Денежная система Республики Беларусь

Общее функционирование денежно-кредитной сферы в 2007 году характеризовалось следующими основными процессами:

- динамика официальных обменных курсов белорусского рубля определялась конъюнктурой мировых валютных рынков при обеспечении стабильного обменного курса белорусского рубля к доллару США;

- сохраняется позитивная динамика срочной части рублевой денежной массы;

- продолжилось увеличение нормативного капитала и ресурсной базы банков;

- сохранился рост требований банков к экономике, основную долю в которых составляют требования к субъектам хозяйствования;

- платежная система обеспечивала эффективность, надежность и безопасность системы межбанковских расчетов.

Рисунок 4 – Информация об операциях на валютном рынке

Субъекты хозяйствования - резиденты Республики Беларусь в 2007 году реализовали иностранной валюты на сумму 15 572,7 млн. долларов США, что на 26,2 процента больше продажи иностранной валюты за 2006 год. При этом спрос субъектов хозяйствования на иностранную валюту составил 14 815,3 млн. долларов США, увеличившись по сравнению с 2006 годом на 33,6 процента [16].

Таким образом, чистая продажа иностранной валюты субъектами хозяйствования в 2007 году составила 757,4 млн. долларов США против 1 254,6 млн. долларов США в 2006 году.

Ставка рефинансирования Национального банка в январе 2007 г. не изменялась, а с 1 февраля 2007 г. в целях стимулирования сбережений в национальной валюте, снижения инфляционного и девальвационного давления, вызванного, в основном, неблагоприятными внешнеэкономическими условиями, была повышена с 10 до 11 процентов годовых. С 1 июля 2007 г., а в последствии и с 1 августа 2007 г., 1 сентября 2007 г. и 1 октября 2007 г., учитывая замедление инфляции и стабилизацию ситуации на валютном рынке, ставка рефинансирования последовательно была снижена и с 1 октября 2007 г. составила 10 процентов годовых. За 2007 г. средний уровень ставки составил 10,5 процента годовых, снизившись на 0,2 процентного пункта по сравнению с уровнем 2006 г.. В реальном выражении за 2007 год, с учетом более высоких по сравнению с 2006 годом темпов инфляции и в особенности ее ускорения в последние месяцы, ставка рефинансирования сложилась отрицательной на уровне (-0,9) процента годовых, снизившись на 5,2 процентного пункта по отношению к уровню 2006 года.

Курсовая политика в 2007 году была направлена, прежде всего, на обеспечение стабильности курса белорусского рубля к доллару США [18].

Официальный курс белорусского рубля к доллару США за 2007 год снизился на 0,5 процента и на 1 января 2008 г. составил 2 150 рублей за 1 доллар США. При этом в декабре 2007 г. для снижения инфляции Национальный банк осуществлял укрепление курса белорусского рубля к доллару США.

Снижение стоимости доллара США в течение 2007 году к основным мировым валютам привело к ослаблению белорусского рубля к российскому рублю. В результате в 2007 г. официальный обменный курс белорусского рубля к российскому рублю снизился на 8 процентов и на 1 января 2008 г. составил 87,61 рубля за 1 российский рубль [12].

При этом курсовая политика способствовала сохранению позитивных ценовых условий для повышения конкурентоспособности белорусских товаров на внешнем рынке. Так, индекс реального курса белорусского рубля к российскому рублю, рассчитанный по индексу потребительских цен, в 2007 году находился ниже уровня 2006 года на 6,67 процента, реальный эффективный курс - на 5,41 процента.

Рублевая денежная масса (денежный агрегат М2*) на 1 января 2007 г. в результате производственной, инвестиционной и финансовой деятельности организаций составила 16,04 трлн. рублей, увеличившись с начала 2007 г. на 29,2 процента, или на 3,63 трлн. Рублей (за 2006 г. - на 44,5 процента), рисунок 1.17. При этом в декабре 2007 г. увеличение рублевой денежной массы составило 9,6 процента, что незначительно ниже темпов ее роста за аналогичный период 2004-2005 годов и несколько выше, чем в декабре 2006 г. Средняя рублевая денежная масса в реальном выражении (скорректированная на дефлятор ВВП) за 2007 год по сравнению с 2006 годом выросла на 12,4 процента при росте реального ВВП на 8,2 процента. Сохранилась тенденция к снижению скорости обращения денег. При этом в 2007 г. скорость обращения денег снижалась менее интенсивно, чем в 2006 г. Так, за 2007 году скорость обращения денежного агрегата M2* в среднегодовом исчислении снизилась на 3,8 процента (до 7,4 оборота) против ее снижения на 22,4 процента за 2006 год (до 7,7 оборота).

Рисунок 5– Динамика рублевой денежной массы в процентах к предыдущему месяцу

Широкая денежная масса на 1 января 2008 г. составила 23,8 трлн. рублей и за 2007 г. увеличилась на 35,9 процента, или на 6,3 трлн. рублей (за 2006 год – на 39,3 процента). Средняя широкая денежная масса в реальном выражении (скорректированная на дефлятор ВВП) за 2007 год увеличилась по сравнению с 2006 годом на 15,5 процента. Скорость обращения широкой денежной массы в среднегодовом исчислении за 2007 год снизилась на 6,4 процента (до 5 оборотов) при ее снижении за 2006 год на 15,9 процента (до 5,4 оборота).

В структуре широкой денежной массы доля рублевой денежной массы за 2007 год снизилась на 3,5 процентного пункта и на 1 января 2008 г. составила 67,4 процента. Доля депозитов в иностранной валюте увеличилась на 3,4 процентного пункта, ценных бумаг, выпущенных банками (вне банковского  оборота) в иностранной валюте - на 0,1 процентного пункта [17].

Рисунок 6 – Динамика индекса потребительских цен в 2006-2007 гг.

Прирост индекса потребительских цен в 2007 году составил 12,1 процента (или 1 процент в среднем за месяц) против 6,6 процента в 2006 году (или 0,5 процента в среднем за месяц). В декабре 2007 г. по сравнению с ноябрем потребительские цены выросли на 2,4 процента (рисунок 5). При этом цены на продовольственные товары увеличились на 2,8 процента, на непродовольственные - на 0,8 процента, тарифы на услуги - на 3,7 процента.

В 2007 году увеличение общего индекса потребительских цен на 68,6 процента было обусловлено ростом цен на продовольственные товары (годом ранее – на 51,5 процента), на 12,4 процента - ростом цен на непродовольственные товары (годом ранее - на 18,2 процента), на 19 процентов - ростом тарифов на платные услуги (годом ранее - на 30,3 процента).

Денежное предложение в белорусских рублях формировалось под воздействием операций Национального банка, Правительства и депозитно-кредитной деятельности банков.

Сравнение данных по привлечению в банковский сектор и размещению средств в экономике показывает, что по состоянию на 1 января 2008 г. банковский сектор осуществляет чистое кредитование нефинансового сектора экономики за счет привлечения средств населения, нерезидентов, средств центрального правительства и местных органов управления и других источников формирования ресурсов.

Расширяя объемы кредитования субъектов хозяйствования и населения, банковская система способствует поддержанию высоких темпов экономического роста [18].

Основные направления денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2008 год были призваны представить субъектам экономики и широкой общественности информацию о действиях органов денежно-кредитного регулирования в области монетарной политики. В 2008 году, как и в предыдущие годы, эти действия были направлены на создание условий для выполнения прогнозных показателей социально-экономического развития, обеспечение устойчивого экономического роста и повышения благосостояния населения прежде всего путем:

- обеспечения устойчивости белорусского рубля, в том числе его покупательной способности и курса по отношению к иностранным валютам;

- развития и укрепления банковской системы;

- повышения эффективности, надежности и безопасности функционирования платежной системы.

Рисунок 7 – Перераспределение денежных средств между секторами экономики

В 2008 году Национальный банк продолжил соблюдение основных принципов денежно-кредитной политики, к которым относятся:

- построение иерархии ее целей;

- определение механизма применения инструментов денежно-кредитной политики, направленных на достижение ее целей;

- обеспечение прозрачности и доступности информации о целях, задачах и действиях центрального банка страны, что предполагает постоянное информирование им общественности о принимаемых решениях, инструментах монетарной политики, публикацию статистики, отчетов;

- единство и взаимосвязь монетарной политики с другими составляющими государственной макроэкономической политики.

Динамика процентных ставок по операциям Национального банка определялась ставкой рефинансирования, которая в первом полугодии 2008 г. не изменялась и оставалась равной 10 процентам годовых, что на 0,8 процентного пункта ниже, чем в январе – июне 2007 г.

В целях стимулирования роста рублевых банковских вкладов физических и юридических лиц, повышения доходности сбережений населения ставка рефинансирования с 1 июля 2008 г. установлена на уровне 10,25 процента годовых.

Для регулирования ставки межбанковского рынка Национальным банком использовались как постоянно доступные инструменты (кредит и депозит ”овернайт“, сделки СВОП), так и аукционные операции. В первом полугодии 2008 г. уровень ставок по постоянно доступным инструментам, а также нормативы обязательных резервов не изменялись [19].

Денежно-кредитные показатели. В первом полугодии 2008 г. рублевая денежная масса возросла на 14,4 процента (на 2,41 трлн. рублей) и на 1 июля 2008 г. достигла 19,18 трлн. рублей, широкая денежная масса соответственно – на 15,4 процента (на 3,78 трлн. рублей) и 28,29 трлн. рублей.

Коэффициент монетизации экономики по широкой денежной массе увеличился с 19,9 процента на начало 2008 года до 21,1 процента на 1 июля 2008 г., по рублевой денежной массе – с 13,5 до 14,1 процента.

В январе – июне 2008 г. рублевая денежная база приросла на 12 процентов (на 822,1 млрд. рублей) и на 1 июля 2008 г. составила 7,74 трлн. рублей.

На 1 июля 2008 г. международные резервные активы Республики Беларусь (золотовалютные резервы страны) в национальном определении оценивались в 5,55 млрд. долларов США и увеличились с начала 2008 года на 555,1 млн. долларов США, в определении Специального стандарта распространения данных Международного валютного фонда – 4,62 млрд. долларов США и на 435,3 млн. долларов США соответственно.

Несмотря на то, что экономике Беларуси пришлось в 2008 году несколько месяцев работать условиях влияния мирового экономического кризиса, рост ВВП в целом за год составил 110%, рост инвестиций - 123,1%. Объем банковских кредитов за прошлый год увеличился более чем в 1,5 раза, причем наиболее активно шла выдача инвестиционных и потребительских кредитов. Например, объем потребительских кредитов возрос за год более чем в 1,6 раза. Стабильно работала платежная система (объем платежей в ней за прошлый год увеличился в 1,5 раза).

Курс белорусского рубля к доллару США за прошлый год девальвировал на 2,3%.   Ресурсная база белорусских банков увеличилась на 42% к уровню 2007 года.

Успехи 2008 года в экономике связаны в том числе и с тем, что Беларусь в значительной мере использовала внешнее кредитование и золотовалютные резервы. Так, золотовалютные резервы в 2008 году сократились на $1,33 млрд. Эти средства были направлены на обеспечение эффективной работы реального сектора экономики и достижение запланированных темпов экономического роста.

В условиях всемирного кризиса Беларуси не остается ничего другого, как принимать своевременные, хоть и непопулярные меры, которые бы максимально стимулировали развитие нашей экономики, экспортеров, производителей. С этой точки зрения наиболее эффективной была разовая девальвация (была провденеа в размере 20% на 1.01.2009).

В январе – октябре 2009 г. в результате воздействия внешних факторов, связанных с мировым финансово-экономическим кризисом, макроэкономическая ситуация в стране по сравнению с аналогичным периодом 2008 года характеризовалась замедлением темпов экономического роста, снижением инвестиционной активности, замедлением темпов роста реальных денежных доходов населения, а также увеличением отрицательного сальдо внешнеторговых операций.

В январе – октябре 2009 г. монетарная политика проводилась в соответствии с Основными направлениями денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год, утвержденными Указом Президента Республики Беларусь от 29 августа 2008 г. № 460 (Национальный реестр правовых актов Республики Беларусь, 2008 г., № 211, 1/9980), с учетом складывающейся экономической ситуации.

Индекс реального эффективного курса белорусского рубля за январь – октябрь 2009 г. к соответствующему периоду 2008 года укрепился на 2,3 процента, что обусловлено резким снижением в январе – феврале 2009 г. курса российского рубля, занимающего значительную долю в расчете указанного индекса, по отношению к мировым валютам. Снижение индекса реального эффективного курса белорусского рубля в октябре 2009 г. по отношению к октябрю 2008 г. составило 13,2 процента, а с декабря 2008 г. по октябрь 2009 г. снижение указанного индекса составило 17,9 процента, в том числе к российскому рублю – 15,7 процента [13].

На конец 2009 года стоимость корзины иностранных валют не превысит 1056 белорусских рублей (или 10 процентов к началу 2009 года).

Процентная политика. В целях снижения инфляционно-девальвационного давления, дальнейшего стимулирования привлечения рублевых банковских вкладов физических и юридических лиц ставка рефинансирования с 8 января 2009 г. была повышена на 2 процентных пункта (с 12 до 14 процентов годовых).