Финансовый анализ РЖД

Автор: Пользователь скрыл имя, 27 Февраля 2013 в 21:59, лабораторная работа

Краткое описание

ОАО «Росси́йские железные дороги» (ОАО «РЖД») — российская вертикально интегрированная компания, владелец инфраструктуры, значительной части подвижного состава и важнейший оператор российской сети железных дорог. По состоянию на 2012 год входила в тройку крупнейших транспортных компаний мира. Образовано на базе Министерства путей сообщения России.

Оглавление

Общие сведения о ОАО «РЖД»……………………………………………………..…....3
Анализ консолидированной финансовой отчетности..……………………………….....5
Расчет финансовых коэффициентов…………………………………………….………..14
Оценка вероятности банкротства……………………………………………………..…..25
Вывод…………………………………………………………………………….…………25

Скачать в ZIP (135.39 Кб) Сколько стоит заказать работу?
Файлы: 1 файл

123.docx

— 138.87 Кб (Скачать)

 

Текущие активы укрепились за счет запасов и  дебиторской задолженности. Больше проблемы связаны с ситуацией в Ливии, т.к. произошло обесценение ряда объектов основных средств (порядка10068млрд.руб), так же из-за этого списаны некоторые МПЗ. Дебиторская задолженность возросла из-за строительства ОАО «РЖД» ж/д в Ливии между городами Сирт и Бенгази.

Объем основного капитала вырос за счет увеличения стоимости  основных средств, нематериальных активов, а так же большого числа облигаций компании.

Значительно вырос объем краткосрочных обязательств, возможно, компания взяла большое количество краткосрочных кредитов. Но в марте 2012 года краткосрочный кредит в 80млрд рублей был погашен. Долгосрочные обязательства так же возросли, т.к. существует большое количество кредитов, взятых в разных банках. Самый объемный взят у«Сбербанка» (800млрд.руб).

Заметно уменьшилось количество нераспределенной прибыли по финансовым активам, имеющимся в наличии для продажи, но в то же время, нераспределенная прибыль и прочие резервы были заметно увеличены. Возможно, это связано с продажей доли в «ТрансКредитБанке» ВТБ.

Вертикальный  анализ

 

2011год

2010 год

2010

2011

АКТИВЫ

        

Долгосрочный активы

        

Основные средства

2609968

2338802

84,74%

81,90%

Инвестиционная недвижимость

12918

10987

0,40%

0,41%

Гудвил

1374

434

0,02%

0,04%

Нематериальный активы, не включая гудвил

24904

20905

0,76%

0,78%

Инвестиции в ассоциированные  компании

58227

36043

1,31%

1,83%

Прочие долгосрочные финансовые активы

25273

19830

0,72%

0,79%

Активы по отложенному  налогу на прибыль

5107

4284

0,16%

0,16%

Активы по производным  финансовым инструментам

678

3176

0,12%

0,02%

Прочие долгосрочные активы

8349

17320

0,63%

0,26%

Итого долгосрочные активы

2746798

2451781

88,83%

86,20%

Текущие активы

        

Материально-производственные запасы

111106

92388

3,35%

3,49%

Авансы выданные и прочие текущие активы

36643

40387

1,46%

1,15%

Дебиторская задолженность  по налогу на прибыль

1972

3159

0,11%

0,06%

Дебиторская задолженность 

44830

48334

1,75%

1,41%

Обязательные резервы  в ЦБ РФ

-

-

    

Ценные бумаги по справедливой стоимости через прибыли и  убытки

-

-

    

Прочие текущие финансовые активы

8915

14858

0,54%

0,28%

Активы по производным  финансовым инструментам

4415

911

0,03%

0,14%

Денежные средства и их эквиваленты

218386

100010

3,62%

6,85%

 

426267

300047

10,87%

13,38%

Активы, классифицированные как предназначенные для продажи

13579

8197

0,30%

0,43%

Итого текущие  активы

439846

308244

11,17%

13,80%

Итого активы

3186644

2760025

100,00%

100,00%

КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

        

Капитал, приходящийся на долю акционеров материнской компании

        

Уставный материал

1786716

1698128

61,53%

56,07%

Добавочный капитал

-

-

    

Нереализованная прибыль/(убыток) по финансовым активам, имеющимся в  наличии для продажи(за вычетом  налога на прибыль)

-252

1428

0,05%

-0,01%

Нераспределенная прибыль/(накопленный  убыток) и прочие резервы

259344

73904

2,68%

8,14%

 

2045808

1773460

64,26%

64,20%

Неконтрольные доли участиия

7537

15312

0,55%

0,24%

Итого капитал

2053345

1788772

64,81%

64,44%

Долгосрочные обязательсвта

    

0,00%

0,00%

Отложенные налоговые  обязательства

66510

42124

1,53%

2,09%

Долгосрочные заемные  средства

246492

218827

7,93%

7,74%

Обязательства по финансовой аренде, за вычетом текущей части

4140

19415

0,70%

0,13%

Пенсионные и прочие обязательства  перед работниками

204336

201197

7,29%

6,41%

Счета банковских клиентов

-

-

    

Обязательства по производным  финансовым инструментам

11039

11838

0,43%

0,35%

Прочие долгосрочные обязательства

4596

16988

0,62%

0,14%

Итого долгосрочные обязательства

537113

510389

18,49%

16,86%

Краткосрочные обязательства

    

0,00%

0,00%

Кредиторская и прочая задолженность

210653

161561

5,85%

6,61%

Авансы, полученные за перевозку

63228

59333

2,15%

1,98%

Счета банковских клиентов

-

-

    

Обязательства по финансовой аренде, текущая часть

6907

15825

0,57%

0,22%

Задолженность по налогу на прибыль

17799

840

0,03%

0,56%

Задолженность по налогам  и прочая аналогичная задолженность(кроме  задолженности по налогу на прибыль)

31828

32346

1,17%

1,00%

Краткосрочные заемные средства

160754

104221

3,78%

5,04%

Обязательства по производным  финансовым инструментам

2330

2162

0,08%

0,07%

Резервы и прочие краткосрочные  обязательства

102687

83897

3,04%

3,22%

 

596186

460185

16,67%

18,71%

Обязательства, непосредственно  связанные с активами, классифицированными  как предназначенные для продажи

0

679

0,02%

0,00%

Итого краткосрочные  обязательства

596186

460864

16,70%

18,71%

Итого капитал  и обязательства

3186644

2760025

100,00%

100,00%


 

Итоговый капитал компании больше ее текущих активов, что очень хорошо для компании. Запасы составляют около 3,5% от текущих активов, что говорит о небольших издержках.  

Соотношение обязательств и  собственного капитала в пределах нормы. В 2010 году долгосрочных обязательств больше, чем краткосрочных, т.е. у компании есть время, чтобы получить средства для погашения задолженности. В 2011 году краткосрочных обязательств становится больше.

В обоих годах обязательств меньше, чем акционерного капитала.

Горизонтальный  анализ отчёта о прибылях и убытках

 

2011г.

2010г.

Абсолютное отношение

Относительное отношение

Продолжающаяся  деятельность

        

Доходы

        

Доходы от грузовых перевозок

1103565

1004700

-98865

-109,84%

Доходы от пассажирских перевозок

173812

172764

-1048

-100,61%

Прочая выручка

203502

178390

-25112

-114,08%

Итого доходы

1480879

1355854

-125025

-109,22%

Операционные расходы

        

З/п и социальные отчисления

-594571

-511614

82957

-116,21%

Материалы, затраты на ремонт и обслуживание

-226396

-168223

58173

-134,58%

Топливо

-73691

-57774

15917

-127,55%

Электроэнергия

-106326

-93021

13305

-114,30%

Износ и амортизация

-173846

-162443

11403

-107,02%

Налоги(кроме налога на прибыль), нетто

-32599

-31089

1510

-104,86%

Коммерческие расходы

-4201

-6299

-2098

-66,69%

Расходы по сомнительным долгам

-8568

-6272

2296

-136,61%

Социальные расходы

-10733

-8143

2590

-131,81%

Убытки от обесценения  основных средств

-8481

-3919

4562

-216,41%

Прочие операционные расходы

-120607

-88966

31641

-135,57%

Итого операционные расходы

-1360019

-1137763

222256

-119,53%

Операционная прибыль  до субсидий из федерального и местных  бюджетов

120860

218091

97231

-55,42%

Субсидии из федерального и местных бюджетов

61150

82304

21154

-74,30%

Операционная прибыль  после субсидий из федерального и  местных бюджетов

182010

300395

118385

-60,59%

Расходы по процентам и  прочие аналогичные расходы

-10455

-12188

-1733

-85,78%

Доходы по процентам и  прочие аналогичные расходы

6762

3873

-2889

-174,59%

Расходы по процентам  и прочие аналогичные расходы, нетто

-3693

-8315

-4622

-44,41%

Прибыль от выбытия контрольных  долей участия в дочерних компаниях, нетто

83743

0

-83743

-

Прибыль от инвестиций в ассоциированные  компании, нетто

4513

5271

758

-85,62%

Изменения справедливойстоимости  и убытки от выбытия финансовых активов, нетто

3323

-14562

-17885

22,82%

Прочие доходы

24710

17563

-7147

-140,69%

Прочие расходы

-20683

-20417

266

-101,30%

Убыток курсовых разниц, нетто

-5521

-104

5417

-5308,65%

Прибыль до налогообложения

268402

279831

11429

-95,92%

Налог на прибыль

        

