Анализ и управление капиталом предприятия

Прибыль (убыток) от реализации основных средств, их прочего выбытия, реализации иного имущества - это  финансовый результат не связанный с основными видами деятельности предприятия. Он отражает прибыль (убыток) от прочей реализации, к которой относится продажа на сторону различных видов имущества, числящегося на балансе хозяйствующего субъекта. Предприятие вправе списывать, продавать, ликвидировать, передавать свое имущество: здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, материальные ценности и другие виды имущества. Финансовый же результат имеет место только при продаже перечисленных видов. Он определяется как разница между выручкой от реализации имущества (за вычетом НДС, спецналога) и их остаточной стоимостью с учетом понесенных расходов по реализации, скорректированной на коэффициент инфляции. Под иным имуществом понимаются сырье, материалы, топливо, запчасти, нематериальные активы (патенты, лицензии, торговые марки, программные продукты), валютные ценности (валюта, ценные бумаги в валюте, драгоценные металлы и камни), ценные бумаги [19, с. 37].

вырезано

С позиции собственников  и кредиторов определяют рентабельность капитала отношением чистой прибыли и процентов за кредиты с учетом налогового корректора к средней сумме совокупных активов за отчетный период:

или ROA=BEP(1-K_H)       (1.2)

С позиции собственников  предприятия определяют рентабельность собственного капитала как отношение чистой прибыли (ЧП) к средней сумме собственного капитала за период (СК):

Определяют также рентабельность операционного капитала, непосредственно задействованного в основной (операционной) деятельности предприятия, от уровня которого зависит величина всех остальных показателей доходности капитала:

    Сумма операционной прибыли

ROK= -----------------------------------------------------------------------  (1.3)

   Средняя сумма операционного капитала за период

 

В состав операционного капитала не включают основные средства непроизводственного назначения, не установленное оборудование, остатки незаконченного капитального строительства, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, ссуды для работников предприятия.

вырезано

Факторный анализ рентабельности капитала может выявить слабые и сильные стороны предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

II Организация управления  собственным капиталом

 

 

2.1 Организация управления  рентабельностью собственного капитала

 

Рентабельность собственного капитала показывает какую прибыль получает предприятие с каждого рубля собственных средств. Данный показатель позволяет оценить эффективность управления авансированным на этапе организации предприятия капиталом. Рост показателя свидетельствует о том, что финансовые менеджеры умело используют привлеченные финансовые ресурсы.

Капитал, авансированный в активы предприятия, является одной  из разновидностей долгосрочных вложений. Напомним, что для корректной оценки рентабельности долгосрочных финансовых вложений применяются методы приведения финансовых показателей к одному временному периоду. Все доходы, получаемые предприятием, должны быть приведены к ценам, сопоставимыми с ценами на момент формирования уставного фонда предприятия (то есть должны быть пересчитаны).

вырезано

Более строгая оценка финансового положения и деловой  активности предприятия предполагает решение целого спектра задач. Необходимо разработать систему критериев, в которой нормативное значение каждого показателя задано по классам  финансового состояния и деловой активности в соответствии с практикой анализа предприятий данной отрасли. Нужно затем установить вес каждого оценочного показателя в системе индикаторов. Следует определить класс предприятия, или его рейтинг, как среднее арифметическое взвешенное из рейтингов по отдельным индикаторам. Такая работа позволит сравнить финансовое положение и деловую активность данного предприятия с другими предприятиями отрасли, всей экономики и даже с предприятиями других стран. Особенно это важно в том случае, когда руководство предприятия решает выпустить ценные бумаги с целью привлечения дополнительных средств для его развития.

 

 

 

 

 

2.2 Управление финансовыми  результатами

 

2.2.1 Порядок формирования  чистой прибыли и её распределение

 

Предприятие может осуществлять любую деятельность, зафиксированную в его уставе и не запрещенную законом. Финансовым результатом обычной и всей хозяйственно-финансовой деятельности предприятия является прибыль (убыток) от реализации продукции (работ и услуг). По каждому виду обычной деятельности результат определяется как разница между выручкой от реализации продукции в действующих ценах, очищенной от косвенных налогов, и затратами на ее производство и сбыт.

Порядок распределения  прибыли оговаривается в уставных документах (Устав предприятия, учредительный договор) на основании Гражданского кодекса РФ, Закон об акционерных обществах.

вырезано

Прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении  пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы учредителей предприятия и интересы отдельных работников. Объектом распределения является прибыль до налогообложения. Законодательно распределение прибыли реализуется в части, поступающей в Федеральный бюджет и бюджеты субъектов Федерации в виде налогов и других обязательных платежей. Распределение оставшейся части прибыли является прерогативой предприятия, регламентируется внутренними документами предприятия и фиксируется в его учетной политики. При распределении прибыли исходят из следующих принципов:

1. первоочередное выполнение обязательств перед бюджетом;
2. прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, распределяется на накопление и потребления – это выплата дивидендов.

Уставом ОАО «ЭЗТМ» предусмотрено создание резервного фонда в размере 15 % уставного капитала общества.

Величина ежегодных  отчислений в резервный фонд общества составляет 5% от чистой прибыли общества. Указанные отчисления производятся до достижения размера резервного фонда, предусмотренного уставом. Из чистой прибыли общества формируется специальный фонд акционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующего распределения работникам общества.

При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенных за счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средства направляются на формирование указанного фонда. В обществе создаются и другие фонды.

2.2.2 Дивидендная политика

 

Одним из факторов, говорящих  об успешной работе предприятия, является регулярная выплата дивидендов.

Дивидендом является часть чистой прибыли общества, распределяемая среди акционеров пропорционально  числу имеющихся у них акций  соответствующей категории (типа). Дивиденд выплачивается в денежной форме.

Как видно из таблицы 2.1, более 50% чистой прибыли осталось нераспределенной. Доля отчислений в фонд накопления составляет 39,67% от чистой прибыли, это позволяет сделать вывод о том, что руководство ОАО "ЭЗТМ»" планирует расширять производство, а именно, увеличивать основные и оборотные фонды, осваивать новые виды продукции.

 

Таблица 2.1 Распределение прибыли ОАО «ЭЗТМ»

 

Показатель	Сумма тыс.руб.	%
Прибыль до налогообложения	вырезано	вырезано
Налоговые отчисления	вырезано	вырезано
Прибыль, оставшаяся в  распоряжении предприятия	вырезано	вырезано
Распределение чистой прибыли: (т.р.,%) В резервный фонд Дивиденды   Нераспределенная прибыль	вырезано	вырезано

 

Отчисления на выплату  дивидендов составляют 37,81 %, нераспределенная прибыль занимает 62,15 %. Дивиденды представляют собой денежный доход акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, что предприятие, в акции которого они вложили свои деньги, работает успешно.

вырезано

Есть определенные нормативные документы, в той или иной мере регулирующие различные стороны хозяйственной деятельности, в том числе и порядок выплаты дивидендов. Существуют и некоторые другие обстоятельства формального и неформального, объективного и субъективного характера, влияющие на дивидендную политику.

 

Таблица 2.2 Типы дивидендной политики

 

Определяющий подход к дивидендной политики	Варианты используемых типов формирования дивидендной  политики
вырезано	вырезано
вырезано	вырезано
вырезано	вырезано

 

 

III Разработка рекомендаций по повышению рентабельности собственного

Капитала

 

3.1 Анализ эффективности использования собственного капитала

 

Внеоборотные активы (основной капитал) — это, как уже  говорилось, вложения средств с долговременными  целями в недвижимость, облигации, акции, запасы полезных ископаемых, совместные предприятия, нематериальные активы.

Из таблицы 3.1 видно, что за анализируемый период сумма основного капитала увеличилась на 10,09%. Значительно возросла сумма основных средств и нематериальных активов, что свидетельствует о расширении инвестиционной деятельности предприятия. Сумма и доля незавершенного строительства значительно уменьшились, что следует оценить положительно.

Таблица 3.1 Состав и динамика основного капитала ОАО “ЭЗТМ”, тыс.руб.

Средства  предприятия	На начало года		На конец года		Прирост
	тыс. руб.	доля, %	тыс. руб.	доля,%	тыс. руб.	доля,%
Основные  средства	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Нематериальные  активы	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Долгосрочные  финансовые вложения	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Незавершенное строительство	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Итого	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано

 

Значительную долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы: патенты, лицензии, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности. Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате их применения, и за счет амортизационных отчислений. С развитием рыночных отношений увеличиваются размер и доля нематериальных активов в общей сумме основного капитала предприятия.

Анализ динамики и  структуры нематериальных активов  можно провести по данным баланса предприятия и приложения к нему (таблице 3.2).

 

Таблица 3.2 Анализ объема, динамики и структуры нематериальных активов, тыс.руб.

 

Вид нематериальных активов	Сумма, тыс. руб.			Структура, %
	на начало периода	на  конец периода	изменение	на  начало периода	на  конец периода	изменение
Патенты,лицензии, товарные знаки и др.	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Организационные расходы	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Деловая репутация организации	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано
Итого	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано	вырезано