Финансовый анализ РЖД

CR= Итого текущие активы / Итого краткосрочные обязательства

CR (2010) = 308 244 / 460 864 = 0,67

CR (2011) = 439 846 / 596 186 = 0,74

В 2010 году и в 2011 году показатель составляет < 1, это говорит о том, что у компании высокие финансовые риски, т.к. она не может оплатить свои краткосрочные обязательства.

4). Коэффициент  срочности (QAR) - отражает способность компании погасить краткосрочные обязательства легкореализуемыми активами (наличными средствами, реализуемыми ценными бумагами, счетами потребителей). Это также показатель надежности и способности компании оплатить поставки и краткосрочные банковские кредиты.

QAR = Легко реализуемые активы / краткосрочные обязательства

QAR (2010) = (308 244 – 92 388) / 460 864 = 0,47

QAR (2011)= (439 846 – 111 106) / 596 186 = 0,55

В 2010 году краткосрочные  обязательства почти на половину не перекрыты ликвидными активами (денежными средствами, реализуемыми ценными бумагами, дебиторская задолженность, авансы), т.е. фирма зависима, тогда как в 2011 году наблюдается небольшой рост и только около 60% обязательств покрыты.

5). Темпы изменения  коэффициентов покрытия и срочности (∆ CR и ∆QAR)

∆ CR = CR(отч.год) / CR(пред.год)

∆ CR = 0,74 / 0,67 = 1,1

∆QAR =  QAR(отч.год)/ QAR(пред.год)

∆QAR =  0,55 / 0,47 = 1,17

∆ QAR > ∆ CR, т.е. оборотный капитал компании за рассматриваемый период возрос, главным образом, за счет легко реализуемых активов, что хорошо для фирмы, т.к. можно быстро мобилизировать ресурсы.

6). Коэффициент  платежеспособности (DER) – характеризует долю акционерного капитала в структуре капитала компании.

DER = Акционерный капитал / (обязательства + акционерный капитал)*100%

DER (2010) = 1 788 772 / (971 253+ 1 788 772) = 64,8%

DER (2011) = 2 053 345 / (1 133 299 + 2 053 345) = 64,44%

В 2010 и 2011годах показатель больше 50%, т.е. фирма обладает достаточным собственным капиталом и имеет возможность использования внешних займов, и есть уверенность в том, что она сможет расплатиться за долги. Также существует возможность ведения новых проектов.

7). Абсолютная  ликвидность компании (LR) - показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами.

LR = (Денежные средства + Краткоср. финансовые вложения) / Текущие обязат.

LR (2010) = (100 010 + 14 858+ 911+ 36 043)/ 971 253 = 0,16

LR (2011) = (218 386 + 8 915+ 4 415+ 58 227)/ 1 133 299 = 0,26

Показатель за оба года входят в границы значений, которая составляет 0,1–0,2, в 2011 немного завышен. Это означает, что каждый день потенциально могут быть оплачены в 2010 компания могла выплатить за каждый день около 20% краткосрочного долга, а в 2011 около 30% срочных обязательств. Такая тенденция свидетельствует об увеличении ликвидности фирмы, и ей теперь нужно меньше времени для погашения кредиторской задолженности.

 

8).Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности (Кбл) - характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Аналогичен коэффициенту текущей ликвидности.

Кбл = (Итого текущие активы - Запасы) / Итого краткосрочные обязательства

Кбл (2010) = (308 244 – 92 388 / 460 864 = 0,47

Кбл (2011) = (439 846– 111 106) / 596 186 = 0,55

Нормальным считается  значение коэффициента более 0,8 (0,6-1,0, чем выше, тем лучше). Оба года ситуация в компании далека от идеала, но в 2011 году мы видим рост. Возможно, что через несколько лет денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности будут покрывать текущие долги организации.

 

Для повышения уровня срочной  ликвидности организациям следует  принимать меры, направленные на рост собственных оборотных средств  и привлечение долгосрочных кредитов и займов.

 

Показатели рентабельности (прибыльности)

9). Рентабельность  инвестированного капитала (ROI) - используется для оценки эффективности вложения средств (или для сравнения различных инвестиций). Это также показатель эффективности управления, то есть умения и мастерства управления компанией. Показатель оценивает способность фирмы получить достаточную прибыль на инвестиции и является индикатором долгосрочного благополучия предприятия.

ROI=Чистая прибыль/(Долгосрочные обязательства+Акционер.капитал)*100%

ROI (2010) = 208 324 / (510 389 + 1 788 772) *100% = 9%

ROI (2011) = 182 987 / (537 113 + 2 053 345) *100% = 7%

Из полученных данных видно, что в 2011 году по сравнению с 2010 годом  компания менее рационально управляет  своими средствами в инвестиционном плане, что может отрицательно повлиять на общее благополучие фирмы.

