Инвестиции и экономические циклы на современном этапе развития экономики России

Наиболее комплексная классификация инвестиций содержится в работе И.А. Бланка, схожая классификация – в работе М.И. Кныш (табл.1) [1,58; 6,84-86].

Табл. 1. Признаки и виды классификаций по И.А.Бланку и М.И.Кныш

Несомненно, приведенная выше классификация имеет широкое прикладное и практическое значение. Она делит инвестиции по признакам, которые отражают различные стороны экономических отношений. Данная классификация имеет универсальный характер.

Постоянное развитие и усложнение экономических отношений приводит к появлению все новых форм, видов и направлений инвестиций и, соответственно, новых подходов к их классификации. Анализ существующих подходов к классификации инвестиций, на мой взгляд, представляется полезным, как с точки зрения теории, так и с точки зрения конкретного субъекта хозяйствования, то есть практики.

1.2.           Экономические циклы: определение, классификация, показатели, причины и виды.

Не секрет, что современное общество стремится к постоянному усовершенствованию уровня и условий своей жизни, которые может обеспечить только лишь устойчивый экономический рост. Однако наблюдения показывают, что долговременный экономический рост не является равномерным, а постоянно прерывается периодами экономической нестабильности. Подъёмы и спады уровней экономической активности, которые следуют один за другим, принято называть деловым или экономическим циклом.

Как было уже сказано, экономика имеет свойство развиваться циклически: у нее есть свои кризисы, подъемы, «бумы». Правительство всегда стремится к пику развития экономики своего государства, а люди – к пику собственного благополучия. Однако экономика страны не может постоянно находиться на пике своего развития, потому как за ним закономерно следует спад и далее кризис. Кризисы негативно влияют практически на все стороны жизни общества. Следовательно, с ними пытаются бороться. Тем не менее, даже в таких развитых странах, как США, Германия, Франция,  Великобритания и других странах Западной Европы особых успехов во избежание экономических кризисов не наблюдается.

В экономической литературе можно найти множество различных определений экономического цикла, приведем некоторые из них.

Колебания фактического объема производства вокруг его потенциальной величины, которая достигается при условии полной занятости в экономике, называются экономическими колебаниями, или экономическим циклом [10,23].

Экономический цикл можно определить как временной интервал между двумя качественно одинаковыми состояниями экономической конъюнктуры [8].

Во всех определениях экономического цикла есть общие черты: экономический цикл (деловой цикл) – это периодические колебания уровня деловой активности, представленного реальным ВВП. Под понятием цикл подразумевается возвращение экономической системы к одному и тому же положению. Поэтому, уточняя определение цикла, необходимо подчеркнуть, что «экономический цикл – это повторяющееся через определенные промежутки времени состояние экономики, характеризуемое одними и теми же макроэкономическими показателями» [7,388].

В теории экономического цикла принято различать цикл и тренд. Если посмотреть на макроэкономические показатели развития какой-либо страны за более или менее продолжительный период времени, то можно обнаружить, что вне зависимости от экономических колебаний, спадов и подъемов, чередующихся через определенные промежутки времени, страна достигла определенного экономического развития.

Изобразим это на графике (см. рис. 5). Соединив точки, в которых обозначен реальный ВВП (на потенциальном уровне) начала периода исследования t1  и реальный ВВП конца периода исследования tn, мы получим линию Т, которую принято называть трендом реального ВВП. Линия тренда строится таким образом, что сглаживаются колебания реального ВВП на долгосрочном отрезке времени.

Экстраполируя полученную линию, мы можем дать прогноз тренда потенциального ВВП на отдаленную перспективу. Если брать промежуток времени, измеряемый несколькими десятилетиями, то практически для любой страны тренд реального ВВП будет изображаться прямой, уходящей вверх под определенным углом по отношению к оси абсцисс.

              На этом же графике покажем фактические колебания реального ВВП в краткосрочном периоде, без того «сглаживания», которое необходимо для построения графика тренда. Мы получим совсем другую линию. Волнообразная линия (F) показывает колебания деловой активности вокруг линии тренда. Линия F отражает колебания уровня ВВП, вызываемые существованием циклов. Таким образом, следует отличать долгосрочную динамику (тренд) от краткосрочных колебаний деловой активности.

              Обратим особое внимание на переломные точки – «пик», или «бум» (b,f) и «дно» (d,h). Расстояние между двумя соседними точками «пика» или «дна» обозначает продолжительность цикла, например, расстояние (bf) и (dh). Расстояние от переломных точек по вертикали до линии тренда, например, (bb’) и (dd’), измеряет амплитуду циклических колебаний [7,388].

              В экономическом цикле обычно выделяют четыре фазы: кризис (спад, рецессия), депрессия, оживление и подъем.

Исходной фазой цикла является кризис (отрезок (bc) на рис.5). В момент кризиса наблюдается падение уровня и темпов экономического роста, далее, как правило, следует и прямое сокращение масштабов выпуска продукции. Данные явления связаны с перепроизводством товаров. В это время резко увеличиваются запасы нереализованной продукции. Происходят массовые банкротства торговых и промышленных предприятий, которые не могут реализовать накопившиеся товары. Вследствие приостановки производства быстрыми темпами растет безработица, сокращается заработная плата. В обществе падают курсы акций, нарушаются кредитные связи и рынок ценных бумаг. Все предприниматели испытывают острую потребность в деньгах, чтобы уплатить быстро образовавшиеся долги, и поэтому норма банковского процента значительно поднимается.

              Вслед за кризисом наступает другая фаза – депрессия (отрезок (cd)). В этом периоде приостанавливается спад производства, а вместе с ним и снижение цен. Постепенно уменьшаются запасы товаров. По причине незначительного спроса увеличивается масса свободного денежного капитала. Ставка банковского процента снижается до минимума. Производство и занятость, достигнув самого низкого уровня, начинают медленно и постепенно набирать ход[4,154].

Следующая фаза – оживление (отрезок (de)). Она означает расширение производства до его предкризисного уровня. Размеры товарных запасов устанавливаются на уровне, необходимом для регулярного снабжения рынка. Начинается незначительное повышение цен, вызванное оживлением покупательского спроса. Сокращаются масштабы безработицы. Возрастает спрос на денежный капитал, и ставка процента увеличивается.

Наконец, наступает фаза подъема (на рис. 5. – отрезок (ef)). В этот период выпуск продукции превышает предкризисный уровень. В связи с этим, естественно, сокращается или рассасывается безработица. Вместе с расширением покупательского спроса возрастают и цены на товары. Повышается прибыльность производства. Увеличивается спрос на кредитные средства, и, соответственно, возрастает норма банковского процента. Подъем завершается «бумом». В это время экономика работает на пределе своих возможностей, наблюдается полная занятость, инвестиции и расходы покупателей очень высоки. Экономика оказывается «перегретой», и с неизбежностью скатывается в новый кризис [2,342-343].

В экономической теории причинами экономических циклов объявлялись самые различные явления: войны, революции и военные перевороты; технические и технологические нововведения; президентские выборы; изменение предложения денег; недостаточный уровень потребления; высокие темпы роста населения; оптимизм и пессимизм инвесторов; ценовые шоки и другие. На самом деле все эти причины можно свести к одной.

Основной причиной экономических циклов выступает несоответствие между совокупным спросом и совокупным предложением, между совокупными расходами и совокупным объемом производства. Поэтому циклический характер развития экономики можно объяснить:

             либо изменением совокупного спроса при неизменной величине совокупного предложения (рост совокупных расходов ведет к подъему, их сокращение обусловливает рецессию);

             либо изменением совокупного предложения при неизменной величине совокупного спроса (сокращение совокупного предложения означает спад в экономике, его рост - подъем).

Главным индикатором фаз цикла выступает показатель темпа экономического роста, который выражается в процентах и рассчитывается по формуле:

где Yt – реальный ВВП текущего года, а (Yt – 1) – реальный ВВП предыдущего года.

Таким образом, этот показатель характеризует процентное изменение реального ВВП (совокупного выпуска) в каждом следующем году по сравнению с предыдущим, т.е. на самом деле не темп роста, а темп прироста ВВП. Если это величина положительная, то это означает, что экономика находится в фазе подъема, а если отрицательная, то в фазе спада. Этот показатель рассчитывается за один год и характеризует темп экономического развития, т.е. краткосрочные (ежегодные) колебания фактического ВВП [7,46].

Показатели экономического роста выделяются в зависимости от поведения экономических величин на разных фазах цикла.

Рис. 6. Основные показатели экономического роста

Рассмотрим, как ведут себя эти показатели на разных фазах цикла, при условии, что причина цикла - это изменение совокупного спроса (совокупных расходов) (рис. 7.(а)).

Рис. 7. Экономический цикл в модели AD-AS

В фазе бума наступает момент, при котором весь произведенный объем производства не может быть продан, т.е. совокупные расходы меньше, чем выпуск. Возникает затоваривание, и первоначально фирмы вынуждены увеличивать запасы. Это приводит к свертыванию производства. Сокращение производства, в свою очередь, приводит к тому, что фирмы увольняют рабочих, т.е. растет уровень безработицы. В итоге падают совокупные доходы (инвестиционные – вследствие бессмысленности расширения производства в условиях падения совокупного спроса; потребительские – вследствие безработицы), а, следовательно, и совокупные расходы. Домохозяйства, прежде всего, снижают спрос на товары длительного пользования. Из-за падения спроса домохозяйств на товары длительного пользования и спроса фирм на инвестиции и снижается краткосрочная ставка процента (цена на потребительский и инвестиционный кредит). Долгосрочная ставка процента, как правило, растет (в условиях снижения доходов и нехватки наличных денег люди начинают продавать облигации, следовательно, предложение облигаций увеличивается, их цена падает, а чем ниже цена облигации, тем выше ставка процента). Из-за того что снижаются совокупные доходы (налогооблагаемой базы), уменьшаются налоговые поступления в государственный бюджет. Растет дефицит государственного бюджета. Пытаясь продать свою продукцию, Фирмы снижают цены на свою продукцию, пытаясь ее продать, это приводит к снижению общего уровня цен, т.е. к дефляции (на рис. 7.(а)) выпуск сокращается до Y1, а уровень цен падает от Р0 до Р1).

Столкнувшись с невозможностью продать свою продукцию даже по более низким ценам, фирмы (как рационально действующие экономические агенты) могут: