Шпаргалка по "Экономике"

33.Валютные деривативы и их роль в формировании факторов современного глобального валютного кризиса.

Ценные бумаги можно разделить  на два класса - основные и производные, или деривативы. К деривативам относятся такие ценные бумаги, в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть. деривативы валютного рынка - договоры по купле продаже иностранной валюты, с исполнением обязательств через определенное время в зависимости от изменения курса покупаемой или продаваемой валюты. Валютные деривативы можно классифицировать по трем основным группам или видам деривативов: фьючерсы/форварды, опционы и свопы. Фьючерсные и форвардные контракты напрямую зависят от будущих цен на базовые активы. Контракты на свопы зависят от соотношения настоящих и будущих цен на активы. Опционные контракты также зависят от будущих изменений цен на базовые активы, но в меньшей степени, чем фьючерсы. Фьючерсы, форварды, опционы являются основными срочными финансовыми инструментами.

34.Техника хеджирования  валютных рисков: фьючерсы, опционы,  свопы, форварды.

Хеджирование валютного риска - это защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая  заключается в фиксации текущей  стоимости этих средств посредством  заключения сделок на рынке Форекс. Хеджирование приводит к тому, что для компании исчезает риск изменения курсов, что дает возможность планировать деятельность и видеть финансовый результат, не искаженный курсовыми колебаниями, позволяет заранее назначить цены на продукцию, рассчитать прибыль, зарплату и т.д. Хеджирование валютного риска с помощью сделок без движения реальных средств (с использованием рычага) дает дополнительные возможности: позволяет не отвлекать из оборота компании значительные денежные средства; позволяет продать валюту, которая будет получена в будущем. Можно выделить два основных типа хеджирования - хеджирование покупателя и хеджирование продавца. Хеджирование покупателя используется для уменьшения риска, связанного с возможным ростом цены товара. Хеджирование продавца применяется в противоположной ситуации - для ограничения риска, связанного с возможным снижением цены товара. • форвард предполагает поставку актива продавцом форварда покупателю или исполнение им альтернативного денежного обязательства. Как вариант, у сторон могут возникнуть взаимные обязательства в момент исполнения форварда в зависимости от того, какого будет значение «базисного актива». • фьючерс - по сути стандартизованные форвардный контракт: количество «базового актива» строго определено, и стороны договариваются только о цене. Фьючерсы свободно обращаются на биржах. • опцион в отличие от фьючерса, наделяет приобретателя правом, а не обязанностью, на покупку (тогда говорят об опционе call) или продажу (такой называют опционом put) определённого количества «базисного актива» по оговоренной цене. Существуют стандартизованные биржевые опционы и внебиржевые, заключаемые на произвольных условиях. • своп предполагает заключение сделки по купле/продаже актива с одновременным заключением контрсделки об обратной продаже/покупке того же актива через определенный срок на тех же или иных условиях. Свопов существует огромное множество, большинство преследуют цели хеджирования рисков.

37.Сущность, источники, принципы, формы и роль международного кредита.

Связь международного кредита с  воспроизводством проявляется в  его принципах: возвратность: если полученные средства не возвращаются, то имеет место безвозвратная передача денежного капитала, т.е. финансирование; срочность, обеспечивающая возвратность кредита в установленные кредитным соглашением сроки; платность, отражающая действие закона стоимости и способ осуществления дифференцированных условий кредита;  материальная обеспеченность, проявляющаяся в гарантии его погашения; целевой характер – определение конкретных объектов ссуды (например, «связанные» кредиты), его применение прежде всего в целях стимулирования экспорта страны-кредитора. Принципы международного кредита выражают его связь с экономическими законами рынка и используются для достижения текущих и стратегических задач субъектов рынка и государства. Международный кредит в сфере международных экономических отношений выполняет следующие функции, которые выражают особенности движения ссудного капитала в сфере международных экономических отношений. В их числе: Перераспределение ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного воспроизводства. Экономия издержек обращения в сфере международных расчетов путем использования кредитных средств, развития и ускорения безналичных платежей. Ускорение концентрации и централизации капитала благодаря использованию иностранных кредитов. Регулирование экономических процессов. Значение функций международного кредита неравноценно и меняется по мере развития национального и мирового хозяйства. Выполняя указанные функции, международный кредит в то же время играет двойственную роль в экономике страны. С одной стороны, - позитивную, способствуя ускорению развития производительных сил, непрерывности процесса воспроизводства и его расширению, стимулируя внешнеэкономическую деятельность страны, создавая благоприятные условия для иностранных инвестиций, а также обеспечивая бесперебойность международных расчетов и валютных отношений. С другой стороны, - негативную, обостряя противоречия рыночной экономики, что проявляется в форсировании перепроизводства товаров, перераспределении ссудного капитала, усилении диспропорций общественного воспроизводства и конкурентной борьбы за рынки сбыта, сферы приложения капитала и источники сырья. Выполняя эти взаимосвязанные функции, международный кредит играет двоякую роль в развитии производства: положительную и отрицательную. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение. Он способствует интернационализации производства и обмена, углублению международного разделения труда. С другой стороны, международный кредит усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства. Международный кредит используется для укрепления позиций иностранных кредиторов в конкурентной борьбе. Границы международного кредита зависят от источников и потребности стран в иностранных заемных средствах, возвратности кредита в срок. Нарушение этой объективной границы порождает проблему урегулирования внешней задолженности стран-заемщиц. В их числе – развивающиеся страны, Украина, Россия, другие государства СНГ, страны Восточной Европы и т.д. Двоякая роль международного кредита в условиях рыночной экономики проявляется в его использовании как средства взаимовыгодного сотрудничества стран и конкурентной борьбы. Формы международного кредита различаются: 1. по назначению: коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами; финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции центральным банком; промежуточные кредиты для обслуживания смешанных форм экспорта капиталов, товаров, услуг ; 2. по видам: товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа); валютные (выдаваемые банками в денежной форме); 3. по технике предоставления: наличные (финансовые) кредиты, зачисляемые на счет заемщика в его распоряжение; акцептные в форме акцепта (согласия оплатить) тратты импортером или банком; депозитные сертификаты; облигационные займы; консорциональные кредиты и пр.; 4. по валюте займа - международные кредиты в валюте либо страны-должника, либо страны-кредитора, либо третьей страны; 5. по срокам: сверхсрочные кредиты (суточные, недельные, до 3-х месяцев); краткосрочные кредиты (до 1 года, иногда до 18 месяцев); среднесрочные (от одного года до пяти лет);долгосрочные (свыше пяти лет). 6. по обеспечению: обеспеченные кредиты; бланковые кредиты, которые выдаются под обязательство должника погасить его в определенный срок; 7. в зависимости от категории кредитора: фирменные (частные) кредиты, которые предоставляются экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа (от двух до семи лет) за товары; банковские кредиты – это предоставление банком во временное пользование части собственного или приравненного капитала, осуществляемое в форме выдачи ссуд, учета векселей и др., предоставляются банками экспортерам и импортерам, как правило, под залог товарно-материальных ценностей, реже предоставляется необеспеченный кредит крупным фирмам, с которыми банки тесно связаны; брокерские кредиты – промежуточная форма между фирменным и банковским кредитами; правительственные кредиты; 8. по объектам кредитования: инвестиционные кредиты (по экспорту товаров инвестиционного назначения); неинвестиционные кредиты (по экспорту сырья, топлива, материалов, потребительских товаров); 9. по источникам: внутреннее кредитование; иностранное кредитование; смешанное кредитование внешней торговли.

38.Классификация форм международного кредита.

