Анализ и управление капиталом предприятия

Общее изменение ROE	вырезано
В том числе за счет изменения удельного веса чистой прибыли	вырезано
мультипликатора капитала	вырезано
оборачиваемости капитала	вырезано
рентабельности оборота	вырезано

 

 

Следовательно, доходность собственного капитала снизилась в  основном из-за снижения уровня рентабельности продаж. Остальные факторы оказали незначительное влияние на ее уровень.

 

 

 

3.2 Разработка мероприятий  по повышению рентабельности собственного

капитала

 

Для улучшения финансового  состояния и совершенствования  организации собственного капитала анализируемого предприятия автором дипломной работы разработаны следующие рекомендации:

• увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
• создать резервный фонд, а также совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;
• совершенствовать бухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования для финансового анализа всеми участниками рынка;
• изменение порядка учета фонда социальной сферы в соответствии с новым планом счетов.

 Проведенный анализ организации собственного капитала и финансового состояния ОАО «ЭЗТМ» свидетельствует о эффективной финансовой работе в хозяйстве. При анализе было выявлено, что предприятие является прибыльным, прибыль в 2006 г. составила 45761 тыс. руб.

 В результате анализа выявлено, что за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала. Если в 2005 г. он состоял на 48,75% из добавочного капитала и на 0,09% из уставного, то к концу 2006 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли. На основе чистой прибыли рассчитывают рентабельность собственного капитала, которая показывает насколько эффективно он используется. Следовательно, первоочередной задачей в рационализации структуры капитала является получение прибыли.

вырезано

Предложенные мероприятия  позволят ОАО «ЭЗТМ» решить ряд проблем, связанных с финансовой политикой предприятия, найти новые возможности получения прибыли. На основе полученной прибыли можно сформировать более рациональную структуру собственного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

На основании проведенного исследования необходимо сделать нижеследующие выводы.

Одно из ключевых понятий  в теории финансов вообще и в системе  финансирования деятельности хозяйствующего субъекта в частности — капитал. Можно выделить три основных подхода  к формулированию сущностной трактовки  этой категории; экономический, бухгалтерский и учетно - аналитический.

Предприятие может осуществлять любую деятельность, зафиксированную  в его уставе и не запрещенную  законом. Финансовым результатом обычной и всей хозяйственно-финансовой деятельности предприятия является прибыль (убыток) от реализации продукции (работ и услуг). По каждому виду обычной деятельности результат определяется как разница между выручкой от реализации продукции в действующих ценах, очищенной от косвенных налогов, и затратами на ее производство и сбыт.

Порядок распределения  прибыли оговаривается в уставных документах (Устав предприятия, учредительный договор) на основании Гражданского кодекса РФ, Закон об акционерных обществах.

Уставом ОАО «ЭЗТМ» предусмотрено  создание резервного фонда в размере 15 % уставного капитала общества.

Величина ежегодных  отчислений в резервный фонд общества составляет 5% от чистой прибыли общества. Указанные отчисления производятся до достижения размера резервного фонда, предусмотренного уставом. Из чистой прибыли общества формируется специальный фонд акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего распределения работникам общества.

более 50% чистой прибыли  осталось нераспределенной. Доля отчислений в фонд накопления составляет 39,67% от чистой прибыли, это позволяет сделать вывод о том, что руководство ОАО "ЭЗТМ»" планирует расширять производство, а именно, увеличивать основные и оборотные фонды, осваивать новые виды продукции.

На анализируемом предприятии за отчетный год период инкассации дебиторской задолженности возрос со 100 до 113 дней, что свидетельствует о снижении ее качества.

Доходность капитала за отчетный год снизилась в целом на 3,87% (17,66—21,53), в том числе из-за роста рентабельности продаж — на 6,14%. Из-за увеличения оборачиваемости капитала его доходность увеличилась на 2,27%. Очевидно что предприятие может достичь значительного успеха и в дальнейшем за счет мер, направленных на ускорение оборачиваемости капитала и повышения рентабельности оборота (увеличения объема продаж, сокращения неиспользуемых активов). по сравнению с прошлым годом оборачиваемость совокупного капитала ускорилась на 59,33 дней, а оборотного — на 48,71 дня.

В ОАО «ЭЗТМ» в связи  с увеличением оборачиваемости  оборотного капитала на 48,71 дня выведен из оборота капитал на сумму 5546,74 тыс. руб

Проведенный анализ организации собственного капитала и финансового состояния  ОАО «ЭЗТМ» свидетельствует о эффективной финансовой работе в хозяйстве. При анализе было выявлено, что предприятие является прибыльным, прибыль в 2006 г. составила 45761 тыс. руб.

