Рынок золота

    Эпоха золотовалютного закончилась в 1971 году, когда США отказались от свободного обмена долларов на золото. Основная причина краха Бреттон-Вудской системы — огромное количество долларов, выпущенных США, которые не были обеспечены золотом.⁵ 

2.   Цена золота. Закон  Грэшема.

    Долгое  время различалось две цены золота – официальная и реальная: официальная цена золота на протяжении более 40 лет (1933-1976) фиксировалась Казначейством США. С 1944 года она была на уровне 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1035 г). После девальвации доллара в 1971 году она составляла около 450 долларов за унцию. В 2009 году цена на золото достигла своего исторического максимума: она превышает 1200 долларов за унцию. Изменение официальной цены золота и период существования золотовалютного стандарта в большей степени было отражением постепенного ослабления позиций доллара в мировой валютной системе и стремления западных стран проводить самостоятельную политику регулирования в валютной сфере.⁶

    Двойственность  цены золота проиллюстрирована в  законе Грэшема.

    Монетарный  принцип, названный по имени лорда  Томаса Грешема, управляющего английским монетным двором при королеве Елизавете, который, хотя и не был первым, кто признал этот принцип, однако впервые четко сформулировал, придал ему официальный статус. Суть закона Грэшема заключается в том, что деньги с завышенной стоимостью имеют тенденцию вытеснять деньги с заниженной стоимостью при их официальной одинаковой номинальной стоимости, что `худшие` деньги (некачественные или с пониженным содержанием благородного металла в денежной единице) вытесняют `лучшие` деньги из обращения; или что более `дешевые` деньги вытесняют более `дорогие` деньги).

    Давно было признано, что два вида денег, имеющих одинаковую платежеспособность и номинальную стоимость, реально  различную рыночную стоимость, могут  одновременно находиться в обращении. Более `дешевые` деньги становятся эталоном стоимости, т. к. люди предпочитают расплачиваться по своим долговым обязательствам более `дешевыми` деньгами и тезаврировать, переплавлять в слитки или экспортировать более `дорогие` металлические деньги, или, иными словами, более `дорогие` деньги продаются с надбавкой по сравнению с более `дешевыми` деньгами. В соответствии с законом Грэшема для правительства предпочтительнее осуществить выкуп металлических и бумажных денег с завышенной стоимостью стандартными (качественными) деньгами.⁷ 

3. Золотой запас.

    В современном мире важнейшей частью государственных богатств являются золотовалютные запасы, состоящие из валютных резервов и официальных государственных запасов страны, – это резерв, который в кратчайший срок может быть продан и превращен в деньги, несмотря на то, что юридически золото устранено из мировой валютной системы.

    Способность драгоценного металла быстро превращаться в деньги крайне важна для властей, когда возможности получить иностранную  валюту из других источников исчерпаны. Страны, находящиеся в состоянии экономического кризиса или столкнувшиеся с проблемой дефицита платежного баланса, используют золото в качестве залога для получения внешних валютных кредитов.

    Золотые государственные запасы в ряде случаев  служат залогом для получения  кредита в других странах. Это позволяет государству сохранить право собственности на золото, одновременно получив необходимую сумму. Например, в начале 1990-х гг. Германия предоставила Италии кредит в 2 млрд. долл. Под залог 518 т золота. Изначально слитки находились на хранении в США, но Германия поставила условием кредита передачу металла из хранилища нью-йоркского банка в немецкий банк. Швейцарский банк международных счетов предоставил Португалии кредит в 300 млн. долл. Под залог 30 т золота. Аналогичные кредиты получили Мексика, Уругвай и другие страны. Неоднократно таким образом получала деньги и Россия. ⁸

    Золотые резервы государств управляются  либо центральными банками, либо министерствами финансов, но в любом случае постоянно  находятся под контролем правительства. Так, в Италии часть золотого запаса из Центрального банка передали в Валютное бюро – правительственную организацию, действующую под руководством министерства финансов. Во Франции и Германии золотой запас находится на балансе центральных банков, которые управляют им с разрешения своих правительств и парламентов.  
        В США и Великобритании золотым запасом ведают казначейства. Так, в Америке весь объем драгоценного металла, прежде находившийся в распоряжении Федеральной резервной системы (ФРС), в 1934 г. Был передан казначейству. Взамен казначейство выдало ФРС золотые сертификаты, которые использовались в качестве обеспечения эмиссии банкнот (долларов). В Великобритании золотом распоряжается Валютный уравнительный фонд, созданный при британском казначействе и выступающий в качестве владельца золотого запаса государства. Все операции с драгоценным металлом фонд поручает Банку Англии.

    Движение  золота из государственных запасов  в любой стране обычно связано  с какими-либо историческими событиями. Например, в Испании в 1936 г. Вспыхнул антиправительственный мятеж генерала Франко. В сентябре этого же года президент Испании Асонья и министр финансов Негрин подписали секретный декрет о переводе золотого запаса страны в надежное, как им казалось, место – Советский Союз. Однако спустя 20 лет испанская общественность стала требовать возвращения золотых резервов в страну. В 1956 г. Сын Негрина передал правительству архивные документы о драгоценном запасе Испании. И выяснилось, что на золото, переданное в СССР, Испания претендовать не может, поскольку оно израсходовано на приобретение вооружения, медикаментов, а также на помощь испанским гражданам, оказавшимся в изгнании.

    Другой  пример. Накануне Первой мировой войны  Германия имела золотой запас  в 400 т, в 1929 г.– 800 т. Однако к 1937 г. – с приходом к власти Гитлера и началом подготовки к новой войне – страна фактически лишилась драгоценного резерва. В результате Германия, оккупировав почти всю Европу, начала создавать собственный золотой запас за счет изъятия из банков других государств и грабежа населения. Практически полностью были захвачены запасы драгоценного металла в Австрии, Югославии, Греции и других странах. Более того, Германия сумела заставить марионеточное правительство оккупированной Франции выдать ей свыше 200 т бельгийского золота, которое французам удалось укрыть в своих африканских колониях. По некоторым оценкам, в странах Центральной Европы Германия захватила около 1 300 т слитков. Только в Освенциме в виде украшений и зубных коронок удалось собрать около 76 т драгоценного металла, которое было передано немецкому государственному банку и переплавлено в стандартные валютные слитки. Спустя полвека после окончания Второй мировой войны возник вопрос о судьбе награбленного богатства. Выяснилось, что «нацистское золото» – это не только золотые запасы оккупированных европейских стран. Это и невостребованные вклады, размещенные в швейцарских банках в 1930-е гг., в период геноцида (владельцы таких вкладов были расстреляны или замучены гитлеровцами, а их счета получили название «спящих»). И счета, открытые в швейцарских и других зарубежных банках людьми из окружения Гитлера (их было около 350: партийные лидеры, крупные политики, сотрудники спецслужб, начальники концлагерей и члены их семей). И изделия из драгоценного металла – зубные коронки, кольца, цепочки, кулоны и прочие ювелирные изделия, похищенные у жертв концлагерей и военнопленных, отобранные у жителей оккупированных областей. Золото из государственных запасов оккупированных стран переплавлялось в одних тиглях с золотыми зубами и ювелирными изделиями жертв геноцида. Новенькие слитки с клеймом рейхсбанка и свастикой отправлялись в Швейцарию, а оттуда – в подвалы банков других нейтральных стран в уплату, к примеру, за португальский вольфрам и шведскую руду. Часть нацистских богатств была тайно переведена на счет отделений швейцарских банков в США. В конце войны «нацистское золото» частично переместилось в Аргентину и другие латиноамериканские страны. И теперь найти следы нацистских сокровищ, а тем более разделить их, нереально.⁹

    У нашей страны тоже достаточно золотых  историй. Например, молодая советская  республика не могла выплатить огромные царские долги, потому что генерал  Колчак передал все золотые запасы в японские банки. Дворяне увезли свои драгоценности за границу. В результате властям пришлось экспроприировать золото и ценности у церкви, а бакинские месторождения отдать в концессии до 1930 г. Сейчас снова вспомнили об отправке императором Николаем II партии золота и валюты (стоимость которой сейчас оценивается примерно в 400 млрд. долл.) в Великобританию с целью закупки вооружения для российской армии. Полного расчета по затребованным поставкам оружия Лондон с Россией не произвел, а денег давно и след простыл. В современном российском устройстве понятие «золотовалютные резервы» официально появилось в 1992 г., когда страна стала членом Международного валютного фонда и обязалась предоставлять ему информацию по ряду показателей, характеризующих внутреннее и международное экономическое состояние. Таким образом МВФ наблюдает за ходом экономических реформ в России, с успешным осуществлением которых связано получение международных кредитов.

    Государственные золотовалютные резервы нашей страны складываются из двух частей. Первую, находящуюся  в распоряжении Министерства финансов РФ, составляют поступления валюты от экспорта, таможенных пошлин, а также от продажи золота за рубежом и покупки валюты на рынке за счет бюджетных средств. Вторая часть, принадлежащая Банку России, ранее формировалась за счет средств экспортеров, которые были обязаны продавать половину валютной выручки Центральному банку РФ.

