» №135-ФЗ от 27.07.1998

⁶ Рудык Н.Б., Семенкова Е.В., Рынок корпоративного контроля: слияния, жесткие поглощения и выкупы с долговым финансированием. М.Финансы и статистика. – 2000. – 16.

⁷ Савчук С.В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений.// Менеджмент в России и за рубежом. – 2002, №5.

⁸ Хмыз О. Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций.//Управление компанией,2002,№ 1

⁹ Dr P.S. Sudarsanam. The Essence of Mergers and Acquisitions. — Prentice Hall, 2000. — Рage 21.

¹⁰  Morick-Scheifer-DC Vishny:. — Managerial objectives. — 1990. — S. 31—48.

¹¹ Brian Coyle. Mergers and Acquisitions. — NY: American Management Association, 2000. — Рage 97.

¹² Хмыз О. Инвестиционные стратегии многонациональных корпораций.// Управление компанией, 2002, № 1.

¹³ Савчук С.В. Анализ основных мотивов слияний и поглощений.// Менеджмент в России и за рубежом. – 2002, №5.

¹⁴ http://www.seemore.ru/

¹⁵ Газета «Коммерсанть» № 159/П (4214) от 31.08.2009.

¹⁶  http: //www.vedomosti.ru//

¹⁷ http://www.maonline.ru//