Фондовая биржа и основы ее функционирования

Сейчас в результате длительного  процесса превращения российского  рынка ценных бумаг в более-менее  цивилизованное образование внебиржевой  фондовый рынок страны приблизился  к моделям подобных рынков в странах  с развитой рыночной экономикой. От явлений, подобных торговле суррогатными акциями мифических корпораций, на данном этапе, благодаря усилиям  органов государственной власти и профессиональных участников фондового  рынка, удалось избавиться. Однако и  по сей день остается нерешенной проблема уличной, практически нерегулируемой так называемой скупки акций. Актуальным для сегодняшнего российского рынка ценных бумаг является также проблема в целом организованного, однако, никоим образом не упорядоченного и нерегулируемого "телефонного" рынка ценных бумаг, представленного в России дюжиной брокерских площадок. Сущности и проблемам неорганизованного рынка ценных бумаг будет посвящена отдельная глава в третьем разделе данной работы. [3, стр., 86]

Каждый из вышеназванных  видов внебиржевых рынков (каждый сегмент, сектор внебиржевого рынка) характеризуется определенной системой параметров:

1. обращающиеся на данном рынке финансовые инструменты (условия их выпуска - эмиссии и обращения);
2. состав участников (их функции);
3. наличие (отсутствие) определенной обслуживающей инфраструктуры;
4. механизм регулирования данного вида внебиржевого рынка;
5. правила работы с данным финансовым инструментом;
6. правила осуществления торгов.

Фондовая  биржа РТС имеет организационную форму ОАО, и её акции свободно обращаются на рынке. РТС в 1995 году начала торги ценными бумагами на классическом рынке РТС. Основные принципы торговли на классическом рынке — возможность заключать сделки, выбирая валюту, способ и время расчётов. Торги идут на базе неанонимных котировок без предварительного депонирования ценных бумаг и денежных средств, что позволяет организовать торги по максимально широкому спектру ценных бумаг. На основании цен, формирующихся на классическом рынке акций, с 1995 года рассчитывается Индекс РТС, ставший (наряду с Индексом ММВБ) одним из основных индикаторов фондового рынка России. Индекс РТС рассчитывается на основании котировок 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний.

В феврале 2001 года была введена в эксплуатацию система RTS Board  - информационная система Фондовой биржи РТС, предназначенная для индикативного котирования ценных бумаг, не допущенных к торгам в РТС. В RTS Board присутствуют котировки почти по 2000 бумагам более 1000 эмитентов.

Также в 2001 году начал работу срочный рынок  РТС FORTS для торговли производными финансовыми инструментами. Использование фьючерсов и опционов предоставляет инвесторам возможность реализовывать различные стратегии: осуществлять спекулятивные операции, хеджировать риски, проводить арбитраж, эффективно управлять портфелем акций с помощью фьючерса на Индекс РТС.

23 ноября 2004 года начались торги на биржевом рынке РТС. Здесь торги ценными бумагами проводятся в режиме анонимной торговли с использованием принципа непрерывного двойного аукциона встречных заявок (англ. Order-Driven Market), по технологии «поставка против платежа» со 100 % предварительным депонированием активов и расчётами в рублях. Приоритетными направлениями деятельности биржевого рынка РТС являются повышение ликвидности рублевого сегмента рынка ценных бумаг с использованием механизма действенного контроля со стороны широкого круга профессиональных участников рынка ценных бумаг и развитие рынка акций «второго эшелона».

15 ноября 2005 года запущен режим анонимной электронной торговли. Здесь торгуются наиболее ликвидные акции классического рынка РТС.

В 2007 году начала работу площадка для компаний малой и средней капитализации RTS START.

В 2008 году стартовал проект RTS Global. В мае 2008 года РТС стала инициатором создания ОАО «Украинская биржа» — совместного проекта с украинскими торговцами ценными бумагами. Цель — упростить доступ к украинскому фондовому рынку и потеснить с него ПФТС.

 26 марта 2009 года «Украинская биржа» объявила о старте торгов ценными бумагами. Торговая система биржи впервые на Украине позволила физическим лицам непосредственно принимать участие в торгах, используя системы интернет-трейдинга. 26 марта 2009 года в городе Алматы стартовали торги на АО "Товарная биржа «Евразийская торговая система» (ЕТС). Первым товаром, запущенным в обращение, стала пшеница третьего класса. На данный момент торгуемые товары на ЕТС: пшеница, рожь, ячмень, семена подсолнечника. 23 апреля 2009 года начались торги на новом рублевом рынке акций RTS Standard. Торги проводятся по 20 наиболее ликвидным ценным бумагам российских эмитентов.

19 декабря 2011 года в Единый государственный реестр юридических лиц внесена запись о прекращении деятельности ОАО «РТС», а также регистрирующим органом зарегистрирован Устав Открытого акционерного общества «ММВБ-РТС» в новой редакции. В результате реорганизации ОАО «ММВБ-РТС» стало полным правопреемником всех прав и обязательств ОАО «РТС».

По оценкам брокеров к  концу 1995 г. через РТС совершалось  не более 10-15% всех сделок с акциями  приватизированных предприятий (у  крупных московских брокеров - основателей  ПАУФОР через РТС проходило около 50% оборота).

Однако ряд объективных  причин привел к тому, что сейчас РТС является основной торговой площадкой  для корпоративных ценных бумаг, через которую проходит около 80-90% всего общероссийского объема торгуемых акций [8].

_{ЗАКЛЮЧЕНИЕ}

Создание акционерных  обществ, рост выпуска предприятиями  акций, использование государством ценных бумаг для долгосрочного  инвестирования и финансирования государственных  программ и долга приводят к появлению  интенсивно расширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость  регулирования их движения со стороны  государства. По мере формирования рынка  ценных бумаг возникает необходимость  в учреждении специальных органов, в основные функции которых включают организацию торгов, контроль и регулирование  оборота ценных бумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи, существование  которых обусловлено мировой  практикой функционирования финансовых рынков.

Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективную  иерархическую, вертикальную систему  отраслевого перераспределения  финансовых ресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно  действующий регулируемый рынок  ценных бумаг. Она создает возможности  для мобилизации финансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании, производства, государственных  программ и долга.

Значение биржи в настоящее  время возрастает, ее рассматривают  как институт ценообразования и  организатора торгов биржевым товаром. Особенно ярко это проявляется по отношению к фондовой бирже.

Организатором торговли на рынке  ценных бумаг считается юридическое  лицо, профессиональный участник рынка  ценных бумаг, осуществляющий непосредственную деятельность по организации торговли на рынке, т.е. предоставление услуг, способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами. Как фондовая биржа, так и организатор внебиржевой  торговли свою деятельность в качестве организатора торгов могут осуществлять только при наличии соответствующих  лицензий.

Выполняя роль организатора торговли, фондовая биржа создается, как определено законом, в форме  некоммерческого партнерства, а  организатор внебиржевой торговли имеет возможность установить свою организационно-правовую форму самостоятельно. Организатор торговли свою деятельность осуществляет как исключительную, поэтому  фондовой бирже запрещается выступать  в качестве организатора внебиржевой  торговли.

Ослабление роли биржи, особенно в последние годы, не меняет ее значения в торговле ценными бумагами, поскольку  сохраняется концентрация и централизация  капитала на самой бирже, возрастает уровень компьютеризации ее операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки и обработки информации, осуществляется прямое государственное  регулирование биржевых операций, нарастают  тенденции интернационализации  биржевых сделок.

В будущем необходимо повысить уровень организации фондовых бирж, создать прекрасно действующую  систему защиты инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное  регулирование фондовой биржи, расширить  связи с фондовыми биржами  развитых стран.

_{Список  использованной литературы}

1. Баринов Э.А., Хмыз О.В. Рынки: валютные и ценных бумаг. - М.: Экзамен. 2010 г. – 565 с.
2. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг.: Инфра-М, 2008 г. – 448 с.
3. Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг.: М.:ИД Форум: 2009 г. - 176 с. 
4. Практикум по курсу Ценные бумаги: учебное пособие /под ред. В. И. Колесников, В. С. Торкановский - 299 с
5. Ценные бумаги: Учебное пособие / под ред. Берзона Н.И. - М.: Высшая школа экономики, 2008 г. – 397 с.
6. Рынок ценных бумаг/под редакцией В.И. Колесникова В.С. Торкановского. - М.: "Финансы и статистика". 2009 г. – 448 с.
7. Рынок ценных бумаг. Биржи/под ред. Алексеева М.Ю. - Российский экономический журнал, № 4, 2008г.
8. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации/ под редакцией Козлова А.А. - Москва, Банки и биржи, ЮНИТ, 2009 г.
9. Московская межбанковская валютная биржа – Википедия.
10. http://www.rts.ru/
11. http://www.micex.ru/
12. http://www rian.ru