Шпаргалка по "Экономике"

27.Кризисы мирового валютного рынка и общая цикличность его развития.

На протяжении почти двухвекового периода становления и развития мирового индустриального общества в экономике многих стран происходили  кризисы, во время которых наблюдался нарастающий спад производства, скопление  нереализованных товаров на рынке, падение цен, крушение системы взаимных расчетов, крах банковских систем, разорение  промышленных и торговых фирм, резкий скачок безработицы. Кризисы сопровождают всю историю человеческого общества. Вначале они проявлялись как  кризисы недопроизводства сельскохозяйственной продукции, с середины XIX века - как  нарушение равновесия между промышленным производством и платёжеспособным спросом. В девятнадцатом веке и  первой половине двадцатого мир пережил  несколько международных финансовых кризисов. Экономические кризисы  до XX века ограничивались пределами  одной, двух или трех стран, затем  стали приобретать международный  характер. Несмотря на то, что в последние  десятилетия мировым сообществом  созданы механизмы по предотвращению мировых кризисов (укрепление государственного регулирования хозяйственных процессов, создание международных финансовых организаций, проведение мониторинга  и др), как свидетельствует история мировых экономических катаклизмов, ни точно предсказать, ни тем более избежать их не возможно. В Евразии и Америке на протяжении почти двух веков экономические кризисы случались около 20 раз.До второй мировой войны разразились следующие крупные финансовые кризисы: 1825, 1837-38, 1847, 1857, 1866, 1873, 1890-93, 1907-1908, 1914, 1920-21 и 1929-33. В послевоенный период при Бреттон-Вудской валютной системе произошло несколько валютных кризисов, связанных с приверженностью стран к фиксированному курсу национальной валюты. Банковских кризисов было мало, и они не имели широкого экономического эффекта. 1825. Кризис 1825 года часто рассматривается как первый в истории международный финансовый кризис. Борьба за независимость стран Латинской Америки в начале 1820 годов привела к массивному притоку капитала из Великобритании для финансирования разработки золотых и серебряных рудников и государственного долга новых независимых республик. Это также привело к экспортному буму. Эти заморские события вкупе с бурным ростом высокотехнологических компаний индустриальной революции и увеличением денежной массы послевоенного периода привели к спекулятивной мании на Лондонской фондовой бирже. 1836-1838. Этот кризис был преимущественно англо-американским делом. В 1836 году Банк Англии начал поднимать учетную ставку в ответ на сокращение международных золотых резервов, вызванное неурожаем кукурузы и оттока капитала в США, где был бум на рынке хлопковых плантаций. Последующий крах фондового рынка в декабре 1836 года распространился на Париж. Последствия для США были тяжелыми. Уменьшение кредитования хлопкового бизнеса в Новом Орлеане вылилось в банковскую панику, которая через корреспондентские отношения распространилась на Нью-Йорк. Широкомасштабная паника привела к сбою национальной платежно-расчетной системы, который продолжался почти год. Этот кризис распространялся через каналы рынка капитала и платежного механизма. Очередной мировой экономический кризис начался в 1873 году с Австрии и Германии. Кризис 1873 года рассматривается как крупный международный финансовый кризис. Предпосылкой для кризиса был кредитный подъем в Латинской Америке, подпитываемый из Англии, и спекулятивный подъем на рынке недвижимости в Германии и Австрии. Австро-германский подъем закончился крахом фондового рынка в Вене в мае. Фондовые рынки в Цюрихе и Амстердаме также обвалились. В США банковская паника началась после сильного падения акций на Нью-Йоркской фондовой бирже и банкротства главного финансиста и президента Объединенной Тихоокеанской железной дороги Джей Кука. Из Германии в Америку кризис перекинулся из-за отказа германских банков пролонгировать кредиты. 1893. Кризисы в США и Австралии в 1893 году были связаны с кризисом Баринга и общей понижательной тенденцией на мировых товарных рынках. Обычно панику в США в 1893 году связывают с принятием Серебряного Пакта Шермана, который разрешал свободное ценообразование на рынке серебра. Инвесторы, ожидая, что после принятия этого пакта США отойдет от золотого стандарта, стали выводить капитал из страны. Сокращение денежного предложения и коллапс фондового рынка вызвал банковский кризис. Австралийскому кризису предшествовал бум на рынке недвижимости, который финансировался в основном за счет внутренних кредитов. Непосредственной причиной паники стали падающие цены на экспортные товары и закрытие трех крупных банков. Кризис был также усугублен изъятием британских депозитов. 1907. Кризис 1907 года имеет много признаков более ранних экономических кризисов, но по международному масштабу и жестокости он, вероятно, является сильнейшим за всю эру золотого стандарта. Этим кризисом было поражено 9 стран. Спровоцирован он был Банком Англии, который в 1906 году поднял учетную ставку с 3.5% до 6% для пополнения своих золотых резервов. Это событие вызвало отток капиталов из США. Крах фондового рынка в Нью-Йорке произошел в начале 1907 года, деловая активность пошла на убыль. В 1914 году произошел международный финансовый кризис, вызванный началом Первой мировой войны. Причина - тотальная распродажа бумаг иностранных эмитентов правительствами США, Великобритании, Франции и Германии для финансирования военных действий. Этот кризис, в отличие от других, не распространялся из центра на периферию, а начался практически одновременно в нескольких странах после того, как воюющие стороны стали ликвидировать иностранные активы. Это привело к краху на всех рынках, как товарных, так и денежных. Банковская паника в США, Великобритании и некоторых других странах была смягчена своевременными интервенциями центральных банков. Следующий мировой экономический кризис, связанный с послевоенной дефляцией (повышение покупательной способности национальной валюты) и рецессией (спад производства), произошел 1920-1922 годах. Явление было связано с банковскими и валютными кризисами в Дании, Италии, Финляндии, Голландии, Норвегии, США и Великобритании. В 1973 году произошел также первый энергетический кризис, который начался с подачи стран - членов ОПЕК, снизивших объемы добычи нефти. Таким образом добытчики черного золота пытались поднять стоимость нефти на мировом рынке. 16 октября 1973 года цена барреля нефти поднялась на 67% - с $3 до $5. В 1974 году стоимость нефти достигла $12. Черный понедельник 1987 года. 19 октября 1987 года американский фондовый индекс Dow Jones Industrial обвалился на 22,6%. Вслед за американским рынком рухнули рынки Австралии, Канады, Гонконга. Возможная причина кризиса: отток инвесторов с рынков после сильного снижения капитализации нескольких крупных компаний.В 1994 - 1995 годах произошел Мексиканский кризис. В конце 1980-х годов мексиканское правительство проводило политику привлечения инвестиций в страну. В частности, чиновники открыли фондовую биржу, вывели на площадку большинство мексиканских госкомпаний. В 1989-1994 годах в Мексику хлынул поток иностранного капитала. Первое проявление кризиса - бегство капитала из Мексики: иностранцы стали опасаться экономического кризиса в стране. В 1995 году из страны было уведено $10 млрд. Начался кризис банковской системы.В 1997 году - Азиатский кризис Самое масштабное падение азиатского фондового рынка со времен Второй мировой войны. Кризис - следствие ухода иностранных инвесторов из стран Юго-Восточной Азии. Причина - девальвация национальных валют региона и высокий уровень дефицита платежного баланса стран ЮВА. По подсчетам экономистов, азиатский кризис снизил мировой ВВП на $2 трлн. В 1998 году - Российский кризис Один из самых тяжелых экономических кризисов в истории России. Причины дефолта: огромный государственный долг России, низкие мировые цены на сырье (Россия - крупный поставщик нефти и газа на мировой рынок) и пирамида государственных краткосрочных облигаций, по которым правительство РФ не смогло расплатиться в срок. Курс рубля по отношению к доллару в августе 1998 года - январе 1999 года упал в 3 раза - c 6 руб. за доллар до 21 руб. за доллар.

28.Структура международного валютного рынка и его основные участники.

Мировой валютный рынок — сложная  система, состоящая из множества  элементов, которые классифицируются по ряду признаков. По месту проведения различают биржевой и внебиржевой секторы валютного рынка. Биржевой валютный рынок — это торговля валютой на специально организованных валютных биржах. На внебиржевом рынке торговля валютой ведется в основном между коммерческими банками. В зависимости от формы расчетов различают наличный и безналичный секторы валютного рынка. В зависимости от срока проведения операций различают текущий и срочный валютный рынок. В реальной практике мировой валютный рынок классифицируется следующим образом: биржевой, внебиржевой, срочный и текущий. Формирование национального валютного рынка, как правило, начинается с валютной биржи. Наиболее объемным сектором валютной биржи является срочный валютный рынок. Срочный рынок делится на фьючерсный и форвардный. Участники мирового валютного рынка — юридические и физические лица, совершающие операции на мировом валютном рынке. По целям участия в операциях на мировом валютном рынке участники этого рынка поделены на пять групп: предприниматели, хеджеры, спекулянты, посредники и органы валютного регулирования. Предприниматели — это участники валютного рынка, в задачу которых входит обеспечение валютных операций. Эта категория участников первична по отношению к другим. Хеджеры — это участники валютного рынка, страхующие валютный риск при совершении валютных операций. Спекулянты — участники мирового валютного рынка, осуществляющие основную массу операций на разнице валютных курсов. Посредники — специализируются на предоставлении услуг по торговле валютой. Брокеры — это биржевые посредники, осуществляющие валютные операции за счет и по поручению клиентов. Дилеры действуют на валютном рынке от своего лица и за свой счет. Органы валютного регулирования и контроля — это государственные учреждения, в функции которых входят регулирование, наблюдение и контроль за валютными операциями и валютным рынком.

30.Основные операции на международном валютном рынке (валютные операции).

Основные операции, осуществляемые на валютном рынке: покупка и продажа валют; денежные переводы; клиринг; кредитование; хеджирование. Покупка и продажа валют. Различают спотовую (spot) и форвардную (forward) покупку и продажу. При спотовой сделке зачисление приобретенной валюты на счет происходит на второй рабочий день после сделки, а при форвардной сделке на срок – на второй день после окончания срока. Денежные переводы. Эти операции передачи покупательной способности в основных чертах идентичны операциям перевода внутри зоны национальной валюты. Если британкой фирме необходимо осуществить платеж французской компании в евро, то она дает указание банку, где существует ее расчетный счет купить необходимую сумму евро и осуществить перевод этой суммы на счет французской фирмы во французском банке Banque National de Paris. Поскольку банк Barclays имеет корреспондентский счет во многих крупных иностранных банках, в том числе и в банке Banque National de Paris, на котором лежат депозиты в евро. Поэтому Barclays, выполняя волю клиента, поручает Banque National de Paris перевод необходимой суммы в евро со своего депозитного счета на счет указанной французской фирмы.Клиринг(Clearing). Механизм клиринга в системе международных расчетов между банками позволяет осуществлять большое количество сделок в течение дня без расчета наличными или переводе средств по каждой сделке.Кредитование. Если отвлечься от некоторых несущественных деталей, кредитование на валютном рынке не отличается от кредитования на рынке национальной валюты.Хеджирование (to hedge- ограждать, страховать себя от возможных потерь). При хеджировании участники валютного рынка стремятся защитить свои валютные позиции от  риска изменения обменного курса валют в неблагоприятную для себя сторону. Рассмотрим американского импортера, покупающего товар у японского поставщика, которому он должен заплатить за товар в иенах через три месяца. Таким образом, он имеет валютную позицию в иенах под риском. Риск заключается в том, что курс иены может возрасти по отношению к доллару и при этом повысится долларовая стоимость приобретаемого товара. В этом случае американский импортер может произвести хеджирование, покупая японские иены с поставкой через три месяца.  Эта форвардная покупка иен фиксирует долларовую стоимость товара и обеспечивает защиту при неблагоприятном изменении курса валют. Аналогично американский экспортер товара в Японию, который получит за проданный товар сумму в иенах, стремится застраховать себя от понижения ее стоимости в долларах и может хеджировать свою валютную позицию форвардной продажей иен.

31.Сделки спот и сделки форвард на валютном рынке: механизм, цели, порядок осуществления.

Спот — условия расчётов, при которых оплата по сделке производится немедленно. Сделки «спот» называются также наличными или кассовыми. В технике расчётов противопоставляются срочным сделкам, с проведением расчётов по истечении заранее обговорённого периода времени. Местом совершения сделок спот могут быть: межбанковский валютный рынок, фондовые и иные биржи, а также внебиржевые рынки. Уполномоченные банки могут покупать или продавать иностранную валюту, заключая, как было указано выше, сделки её купли-продажи с установлением поставки средств по этим сделкам не позднее второго рабочего банковского дня с даты их заключения. Данный вид сделок называется спотовой валютной сделкой, а проводимые по ней операции осуществляются на условиях «спот» с расчётом по цене спот. Под названием «спотовые валютные сделки» объединены три вида сделок по купле-продаже иностранной валюты, предусматривающие поставку средств по ним: в день заключения сделки; на следующий рабочий день после заключения сделки; через один рабочий день после заключения сделки. Такие сделки носят название сделок «спот», а фиксируемый в них курс называется спотовым, или курсом «спот». Форвард (форвардный контракт) — договор (производный финансовый инструмент), по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать товар (базовый актив) другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором. Форвардный контракт - обязательный для исполнения срочный контракт, в соответствии с которым покупатель и продавец соглашаются на поставку товара оговоренного качества и количества или валюты на определенную дату в будущем. Цена товара, валютный курс и другие условия фиксируются в момент заключения сделки. В отличие от фьючерсных контрактов форвардные сделки не стандартизованы. Отличительные черты форвардных контрактов: Они имеют обязательную силу и являются необращающимися; Составляются с учетом конкретных требований клиента и не являются объектом обязательной отчетности; Во время переговоров должны быть определены: размер контракта, качество поставляемого актива, место и дата поставки. Основное преимущество этих контрактов — фиксация цены на будущую дату. Главный недостаток — при изменении цен к расчетному дню в любую сторону контрагенты не могут разорвать его. Форвард может быть расчетным или поставочным. Расчетный (беспоставочный) форвард (NDF) не заканчивается поставкой базового актива. Поставочный форвард (DF) заканчивается поставкой базового актива и полной оплатой на условиях сделки (договора). Срочная внебиржевая сделка (сделка с отсроченными обязательствами) является поставочным форвардом. Форвард с открытой датой — форвардный контракт, по которому не определена дата расчетов (дата исполнения). Форвардная цена актива — текущая цена форвардных контрактов на соответствующий актив. Устанавливается в момент заключения форвардного контракта. Расчёты между сторонами по форвардному контракту происходят по этой цене.

32.Валютные форварды и фьючерсы: сравнительная характеристика.

Валютные фьючерсы похожи на форвардные валютные контракты тем, что и  в том и другом случае покупается (продается) право на покупку или  продажу определенного количество одной валюты взамен другой по установленному обменному курсу в определенный момент в будущем. Оба контракта обязательны к исполнению. Различие между ними состоит в том, что форвардный контракт заключается вне биржи, а фьючерсный контракт приобретается и продается только на вал. бирже с соблюдением определенных правил посредством открытого предложения цены валюты голосом. На практике пользование фьючерсами ограничено для банков и крупных компаний. Форвардные вал. контракты — простое и удобное средство фиксации обменного курса при покупке или продаже валюты в будущем. Фьючерсы привлекательны тем, что (при выплате первоначальной маржи в качестве комиссионных брокеру и, при необходимости, вариационной маржи за административные расходы) дают возможность получить прибыль. Существует 3 осн. причины для покупки и продажи вал. фьючерсов: хеджирование (страхование) риска вал. убытков, спекуляция и арбитраж. Одним из недостатков фьючерсов явл. так называемое ценовое искажение, являющееся результатом деятельности дилеров, которые не взимают комиссионных с клиентов, а занимаются торговлей за свой счет. Фьючерсы имеют некоторые преимущества над форвардными сделками. Одним из таких преимуществ явл. временная гибкость фьючерсного контракта. Фьючерсная позиция может быть закрыта в любой момент, то время как изменение даты зачисления при форвардной сделке может произойти лишь по согласованию с банком и повлечь дополнительные расходы.

36.Методы технического  анализа трендов на валютном  рынке.

Технический анализ - набор средств  и методов прогнозирования цен  с помощью всестороннего анализа  временных зависимостей курсов валют  за предыдущие периоды времени. В  основе технического анализа лежат  три аксиомы: Движение рынка учитывает  все - т.е. любой фактор, влияющий на цену — экономический, политический, психологический, заранее учтен  и отражен в зависимости цены от времени. Цены двигаются направленно - в соответствии с трендами - т.е. периоды роста и падения чередуются друг с другом так, что внутри каждого  из них существует господствующая тенденция, которая действует до тех пор, пока не начнётся движение рынка в  обратном направлении. Поэтому выявление  тренда, или превалирующего направления  движения цен является базой технического анализа и залогом успешной торговли. История повторяется - т.е. утверждается, что имеет смысл применять  модели изменения цен, разработанные  на основе анализа исторических данных, поскольку изменения цен отражают довольно устойчивую психологию рыночной толпы — на схожие ситуации участники  реагируют схожим образом. Как говорится, "ключ к пониманию будущего кроется  в изучении прошлого".  Методы технического анализа подразделяются на две части - классические и математические методы. В основе классических методов  лежит визуальный анализ графика  изменения цены, который позволяет  выявлять общие закономерности движения цен. Графические зависимости цены от времени называются чартами. Существует несколько типов ценовых графиков. Линейные чарты (Line Charts) Тиковый график (Tick bar) Гистограммы (Bar Charts) Японские свечи (Candlesticks) и некоторые другие.  При прогнозировании рынка на основе графических изображений движений рынка перед аналитиком стоят две задачи: выделение типовой фигуры и обнаружение этой фигуры на графике движения рынка. Классическими фигурами технического анализа являются:Ценовой тренд, его линия, уровень сопротивления и уровень поддержки;Фигуры разворота тренда: "голова и плечи", "двойное дно" и т.д.;Фигуры продолжения тренда: "треугольники", "флаги и вымпелы" и т.д. Выявление тренда - превалирующего направления движения цен является основой всех методов и средств технического анализа. Тренды бывают трёх видов: "бычий", "медвежий" и боковой."Бычий", или возрастающий тренд характеризуется тем, что каждый последующий подъём и впадина на ценовом графике, выше предыдущих. Линия, ограничивающая такой тренд снизу называется линией тренда."Медвежий", или нисходящий тренд возникает тогда, когда последующие пики и впадины ниже предыдущих. Линия тренда ограничивает ценовой график сверху. Боковой, или горизонтальный тренд характеризуется отсутствием ярко выраженной восходящей или нисходящей тенденции движения цен на рынке. При боковом тренде цены колеблются в горизонтальном диапазоне, в окрестности своего среднего значения. Линией поддержки (сопротивления) называется линия соединяющая ценовые минимумы (максимумы). В динамике рынка эти линии часто переходят друг в друга. Фигуры разворота тренда - фигуры, сигнализирующие о глобальном развороте тренда. После завершения треугольника цена должна резко изменить своё значение (повыситься или понизиться), т.е. пробить соответствующую границу. К математическим методам анализа рынка относятся: Статистические методы - отделяют трендовые ценовые движения от нетрендовых, экстремумы рынка от его равномерного развития. Скользящие средние (Moving Averages) Границы Боллингера.( Bollinger bounds) Осцилляторы - наиболее полезны для анализа нетрендовых рынков или для подачи сигнала о развороте на трендовых. RSI - Relative Strength Index (Индекс относительной силы) Стохастики (Stochastics) Момент (Momentum) MACD - Moving Averages Convergence-Divergence  А также методы, основанные: на свойствах чисел Фибоначчи - Метод Дуг. Веерные и скоростные линии. волновой теории Эллиота и др.

35.Фундаментальный анализ валютного рынка: сравнительная характеристика методов.