Показатель за оба года находится в пределах нормы, что  означает, что фирма рационально  управляет своими средствами в инвестиционном плане.

 

10). Рентабельность  активов (ROA) - показывает эффективность вложенных активов и отражает сумму, заработанную фирмой по суммарным капиталовложениям по всем источникам финансирования.

ROA = (Чистая Прибыль / Общие активы) * 100%

ROA (2010) = (208 324 /2 760 025) *100% = 7,55%

ROA (2011) = (182 987 /3 186 644) *100% = 5,74%

В 2010 заработала около 8% от суммарных капиталовложений по всем источникам финансирования, а в 2011 году на 2% меньше.

 

11). Рентабельность  чистых активов (RONA) – показывает рациональность управления структурой капитала, способность организации к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками. В увеличении показателя рентабельности чистых активов прежде всего заинтересованы собственники компании, так как чистая прибыль, приходящаяся на единицу вкладов собственников, показывает общую прибыльность бизнеса, выбранного в качестве объекта инвестирования, а также уровень выплаты дивидендов и влияет на рост котировок акций на бирже.  

RONA = (Прибыль до налогообложения / Чистые активы) * 100%

 

RONA (2010) = (279 831 / 308 244) * 100% = 90,7%

RONA (2011) = (268 402 / 439 846) * 100% = 61%

 

Характеризует прибыль, приносимую каждым долларом, вложенным в чистые активы. В 2011 году эта прибыль заметно  снижается. Cильной стороной использования RONA в сравнении с традиционными методами измерения успеха компании является то, что RONA также рассматривает активы, которые компания использует для достижения своих результатов.

12). Рентабельность собственного капитала(ROE) - показывает, насколько правильно и эффективно вложены средства собственника, сколько было заработано владельцем компании либо прямо через акции, либо косвенным путем через нераспределенную прибыль.

ROE = (Чистая Прибыль  / Акционерный Капитал) * 100%

ROE (2010) = (208 324 / 1 788 772) *100% = 11,65%

ROE (2011) = (182 987 / 2 053 345) *100% = 8,91%

В оба года в компанию выгодно вкладывать, т.к. ROE больше банковской ставки процента.

 

13). Рентабельность продаж (ROS) - отражает доход компании на каждый заработанный рубль и может быть полезен как для правильной интерпретации данных об обороте, так и для экономических прогнозов в условиях ограниченного объема рынка, сдерживающего рост продаж. Так же, рентабельность продаж является важным показателем для сравнения эффективности организации бизнеса в компаниях, работающих в одной отрасли.

ROS1 = (Прибыль от деятельности / Объем продаж)*100%

ROS1(2010) = (195 155 /1 177 464) *100% = 16,57%

ROS1(2011) = (182 987 / 1 277 377) *100% = 14,3%

 

ROS2 = (Чистая прибыль/ Объем продаж)* 100%

ROS2(2010) = (208 324 / 1 177 464) *100% = 17,7%

ROS2(2011) = (182 987 / 1 277 377) *100% = 14,3%

В 2010 и в 2011 годах ROS1< ROS2, следовательно, компания получает большую часть прибыли за счет неосновной деятельности, но разница не значительна.

14). Коэффициент рентабельности оборотных активов (RCA) - демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым оборотным средствам компании.

RCA = (Чистая прибыль / текущие активы )*100%

RCA (2010) = (208 324 / 308 244) *100% = 67,58%

RCA (2011) = (182 987 / 439 846) *100% = 41,6%

В 2011 году по сравнению с 2010 годом компания использует оборотные активы менее эффективно.

15). Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (RFA) - демонстрирует способность предприятия обеспечивать достаточный объем прибыли по отношению к основным средствам компании. Чем выше значение данного коэффициента, тем более эффективно используются основные средства. 

RFA = (Чистая прибыль / долгосрочные активы )*100%

RFA (2010) = (208 324 / 2 451 781)*100% = 8,5%

RFA (2011) = (182 987 / 2 746 798)*100%=6,66%

В 2010 и в 2011 годах основные средства (собственность, оборудование) использовались не эффективно.

16). Рентабельность продаж по валовой прибыли (GPM) - демонстрирует долю валовой прибыли в объеме продаж предприятия.

GPM = (Валовая прибыль / Выручка от продаж)*100%

GPM (2010) = (2 493 617 / 1 355 854)*100% = 183%

GPM (2011) = (2 840 898 / 1 480 879)*100% = 191%

За год ситуация почти  не изменилась, валовая прибыль составляет около 200% в объеме продаж предприятия.