Налог на прибыль - текущая  часть

-60923

-51195

9728

-119,00%

Налог на прибыль - отложенный налог на прибыль

-24492

-33481

-8989

-73,15%

Итого налог на прибыль

-85415

-84676

739

-100,87%

Чистая прибыль  за период от продолжающейся деятельности

182987

195155

12168

-93,76%

Прекращенная деятельность

        

Чистая прибыль за период от прекращенной деятельности

0

13169

13169

0,00%

Чистая прибыль  за период

182987

208324

25337

-87,84%

Чистая прибыль, приходящаяся на:

        

акционеров материнской  компании

184565

204429

19864

-90,28%

неконтрольные доли участия

-1578

3895

5473

40,51%


 

Чистая прибыль ОАО "РЖД" по МСФО за 2011 год уменьшилась на 12% и составила 183 млрд рублей (за 2010 год - 208 млрд рублей). Выручка перевозчика  в 2011 году выросла на 9% и составила 1 481 млрд руб. (1 356 млрд руб. в 2010 году).

Совокупное увеличение доходов  является результатом комбинации факторов: роста грузооборота на 8%, в том  числе без учета порожнего  пробега на 5,7%, и ежегодной индексации тарифов на 8%.

Вертикальный  анализ отчёта о прибылях и убытках

 

2011г.

2010г.

2010

2011

Продолжающаяся  деятельность

        

Доходы

        

Доходы от грузовых перевозок

1103565

1004700

74,10%

74,52%

Доходы от пассажирских перевозок

173812

172764

12,74%

11,74%

Прочая выручка

203502

178390

13,16%

13,74%

Итого доходы

1480879

1355854

100,00%

100,00%

Операционные расходы

        

З/п и социальные отчисления

-594571

-511614

44,97%

43,72%

Материалы, затраты на ремонт и обслуживание

-226396

-168223

14,79%

16,65%

Топливо

-73691

-57774

5,08%

5,42%

Электроэнергия

-106326

-93021

8,18%

7,82%

Износ и амортизация

-173846

-162443

14,28%

12,78%

Налоги(кроме налога на прибыль), нетто

-32599

-31089

2,73%

2,40%

Коммерческие расходы

-4201

-6299

0,55%

0,31%

Расходы по сомнительным долгам

-8568

-6272

0,55%

0,63%

Социальные расходы

-10733

-8143

0,72%

0,79%

Убытки от обесценения  основных средств

-8481

-3919

0,34%

0,62%

Прочие операционные расходы

-120607

-88966

7,82%

8,87%

Итого операционные расходы

-1360019

-1137763

100,00%

100,00%

Операционная прибыль  до субсидий из федерального и местных  бюджетов

120860

218091

77,94%

45,03%

Субсидии из федерального и местных бюджетов

61150

82304

29,41%

22,78%

Операционная прибыль  после субсидий из федерального и  местных бюджетов

182010

300395

107,35%

67,81%

Расходы по процентам и  прочие аналогичные расходы

-10455

-12188

-4,36%

-3,90%

Доходы по процентам и  прочие аналогичные расходы

6762

3873

1,38%

2,52%

Расходы по процентам  и прочие аналогичные расходы, нетто

-3693

-8315

-2,97%

-1,38%

Прибыль от выбытия контрольных  долей участия в дочерних компаниях, нетто

83743

-

-

31,20%

Прибыль от инвестиций в ассоциированные  компании, нетто

4513

5271

1,88%

1,68%

Изменения справедливойстоимости  и убытки от выбытия финансовых активов, нетто

3323

-14562

-5,20%

1,24%

Прочие доходы

24710

17563

6,28%

9,21%

Прочие расходы

-20683

-20417

-7,30%

-7,71%

Убыток курсовых разниц, нетто

-5521

-104

-0,04%

-2,06%

Прибыль до налогообложения

268402

279831

100,00%

100,00%

Налог на прибыль

        

Налог на прибыль - текущая  часть

-60923

-51195

-24,57%

-33,29%

Налог на прибыль - отложенный налог на прибыль

-24492

-33481

-16,07%

-13,38%

Итого налог на прибыль

-85415

-84676

-40,65%

-46,68%

Чистая прибыль  за период от продолжающейся деятельности

182987

195155

93,68%

100,00%

Прекращенная деятельность

        

Чистая прибыль за период от прекращенной деятельности

-

13169

6,32%

-

Чистая прибыль  за период

182987

208324

100,00%

100,00%

Чистая прибыль, приходящаяся на:

        

акционеров материнской  компании

184565

204429

98,13%

100,86%

неконтрольные доли участия

-1578

3895

1,87%

-0,86%


 

Операционные расходы  в 2011 году немного уменьшились. Так  же уменьшились и расходы по процентам. Чистая прибыль за период уменьшилась на 12%. 