Фундаментальный анализ  важнейшая  часть работы трейдера.  Одни и те же показатели фундаментального анализа способны в различных условиях, при разном сочетании факторов оказывать различное влияние на стоимость валют. Необходимо понимать какой показатель и какое влияние окажет на стоимость валют. Важно, так же  учитывать динамику изменения других фундаментальных факторов. Больше всего на курс валют влияют такие фундаментальные факторы как: уровень учетных ставок; валовой внутренний продукт; торговый и платежный балансы; высказывания ключевых фигур государства; слухи (что говорят на рынке); уровень занятости; другие показатели состояния экономики стран. Уровень учетных ставок. Уровень учетных ставок – это процент, под который Центробанк страны ссужает средства комбанкам. Ее рост ведет к удорожанию кредитных ресурсов, что и приводит к экономическому застою, рост невыгоден промышленности и большей части населения. Падение приводит к обесцениванию национальной валюты,  так же ведет к оттоку капитала из страны, не выгодно для финансовых посредников. Оптимален разумный баланс, между интересами всех заинтересованных сторон. При анализе важна не столько абсолютная величина, и ее изменение, а разница учетных ставок стран. На практике, учетные ставки меняются в индивидуальном порядке. Это приводит к изменению разницы учетных ставок и обменного курса. Имеет не мало важное  значение, что привело центральный банк страны изменить учетную ставку. Если причины политического, а не экономического характера, то рынки, скорее всего пойдут против Центробанков. Минимальное изменение этого показателя - 0,25%. ВВП. Валовой внутренний продукт. Валовой внутренний продукт - это сумма всех товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период, обычно за год. Отчет о валовом внутреннем продукте издается ежеквартально и является главным индикатором, отражающим состояние экономики страны. Отчет выходит в трех вариантах: брифинг по отчету; предварительный отчет; конечный вариант. ВВП выражается в виде индекса по отношению к предыдущему периоду. Рост ВВП ведет к росту национальной валюты. В дополнение к ВВП используются и дефлятор ВВП - отношение текущего значения ВВП к его базовому значению. Дефлятор ВВП позволяет оценить величину инфляционной составляющей в значении ВВП. Торговый и платежный баланс. Торговый баланс -  это разница между экспортом и импортом. Если стоимость вывезенных товаров больше стоимости ввезенных, то имеем положительное сальдо, или же  наоборот.  Положительное сальдо, или уменьшение отрицательного, ведет к росту национальной валюты или же наоборот. Платежный баланс – это сумма платежей поступивших из-за границы, минус сумма платежей ушедших за границу. Положительное сальдо, или уменьшение отрицательного, ведет к росту национальной валюты и наоборот. Высказывания ключевых фигур государства. Выступление глав правительств и центральных банков, обычно немедленно оказывает влияние на стоимость валюты. Часто выступление этих лиц может сильно изменить ситуацию на рынке. Чаще всего дата и время выступления известны заранее, поэтому рынок готовится к этому, появляются прогнозы, слухи… Слухи. Слухи вызывают цепную реакцию участников рынка, и это  приводит к активному движению цен, которое действует до подтверждения или опровержения слуха. После этого чаще происходит движение цен в другую сторону. В этот момент все пытаются "развернуться. Уровень занятости. Он показывает процентное отношение числа безработных к общей численности трудоспособного населения. Выходит одновременно с индикатором Количество новых рабочих мест, не учитывая сельское хозяйство. Рынок активно реагирует на изменение этих показателей. При росте процента безработных, курс падает, и наоборот. Другие показатели. Индекс потребительских цен – это изменение уровня цен на фиксированную корзину товаров и услуг. Это главный индикатор уровня инфляции. Рост индекса часто приводит к росту основных процентных ставок, что краткосрочно поддержит валюту. Но, если рост индекса продолжается, то валюта снизится в цене. Заказы на товары длительного пользования. Товары длительного пользования - это товары, срок службы которых более трех лет. Рост этого показателя отражает оптимизм потребителей, рынок воспринимает это как показатель роста экономической активности, что ведет к росту курса национальной валюты. Строительство новых домов. Число новых домов, строительство которых уже началось. Рост этого индикатора ведет к краткосрочному росту национальной валюты. Заявки на пособие по безработице. Показывает изменение количества заявок на получение пособий по безработице. Уменьшение количества заявок ведет к росту валюты, и наоборот.