Финансово-хозяйственный анализ деятельности фирмы

Анализ альтернативных проектов. В связи с ограниченностью финансовых ресурсов, необходимо из нескольких возможных инвестиционных проектов выбрать оптимальный. При этом надо выбрать критерий, который наиболее приемлем для принятия решения. Между рассмотренными показателями существуют  взаимосвязи:

если NPV>0, то одновременно IRR>CC и PI>1;

если NPV<0, то одновременно IRR< CC и PI<1;

если NPV=0, то одновременно IRR= CC и PI=1. Отсюда, используя какой-то из этих критериев, сделать однозначный вывод нельзя, так как NPV   это абсолютный показатель, а PI и IRR – относительные.

Анализ инвестиционных проектов в условиях инфляции. Наиболее трудоемкой, но вместе с тем более точной является методика, предусматривающая корректировку всех факторов, влияющих на денежные потоки: объем выручки и переменные расходы.

Корректировка осуществляется с использованием различных индексов: цен на продукцию, потребляемое сырье. После чего, пересчитываются новые денежные потоки, которые с помощью критерия NPV сравниваются между собой. Но более простым является метод корректировки коэффициентов дисконтирования на индекс инфляции:

1+ p = (1+ r ) *(1+ i ),

где p – номинальный коэффициент дисконтирования; r   обычный коэффициент дисконтирования; i   индекс инфляции

Если раскрыть скобки и пренебречь при этом ввиду его незначительности произведение: r * i , то получаем:

p = r + i

При анализе проектов в условиях риска основываются на похожих идеях. По каждому проекту строят три его возможных варианта развития: пессимистический, наиболее вероятный и оптимистический. По каждому из вариантов рассчитывается NPV и размах вариации NPV для каждого проекта по формуле:

R ( NPV ) = NPV оптим. – NPV пессим.

Из двух сравниваемых проектов тот считается более рискованным, у которого размах вариации NPV больше.

Задача анализа заключается в оценке динамики и степени выпол­нения капитальных вложений, а также изыскании резервов увеличения объемов инвестирования.

Анализ выполнения плана капитальных вложений следует начи­нать с изучения общих показателей, как абсолютных, так и относитель­ных: размера инвестиций на одного работника, коэффициента обновле­ния основных средств производства. Одним из основных показателей является выполнение плана по вводу объектов строительства в действие.

Если строительство выполняется хозяйственным способом, то нужно проанализировать себестоимость строительных работ. Для этого фактическую себестоимость сравнивают со сметной как в целом, так и по отдельным объектам, при этом изучают причины перерасхода или экономии средств по каждой статье затрат.

Большой удельный вес в общей сумме капитальных вложений за­нимают инвестиции на приобретение основных средств. Выполнение плана приобретения основных средств зависит в основном от наличия у предприятия средств финансирования на эти цели.

Анализ источников финансирования инвестиционных проектов заключается в изучении структуры источников средств. Источниками финансирования инвестиционных проектов является прибыль предприятия, амортизационные отчисления, выручка от реализации основных средств, резервный фонд предприятия, кредиты банка, бюджетные ассигнования. При этом изучается насколько оптимально сочетаются у предприятия суммы собственных и заемных средств. Если доля заемных средств предприятия возрастает, то это может привести к неустойчивости финансового положения предприятия и увеличению его зависимости от банков или других предприятий.

Привлечение того или иного источника финансирования инвестиционных проектов связано для предприятия с определенными расходами: выпуск новых акций требует выплаты дивидендов; выпуск облигаций и получение кредитов – выплаты процентов; использование лизинга – выплаты вознаграждения лизингодателю и т.д. Цена кредитов банка равна годовой процентной ставке, но учитывается, что проценты за пользование кредитами банка включаются в себестоимость продукции и уменьшают налогооблагаемую прибыль. Отсюда цена этого ресурса равна банковскому проценту, уменьшенному на уровень налогообложения.

 Заключение.

Современные методики анализа финансовой отчетности применяются в России сравнительно недавно, однако логика проведения и основные процедуры подобных методик были детально проработаны известными российскими балансоведами уже в первой четверти  ХХ век.

Информационной основой подобного анализа по определению является публичная отчетность как продукт бухгалтерского учета. Очевидно, что в приложении к фирме учет, финансовый менеджмент и анализ являются чрезвычайно близкими, взаимосвязанными и взаимозависимыми аспектами организационно-управленческой деятельности.

Ознакомление с дисциплинами «Финансовый анализ» и «Финансовый менеджмент» позволяет сделать выводы: эти дисциплины с очевидностью являются естественным развитием российской школы балансоведения.  Можно по-разному формулировать проблематику в отношении особенностей развития аналитической науки в России, но в настоящее время два блока взаимосвязанных вопросов с очевидностью требуют более или менее определенного ответа. Первый блок включает вопросы: какой анализ нужен специалисту, принимающему решения финансового характера или участвующему в принятии подобных решений (инвестору, финансисту, бухгалтеру, аудитору и др.), достаточно ли ограничиться финансовым анализом, какого его сущностное наполнение, какое место занимает анализ системе таких областей научного знания, как бухгалтерский учет, финансы, финансовый менеджмент, статистика и др.? Ко второму блоку можно отнести, в частности, такие вопросы, как: что понимать под термином «экономический анализ», какого его сущностного наполнение, кто должен определять его содержание и направление развития, какого его место в системе экономических наук? 

