Интеграция Украинi до свiтового ринку капiталу в умовах глобалiзацii

    Проте для отримання позитивних результатів  від лібералізації вона має бути ретельно підготовленою і здійснюватися виключно в інтересах країни з метою полегшення її доступу до світових ринків капіталу. Удосконалення системи валютного регулювання - одне з найважливіших завдань, які постають у процесі інтеграції України до європейського та світового співтовариства (рис. 5).  

    Рис. 5. Механізм інтеграції України до світового  ринку капіталу  

    Досвід  країн з трансформаційною економікою переконує, що у малій відкритій  економіці, якою є економіка України, найефективнішою валютною політикою  є поєднання лібералізації регулювання руху валютних цінностей за окремими статями платіжного балансу із збереженням вибіркового валютного контролю за короткостроковими іноземними приватними інвестиціями. Що стосується послідовності проведення лібералізації, то усунення обмежень на здійснення прямих іноземних інвестицій має передувати лібералізації руху короткострокового капіталу, а пом’якшення валютного контролю за відпливом та припливом капіталу доцільно здійснювати з огляду на стан платіжного балансу, рівень золотовалютних резервів, обсяги зовнішньої заборгованості країни та ситуацію на світових фінансових ринках.

    Головним  завданням валютно-фінансової політики в Україні має стати здійснення масштабної і комплексної лібералізації  внутрішнього фінансового середовища, спрямованої на посилення ринкових засад курсоутворення і підвищення прозорості валютного ринку, розробку чітких механізмів і правил втручання НБУ у його функціонування, підтримку розвитку інструментів страхування від валютних ризиків та інфраструктури строкового ринку.

    На  засадах проведеного аналізу  автором запропоновано концептуальний підхід до розробки стратегії виходу України на світовий ринок капіталу в умовах глобалізації (рис. 6). Основними  елементами стратегії виходу мають  стати визначення інвестиційного клімату, інвестиційного потенціалу держави, збільшення ступеня впливу фінансових інструментів з метою розробки і реалізації загальнодержавних проектів розвитку. Ключовим елементом стратегії розвитку української економіки є досягнення сталого економічного зростання, яке б забезпечило не лише компенсацію втрат національного багатства за роки трансформаційної кризи, але й створення сучасної конкурентоспроможної соціально орієнтованої ринкової економіки. 

Рис. 6. Концептуальний підхід щодо розробки стратегії виходу України на світовий ринок капіталу в умовах глобалізації 

    Стратегія виходу України на світовий ринок  капіталу є невід’ємною частиною загальної стратегії розвитку держави, вона орієнтована на визначення і  досягнення перспективних цілей  в умовах глобалізаційних процесів, що відбуваються в світовій економіці, які корегуються зовнішньоекономічним середовищем та визначають економічну незалежність України. Вихід України на світовий ринок капіталу пропонується здійснити в три етапи.

    Перший  етап (2007-2009 рр.) має основним завданням створення економічних, інфраструктурних та інституціональних передумов виходу держави на світовий ринок капіталу. Інструментом реалізації завдань цього етапу має стати розбудова сучасної інфраструктури ринку капіталу на державному та регіональному рівнях, яка здійснювала б фінансову, інформаційну, правову підтримку проектів на засадах розвитку мережі фінансових інститутів.

    Основним  завданням другого етапу (2009-2011 рр.) має стати створення нових інструментів ринку капіталу, що відповідають сучасним світовим тенденціям розвитку та реалізують новітні фінансові, економічні та інші послуги, забезпечення реалізації наявних в українській економіці конкурентних переваг ринку капіталу та вихід на внутрішній і зовнішній ринки з продукцією та послугами світового рівня. Йдеться, насамперед, про фінансово-економічні послуги, що мають високий комерційний потенціал.

    Пріоритетним  завданням третього етапу (2011-2013 рр.) має стати закріплення позитивних тенденцій в розвитку внутрішнього ринку капіталу з огляду на сучасні світові тенденції, створення інституціональних передумов для загальнодержавного поєднання різновидів капіталу для досягнення певного ступеня конкурентних переваг національної економіки на світовому рівні.

    В умовах зростаючої конкуренції та глобалізації світового ринку капіталу мають бути прийняті до реалізації запропоновані автором заходи щодо захисту внутрішньої сфери та інфраструктури обігу капіталу, а також нарощування вітчизняного потенціалу найбільш прибуткового його розміщення. 

ВИСНОВКИ

    У результаті проведеного дослідження  вирішено важливу наукову задачу розробки теоретичних підходів і  науково-практичних рекомендацій щодо формування механізму інтеграції України  до світового ринку капіталу в  умовах глобалізації та побудови стратегії виходу держави на світовий ринок капіталу. В результаті здійсненого дослідження зроблено такі висновки:

    1. Міжнародний рух капіталу в  глобальному економічному просторі  є визначальною рисою сучасного  світового розвитку. Світова фінансова  система постійно змінюється та характеризується на сучасному етапі високим рівнем мобільності капіталу, що обумовлено посиленням взаємозалежності національних фінансових ринків, зростанням ролі інформаційних технологій, появою нових учасників та фінансових інструментів, лібералізацією руху потоків міжнародного капіталу та створенням нової глобальної економіки.

    2. Зростання обсягів та видів  фінансових інструментів, що призвело  до появи внутрішніх самостійних  джерел розвитку фінансового  ринку, з одного боку, та стійка динаміка країн розвинутої економіки, з іншого, знайшли відображення в зростанні активів світової фінансової системи та необхідності появи нового терміну «фінансова глобалізація», яку слід розглядати як взаємозалежність різних секторів ринку капіталу, що характеризується формуванням, акумулюванням та використанням фінансових ресурсів в умовах зростаючої масштабності, відкритості, диверсифікації, лібералізації та інтеграції міжнародних потоків у світовому економічному просторі

    3. Світовий ринок капіталів слід розглядати як економічний механізм накопичення та перерозподілу вільного фінансового капіталу, який складається з ринку іноземних кредитів та позик, ринку євровалют, фондового ринку тощо. Запропонована факторна модель визначення головних детермінант суспільного виробництва економічних благ з урахуванням різноманітного ресурсного забезпечення як інструменту дослідження передумов виникнення капіталу – об’єктивного феномену в економічній системі - дозволяє ввести до переліку загальновідомих факторів суспільного виробництва (труд, земля, капітал) наступні: інтелект, інформацію та підприємництво .

    4. Оцінка позитивних і негативних наслідків від глобалізації для розвинутих країн та країн, що розвиваються дозволила довести, що різко зростаючий розрив між країнами, зумовлений стрибкоподібним нееквівалентним обміном, призведе до деформації фінансово-ринкових механізмів, експансії спекулятивного капіталу та дестабілізації економік не тільки слабких, але й сильних країн.

    5. Характерними тенденціями міжнародного руху капіталу є зростання масштабів різних форм вивозу капіталу, зміна учасників експорту капіталу за рахунок країн з транзитивною економікою, зростання ролі ТНК та ТНБ у міжнародних потоках капіталу, зосередження основних потоків ПІІ у ринково розвинутих країнах та виникнення нових форм інтеграції фінансового, промислового, інтелектуального та інформаційного капіталу.

    6. З метою оцінки доцільності  і напрямів подальшої інтеграції  України до світового ринку  капіталу автором було розроблено економіко-математичну модель оптимізації залучення України до процесів міжнародного руху капіталу з урахуванням впливу факторів фінансового сектору (прямі інвестиції, портфельні інвестиції та надані кредити в іноземній валюті), яка опосередковано через обсяг ВВП та сальдо зовнішньоторговельного обігу дає можливість здійснити оцінку впливу глобалізації на фінансовий сектор національної економіки та зробити прогноз щодо включення України до процесів міжнародного руху капіталу в умовах глобалізації фінансового середовища.

    7. Дослідження динаміки розвитку світового на національного ринку капіталів свідчить про те, що рівнозначними виявляються варіанти забезпечення економічного зростання країн за рахунок активізації міжнародного руху капіталу, шляхом зростання інвестиційної привабливості економіки, шляхом лібералізації фінансового ринку, підвищення ступеня його відкритості та інтеграції до світового ринку капіталу. Ці напрями мають включати низку економічних, організаційних, правових заходів, які повинні бути у прямій залежності і комплексно використовуватись у системі державного управління. З урахуванням цього автором було запропоновано механізм інтеграції України до світового ринку капіталу на засадах комплексу нормативно-правових та організаційно-економічних заходів, спрямованих на усунення наявних перешкод у розвитку взаємодії економічних суб’єктів України з міжнародним ринком капіталу та підвищення ефективності і безпеки інтеграційної складової цього процесу з метою розробки інтеграційної стратегії виходу на світовий фінансовий ринок.

    8. Доведено, що основою включення національного ринку капіталу України до глобального фінансового простору має стати запропонований автором концептуальний підхід до розробки стратегії виходу України на світовий ринок капіталу, який базується на застосуванні державних важелів, адміністративного менеджменту та ресурсного менеджменту з метою ініціювання внутрішнього руху капіталу та активізації зовнішнього середовища.

СПИСОК  ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ  ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

Публікації  у наукових фахових  виданнях:

    1. Анісімов А.Є. Деякі аспекти  регулювання інвестиційної діяльності  на регіональному рівні // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект. Сборник научных трудов. – Донецк: ДонНУ, 2002. – С. 408-410. (0,4 д.а.).

    2. Анисимов А.Е. Мировые консолидационные процессы и проблемы слияний и поглощений в Украине // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект. Сборник научных трудов. – Донецк: ДонНУ, 2003. – С.220-223. (0,4 д.а.).

    3. Анисимов А.Е. Структурная перестройка экономики в условиях глобализации // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект. Сборник научных трудов. – Донецк: ДонНУ, 2004. – С.186-188. (0,4 д.а.).

    4. Анисимов А.Е. Слияния и поглощения: мировой опыт и оценка их последствий в Украине // Вісник Донецького національного університету. Серія В: Економіка і право. Випуск 1. – Донецьк: ДонНУ, 2004. – С.231-239. (0,7 д.а.).

    5. Анисимов А.Е. Слияния и поглощения в условиях глобализации как инструмент инвестиционного менеджмента // Проблемы развития внешнеэкономических связей и привлечения иностранных инвестиций: региональный аспект. Сборник научных трудов. – Донецк: ДонНУ, 2005. – С.177-182. (0,5 д.а.).

    6. Анісімов А.Є. Стратегія здійснення злиттів і поглинань на сучасному етапі // Актуальні проблеми міжнародних відносин. Збірник наукових праць. Випуск 52. Частина I (у двох частинах). – К.: Київський національний університет імені Тараса Шевченка. Інститут міжнародних відносин, 2005. – С.77-79. (0,4 д.а.).

В інших наукових виданнях:

    1. Анісімов А.Є., Гаврилюк О.В. Необхідність  урахування реалій глобалізації  у викладанні економічних дисциплін  // Гуманізація навчально-виховного  процесу. Науково-методичний збірник. Випуск XVI. – Слов’янськ: Видавничий центр СДПІ, 2002. - С.35-39. (0,5 д.а./0,4 д.а.).

    2. Анисимов А.Е. Мирохозяйственные связи: тенденции развития в Украине // Проблемы и перспективы развития сотрудничества между странами Юго-Восточной Европы в рамках черноморского экономического сотрудничества и ГУУАМ. – Сборник научных трудов. – Донецк: ДонНУ, 2003. – С. 489-492. (0,4 д.а.).

    3. Анісімов А.Є. Проблеми концентрації  капіталу в глобальній економіці  // Науково-практичний журнал. Держава. Право. Економіка (малий і середній бізнес). – 2004. - №1. – С.212-216. (0,4 д.а.).

    4. Анисимов А.Е. Стратегия проведения трансформаций в Украине на современном этапе // Всеукраинский деловой журнал Меркурий. – 2004. - №9 (165).- С.51-53. (0,4 д.а.).

АНОТАЦІЯ