 

Показатели эффективности  использования ресурсов фирмы

17). Оборачиваемость дебиторской задолженности (RT) - показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности.

RT= Объем продаж / Дебиторская задолженность

RT (2010) = 1 177 464 / 51 493 = 22,9

RT (2011) = 1 277 377 / 46 802 = 27,2

Число дней оборачиваемости  дебиторской задолженности (T_RT)

T_RT = 365 / RT

T_RT (2010) = 365/22,9 = 15,9

T_RT (2011) = 365/27,2 = 13,4

Скорость движения дебиторской  задолженности в процессе производства и обращения в 2011 году уменьшилась по сравнению с 2010. Это плохо. Это может сигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемах сбыта, но может быть связан и с переходом компании к более мягкой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на расширение доли рынка. Чем ниже оборачиваемость дебиторской задолженности, тем выше будут потребности компании в оборотном капитале для расширения объема сбыта.

18). Оборачиваемость активов (AT) - характеризует оборачиваемость средств, вложенных в активы.

AT = Объем продаж / Активы

AT (2010) = 1 177 464 / 2 760 025 = 0,43

AT (2011) = 1 277 377 / 3 186 644 = 0,40

Число дней оборачиваемости  активов (T_АT)

T_АT = 365/ AT

T_АT (2010) = 365/ 0,43 = 849

T_АT (2011) = 365/ 0,40 = 912,5

Увеличение скорости оборачиваемости  активов указывает на увеличение эффективности использования ресурсов, привлеченных для организации производства. 

 

Показатели финансовой устойчивости предприятия

19). Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) -  показывает, насколько фирма зависит от заемных денежных средств, может ли она свободно располагать своим капиталом, исключая риск выплаты пени за неуплату или больших процентов. Помогает правильно спланировать работу на предприятии и избежать рисков, связанных с незапланированной выплатой денежных средств.

Кфу = (Собственный капитал + Долгосрочные кредиты и займы) / Валюта баланса

Кфу (2010) = (1 788 772 + 218 827) / 2 760 025 = 0,73

Кфу (2011) = (2 053 345+ 246 492) / 3 186 644 = 0,72

Показатели по данному  коэффициенту ниже 0,75, это низкое значение и оно должно вызывать у владельца компании опасения за устойчивость компании.

20). Коэффициент финансовой зависимости (Кфз) - характеризует деятельность фирмы, исходя из того, насколько ее активы финансируются на счет заемных средств. Если их доля слишком велика, считается, что платежеспособность самого предприятия при этом снижается. В результате, фирма приобретает небольшую финансовую устойчивость, что, в свою очередь, приводит к минимальной возможности получить не только кредит, но и доверие контрагентов.

Кфз =  Валюта баланса / Собственный капитал

Кфз (2010) = 2 760 025 /1 788 772 = 1,54

Кфз (2011) = 3 186 644 /2 053 345 = 1,55

В обоих годах показатель финансовой зависимости держится на одном уровне. В экономическом смысле в 2010 году 1,54 единиц общей суммы финансовых ресурсов приходится на единицу источников собственных средств, в 2011году – 1,55. Каждое предприятие должно стремиться увеличивать долю собственных средств с целью повышения стабильности функционирования.

21). Коэффициент долга (Кд) - индекс финансовой напряженности – это отношение заемных средств к валюте баланса, характеризует финансовую устойчивость компании.

Кд = Долгосрочные обяз. + Краткосрочные обяз. / Валюта баланса

Кд (2010) = 970 574/2 760 025 = 0,35

Кд (2011)= 1 133 299/3 186 644 = 0,36

Компания недостаточно близка к предельному значению показателя по международному европейскому стандарту, который равен 0,5. Наблюдается тенденция незначительного увеличения доли заемных средств в валюте баланса, значит, ослабляется финансовая устойчивость компании и уменьшается привлекательность для партнеров в деловой сфере.

22). Коэффициент финансового риска (Кфр) - показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на рубль собственных.

Кфр = Долгосроч.обязательства + Краткосроч.обязательства / Собственный капитал

Кфр (2010) = 970 574/ 1 788 772 = 0,54

Кфр (2011) = 1 133 299/ 2 053 345 = 0,55

В обоих годах на 1 единицу  собственных средств приходится половина заёмных.  Значение показателя соответствует норме (0,5). Критическое значение равно 1. Так же заметен небольшой рост показателя, это свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть, о снижении финансовой устойчивости  (если будет расти дольше – затруднение возможности получения кредита).