Государственный долг России: динамика и эволюция управления

Совершенствование управления государственным долгом Российской Федерации включает три взаимосвязанных направления деятельности:

1. Формирование бюджетной  политики в части планирования  объема и структуры государственного  долга исходя из постановленных целей перед федеральным бюджетом.

2. Осуществление заимствований  с учетом платежеспособности  и долговой емкости федерального  бюджета, проведение операций с  государственным долгом, направленных  на оптимизацию его структуры  и минимизацию расходов на обслуживание.

3. Организация учета долговых  обязательств и операций с  государственным долгом.

Таким образом, для совершенствования управления государственным  долгом РФ необходимо предпринять следующие меры:

1. Усовершенствование законодательной базы: определение полномочий и ответственность Правительства РФ, органов федеральной исполнительной власти, Банка России и других банков-агентов Правительства при принятии управленческих решений; дополнить статью 103 БК РФ, указав в качестве одной из целей заимствований «реализацию приоритетных государственных инвестиционных проектов в различных секторах экономики; установления законодательного ограничения предельного объема долга РФ, используя применяемые в международной практике показатели: отношение объема госдолга к ВВП; отношение объем заимствований, необходимых для финансирования дефицита бюджета, к ВВП; отношение процентных расходов на обслуживание госдолга к расходам федерального бюджета.

2. Необходимость восстановления института первичных дилеров на рынке ГЦБ. Первичные дилеры представляют собой группу назначаемых официальными органами специализированных посредников между официальными органами и инвесторами, торгующих ГЦБ. Им предоставляются привилегии при подаче заявок на первичных аукционах по ГЦБ в обмен на согласие обеспечивать подачу заявок на весь объем ценных бумаг, выставленных на аукцион, выполнять функции маркет-мейкеров на вторичном рынке. Введение данного института создает ряд преимуществ для эмитента ГЦБ:

• участие первичных дилеров в проводимых Минфином аукционах будет гарантировать размещение необходимого объема госбумаг независимо от текущей рыночной конъюнктуры, что, в свою очередь, будет оказывать положительное воздействие на уровень ликвидности рынка госбумаг;
• у Минфина будет возможность получать от первичных дилеров оперативную рыночную информацию, а также рекомендации о том, какие государственные облигации, с какими параметрами и по какой доходности могут быть предложены на рынке госдолга для размещения;
• эмитент минимизирует свое участие на вторичном рынке в связи с наличием гарантированной возможности размещения госбумаг на первичном рынке.

Несомненно, Россия должна опираться и на мировую практику в сфере управления государственным долгом. Так, в мировой практике оценка рисков проводится с помощью стресс-тестов, которые представляют собой процедуру моделирования будущих ситуаций, при которых значения показателей, влияющих на величину рисков, искусственно принимаются равными наихудшим из возможных ожидаемых значений. В соответствии с международным опытом оценки и минимизации рисков в долговой сфере, который отражен в рекомендациях МВФ, МБРР, рабочей группы ИНТОСАИ по госдолгу, при управлении госдолгом признано целесообразным осуществлять:

• расчет в стоимостном выражении рисков будущих расходов по обслуживанию долга, анализ результатов стресс-тестов, составленных на основе учета возможных кризисных экономических и финансовых процессов.
• составление характеристик структуры долга, включающих ключевые показатели риска по существующему и прогнозируемому портфелю долговых обязательств на охватываемую прогнозом перспективу;
• составление сводок издержек и рисков альтернативных стратегий управления государственным портфелем долговых обязательств.

Рабочая группа ИНТОСАИ по госдолгу в качестве мер по минимизации рисков выделяет: повышение прозрачности в оценке рисков со стороны правительств; создание механизмов прямого контроля и ограничения рисков; разработка систем управления рисками.

В рамках проведения работ по анализу и управлению рисками при переходе к управлению долгом, как портфелем долговых обязательств, следующим этапом должна стать корректировка структуры портфеля ценных бумаг с целью снижения уровня риска.

Одним из путей совершенствования управления государственного долга – это создание единого исполнительного органа, осуществляющего управление как внутренним, так и внешним долгом. Это будет способствовать эффективному осуществлению политики государственных заимствований и координации усилий других государственных органов в этой области.

В качестве данного органа может выступить специальное агентство по управлению государственным долгом. Создание данного агентства  означает необходимость передачи ему полномочий по управлению всеми долговыми обязательствами государства независимо от формы их выпуска и валюты номинирования. В этом случае возникает необходимость предусмотреть разделение функций и механизм сотрудничества Агентства с Минфином, Центральным банком и другими ведомствами.

 В заключении хочу отметить, что данные проблемы требуют подготовленности внутреннего долгового рынка, его либерализации и модернизации: повышения ликвидности рыночной части государственного внутреннего долга, расширения круга инвесторов и стимулирования инвестиционного спроса, что свидетельствует об очевидности и необходимости скорейшей реализации комплекса вышеуказанных практических мер .

Заключение

В настоящее время проблема государственного долга является одной из центральных проблем для России. На протяжении всех лет, связанных с реформами проблема выплаты задолженности по госдолгу остается одной  из важнейших стратегических задач государства.

 В общеупотребительном смысле термин  государственный долг означает совокупность обязательств государства перед иностранными и внутренними кредиторами. Причинами возникновения государственного долга может быть следующее: рост государственных расходов в связи с необходимостью структурной перестройки экономики и увеличением инвестиций; чрезвычайные обстоятельства (крупные стихийные бедствия, войны и т.д.), вызывающие такой рост непредвиденных расходов государства, что на их покрытие не хватает обычных резервов; кризисные явления в экономике, ее развал; неэффективность финансовой системы; неспособность правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране.

Существуют различные классификации государственных займов, однако основная из них – это деление долга на внутренний и внешний. Внутренний долг - это долг перед резидентами. Внешний долг- это долг перед нерезидентами. Результатом политики, проводимой с 2003 г., является заметное сокращение общей величины государственного долга РФ.29  В первую очередь это связано со значительным снижением внешнего долга. Хотя доля внутреннего долга в структуре общего долга увеличилась, тем не менее отношение внутреннего государственного долга к ВВП заметно сократилось. При ухудшении внешнеэкономической конъюнктуры и неблагоприятных внутриэкономических факторах возможно значительное повышение нормы обслуживания внутреннего и внешнего госдолга, что в перспективе может наложить дополнительную нагрузку на бюджет РФ.

Необходимо формирование и поддержание спроса на инструменты госдолга. В то же время расширение использования инструментов долговой политики может способствовать созданию более гибких механизмов для решения актуальных проблем в различных сферах – бюджетной, денежно-кредитной, социальной и т.д. При этом, долговая политика должна быть взвешенной и являться предметом постоянного мониторинга.

Хочется отметить, что урегулировать российский долг сложно. Но эффективное применение методов управления госдолгом приведет к снижению выплачиваемых процентов по займам, увеличениям сроков погашения, что положительно скажется на экономике нашей страны. Государство должно сформулировать стратегию и цели управления государственным долгом, изыскать средства достижения целей и создать органы управления госдолгом, а также увязать управление государственным долгом с бюджетной и денежной политикой.

Таким образом, проблема государственного долга на сегодняшний день по-прежнему остается и является одной из главнейших стратегических задач.

Список использованной литературы:

Нормативно-правовые акты

1. Конституция Российской Федерации.
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации.
3. Бюджетное послание Президента РФ Федеральному собранию РФ от 9 марта 2007г. « О бюджетной политике в 2008-2010гг.»
4. Федеральный закон от 24 июля 2007г. № 198- ФЗ « О федеральном бюджете на 2008г. и на плановый период 2009 и 2010гг.»
5. 4.Федеральный закон от 19 декабря 2006г. № 238-ФЗ № « О федеральном бюджете на 2007г.»
6. 5.Федеральный закон от 9 апреля 2007г. № 41- ФЗ « об исполнении федерального бюджета за 2005г.»
7. Федеральный закон от 15 августа 1996г. № 115-ФЗ « О бюджетной классификации РФ»

Учебная и научная литература:

1. Алехин Б.И. Государственный долг: учебник. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2004г.
2. Астапов К.Л. Управление внешним и внутренним долгом в России/ К.Л. Астапов// Мировая экономика и международные отношения.-2003.-№2.
3. Богомолова В.А. Экономическая безопасность: учеб. пособие.-2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ,2010г.
4. Бюджетный кодекс РФ. Офиц. текст с изменениями и дополнениями на 1 ноября 2004г.- М.: Эксмо,2004г.
5. Вавилов А.П. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления.-М.: Городец-Издат,2001
6. Вавилов Ю.Я., Вавилов В.Я., Вавилов Ю.А. Государственный долг: курс для финансистов: учеб.пособие. М.: Перспектива,2000г.
7. Гайдаржи С.И. Долговая политика: мировой опыт и российская практика.- М.: Финансовый университет,2011.
8. Государственные и муниципальные финансы: учеб. пособие / под ред. Н.Д. Мацкуляка. – 2-е изд., доп. и перераб.- М.: Изд-во РАГС,2007.
9. Государственный и муниципальный долг: учеб.-метод.пособие / под ред. Л.И.Ушвицкого. – М.: Финансы и статистика,2007.
10. Дмитриева В.А. Долговая политика России: история, современность, перспективы. – М.: Дружба народов,2005.
11. Ковалева А.М. Финансы: учеб.пособие : 5-е изд., перераб.и доп. М.: Финансы и статистика, 2006г.
12. Малиновская О.В. Государственные и муниципальные финансы: учеб. пособие для вузов. М.:Кнорус,2010г.
13. О.В.Врублевкая и др.Бюджетная система РФ: Учебник / под ред. О.В. Врублевской, М.В. Романовского.- М.: Юрайт-Издат,2003
14. О.В.Малиновская, И.П. Скобелева, А. В. Бровкина " Государственные и муниципальные финансы: учебное пособие.- М.:КНОРУС. 2010
15. Финансы, денежное обращение и кредит: учебник / под ред. В.К. Сенчагова, А.И. Архипова. – 2-е изд., доп. и перераб. – М.: Проспект,2007.
16. Финансы, денежное обращение, кредит: Учебник / Под ред. М.В.Романовского, О.В.Врублевской. – М.: Юрайт-Издат. – 2006.
17. Хоминич И.П. Из истории государственного долга. / И.П.Хоминич // Вестник Российской экономической академии им. Г.В. Плеханова.№4,2005.

Интернет-ресурсы

1. Министерство финансов РФ, доступ: http:// www.minfin.ru/ свободный, язык русский, заглавие с экрана.
2. Министерство экономического развития, доступ: http://www.economy.gov.ru/ свободный, язык русский, заглавие с экрана.
3. Счетная палата РФ, доступ: http:// www.ach.gov.ru/ свободный, язык русский, заглавие с экрана.
4. Федеральная служба государственной статистики, доступ: http:// www.gks.ru/ свободный, язык русский, заглавие с экрана.
5. Бюджетная система РФ, доступ:
6. http://www.budgetrf.ru/Publications/Schpalata/Zakluchenia/ACH_ZAKL200911041925/ACH_ZAKL200911041925_p_014.htm свободный, язык русский, заглавие с экрана.
7. Правительство Российской Федерации ,доступ: http://www.government.ru свободный, язык русский, заглавие с экрана.
8. Newsland, Александр Романов"Россия не хочет платить по своим долгам".доступ: // http://newsland.com/news/detail/id/1041339/ свободный, язык русский, заглавие с экрана.
9. Тонкости кредитования,доступ: // http://www.debtexpert.ru/debts-401-1.html свободный, язык русский, заглавие с экрана.

Приложение 1. Государственный внутренний долг РФ, млрд.руб.