Формы международного кредита различаются: 1. по назначению: коммерческие кредиты, обслуживающие международную торговлю товарами и услугами; финансовые кредиты, используемые для инвестиционных объектов, приобретения ценных бумаг, погашения  внешнего долга, проведения валютной интервенции  центральным банком; промежуточные  кредиты для обслуживания смешанных  форм экспорта капиталов, товаров, услуг ; 2. по видам: товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа); валютные (выдаваемые банками в денежной форме); 3. по технике предоставления: наличные (финансовые) кредиты, зачисляемые на счет заемщика в его распоряжение; акцептные в форме акцепта (согласия оплатить) тратты импортером или банком; депозитные сертификаты; облигационные займы; консорциональные кредиты и пр.; 4. по валюте займа - международные кредиты в валюте либо страны-должника, либо страны-кредитора, либо третьей страны; 5. по срокам: сверхсрочные кредиты (суточные, недельные, до 3-х месяцев); краткосрочные кредиты (до 1 года, иногда до 18 месяцев); среднесрочные (от одного года до пяти лет);долгосрочные (свыше пяти лет). 6. по обеспечению: обеспеченные кредиты; бланковые кредиты, которые выдаются под обязательство должника погасить его в определенный срок; 7. в зависимости от категории кредитора: фирменные (частные) кредиты, которые предоставляются экспортером иностранному импортеру в виде отсрочки платежа (от двух до семи лет) за товары; банковские кредиты – это предоставление банком во временное пользование части собственного или приравненного капитала, осуществляемое в форме выдачи ссуд, учета векселей и др., предоставляются банками экспортерам и импортерам, как правило, под залог товарно-материальных ценностей, реже предоставляется необеспеченный кредит крупным фирмам, с которыми банки тесно связаны; брокерские кредиты – промежуточная форма между фирменным и банковским кредитами; правительственные кредиты; 8. по объектам кредитования: инвестиционные кредиты (по экспорту товаров инвестиционного назначения); неинвестиционные кредиты (по экспорту сырья, топлива, материалов, потребительских товаров); 9. по источникам: внутреннее кредитование; иностранное кредитование; смешанное кредитование внешней торговли.

39.Валютно-финансовые и платежные условия международных кредитных соглашений.

К валютно-финансовым и платежным  условиям внешнеэкономической сделки входят такие элементы: валюта цены; валюта платежа; условия платежа; средства платежа; формы расчетов и банки, из-за которых эти расчеты будут  осуществляться. К валютно-финансовым условиям, которые должными быть предусмотренные  в договоре (контракте), принадлежат  такие. 1. Цена и общая стоимость  договора (контракта). В этом разделе контракта определяется цена единицы измерения товара и общая стоимость товаров или стоимость выполненных работ, предоставленных услуг) согласно договору (контрактом) и валюта платежей. 2. Условия платежей. Этот раздел контракта определяет способ, порядок и сроки финансовых расчетов и гарантии выполнения сторонами взаимных платежных обязательств. В зависимости от избранных сторонами условий платежа в тексте договора (контракта) указываются: условия банковского перевода к (авансовый платеж) и (или) после отгрузки товара или условия документального аккредитиву, или инкассо (с гарантией); условия гарантии, если она есть или когда она необходимая (вид гарантии - «по требованию» и «условная», условия и срок действия гарантии, возможность изменения условий контракта без изменения гарантий). Валюта цены (валюта соглашения) — валюта, в которой фиксируется стоимость товара. Это может быть валюта страны-экспортера, валюта страны-импортера, валюта третьей страны или международная расчетная денежная единица (например СДР). Валюта платежа — это валюта, в которой осуществляется оплата товара. Ею может быть валюта страны-экспортера, валюта страны-импортера, валюта третьей страны.и  Валюта платежа может совпадать или не совпадать с валютой цены товара. В последнем случае в контракте отмечается курс, за которым валюта цены должны переводиться в валюту платежа (или за паритетом, которой фиксируется МВФ на базе СДР, или по рыночному курсу валют). В контракте устанавливаются условия перерасчета: курс определенного вида платежного средства - телеграфного перевода за платежами без тратт или векселя за расчетами, связанными с кредитом; определяется время корректирования (например, накануне или в день платежа) на определенном валютном рынке (продавца, покупателя или третьей страны); обусловливается курс, за которым осуществляется перерасчет: обычно средний курс, иногда курс продавца или покупателя на открытие, закрытие валютного рынка или средний курс дня. Стороны устанавливают в контракте конкретные сроки платежа. Если они не установлены соглашением, то определяются торговыми обычаями международной практики. Способы платежа определяют соотношение времени оплаты за товар и его фактической поставки. Основными способами платежа есть: наличный платеж; платеж авансом; платеж в кредит; кредит с опционом, т.е. правом выбора наличного платежа. Платеж наличный включает все виды расчетов, за которыми товар оплачивается полностью: в период от момента его готовности для экспортера к моменту перехода товара или товарораспорядительных документов у распоряжение покупателя; в момент перехода товара или указанных документов к купцу. Формами расчета при наличном платеже может быть чек, перевод, аккредитив, инкассо. Авансовые платежи опережают движение товаров, за которые осуществляется платеж. Если импортер оплачивает товар авансом, он кредитует экспортера. Расчет в кредит может быть коммерческим и банковским. Если международные расчетные операции осуществляются после перехода товара в собственность импортера, то имеет место его кредитования экспортером. Коммерческий кредит может предусматривать предоставление вексельного кредита (выставление тратты). Отсрочка платежа или кредитование за открытым счетом. Кредит с опционом (право выбора) наличного платежа предусматривает предоставление импортеру права воспользоваться отсрочкой платежа за приобретенный товар, но с лишением скидки, которая предоставляется при условиях наличного платежа. Для страхования от валютных рисков используют валютные предостережения — договорные условия, которые включаются во внешнеэкономическое соглашение и могут быть пересмотрены в процессе выполнения соглашения.

