Рынки факторов производства

    Норма амортизации показывает, за сколько  лет стоимость основного капитала должна быть возмещена. В условиях НТП сроки службы оборудования сокращаются, поэтому появляется проблема ускоренной амортизации.

    Обобщающим  показателем использования основных фондов (капитала) является фондоотдача  (ФО):

    

    где ФО - фондоотдача;

    П — выпуск продукции;

    Ф_осн - стоимость основных производственных фондов (капитала).

    Фондоемкость  — показатель обратный фондоотдаче.

    2. Оборотный капитал – это сырье,  материалы, электроэнергия, вода  и т.д. участвует в производственном  цикле лишь один раз и свою  стоимость полностью переносит на созданные продукты.

    Использование оборотных фондов (капитала) выражается в материалоемкости (МЕ):

    МЕ=Ф_об/П,

    где Фоб — оборотные фонды;

    П - стоимость выпущенной продукции. 

    Процентная  ставка

    Рынок капитала как структурное звено  рынка факторов производства является типичным рынком. В принципах его организации и в механизме его функционирования, установления равновесия имеется много общего с аналогичными процессами на рынке труда. А именно:

    – объем спроса на физический капитал  носит производный характер по отношению  к спросу на конечную продукцию и  зависит от размеров последнего;

    – максимизация прибыли достигается  в точке равенства предельного  денежного продукта (MRP) и предельных издержек материального ресурса (физического капитала) - MRC, т.е. при оптимизации фирмой спроса на капитал действует правило MRP=MRC.

    Спрос на капитал на рынке факторов - это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты, а по форме предъявления - это спрос на инвестиционные фонды. Спрос на капитал выражается в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимых производственных фондов.

    Предложение капитала возникает в основном со стороны домашних хозяйств, а также предприятий и государства. Домашние хозяйства, владеющие капиталом в форме вложенных денежных средств, предоставляют капитал в пользование бизнесу в форме материальных средств и получают доход в виде процента на вложенные средства.

    Каждый  фактор производства создает свой доход. По капиталу таким доходом является процент.

    Если  предприниматель организует производство на свои деньги, то его доход разделяется  на процентный и предпринимательский.

    Процентный  доход - это доход на вложенный  в бизнес капитал.

    Предпринимательский доход - это прибыль от предпринимательской деятельности.

    Размер  процентного дохода определяется ставкой  процента, т.е. ценой, которую заемщик  должен заплатить кредитору за пользование  деньгами в течение какого-то периода  времени.

    Согласно  общей теории процентной ставки, на ее формирование оказывают влияние 5 факторов:

    1. предпочтение во времени, которое выражает нежелание хозяйственных субъектов откладывать на будущее потребности, которые можно удовлетворить сегодня;

    2. предельная производительность капитала, т.е. отдача, которую хоз.субъект надеется получить от использования дополнительного капитала;

    3. предложение денег, связанное с кредитно-денежной политикой ЦБ;

    4. предпочтение ликвидности, т.е. желание хоз.субъекта сохранить в своих руках ликвидные средства, которые можно превратить в любой момент в другие виды имущества.

    5. фактор риска.

    Определить  величину процента можно на основе теории спроса и предложения. С ростом спроса на капитал и уменьшением  предложения капитала уровень процента растет.

      
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    R – ставка процента;

    К - капитал

    Представленный  график позволяет нам понять категорию  процента как своеобразную равновесную  цену (R_E). Точка Е - точка пересечения кривых спроса на капитал (D) и предложения капитала (S). Здесь происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей, спрос на ссудный капитал и его предложение совпадают.

    Необходимо  различать среднюю ставку процента, которая определяется за длительный период времени, и рыночную ставку процента, складывающуюся ежедневно и подверженную частым колебаниям.

    Номинальная ставка показывает, на сколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита.

    Реальная  ставка - это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности.

    Именно  реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или  нецелесообразности) инвестиций. 

Инвестиции. Стоимость денег во времени. 

    Инвестициями  называют все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода - это их финансовое определение.

    В экономической литературе различают  инвестиции валовые и чистые.

    Валовые инвестиции представляют собой общий  объем производства капитальных товаров в течение определенного периода времени, обычно за год.

    Чистые  инвестиции - это ежегодное увеличение основного капитала. Они определяются так: Валовые инвестиции - Амортизация = Чистые инвестиции.

    Для организации предпринимательского бизнеса на его начальной стадии приходится осуществлять первоначальное вложение капитала. Выделяют стартовый капитал, представляющий собой сумму первоначального капитала и текущих расходов на начальной стадии производства. Стартовый первоначальный капитал расходуется на регистрацию предприятия, открытие банковского счета, покупку здания или права на его аренду, ремонт или перестройку здания, покупку машин, оборудования, приборов, патентов, лицензий.

    Текущие расходы включают покупку сырья  и материалов, арендную плату, зарплату, отчисления в социальные фонды и пр.

    Источники покрытия стартового капитала и пополнения средств предпринимателя могут  быть как собственные (внутренние), так и заемные (внешние).

    К собственным источникам относятся: прибыль от основной деятельности, прибыль от финансовых операций, другие виды доходов, уставный фонд, амортизационный фонд, задолженность покупателей за отгруженные товары, выручка от реализации выбывшего имущества, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и пр.

    К заемным источникам относят: кредиты и ссуды, устойчивые пассивы и кредиторскую задолженность.

    Первоначальное  формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда  образуется уставный капитал.

    Уставный  капитал - источник основных и оборотных средств фирмы, формируемый при ее организации. В качестве источников формирования уставного капитала могут выступать: акционерный капитал, паевые взносы учредителей, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного капитала показывает размер тех денежных средств (основных и оборотных), которые инвестированы в процесс производства.

    Внешнее финансирование может осуществляться путем получения или путем  выпуска акций. Акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении денежной суммы ее владельцем и дающая право на получение дивиденда, а также участие в управлении данной компанией.

    Финансирование  корпораций посредством выпуска  новых акций - самый дорогостоящий  способ финансирования.

    Инвестиционная привлекательность фирмы может быть охарактеризована сроком окупаемости:

    

    При инвестировании необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие  в разное время. Затраты на осуществление  проекта растягиваются во времени, а доходы возникают обычно после осуществления затрат. Поэтому говорят о таком понятии, как стоимость денег во времени. Оно Стоимость денег во времени - это принцип, согласно которому до тех пор, пока существуют альтернативные возможности получения дохода, стоимость денег во времени зависит от того момента, когда ожидается их получение (то есть рубль, потраченный раньше, стоит больше, чем рубль, потраченный позже).

    Общепринятой  в финансовом анализе базовой  формулой будущей стоимости является следующее выражение:

    

    FV – будущая стоимость;

    PV – текущая стоимость;

    n – число лет;

     - коэффициент будущей стоимости.

    При расчете будущей стоимости определенной суммы денег используется техника  сложного процента. Сложный процент - это начисление процентов на проценты. Проценты, вычисленные по истечении определенного периода (например, года), добавляются к основной сумме и включаются в ту сумму, на которую в следующий период будут начисляться проценты.

    Для упрощения расчета будущей стоимости инвесторы и делающие сбережения лица могут использовать "правило 72-х", позволяющее определить период удвоения суммы денег при данной ставке процента с начислением процентов раз в год.

    Для этого необходимо разделить 72 на ставку процента.

    Например, инвестиции в сумме 10 млн. руб., приносящие доход 8% в год, удвоились бы через 9 лет (72 : 8).

    Другой  эмпирической закономерностью является "правило 7-10", согласно которому сумма удваивается через 10 лет при 7% годовых или через 7 лет при 10% годовых. Однако инфляция тоже развивается по принципу сложного процента. В условиях инфляции эти планируемые 20 млн. руб. через 9 лет будут стоить меньше, чем они стоят теперь.

    Теперь  рассмотрим случай, когда на счет в  банке положена сумма, но в конце года к ней прибавится еще некоторая сумма, например 5 млн. руб.

    Пусть первоначальная сумма равняется 10 млн. руб. и ставка - 10%. В конце 1-го года получим FV₁ = 10 млн. (1,1) + 5 млн. = 16 млн. руб. В конце 2-го года: FV₂ = 16 млн. (1,1) + 5 млн. = 22,6 млн. руб.

    Общая формула определения будущей  стоимости при регулярных равных платежах или денежных поступлениях имеет следующий вид:

    

    где Х₀ — первоначальный депозит (вклад); x - ежегодное приращение. 

    Данный  принцип расчета получил название постоянного аннуитета или постоянной финансовой ренты. Аннуитет - это несколько равновеликих поступлений к первоначальной сумме (или выплат из первоначальной суммы), производящихся в течение ряда лет (периодов). Когда из первоначальной суммы производятся выплаты, имеет место получение финансовой ренты.

    Пример:

    Предположим, вам досталось по наследству 10 000 долл. и вы хотите иметь стабильный в течение 10 лет доход. Некая страховая  компания предлагает такие аннуитеты из расчета 5% годовых. Какова будет сумма вашего ежегодного дохода?

    По  формуле  будущая стоимость FV через 10 лет будет равна 0, поскольку вся сумма должна быть вам выплачена. Мы знаем, что Х₀ = 10000 долл.; г = 0,05; n = 10. Необходимо найти х, которое будет отрицательным, поскольку это выплаты: