Анализ и управление капиталом предприятия

 

 

Из таблицы 3.2 следует, что основную долю в структуре нематериальных активов занимают интеллектуальные продукты (патенты, авторские права, программы для ЭВМ), причем за отчетный период их абсолютная величина и относительная доля в общей сумме несколько увеличились. Это свидетельствует о повышении деловой активности предприятия.

Особенно тщательно  необходимо проанализировать изменения  состава и динамики оборотных  активов как наиболее мобильной  части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильность структуры оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции и, наоборот, существенные структурные изменения - признак нестабильной работы предприятия.

Таблица 3.3 Анализ динамики и состава оборотных активов, тыс. руб.

Вид средств	Наличие средств, тыс. руб.			Структура средств,%
	на начало периода	на  конец периода	изменение	на  начало периода	на  конец периода	изменение
Запасы	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
В том числе: сырье и материалы	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
незавершенное производство	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
готовая продукция	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
расходы будущих периодов	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Налоги  по приобретенным ценностям	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Дебиторская задолженность	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
В том числе обеспеченная векселями	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Краткосрочные финансовые вложения	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Денежные  средства	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Итого	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

 

 

Как видно из таблицы 3.3, наибольший удельный вес в оборотных активах имеют запасы: на начало года – 65,91%, на конец – 91,26% оборотных активов. Однако в составе запасов несколько увеличилась доля готовой продукции в связи с трудностями сбыта. К концу года снизилась также доля дебиторской задолженности, что свидетельствует об улучшении финансовой ситуации на предприятии.

Большое влияние на оборачиваемость  капитала, вложенного в оборотные  активы, а следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает  увеличение или уменьшение дебиторской  задолженности. Искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации общего ее размера и обеспечении своевременной ее инкассации.

вырезано

В процессе анализа нужно  изучить динамику, состав, причины  и давность образования дебиторской  задолженности, установить, нет ли в  ее составе сумм, нереальных для взыскания, или таких, по которым истекают сроки исковой давности (таблица 3.4). Если такие имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей, обращение в судебные органы). 

 

Таблица 3.4 Анализ состава и давности образования дебиторской задолженности (тыс. руб.)

 

Вид дебиторской задолженности	Сумма, тыс. руб.	В том числе
		До 1 месяца	от 1 до 3 месяцев	от 3 до 6 месяцев	от 6 до 12 месяцев	свыше года
За  товары и услуги	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Векселя к получению	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Прочие  дебиторы	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
и т.д.	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Итого	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Удельный  вес, %	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

 

 

Источники информации: баланс, материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета, а также «Приложение к балансу» (форма № 5).

Работник, занимающийся управлением дебиторской задолженностью, должен сосредоточить внимание на наиболее старых долгах, которые составляют 9,02% и уделить больше внимания крупным суммам задолженности.

При этом важно оценить  вероятность безнадежных долгов, для чего используется накопленный на предприятии статистический материал или заключение опытных экспертов.

 

Таблица 3.5 Оценка реального состояния дебиторской задолженности, тыс.руб.

 

Показатель	Сроки возникновения дебиторской  задолженности					Итого
	До 1 месяца	от 1 до 3 месяцев	от 3 до 6 месяцев	от 6 до 12 месяцев	свыше года
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Вероятность безнадежных долгов, %	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Сумма безнадежных долгов, тыс. руб.	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Реальная  величина задолженности, тыс. руб.	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

 

Как видно из данных таблицы 3.5, сумма сомнительных долгов исходя из опыта прошлых лет составляет на предприятии 100,2 тыс. руб., или 6% от общей суммы дебиторской задолженности.

Важно изучить также  качество и ликвидность дебиторской  задолженности. Одним из показателей, используемых для этой цели, является период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пдз), или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:

 

      Средние остатки дебиторской задолженности*Дни периода

П_дз = ----------------------------------------------------------------------------- (3.1)

 Сумма погашеной дебиторской задолженности за период

 

Таблица 3.6 Показатели оборачиваемости  дебиторской задолженности

Показатель	Прошлый период	Отчетный период
Средние остатки по счетам дебиторов, тыс. руб.	вырезано	вырезано
Сумма погашенной дебиторской  задолженности, тыс. руб.	вырезано	вырезано
Период инкассации долгов, дни	вырезано	вырезано

 

Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется и такой показатель, как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней.

На анализируемом предприятии  за отчетный год период инкассации дебиторской задолженности возрос со 100 до 113 дней, что свидетельствует о снижении ее качества.

Качество дебиторской  задолженности оценивается также  удельным весом в ней вексельной формы расчетов, поскольку вексель является высоколиквидным активом, который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу, чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности.

Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в  условиях инфляции, когда происходит обесценение денег. Чтобы подсчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторами, необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму, скорректированную на индекс инфляции за этот срок.

вырезано

Продолжительность оборота  капитала неодинакова в различных  отраслях - она во многом зависит  от продолжительности производственного цикла и процесса обращения; время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства.

Ускорить оборачиваемость  капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно - материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность.

Экономический эффект в  результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств  из оборота в связи с ускорением оборачиваемости капитала (-Э) или  дополнительно привлеченных средств  в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости  капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота (По6):

 

    Сумма оборота (фактическая)

±Э = ------------------------------------------      (3.2)

Дни в периоде

 

В ОАО «ЭЗТМ» в связи с увеличением оборачиваемости оборотного капитала на 48,71 дня выведен из оборота капитал на сумму 5546,74 тыс. руб.

Увеличение суммы прибыли  за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:

 

∆П = ∆Коб • Ro6o • KL1 = = (1,21 – 1,05) *0,3664 *34 223= 2124,05 тыс. руб.             (3.3)

 

В ОАО «ЭЗТМ» за счет увеличения оборачиваемости капитала в отчетном году предприятие получило прибыли на сумму 2124,05 тыс. руб.

В заключение анализа можно предложить следующие мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотного капитала, так как его абсолютное значения является очень высоким:

вырезано

Рентабельность собственного капитала (ROE) замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Рассчитывается ROE отношением суммы чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала.

 

 

 

 

 

Таблица 3.11 Исходные данные для анализа рентабельности собственного капитала ОАО “ЭЗТМ”, тыс.руб.

Показатель	Прошлый период	Отчетный период
Общая сумма брутто-прибыли, тыс. руб.	вырезано	вырезано
Все виды налогов и отчислений от прибыли, тыс. руб.	вырезано	вырезано
Прибыль после уплаты налогов, тыс. руб.	вырезано	вырезано
Удельный  вес чистой прибыли в общей  сумме брутто-прибыли	вырезано	вырезано
Чистая  выручка от всех видов продаж, тыс. руб.	вырезано	вырезано
Общая среднегодовая сумма капитала, тыс. руб.	вырезано	вырезано
В том числе собственного капитала, тыс. руб.	вырезано	вырезано
Рентабельность  продаж до уплаты налогов, %	вырезано	вырезано
Коэффициент оборачиваемости капитала, %	вырезано	вырезано
Мультипликатор  капитала	вырезано	вырезано
Рентабельность собственного капитала после уплаты налогов, %	вырезано	вырезано