Показатель EBITDA (прибыль до учета  расходов на проценты, налоги и амортизацию) в 2011 году снизился на 23% по сравнению  с соответствующим значением 2010 года и составил 356 млрд. рублей.

Объем капитальных вложений холдинга в 2011 году увеличился на 17% до 484 млрд. рублей, при этом существенную долю данного роста составили инвестиции в проекты развития инфраструктуры.

 

Балансовые пропорции

За 2010 год

Активы

Сумма активов

Пассивы

Сумма пассивов

Платежный излишек (недостаток)

А1

108 207

П1

245 458

(137 251)

А2

111 933

П2

123 636

(11 703)

А3

179 744

П3

277 939

(98 195)

А4

2 360 141

П4

1 773 460

586 681


 

За 2011 год

Активы

Сумма активов

Пассивы

Сумма пассивов

Платежный излишек (недостаток)

А1

231 965

П1

313 340

(81 375)

А2

101 882

П2

164 894

(63 012)

А3

216 551

П3

317 598

(101 047)

А4

2 636 246

П4

2 045 808

590 438


Соответствие условий:

1) А1 <= П1

2) А2 <= П2

3) А3 <= П3

4) А4 >= П4

В 2010 и в 2011 нарушаются все условия пропорций.

Нарушение первого условия  пропорций свидетельствует о  нехватке срочной ликвидности в  размере (А1-П1). Для решения этой проблемы есть несколько вариантов: увеличение А1, т.е. перевод менее ликвидных активов в более ликвидные формы. А так же уменьшение П1 за счет договорного продления сроков погашения дальнейших обязательств.

Нарушение второго условия  говорит о нехватке краткосрочной  ликвидности ав размере (А2-П2).

Третье условие пропорций, т.е. медленно реализуемых активов меньше, чем долгосрочных обязательств. Так как неравенство не соблюдается, то положительный прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей остается под вопросом.

A4>П4, то есть труднореализуемых активов больше, чем собственного капитала и резервов. Компании следует пересмотреть необходимое количество основных средств и нематериальных активов, возможно, уменьшив его, или увеличить размер собственного капитала.

  1. Расчет финансовых коэффициентов

 

Показатели платежеспособности и ликвидности.

1). Чистый рабочий (оборотный) капитал (NWC) - характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных обязательств (показывает, в какой степени текущие активы покрываются долгосрочными источниками средств). Рост величины NWC означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. Но слишком большие значения оборотного капитала могут сказать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности (например, выбор долгосрочных, но более дорогих источников финансирования; неоправданное снижение кредиторской задолженности и т.п.).

 

NWC = Итого текущие активы – Итого краткосрочные обязательства

NWC (2010) = 308 244 – 460 864= –152 620

NWC (2011) = 439 846–596 186 = –156 340

 

В 2010 и в 2011 краткосрочные  обязательства превышают текущие  активы, таким образом, мы получаем отрицательные показатели. Это значит, что фирма неспособна погасить краткосрочные  обязательства и имеет незначительное количество оборотного капитала (денежных средств для развития деятельности), т.е. неустойчивое финансовое положение.

2). Показатель ликвидности активов (LA) - используется для анализа способности предприятия мобилизовать финансовые ресурсы в течение нескольких дней, а именно ликвидные активы - активы, которые быстро можно обратить в денежные средства и которые могут быть использованы для погашения долгов.

LA = Итого текущие активы – МПЗ – расходы будущих периодов

LA (2010) = 308 244 – 92 388 = 215 856

LA (2011) = 439 846– 111 106 = 328 740

Положительная тенденция показателя, что означает, что у компании повышается возможность мобилизовать финансовые ресурсы за короткое время, чтобы погасить свои долговые обязательства.

3). Коэффициент  покрытия (CR) - показывает, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными средствами компании. Определяет степень, в которой текущие активы покрывают текущие обязательства. Показывает резерв запасов для компенсации внезапных убытков, которые может понести предприятие при реализации всех текущих активов, кроме наличных средств, а также границу безопасности для покрытия любого рыночного изменения стоимости.

Информация о работе Финансовый анализ РЖД