В соответствии с логикой, анализ не является самостоятельной общей функцией управления, а представляет собой, так называемую несамостоятельную подфункцию, которая по определению должна быть составной  частью каждой общей функцией, специфицированной под нее. Иными словами планирование невозможно без анализа, т.е. в нем обязательно присутствует собственная аналитическая компонента; учет неотделим от анализа, который в учет и должен быть встроен, и т.д. Анализ играет хотя и важную, но вспомогательную роль, обслуживая соответствующую общую функцию управления, специфицируясь в соответствии с ней.

В последние десятилетия в международной учетно-аналитической и финансовой практике, безусловно, доминирует англо- американский подход к финансовому анализу в приложении к хозяйственному субъекту. Этот подход в значительной степени является сугубо форматизированным, а в его основе - расчет ряда коэффициентов в последующей их интерпретацией. Иными словами, анализ сводится к счетным процедурам и тем самым создается иллюзия доступности и простоты анализа, вольно или невольно он упрощается. Расчет коэффициентов не должен быть механическим, ему должен предшествовать добротный качественный анализ учетной и финансовой политик предприятия.

Вот почему в методиках анализа, предлагавшихся российскими балансоведами, в отличие от аналогичных разработок западных специалистов, столь большое внимание уделялось интерпретации отчетных статей и показателей, объяснению логики их формирования и взаимосвязи, возможностям применения методов оценки и учета для вуалирования  финансового состояния фирмы и др. По сути дела такой подход как раз  и предполагает формирование профессии финансового аналитика, профессионально разбирающегося в бухгалтерском учете и финансах фирмы.

Список литературы

1. Гражданский кодекс РФ.
2. Налоговый кодекс РФ.
3. О бухгалтерском учете. Федеральный закон от 21.11.1996г.№129-ФЗ (с изменениями и дополнениями).
4. О формах бухгалтерской отчетности организаций. Приказ Минфина России от 22.07.2003г. №67н.
5. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2006. – 364 с.
6. Бухгалтерский учет: Учебник для ВУЗов / Под ред. Ю.А.Бабаева. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 256 с.
7. Быкардов Л.В., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. - М. Издательство ПРИОР, 2006. – 457 с.
8. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений СПБ Издательский Торговый Дом Герда, 2007 . – 590 с.
9. Баканов М.И., Шеремет А.Д.  Теория экономического анализа. Учебник – М.: Финансы и статистика, 2006. – 389  с.
10. Вартанов А.С. Экономическая диагностика деятельности предприятия: организация и методология. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 251 с.
11. Деркач Д.И. Анализ производственно-хозяйственной деятельности подрядных СО.- М.: Финансы и статистика, 2006. - 670 с.
12. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. M.: Издательство Дело и сервис, 2007. – 321 с.
13. Друкер Питер Практика менеджмента - Москва: Вильямс, 2006. - 398 с.
14. Карлин Т.Р. Анализ финансовых отчетов: учебник M. : ИНФРА - M, 2006. 437 с.
15. Князев С.Н. Управление: искусство, наука, практика - Минск: Армита - Маркетинг, Менеджмент, 2006. - 512 с.
16. Ковалев В.В., Патров В.B. Как читать баланс. - M.: Финансы и статистка, 2006. – 437 с.
17. Ковалев В.В. Вит.В. Ковалев. Анализ баланса или как понимать баланс-М.:ООО Проспект 2010.-559 с.
18. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие. ИНФРА - M, 2006. – 216 с.
19. Мишурова И.В., Кутелев П.В. Управление мотивацией персонала - Москва: Март, 2007. - 224 с.
20. Осипова Л.В., Синяева И.М. Основы коммерческой деятельности. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2007. – 531 с.
21. Павлова Л.Н. Финансы предприятий: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2006. – 357 с.
22. Раицкий К.А. Экономика предприятия. М. 2006. – 567 с.
23. Райзберг В.А. Рыночная экономика: учебник –М.: Деловая жизнь, 2006. – 234 с.
24. Русак Н.И., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. – М.: Высшая школа, 2006. – 560 с.
25. Стоун Д., Хитчинг К. Бухгалтерский учет и финансовый анализ: Подготовительный курс. - M.: СИРИН, 2007. - 556 с.
26. Умрихин С.А., Международные стандарты финансовой отчетности: российская практика применения –М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2007-432 с.
27. Финансы предприятий: Учебник / Н.В, Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др.: Под ред.проф. Н.В, Колчиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2007. - 422 с.