42.Международные фирменные и банковские кредиты: сравнительная характеристика.

Кредитование внешней торговли включает кредитование экспорта и импорта. Кредитование экспорта проводится в  двух формах. 1. Фирменного кредита - покупательских авансов, выдаваемых импортерами той  или иной страны иностранным производителям или экспортерам. Так, американские и английские машиностроительные фирмы  нередко получают авансы от иностранных  заказчиков в размере 1/3 стоимости  заказа. Значение покупательских авансов  заключается в том, что, во-первых, они служат формой обеспечения обязательств иностранных заказчиков, а, во-вторых, представляют собой увеличение капитала экспортера. 2. Банковского кредита в виде: - кредитования под товары в стране-экспортере (этот кредит дает экспортерам возможность продолжать операции по заготовке и накоплению товаров, предназначенных на экспорт, не дожидаясь реализации ранее заготовленных товаров);- предоставления ссуд под товары, находящиеся в пути (под обеспечение транспортных документов - коносамент, железнодорожная накладная и др.);- выдачи кредита под товары или товарные документы в стране-импортере;- ссуд, не обеспеченных товарами, которые получают крупные фирмы-экспортеры от банков, имеющих с ними длительные деловые связи или участвующих в их капитале. Кредитование импорта также имеет формы фирменного и банковского кредита. Фирменные кредиты подразделяются на два вида. 1. Кредит по открытому счету (предоставляется на основе соглашения, по которому экспортер записывает на счет импортера в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок). Этот вид кредита применяется при регулярных поставках товаров с периодическим погашением задолженности (в середине или конце месяца). В данном случае банки выполняют функцию чисто технических посредников в расчетах торговых контрагентов. 2. Вексельный кредит, при котором экспортер после отгрузки товара выставляет тратту (переводный вексель) на импортера. Последний, получив товарные документы, акцептует тратту, т.е. берет на себя обязательство оплатить вексель в указанный срок. Во многих, в первую очередь англосаксонских странах, часто применяется финансирование фирменных кредитов с помощью аккредитивн6й формы расчетов. В этом случае банки импортера и экспортера заключают соглашение, на основании которого открывают аккредитив экспортеру против предоставленных им документов об отгрузке товаров. Банковские кредиты по импорту подразделяются на следующие виды. 1. Акцептный кредит - кредит, выдаваемый в форме акцепта или согласия банка-импортера на оплату тратты экспортера. При этом перед наступлением срока платежа импортер вносит в банк сумму долга, а банк в срок погашает его обязательство перед экспортером. 2. Акцептно-рамбурсный кредит - акцепт векселя банком при условии получения гарантии со стороны иностранного банка, обслуживающего импортера. В таком случае импортер до истечения срока тратты должен внести средства в свой банк, который переводит (рамбурсирует) их иностранному банку, акцептовавшему тратту, после чего последний оплачивает ее экспортеру в установленный срок.

43.Современные формы международного кредита.

Формы международного кредита можно  классифицировать следующим образом: по источникам - внутреннее и внешнее  кредитование внешней торговли; по кредитору - фирменные, банковские, государственные, кредиты международных валютно-кредитных организаций; по назначению - коммерческие, или торговые (непосредственно связанные с внешней торговлей и услугами), финансовые (на прямые капиталовложения, строительство объектов, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности, валютную интервенцию), промежуточные (для обслуживания смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг, например, в виде выполнения подрядных работ - "инжиниринг"); по форме - товарные (предоставляемые экспортерами импортерам), валютные (предоставляемые в денежной форме); по валюте займа - в валюте страны-должника, в валюте страны-кредитора, в валюте третьей страны, в международной счетной денежной единице (СДР, ЭКЮ и др.); по срокам - сверхсрочные (суточные, недельные, до трех месяцев), краткосрочные (до одного года), среднесрочные (от года до пяти лет), долгосрочные (свыше пяти), при пролонгации (продлении) краткосрочных и среднесрочных кредитов они становятся долгосрочными, причем с государственной гарантией; по обеспеченности - обеспеченные (товарными документами, векселями, ценными бумагами, недвижимостью и др.), бланковые - под обязательство должника (соло-вексель с одной подписью); с точки зрения предоставления - наличные (зачисляемые на счет и в распоряжение должника), акцептные (при акцепте тратты импортером или банком), депозитные сертификаты, облигационные займы, консорциальные кредиты.

54.Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических контрактов.

Существует большое разнообразие внешнеэкономических договоров: договоры купли-продажи, которые включают договоры экспорта, импорта, реэкспорта и реимпорту; договоры встречных поставок, то есть компенсационные договоры; договоры консигнации; договора международного лизинга и др. Практика заключения договоров показывает, что сформулировать все условия договора достаточно полно и четко иногда бывает довольно нелегко. Если в сделке имеют место неточности или отсутствует какой-либо пункт, это означает, что стороны применяют соответствующий международный торговый обычай. Процесс определения платежных условий внешнеэкономических контрактов, как правило, обнаруживает незбежность интересов заинтересованных лиц. Выбор платежных условий внешнеэкономической сделки в значительной степени зависит от: характера экономических и политических отношений между странами, юридические и физические лица которых являются сторонами соглашения; соотношение сил контрагентов в конкретном соглашении; традиций и обычаев международной торговли данным товаром. Основными платежными условиями внешнеэкономических договоров являются: валюта цены и валюта платежа, срок платежа, способ платежа, форма расчетов, оговорки, направленные на уменьшение или устранение валютного риска. Валюта платежа - это валюта, в которой осуществляется оплата товара. Ею может быть валюта страны-экспортера, валюта страны-импортера или валюта третьей страны. Валюта цены (валюта сделки) - это валюта, в которой фиксируется стоимость товара. Это может быть валюта страны-экспортера, валюта страны-импортера, валюта третьей страны или международная расчетная денежная единица. К товарно-ценовых оговорок относятся: замечание о переменной цены, когда цена повышается при условии роста ценообразующих составляющих; индексация, которая предусматривает пересмотр суммы платежа пропорционально изменению индекса цен за период с даты подписания до момента исполнения договора. Есть также комбинированные валютно-товарные оговорки, предусматривающие регулирования суммы платежа в зависимости от изменения товарных цен и валютных курсов. Если товарные цены и курс валюты оговорки изменяются в одном направлении, то сумма платежа пересчитывается на наибольший процент отклонения. Валютно-финансовые и платежные условия внешнеэкономических сделок условия, зафиксированные в контракте в результате переговоров участников сделки. При согласовании этих условий проявляется противоположность интересов контрагентов.