    В июле 1993 г. порядок обязательной продажи  валюты Центральному банку был отменен, поэтому основным источником пополнения резервов стали операции при покупке  иностранных денег на внутреннем рынке; покупка у Министерства финансов валюты, которую Россия получает от МВФ, МБРР, других международных валютно-финансовых организаций и правительств иностранных государств; а также прибыль, полученная от продажи золота и размещения валютных резервов за рубежом. ¹⁰

    По  заявлению председателя Центрального банка Сергея Игнатьева, на сегодняшний  день структура золотовалютных резервов России такова: денежная часть на 50% состоит из американских долларов, на 40% – из евро, а оставшаяся часть  размещена в британских фунтах стерлингов и японских иенах.

    Самое большое хранилище золота – Федеральный  резервный банк Нью-Йорка. В его  подвалах находится часть золотого запаса США, золото МВФ, а также золотой  запас 70 стран мира. Хранилище было сооружено накануне Второй мировой войны, когда многие европейские страны, опасаясь вторжения нацистов, перевезли часть своей казны в Америку. После окончания войны драгоценный металл так и остался в Штатах.  
Еще одно знаменитое американское золотохранилище, Форт-Нокс, расположено на северо-востоке страны. К началу 20 века большинство стран мира, обладающих собственной денежной единицей, осуществили привязку своих валют к фиксированной стоимости золота. В 1900-м году «Золотой стандарт» был введен в США, при этом установленный курс составил $20.67/oz (здесь и далее – тройская унция). Новая система получила распространение с введением бумажных денег, ставших сертификатом гарантированного обмена на золото по установленной цене.¹¹

    Фактически  золото по-прежнему оставалось денежной единицей, но получило более удобный и практичный денежный эквивалент. К 1915 г. Мировой объем государственных запасов золота составил 9.4 тыс.т., в т.ч. 2.57 тыс.т составляли государственные запасы США, 1.25 тыс.т – Российской империи (2-е место в мире).

    Новая система оказалась неустойчивой. В сложные с экономической точки зрения периоды Первой мировой войны и кризиса 1929-1933 годов США и Великобритания неоднократно запрещали экспорт золота, что нивелировало ценность «Золотого стандарта». В 1944 году на конференции в Бреттон-Вудсе доллар был признан большинством стран мира в качестве основной резервной денежной единицы, при этом сам доллар был привязан к золоту из расчета $35/oz. Одновременно был основан Международный валютный фонд. Система функционировала вплоть до 1971 года, причем с 1954 по 1968 год параллельно ей в Великобритании было разрешено свободное обращение золота. В 1960-е годы сальдо торгового баланса США становится отрицательным, а для его покрытия США переводят за рубеж (прежде всего в Западную Европу) значительные объемы золота. Их запасы в США сократились с 20 тыс.т в 1950-м году до 8.5 тыс.т в 1972-м году. А доля США в мировых запасах за тот же срок сократилась с 68% до 23%.¹² (см. Приложение 1 «Страны с крупнейшими госзапасами золота в 2009 году»).

     Одновременно  необходимость проведения более  гибкой денежной политики в новых послевоенных условиях предопределила более активные денежные эмиссии Соединенными Штатами, что затруднялось необходимостью обеспечения эмиссий золотом. В результате в 1971 году привязка доллара к золоту была отменена, а с 1975-го года правительство США снимает ограничения на свободное обращение золота и разрешает проведение аукционов на данный вид драгметалла.¹³

    Изменение структуры госзапасов золота с 1948 по 2008 годы.

    Своего пикового значения совокупный мировой государственный золотой запас достиг в 1965-м году, составив 38.3 тыс.т. По мере того, как зависимость национальных денежных систем от золота снижалась, его мировые государственные запасы также сокращались, упав до 29.7 тыс.т в первом квартале 2009 года. Крупнейшими держателями золота к настоящему времени стали страны ЕС, сосредоточившие 38.4% мировых запасов, или 11.4 тыс.т. Крупные объемы золота по-прежнему находятся в государственном резерве США – 8.1 тыс.т (27.3%). Обладая мировыми резервными валютами (евро и долларом), страны Еврозоны и США держат в золоте основную часть своих международных (золотовалютных) резервов. Так, в США на его долю приходится 78.3% резервов, в ФРГ – 69.5%. Однако в целом сами объемы международных резервов в данных странах невелики и существенного влияния на стабильность денежно-финансовых систем в данных странах не оказывают.