Планирование и управление рисками

Покрытие убытка на основе самострахования

Самострахование -  форма страхования, реализуемая в рамках собственной фирмы, финансово-промышленной, промышленной группы и т.д., в частно­сти, реализуемая через создание страховых компаний. Суть этого метода управления рисками заключается в создании собст­венных страховых фондов, предназначенных для покрытия убытков, по типу фондов страховых и перестраховочных компаний. Самострахование в этом случае отличается от методов финансирования риска или покрытия убытка из текущего дохода или специально формируемых резервов тем, что оно работает с большим числом однородных рисков. Как и при страховании, этот метод предусматривает возможность концентрации большого числа однородных рисков с целью точного предсказания размера совокупного ущерба. Однако в отличие от классического страхования страховые резер­вы создаются внутри

одной деловой единицы - как правило, промышлен­ной или финансово-промышленной группы.

Самострахование предполагает создание особых финансовых механиз­мов, позволяющих заранее сформировать указанные фонды для финанси­рования возникших убытков. Одним из наиболее распространенных меха­низмов такого рода является создание кэптивных страховых компаний.

Кэптивные страховые организации - это страховые компании, которые входят в группу нестраховых организаций и страхуют риски всей группы. Хотя формально такая страховая компания является отдельным юридическим лицом и следует всем нормативным предписаниям, риски остаются внутри группы компаний, а соответствующие резервные фонды также остаются в рамках указанной группы.

Использование кэптивной страховой компании имеет ряд преиму­ществ. Она позволяет:

      инвестировать средства страховых фондов в пределах объединенной деловой единицы;

      сохранить прибыль внутри соответствующей группы;

      получить некоторые льготы по налогообложению (что предусматри­вается законодательством ряда стран);

      избежать бюрократических проволочек при оформлении договоров страхования.

Тем не менее рассматриваемый метод имеет и существенный недоста­ток: он добавляет группе новый риск - риск ухудшения общих финансовых результатов, связанный с наступлением больших, катастрофических рис­ков. Это объясняется фактическим перераспределением убытка между кэптивной страховой компанией и другими структурными элементами группы, так что при возникновении ущерба он полностью ложится на дан­ную группу. Следовательно, при создании кэптивной страховой компании менеджер по рискам должен тщательно оценить все преимущества и не­достатки использования данного механизма самострахования.

Метод применяется в отношении рисков, вероятность и размер воз­можного ущерба по которым не превышает заданных пороговых значений. Эти пороговые значения вероятности и/или размера возможного ущерба определяются финансовыми возможно­стями не только самой фирмы, но и всей финансово-промышленной груп­пы, в которую она входит. Для оценки эффективности использования дан­ного метода используются специфические актуарные методы, связанные с концепцией рискового капитала.

Покрытие убытка на основе страхования

Страхование (Insurance) — один из наиболее часто используемых мето­дов управления рисками. Возможно, ни один вид современной деловой ак­тивности непосредственно не воздействует на такое большое количество лиц во всех слоях общества, как страхование (оно касается дома, семьи или бизнеса почти каждого гражданина цивилизованного мира).

Сущность этого метода финансирования риска или покрытия убытка заключается в передаче ответственности за возмещение возможного ущер­ба другому субъекту, специализирующемуся на таких операциях, - страхо­вой компании. Использование страхования означает снижение участия (а иногда даже полный отказ от участия) самой фирмы в покрытии убытков за счет перекладывания своего риска на страховую компанию за опреде­ленную плату.

Данный метод управления рисками на уровне фирмы часто использует­ся на практике в следующих случаях.

1.Независимо от однородности или неоднородности рисков, а также от количества рисков (массовые или единичные) использование страхова­ния целесообразно, если вероятность реализации риска, т.е. появления ущерба, невысока, но размер возможного ущерба достаточно большой. От­метим, однако, что если риски однородные и их много, фирма может управ­лять ими уже на основе не страхования, а самострахования, когда страхо­вые фонды образуются внутри самой фирмы. В этом случае ввиду массо­вости однородных рисков создание страхового пула становится оправдан­ным. Если же риски неоднородны, то независимо от их количества (массовые или единичные) использование страхования особенно оправда­но, так как ввиду неоднородности рисков и возможно больших убытков на основе самострахования фирма не сможет обеспечить себе финансовую устойчивость.

2.Самострахование оправдано для больших совокупностей рисков, если вероятность их реализации, т.е. появления ущерба, высока, но размер возможного ущерба небольшой. При этом риски могут быть однородными
или неоднородными. Конечно, ввиду малого размера возможного ущерба
фирма может их оставить у себя, однако массовость таких рисков может
привести к значительному ущербу, поэтому использование страхования яв­ляется в данном случае более предпочтительным. В случае, когда риски од­нородные и массовые, фирма может управлять ими на основе самострахо­вания.

3.Страхование особенно необходимо при наличии катастрофических
рисков. Отметим, что в большинстве случаев оно является основой про­
грамм по управлению рисками, тем более что иногда его проведение необ­ходимо в силу закона (обязательные виды страхования).

Метод применяется в отношении рисков, вероятность и (или) размер возможного ущерба по которым превышают заданные пороговые значе­ния. При этом число таких рисков и степень их однородности могут быть любыми. Требования к пороговым значениям вероятности и/или размера возможного ущерба, а также к рисковому капиталу шире, чем для рисков, передаваемых в самострахование.

Покрытие убытка на основе нестрахового пула.

Метод покрытия убытка на основе нестрахового пула  означает передачу финансирования риска или покрытия убытка другому субъекту - нестраховому пулу. Примером такого пула является создание участниками финансово-промышленной группы или какого-либо объединения предпринимателей специальных фондов взаимопомощи, "черных касс" и т.п. Использование данного метода означает снижение участия самой фирмы в возмещении ущерба за счет передачи ответствен­ности по несению риска нестраховому пулу, т.е. за счет софинансирования риска нестраховым пулом.

Пороговые значения соответствующих критериальных показателей и ве­личина рискового капитала определяются финансовыми возможностями и другими особенностями нестраховых пулов (например, целевым характе­ром возможных выплат).

Покрытие убытка за счет передачи ответственности на основе договора.

Метод покрытия убытка за счет передачи ответственности на ос­нове договора предполагает передачу финансирова­ния риска или покрытия убытка какому-либо субъекту на основе заклю­ченного договора. Использование данного метода означает снижение участия самой фирмы, где возмещение ущерба за счет передачи ответственности по несению риска другому субъекту в соответствии с условиями договора, т.е. за счет софинансирования риска этим другим субъектом.

Примером метода софинансирования риска на основе договора являет­ся хеджирование. Оно представляет собой передачу ценового риска, направленную на его минимизацию. По условиям договора другая сторона (другой участник договора) принимает участие в софинансировании ценового риска на тех условиях, которые предусмотрены договором. Суть хеджирования сводится к ограничению прибылей и убытков, обу­словленных изменением на рынках цен товаров, валют и т.д., за счет произ­водных ценных бумаг (торговых опционов, фьючерсных и форвардных контрактов) и других финансовых инструментов.

Хеджирование - неотъемлемая часть программ по управлению финан­совыми рисками, т.е. программ финансового риск-менеджмента, поэтому менеджер по рискам может перепоручить разработку такой программы дру­гим специалистам. Если программа финансового менеджмента выделена от­дельно, она, как правило, составляется специалистами по финансам.

Особенность оценки эффективности использования данного метода бу­дет существенно зависеть от специфики конкретного риска и содержания мер, рекомендуемых в его рамках.

Покрытие убытка на основе поддержки государственных и муниципальных органов

Метод покрытия убытка на основе поддержки государственных и/или муниципальных органов означает снижение участия самой фирмы в возмещении ущерба за счет полной или частичной передачи от­ветственности по несению риска государственным и муниципальным ор­ганам, т.е. за счет софинансирования риска государственными и муници­пальными органами.

Применимость данного метода зависит в первую очередь от возможно­сти получения соответствующей поддержки и ее потенциального объема. Риски, к которым может быть применен данный метод управления риском, можно разделить на две группы:

      специфические риски, которые характеризуются настолько большим
размером ущерба, что от него можно защититься только с использо­ванием финансовой помощи государственных и муниципальных ор­ганов. Отчасти сюда относятся и экономические риски на уровне
фирмы. Например, для снижения рисков внешнеэкономической дея­тельности или рисков крупных инвестиционных проектов могут
предоставляться государственные гарантии;

      высокие социальные риски, в случае реализации которых государст­венные и муниципальные органы, как правило, склонны оказывать
помощь, даже если  они не  несут формальной  ответственности
за покрытие ущерба, связанного с указанными рисками. Примером служит массовое разрушение собственности в результате стихийного бедствия.

Для оценки рисков первой группы используются специальные подхо­ды, учитывающие особенности рисков. Для рисков второй группы данный метод нельзя применять регулярно во избежание фактического возникно­вения обязательств со стороны соответствующего бюджета. Во всяком слу­чае, исследуемый метод, скорее всего, будет использован для указанных рисков лишь после возникновения ущерба такого размера, что это вызовет социальную напряженность.

Покрытие убытка на основе спонсорства

Метод покрытия убытка на основе спонсорства предпо­лагает софинансирование риска за счет спонсорства. Использование данного метода означает снижение участия самой фирмы в возмещении ущерба за счет передачи ответственности по несению риска спонсору, т.е. за счет софинансирования риска спонсором.

Степень использования данного метода управления риском, очевидно, зависит от щедрости спонсоров. Как и предыдущий метод управления рис­ком, в большинстве случаев этот метод не следует рассматривать как ос­новной, так как трудно рассчитывать на помощь спонсоров до возникнове­ния ущерба. Он может быть применен только после того, как размер убыт­ков станет известен и будет ясно, что для носителя риска они непосильны.