 В результате анализа выявлено, что за анализируемый период произошли значительные изменения в структуре собственного капитала. Если в 2005 г. он состоял на 48,75% из добавочного капитала и на 0,09% из уставного, то к концу 2006 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.

В целом относительно порядка наращения и управления собственного капитала на базе предприятия  ОАО “ЭЗТМ” необхоимо выработать следующие рекомендации:

1. Повышение эффективности управления собственным капиталом стимулируется с одной стороны стремлением к улучшению финансовых результатов деятельности компании и росту благосостояния ее собственников, с другой стороны - зависимостью компании от внешнего экономического окружения, оценивающего ее деятельность со стороны и образующего систему хозяйственных взаимосвязей с нею.
2. На сегодняшний день перечень способов и инструментов наращения собственного капитала, доступных российским акционерным обществам, достаточно широк. Размещение по закрытой подписке акций и других эмиссионных ценных бумаг, конвертируемых в акции, является высокоэффективным способом наращения собственного капитала, в первую очередь, для небольших и средних российских компаний. Основной проблемой для таких эмитентов становится поиск заинтересованного инвестора. Привлечение финансирования за счет размещения бумаг по открытой подписке с успехом осуществлять могут только крупные, стабильные, финансово устойчивые предприятия с ярко выраженной динамикой роста. Общим для всех обществ, решивших увеличить собственный капитал путем эмиссии ценных бумаг, является то, что каждый случай удачного размещения - как частного, так и публичного (в особенности), будет способствовать формированию положительной публичной кредитной истории компании-эмитента и облегчит привлечение необходимого финансирования в будущем.
3. В числе факторов, оказывающих наибольшее влияние на фактическую доступность того или иного источника финансирования для каждой отдельно взятой российской компании, наиболее значимыми являются: стадия жизненного цикла компании, ее размеры, особенности ведения бизнеса, широта имеющихся хозяйственных связей.
4. С увеличением «возраста» компании структура ее капитала усложняется, а действия по управлению этой структурой становятся более востребованными, поскольку влияют на такие важнейшие показатели деятельности как финансовая устойчивость и рентабельность, стоимость бизнеса и инвестиционная привлекательность на рынке.
5. Коэффициент рентабельности собственного капитала интегрирует влияние важнейших для результативной деятельности любой компании показателей, таких как рентабельность продаж, структура совокупного капитала и его оборачиваемость. Результаты предварительной оценки рентабельности собственного капитала вполне могут удовлетворить интересы субъектов, не имеющих непосредственного отношения к принятию управленческих решений в рамках акционерного общества. Руководству, финансовым менеджерам и крупнейшим акционерам необходимо понимать причины тех или иных изменений рентабельности собственного капитала в смежных отчетных периодах с тем, чтобы принимать обоснованные решения по повышению эффективности его использования. Выявлению этих причин способствует углубленный анализ рентабельности собственного капитала, результаты которого заинтересуют также крупных потенциальных инвесторов общества.
6. Для обоснования минимального размера прибыли, которая должна быть реинвестирована, применительно к российским компаниям можно использовать концепцию поддержания собственного капитала, распространенную в международной практике учета. Результатом использования этой концепции становится определение расчетным путем в составе заработанной прибыли реинвестируемой части, направляемой на поддержание капитала и позволяющей защитить его от «проедания». Остальная часть прибыли может быть использована обществом на любые иные цели, в том числе и выплату дивидендов или дополнительное реинвестирование. В российской практике базой поддержания собственного капитала выступает понятие чистых активов.
7. Принятие решения о размере прибыли, направляемой на выплату дивидендов, существенно облегчается, если общество придерживается выработанной и закрепленной во внутреннем документе дивидендной политики. Принятие такого документа в большей степени обеспечивает возможность выражения независимого мнения членами Совета директоров и реализации интересов общества в целом.
8. На сегодняшний день в распоряжении некоторых российских компаний, чьи акции обращаются на торговых площадках страны, имеется реальная возможность практического использования модели САРМ для расчета ставки дисконтирования, применяемой при оценке рыночной стоимости собственного капитала обществ.

9. Расчетная рыночная  стоимость одной акции общества  потенциальными инвесторами может рассматриваться как ключевой индикатор при поиске недооцененных или переоцененных акций, обращающихся на организованных торговых площадках страны.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

 

1. Конституция РФ от 12.12.93 г
2. Закон «Об акционерных обществах» от 07.08.01г. №120-ФЗ
3. Гражданский кодекс РФ Часть 1 и 2.
4. Федеральный Закон «О несостоятельности (банкротстве)», принятый Государственной Думой 27.09.2002г. и одобренный Советом Федерации 16.10.2002г.
5. Налоговый Кодекс РФ (принят ГД 16.07.05.).
6. Федеральный Закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.02 №129-ФЗ
7. Устав ОАО ”ЗТМ”.
8. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Переход права собственности доли участника в уставном капитале» Бух. Учет № 16 2005 стр.3-8
9. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Учет операций по уменьшению уставного капитала ООО» Бух. Учет № 15 2005 стр.3-5
10. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Учет операций по формированию и увеличению уставного капитала ООО» Бух. Учет № 13 2005 стр.9-15; № 14 2005 с.3-8
11. 13.Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп. –М.: Финансы и статистика, 2006. -528 с.
12. 14.Бланк И. А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга - 2006. – 528 с.
13. 15. Бланк И. А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2005. – 512 с..
14. Грачев А.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособность предприятия // Финансовый менеджмент.- 2006.-№2.–с.21-34.
15. Ефимова О. В. Анализ собственного капитала// Бухгалтерский учёт. – 1999. - № 1.- с. 95-101.
16. Каратуев А. Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2006.- 496 с.
17. Ковалёв В. В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.- 160 с.
18. Лобанов Е.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа для менеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. –М.: “ИНФРА-М”, 1999. -280с.
19. Парамонов А. В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. – 2006 - № 1.- с. 25 – 72.
20. Парушина Н. В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2006. - № 3.- с. 72 – 78.
21. Годовые отчеты ОАО «ЭЗТМ» за 2006-2003 г..
22. Теплова Т.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. –М.: ИЧП “Издательство Министр”, 1998. – 264 с.
23. Журнал «Финансовый вестник» № 1-4 за 2004 г.
24. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг»- от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ.
25. Андреев В, К., Степанюк Л. Н., Остроухова В. И. Правовое регулирование предпринитмательскои деятельности: Учебное пособие. М.: Бухгалтерский учет, 2003.
26. Бернстайн Л. А. Анализ финансовой отчетности: Пер. с англ. / Научн. ред. перевода чл.-корр. РАН И. И. Елисеева. Гл. ред. серии проф. Я. В. Соколов. М.: - Финансы и статистика, 2006.
27. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов: Пер. с англ. / Под ред. Л. П. Белых. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997.
28. Бланк И. А. Основы финансового менеджмента. Б 2-х т. К.: Ника-центр, 2006.
29. Бухгалтерский учет. Учебник / Под ред. П. С. Безруких. 2-е изд., перераб. и доп. М.: «Бухгалтерский учет», 2003.
30. Гальперин В. М., Гребенников П. И., Леусский А. И., Тарасееич Л. С. Макроэкономика: Учебник / Общая редакция Л. С. Тарасевича. Изд. 2-е, переработанное и доп. СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 1997.
31. Гальперин В. М., Игнатьев С. М., Моргунов В. И. Микроэкономика: В 2-х т. / Общая редакция В. М. Гальперина. СПб.: Экономическая школа, 1994 (т. 1), 1997 (т. 2).
32. Ефимова О. В. Финансовый анализ. 4-е изд. перераб. и доп. М: «Бухгалтерский учет», 2003.
33. Ковалев В. В. Введение в финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2003.
34. Ковалев В. В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. М.: Финансы и статистика, 2003.
35. Ковалев В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2006.
36. Ковалев В. В., Уланов В. А. Курс финансовых вычислений. М.: Финансы и статистика, 1999.
37. Ли Ч., Финнерти Дж. Финансы корпораций: теория, методы и практика: Пер. с англ. М.: Инфра-М, 2005.
38. Международные стандарты финансовой отчетности. М.: Аскери, 1999.
39. Николаева С. А. Особенности учета затрат в условиях рынка: система «директ-костинг»: Теория и практика. М.: Финансы и статистика, 1999.
40. Основы аудита: Учебник / Под ред. проф. Я. В. Соколова. М.: Изд-во «Бухгалтерский учет», 2005.
41. План счетов бухгалтерского учета и Инструкция по его применению. М.: Информационное агентство ИПБ-БИНФА, 2006.
42. Родионов Н. В., Радионова С. П. Основы финансового анализа: Математические методы. Системный подход. СПб.: «Альфа», 2003.
43. Словарь по экономике: Пер. с англ. / Под ред. П. А. Ватника. СПб.: Экономическая школа, 1998.
44. Соколов Я. В. Основы теории бухгалтерского учета. М.: Финансы и статистика, 2006.
45. Финансовый менеджмент. Компьютерный практикум: Учебное пособие / Под ред. проф. В. В. Ковалева, проф. В. А. Ирикова. М.: Финансы и статистика, 2006.
46. Финансы. Учебник / Под ред. проф. В. В. Ковалева. М.: Проспект, 2006.