Методика анализа финансового состояния предприятия

      Кзз =

                                 Запасы и затраты (с. 210) 

     или, используя уточненную методику расчета, по формуле: 

                    Действительный собственный оборотный капитал

          (с.490 – с.244 – с.390 – с.460 + с.640 + с.650 + с.660 – с.190 +

                       + займы под внеоборотные активы)

       Кзз =

     (уточненный)                Запасы и затраты (с. 210) 

     Чем более высокое значение имеет  этот показатель, тем более финансово обеспеченным является предприятие в части формирования запасов и затрат.

     В специальной финансовой литературе рекомендуется нормальная минимальная  величина этого коэффициента, равная 0,5. Это значит, что достаточно финансово  независимым в части обеспечения  запасов и затрат источниками  финансирования можно признать предприятие, которое формирует за счет собственного капитала по крайней мере половину своих запасов и затрат.

     Заметим, однако, что поддержание этого  лимита имеет смысл лишь для предприятий, занятых в материальной сфере, в  деятельности которых статьи запасов  и затрат играют значительную роль. Для организаций, оказывающих финансовые, посреднические, консультационные услуги это не так актуально.

5. Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала предприятия вложена в оборотные средства, то есть закреплена в текущей деятельности, которая позволяет более или менее свободно маневрировать этим капиталом.

     Коэффициент маневренности определяется как  отношение собственного оборотного капитала ко всей величине собственных  источников средств предприятия: 

           IV.Капитал и резервы – I.Внеоборотные активы (с.490 – с.190)

      К ман.=

                               IV. Капитал и резервы (с.490) 

     или по уточненной методике расчета: 

                     Действительный собственный оборотный капитал

                  (с.490 – с.244 – с.390 – с.460 + с.640 + с.650 + с.660 – с.190 +

                        + займы под внеоборотные активы)

      К ман.=

     (уточненный)      Действительный собственный капитал

                     (с.490 – с.244 – с.390 – с.460 + с.640 + с.650 + с.660) 

     Высокое значение этого коэффициента ослабляет  опасность иммобилизации собственных  средств предприятия в малоподвижные быстро стареющие внеоборотные фонды, что особенно нежелательно в условиях хронической недогрузки производственных мощностей.

     Однако  каких-либо нормальных значений этого  показателя не существует, поскольку  оптимальное соотношение собственного основного и оборотного капитала зависит от вида деятельности и других особенностей предприятия. Иногда в  специальной финансовой литературе в качестве желательной величины коэффициента маневренности рекомендуется 0,5.

6. Наряду с перечисленными выше относительными показателями финансовой независимости обязательно нужно рассчитать и один абсолютный показатель – величину чистых активов предприятия. Обязательность расчета этого показателя и порядок определения его величины установлены законодательством Российской Федерации. Также законодательством регулируется и минимальный размер чистых активов предприятий. Остановимся на методике расчета величины чистых активов.

     Нормативно-правовыми  актами установлен следующий порядок  оценки стоимости чистых активов  предприятия: 

     ЧА =

     = активы, принимаемые к расчету  (с.190 + с.290 – с.220 – с.244 – с.252) - пассивы, принимаемые к расчету  (с.460 + с.590 + с.690 – с.640 – с.650) 

     Эта формула фактически представляет собой  один из вариантов расчета величины собственного капитала. Поэтому снижение показателя чистых активов в динамике, при прочих равных условиях, свидетельствует  об увеличении финансовой зависимости  предприятия.

     Рассмотренные абсолютные и относительные показатели позволяют произвести количественную оценку уровня финансовой независимости  предприятия. Однако, подчеркнем ещё раз, что каких-либо унифицированных нормальных значений этих показателей, приемлемых для всех предприятий, не существует. В деятельности каждого хозяйствующего субъекта есть нюансы, которые могут значительно повлиять на интерпретацию результатов оценки его финансового состояния. Поэтому для более объективной характеристики уровня финансовой независимости и выявления причин, в результате которых сложилось такое положение, необходимо проводить дальнейший углубленный анализ структуры собственных и заемных источников средств предприятия и направлений их использования. Остановимся кратко на ключевых моментах этого анализа.

     При анализе структуры собственного капитала особое внимание следует обратить на соотношение величин различных  групп пассивов, отраженных в разделе  IV «Капитал и резервы». При прочих равных условиях, более финансово независимым является предприятие, у которого суммы по строкам 410 «Уставный капитал», 420 «Добавочный капитал» и по статьям нераспределенной прибыли (строки 470 и 480) занимают наибольший удельный вес в общей величине собственного капитала. Такое предпочтение объясняется тем, что остальные источники собственных средств имеют ограничения, которые не позволяют мобилизовать их в разумный срок или вообще делают практически невозможным для предприятия привлечение их для погашения внешней задолженности.

     Так, по строке 430 показан резервный капитал, фонды которого в соответствии с  законодательством или учредительными документами могут быть использованы только на те расходы, под которые они были образованы. И если компания не создавала резервных фондов для покрытия конкретной задолженности, то она не вправе привлекать средства резервного капитала для её погашения.

     По  статьям 440 «Фонды накопления» и 450 «Фонд  социальной сферы» отражены источники  средств, предназначенные для инвестиций в производственное и социальное развитие предприятия. А поскольку  инвестиционные объекты обычно не отличаются высокой ликвидностью, то после расходования средств указанных фондов по назначению, предприятие может оказаться  не в состоянии мобилизовать их в  нужный срок для погашения своей  задолженности.

     Следовательно, рост сумм по статьям 410, 420, 470, и 480 в  динамике можно рассматривать как  фактор повышения финансовой независимости  предприятия. В то время как в  отношении статей 430, 440 и 450 такой  вывод может быть сомнительным. Аналогично, сдвиг в структуре собственных  источников средств в сторону увеличения доли в них уставного капитала, добавочного капитала и нераспределенной прибыли свидетельствует о росте финансовой самостоятельности предприятия.

     Анализируя  приравненные к собственным источники средств, отраженные в VI разделе баланса (статьи 640, 650 и 660), увеличение их сумм также надо расценивать как фактор повышения финансовой независимости, поскольку эти средства предприятие при необходимости может достаточно свободно и быстро направить на выплату своих долгов.

     Но  с другой стороны, наличие у предприятия  значительных сумм по строке 650 «Фонды потребления» может привести к снижению его финансовой самостоятельности  в ближайшем будущем. Ведь как  только компания использует средства этих фондов по назначению (на потребление), они уйдут из её оборота и не будут представлять никакого реального имущества. То есть, средства фондов потребления, в отличие от других источников средств, после их расходования не возвращаются в хозяйственную деятельность предприятия и поэтому не могут быть направлены на погашение задолженности.

     То  же самое можно сказать и о  статье 660 «резервы предстоящих расходов и платежей» в части резервов на предстоящую оплату отпусков работников и выплату вознаграждений за выслугу  лет. Рост сумм по этой части статьи 660 и увеличение её доли в общем  размере собственного и приравненного  к нему капитала на самом деле не способствует повышению финансовой независимости предприятия. Как  только эти средства будут выплачены  работникам, то они будут потеряны для компании как источник уплаты внешних долгов.

     Из  статей собственных источников средств  особенно подробного рассмотрения с  точки зрения финансовой независимости  заслуживает статья 410 «Уставный  капитал». Надо проверить полноту  формирования уставного капитала компании, для чего необходимо посмотреть наличие  сумм по строке 244 «Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал». Невыплаты сумм по взносам  в уставный капитал могут быть одной из причин недостатка собственных средств у предприятия, а значит и фактором увеличения финансовой зависимости.

     В структуре заёмного капитала, прежде всего, надо посмотреть соотношение  величин долгосрочных и краткосрочных  источников средств. Преобладание долгосрочных пассивов (V раздел баланса) над краткосрочными (VI раздел баланса), с одной стороны, может быть выгодным для предприятия, поскольку это позволяет ему располагать большей частью привлеченных средств в течение длительного периода. Но с позиции финансовой независимости рост величины и удельного веса долгосрочных займов должен рассматриваться скорее как негативная тенденция, так как это увеличивает зависимость предприятия от внешних инвесторов, и особенно в части формирования внеоборотных фондов.

     В ходе анализа долгосрочных источников средств полезно также рассчитать отношение суммарной величины собственного капитала и долгосрочных обязательств предприятия к стоимости его внеоборотных активов, чтобы определить, насколько внеоборотные фонды предприятия обеспечены источниками финансирования. Если общая величина собственного и заемного долгосрочного капитала компании окажется недостаточной для покрытия внеоборотных активов, то это может предвещать ухудшение её финансового состояния в скором времени. Ведь когда компания для финансирования своих основных фондов и других вложений с длительной окупаемостью привлекает не столько долгосрочные, но и краткосрочные займы, то вполне вероятно, что она в ближайшем будущем не сможет расплатиться по последним из них.

     В структуре заемного капитала также  важно определить удельный вес кредитов и займов, за пользование которыми предприятие, как правило, должно уплачивать проценты, и долю кредиторской задолженности  и остальных статей пассива, средства которых в основном являются бесплатными  для предприятия (если, конечно, предприятие  не просрочило их погашение и не подвергается за это штрафным санкциям). При прочих равных условиях, более финансово независимым будет то предприятие, в структуре заемного капитала которого преобладают бесплатные источники средств, поскольку все проценты по платным кредитам и займам сверх ставки ЦБ, увеличенной на три пункта, предприятие уплачивает из чистой прибыли, тем самым, уменьшая одну из составляющих собственного капитала.

     Наконец, важным направлением анализа состава  и качества заемных источников средств  организации является выявление  так называемых «больных» статей пассива, к которым относятся  непогашенные в срок обязательства. Наличие таких статей можно проверить  в форме №5 бухгалтерской отчетности и по данным аналитического учета. Если на момент проведения анализа предприятие  имеет неоплаченную в срок задолженность, то это должно рассматриваться как  очень серьезный признак уже  наступившего ухудшения финансового  состояния.

     Переходя  к анализу актива баланса, в первую очередь следует обратить внимание на присутствие сумм по строке 390 –  итогу III раздела «Убытки». Наличие сумм по статьям этого раздела означает безвозвратную потерю части собственного капитала предприятия, которая больше не сможет участвовать в его хозяйственной деятельности. Поэтому, если предприятие в отчетном году или предыдущих периодах понесло убытки, это всегда отрицательный момент для его финансовой независимости.

     Далее необходимо определить соотношение  оборотных и внеоборотных средств в структуре активов организации. Нормального уровня этого соотношения, приемлемого для всех предприятий, не существует. Но, исходя из минимального размера доли собственного капитала (50%), требуемой для поддержания достаточного уровня финансовой независимости, при формировании структуры активов предприятия необходимо соблюдать следующее условие: 

 

      Оборотные средства = Собственный * 2 –  Основной

     (максимально)           капитал                   капитал 

     Это тождество можно считать общим  уравнением финансовой независимости  предприятия. Смысл его таков: «если  предприятие, исходя из реальных условий  расчетов снабжения и потребностей производства, планирует оборотные  средства в большей величине, не планируя при этом наращивание собственного капитала и увеличение направления  его на формирование оборотных активов, а также не предусматривая списания изношенного и реализации ненужного оборудования и других объектов основного капитала, то оно уже в план закладывает потерю финансовой независимости».1

     Это уравнение можно конкретизировать для определения предельной величины запасов и затрат, которую может  позволить себе предприятие, не подрывая при этом всей своей финансовой независимости. Используя методы нормирования оборотных  средств, можно рассчитать долю запасов  и затрат в общем объеме текущих  активов. Тогда условие финансовой независимости в отношении величины запасов и затрат предприятия  будет выглядеть следующим образом: