Финансово-хозяйственный анализ деятельности фирмы

Потребность в оборотном капитале для сферы производства и для сферы обращения неодинакова для разных видов хозяйст­венной деятельности и даже для отдельных предприятий одной отрасли. Эта потребность определяется вещественным содержа­нием и скоростью оборота оборотных средств, объемом произ­водства, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и закупок сырья и материалов и другими факторами.

Деление оборотных средств на собственные и заемные ука­зывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Собственные оборотные средства формируются за счет собст­венного капитала предприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). Величина собственного оборотного капитала определяется как разность между итогом раз­дела IV пассива баланса (капитал и резервы) и итогом раздела I актива баланса (внеоборотные активы).

К собственным оборотным средствам относят также долго­срочные пассивы, т. е. предполагается, что долгосрочные пас­сивы предназначены для финансирования основных средств и капитальных вложений. При таком подходе величина собственного капитала определяется как разность между итогом суммы IV и V разделов пассива баланса и итогом раздела I ак­тива баланса.

Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными средствами величина их устанавливается в пределах 1/3 величины собственного капитала. Собственные оборотные сред­ства находятся в режиме постоянного использования.

Потребность предприятия в собственном оборотном капита­ле является объектом планирования и отражается в финансовом плане предприятия.

Заемные оборотные средства формируются в виде банковских кредитов, а также кредиторской задолженности. Они предостав­ляются предприятию во временное пользование. Часть из них платная (кредиты и займы), другая - бесплатная (кредиторская задолженность).

Потребность предприятия в заемных оборотных средствах также является объектом планирования и отражается в бизнес-плане (стратегия финансирования).

Группировка оборотных средств по способу отражения в ба­лансе предприятия позволяет выделить следующие их группы:

•  материальные оборотные средства. Сюда входят мате­риалы (основные и вспомогательные), МБП, незавершен­ное   производство,   расходы   будущих   периодов,   готовая продукция, товары, прочие запасы и затраты.

• дебиторская задолженность. В  ее состав  включаются следующие статьи: товары отгруженные, расчеты с дебито­рами прочие оборотные активы.

•  денежные средства. В их состав включаются следующие статьи баланса: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства, краткосрочные финансовые вложения.

Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе IV баланса предприятия и в разделе I формы №3 «Отчет о движении капитала».

Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в разделах V и VI баланса предприятия, а также в разделах 1, 2 формы №5 «Приложения к бухгалтерскому балансу».

Эффективность использования оборотных средств характеризуется, прежде всего, их оборачиваемостью. Под оборачиваемо­стью средств понимается продолжительность прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения.

Коэффициент оборачиваемости средств К0б характеризует размер объема выручки от реализации продукции в расчете на один рубль оборотных средств:

Коб = Nр  / Cоб

Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о бо­лее эффективном использовании оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости одновременно показывает число оборотов оборотных средств за анализируемый период и может быть рассчитан делением количества дней анализируе­мого периода на продолжительность одного оборота в днях:

Коэффициент загрузки средств в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от реализации продукции: 

Кз = Cоб /  Nр * 100 (коп),              где Кз — коэффициент загрузки средств в обороте, коп.; множитель 100 перевод рублей в копейки.

Чем меньше коэффициент загрузки, тем эффективнее ис­пользуются оборотные средства.

2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности.

Финансовое положение предприятия можно оценивать с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив. В первом случае критерии оценки финансового положения — ликвидность и платежеспособность предприятия, т.е. способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Очевидно, что ликвидность и платежеспособность не тождественны друг другу. Так, коэффициенты ликвидности могут характеризовать финансовое положение как удовлетворительное, однако по существу эта оценка может быть ошибочной, если в текущих активах значительный удельный вес приходится на неликвиды и просроченную дебиторскую задолженность. Приведем основные показатели, позволяющие оценить ликвидность и платежеспособность предприятия.

Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помощью ряда абсолютных и относительных показателей.

Из абсолютных основным является величина собственных оборотных средств. (WC) Показатель WC может быть рассчитан как разница между собственным капиталом, представленным разделом баланса «Капитал и резервы», и величиной внеоборотных активов:

WC=E-LTA

Где Е- собственный капитал;

LTA – внеоборотные активы.

Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере теоретически). Значение показателя можно варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится нижнее критическое значение показателя - 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.

Маневренность функционирующего капитала. Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующего предприятия этот показатель обычно меняется в пределах от нуля до единицы. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое ориентировочное значение показателя устанавливается предприятием самостоятельно и зависит, например, от того, насколько высока его ежедневная потребность в свободных денежных ресурсах.

Коэффициент быстрой ликвидности. Показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов. Из расчета исключается наименее ликвидная их часть - производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению.

Ориентировочное нижнее значение показателя - 1; однако эта  оценка также носит условный характер. Анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Так, если рост коэффициента быстрой ликвидности был связан в основном с ростом неоправданной дебиторской задолженности, то  это не может характеризовать деятельность предприятия с положительной стороны.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия и показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Общепризнанных критериальных значений для этого коэффициента нет.

Опыт работы с отечественной отчетностью показывает, что  его значение, как правило, варьирует в пределах от 0.05 до 0.1.

Коэффициент покрытия оборотных активов собственным капиталом. Этот показатель рассчитывается соотнесением величины собственных оборотных средств с суммой оборотных средств.

Коэффициент маневренности (подвижности) оборотных активов. Этот показатель характеризует степень подвижности, мобильности оборотных средств.

Коэффициент маневренности (подвижности) собственных оборотных средств (функционирующего капитала). Характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т е средств, имеющих абсолютную ликвидность.

Продолжительность финансового цикла. Этот индикатор занимает весьма важное место в системе аналитических коэффициентов. Он тесно связан с показателем продолжительности операционного цикла. Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам купленных сырья и материалов (момент погашения кредиторской задолженности) и заканчивается в момент получения денег от покупателя за отгруженную продукцию (в момент погашения дебиторской задолженности).
              Исходя из этого, продолжительность финансового цикла определяется следующим образом: к средней продолжительности оборота товарно-материальных запасов в днях прибавляется средний срок задержки по оплате дебиторской задолженности и вычитается средний срок задержки по оплате кредиторской задолженности.

2.3 Анализ финансовой устойчивости.

Под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия поддерживать целевую структуру источников финансирования. Как известно в балансе обособлены три вида источников: собственный капитал, заемный капитал, краткосрочная кредиторская задолженность. В данном блоке формируются две группы показателей, называемых условно коэффициентами капитализации коэффициентами и коэффициентами покрытия.

Коэффициент концентрации собственного капитала. Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Дополнением к этому показателю является коэффициент концентрации привлеченного (заемного) капитала - их сумма равна 1 (или 100%).

Коэффициент финансовой зависимости. Является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до единицы (или 100%), это означает, что владельцы полностью финансируют свое предприятие. 

Коэффициент структуры долгосрочных источников финансирования. Сюда входят два взаимодополняющих показателя: коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников.

Уровень финансового левериджа. Этот показатель представляет собой модификацию коэффициента соотношения собственных и привлеченных средств, когда в числителе формулы учитываются либо привлеченные источники средств финансового характера, либо долгосрочные пассивы.

В отечественной отчетности последних лет постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам формально выделены в отдельную статью в отчете о прибылях и убытках. Эти расходы должны сопоставляться с прибылью до вычета процентов и налогов; соответствующий показатель носит название коэффициента обеспеченности процентов к уплате.

2.4 Анализ рентабельности.

Прибыль понимается как превышение доходов над затратами, а рентабельность - как получение приемлемой   отдачи.

Рентабельность - дословно означает возможность и способность « делать прибыль», т.е. обеспечивать прибыльностью. Бизнес рентабелен, если он генерирует прибыль. Поскольку прибыль показатель абсолютный, т.е. трудно сопоставимый, а в экономике практически любое действие предполагает сопоставимость, то для характеристики рентабельности применяют специальные индикаторы, называемые коэффициентами рентабельности и рассчитываемые как отношение прибыли к некоторой базе, характеризующей субъект, о рентабельности которого пытаются вынести суждение.