Инвестиционный климат

Для целей дальнейшего  изучения, учета, анализа и повышения  эффективности инвестиций необходима их научно обоснованная классификация, которая основывается на определенных признаках или нормативных актах. Продуманная и в научном плане  обоснованная классификация инвестиций позволяет не только их грамотно учитывать, но и анализировать уровень их использования со всех сторон и на этой основе получать объективную информацию для разработки и реализации эффективной  инвестиционной политики. Инвестиционная политика, которой придерживается государство, имеет огромное влияние на развитие капиталовложений в стране, как частных, так и государственных. Именно она  формирует так называемый инвестиционный климат страны. Инвестиционную политику предусматривается осуществлять на основе следующих принципов[8,c.44]:

• последовательная децентрализация инвестиционного процесса путем развития многообразных форм собственности, повышение роли внутренних (собственных) источников накоплений предприятий для финансирования их инвестиционных проектов;
• государственная поддержка предприятий за счет централизованных инвестиций;
• размещение ограниченных централизованных капитальных вложений и государственное финансирование инвестиционных проектов производственного назначения строго в соответствии с федеральными целевыми программами и исключительно на конкурентной основе;
• усиление государственного контроля над целевым расходованием средств федерального бюджета;
• совершенствование нормативной базы в целях привлечения иностранных инвестиций;
• значительное расширение практики совместного государственно-коммерческого финансирования инвестиционных проектов.

Еще один важный фактор, который  прямо или косвенно влияет на инвестиционный климат – это информация. Информация влияет на инвестиционный климат путем  непосредственного воздействия  на поведение инвесторов. Другими  словами, инвестор, располагая той или  иной информацией, принимает решение  либо о вложении средств, либо о том, чтобы пока повременить с этим. Но в данном случае под информацией  я понимаю не ее содержание, т. е. выгодные или невыгодные условия  вложений для инвестора, а вообще ее наличие. Иначе говоря, речь идет о так называемой «прозрачности» предприятий. В настоящее время  в России существует проблема, которая  заключается в том, что многие предприятия представляют собой  «черные ящики», т. е. неизвестно чем  они занимаются, во что вкладывают средства, и т. д.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Методология  оценки инвестиционного климата

2.1. Особенности оценки инвестиционного климата в России

В России наибольшую известность  в оценке инвестиционного климата  регионов получили рейтинги инвестиционного  потенциала и инвестиционного риска, публикуемые журналом "Эксперт". [17,C.44] По его методике инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов:

• ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);
• трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);
• производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);
• инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);
• институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
• инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);
• финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);
• потребительского (совокупная покупательная способность населения региона).

При суммировании частных  потенциалов "Экспертом" используются веса, отражающие, по мнению экспертов, степень важности каждого показателя в совокупном инвестиционном потенциале. Рейтинговое агентство "Эксперт" формирует информативную картину в плоскости риск-потенциал регионов России. (Приложение1,таблица 1)С одной стороны, она позволяет оценить масштабы бизнеса, к которым готов регион; с другой - насколько рискованно этот бизнес развивать. Собственно рейтингом является распределение регионов по значениям совокупного потенциала и интегрального риска на 12 групп.[2,c.77] По результатам исследования все регионы в этом году распределились между следующими группами:

1.максимальный потенциал - минимальный риск (1A);

2.высокий потенциал - умеренный риск (1B);

3.высокий потенциал - высокий риск (1C, в настоящем рейтинге в эту группу не вошел ни один регион);

4.средний потенциал - минимальный риск (2A, в этой группе на этот раз тоже нет ни одного региона);

5.средний потенциал - умеренный риск (2B);

6.средний потенциал - высокий риск (2C);

7.низкий потенциал - минимальный риск (3A);

8.пониженный потенциал - умеренный риск (3B1);

9.пониженный потенциал - высокий риск (3C1);

10.незначительный потенциал - умеренный риск (3B2);

11.незначительный потенциал - высокий риск (3C2);

12.низкий потенциал - экстремальный риск (3D).

Объем и темп роста инвестиций в основной капитал являются индикаторами инвестиционной привлекательности  региона. Повышение инвестиционной привлекательности способствует дополнительному  притоку капитала, экономическому подъему. Инвестор, выбирая регион для вложения своих средств, руководствуется  определенными характеристиками: инвестиционным потенциалом и уровнем инвестиционного  риска, взаимосвязь которых и  определяет инвестиционную привлекательность  региона.

Задачами оценки инвестиционной привлекательности региона является:

1. определение социально-экономического развития,

2.установление влияния инвестиционной привлекательности на приток инвестиций,

3.разработка мер, направленных на урегулирование инвестиционной привлекательности.

В Российской Федерации законодательством  не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности  регионов, поэтому в последнее  время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей  инвестиционной привлекательности. На оценке кредитных рейтингов российских регионов специализируются уже упомянутые известные международные консалтинговые агентства, а также российский Институт экономики города. [8,c.109]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2. Методы оценки инвестиционного климата

Анализ инвестиционного  климата для реципиента инвестиций является важным элементом выработки  государственной и региональной политики привлечения и использования  капитала, поскольку, он, во-первых, дает системное представление о факторах, воздействующих на инвестора, во-вторых, предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране или  в отдельном регионе, в-третьих, позволяет  осознать мотивацию поведения партнера.

В экономической литературе существуют различные подходы к  оценке инвестиционного климата  национальной экономики, различающиеся, в зависимости от целей исследования, по количеству анализируемых показателей  и их качественным характеристикам, по выбору самих[16,C.25 ]

1. Универсальная методика  оценки инвестиционного климата,  охватывающая максимальное количество  экономических характеристик, показателей  торговли, характеристик политического  климата, законодательной среды  для инвестиций позволяет глубоко  и всесторонне оценить ситуацию  в стране на настоящий момент  и судить о возможностях ее  развития.

2. Для сравнительного  анализа инвестиционного климата  в государствах с переходной  экономикой используются специализированные  методики, делающие акцент на  темпах и перспективах реформ. Важность такой оценки определяется  тем, что новые возможности  для иностранных компаний в  этих странах прямо зависят  от того, насколько решительно  реформы будут проводиться в  жизнь. Эти методики включают опрос экспертов, представляющих крупные банки развитых стран и учитывают статистическую информацию о состоянии того или иного фактора. Среди характеристик этих факторов: прогнозы макроэкономических показателей; риск неплатежей за товары; риск невозврата кредитов; риск по выплате дивидендов; риск национализации, конфискации и экспроприации имущества; показатели долгов; оценки кредитоспособности стран; политика в области банковских активов, международных облигаций; политика в отношении скидок и штрафов. Россия занимает в рейтингах, проведенных на основе этих методик, одно из последних мест и уступает по инвестиционной привлекательности Чехии, Китаю, Венгрии, Польше, Литве, Румынии, Эстонии, Латвии. Данный рейтинг в определенной мере соответствует объемам иностранных инвестиций, поступающих в Россию, по сравнению с другими странами. Вместе с тем эти методы не лишены недостатков. Во-первых, они не делают различий между прямыми и портфельными инвестициями. Во-вторых, вряд ли правомерно оценивать одной совокупностью показателей инвестиционный климат в России (учитывая разнообразие условий, складывающихся в субъектах Федерации), США, Китае, Германии, с одной стороны, и Люксембурге, Эстонии, Албании и других малых странах - с другой. В-третьих, в числе показателей отсутствует инновационная составляющая, играющая все большую роль в макроэкономической динамике многих стран.

Оценка состояния и  перспектив развития инвестиционного  климата в странах Восточной  и Центральной Европы, а также  СНГ, в том числе в России. Оценка проводилась по 10-балльной шкале  [16,C.29] (0 - худшая оценка, 10 - лучшая), по 10 наиболее важным экономическим и политическим показателям (экономический рост, стабильность цен, производительность труда, стабильность волюты, приватизация, инфраструктура, перспективы торговли, природные ресурсы, политическая стабильность, основы законодательства) показала, что Россия занимает высокое место по показателю природных ресурсов и перспектив торговли - 9,3 балла, в области инфраструктуры - 4,9, политической стабильности - 5, но отстает от большинства стран Восточной Европы и Балтии. Достоинством такой рейтинговой методики является ее сравнительная дешевизна исследования и наглядность результатов. Такие рейтинговые исследования более приемлемы для политических процессов, нежели для конкретных экономических изысканий.

3. Методики балльной оценки  позволяют количественно сопоставить  основные характеристики инвестиционного  климата стран и определить  показатели, учитывающие величины  всех составляющих и служащие  критерием ранжирования стран  по их инвестиционной привлекательности. [9,c.301] Эти методики универсальны и могут применяться для разных стран. Они эффективны при проведении исследований но макроэкономическом уровне, особенно при сопоставлении уровней экономического развития нескольких государств. По этим методикам отбираются 15 критериев, имеющих определенный удельный вес. Экспертным путем эти критерии оцениваются по шкале от "0" до "4". Установочными критериями являются: политическая стабильность (удельный вес - 12), состояние экономического роста (10), конвертируемость валюты (10), уровень зарплаты и производительность труда (8), отношение к иностранным инвестициям (6), возможность национализации (6), влияние девальвации (6), состояние платежного баланса (6), уровень государственного регулирования инвестиций (4), состояние инфраструктуры (4), возможность кооперирования в сфере производства (4), получение консультационных услуг (2), реализация проекта (6). Каждому из критериев дается оценочный индекс, присваиваемый группой экспертов; затем эти индексы суммируются с учетом удельного веса каждого. Достоинством таких методик является то, что она несложна в пользовании и универсальна, что позволяет применять ее для разных стран, а также достаточно наглядна и понятна - все это позволяет работать с ней специалистам из разных областей науки. Результатом исследований по таким методикам является числовой показатель. Данные методики удобны при проведении исследований на макроэкономическом уровне, особенно при сопоставлении развития тех или иных государств или содружеств государств в целом. Однако при исследовании отраслей хозяйства или регионов страны данные методики приводят к погрешностям в оценке инвестиционного климата; их недостатком является субъективность подхода при расчете тех или иных показателей. Для экспертной оценки необходим большой массив информации.

Основное внимание при  оценке инвестиционного климата  на макроуровне уделяется состоянию  экономики, положению в валютной и кредитной системах, таможенному  режиму, стоимости рабочей силы и  ее соотношению со средним уровнем  квалификации работников, производительности труда и др. Большое значение при  оценке социальной среды для инвестиций имеет отношение к иностранным  инвестициям в обществе, степень  его расслоения, уровень безработицы, забастовочная активность и др. На микроуровне на инвестиционный климат влияют отношения фирм-инвесторов и конкретных государственных органов, поставщиков, покупателей, банков, профсоюзов и трудовых коллективов фирм принимающей страны. Макро - и микроэкономические уровни в этой методике анализируются кок целое, и результаты анализа используются для определения оценки инвестиционного риска.