Министерство  образования и науки Республики Казахстан 

Евразийская Академия  
 

Деканат специальности:

«Учет и  аудит» 
 
 
 
 
 
 

Реферат

На тему:

«Стоимостная оценка и доходность акции»

 
 
 
 
 

Выполнила: студентка 2 курса 

                             224 группы

            Борбатунова Наталья

Проверила: старший преподаватель

                       Тукжанова Б.Г. 

                   
 
 

Уральск 2011 г. 

Содержание 

   Введение………………………………………………………………………………………..……3 

  1. Общая характеристика  акций………………………………………………….….…..3 

  2. Доходность  акций. Дивиденд…………………………………………….……………6 

  3. Стоимостная оценка  акций …………………………………………………….………8 

  4. Факторы  изменении доходности акций…………………………………………11 

  Выводы…………………………………………………………………………………………………12 

  Список литературы………………………………………………………………………..……..13 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает  акционерное общество: при его  создании, при преобразовании предприятия  или организации в акционерное  общество, при слиянии двух или  нескольких акционерных обществ, а  также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего  уставного капитала. Поэтому акцию  можно считать ценной бумагой, фиксирующей  право собственности на капитал, своеобразным свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал  акционерного общества 

Инвестиции в акции  являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода – дополнительных денег. 

Доходными считаются  такие вложения в акции, которые  способны обеспечить доход выше среднерыночного. 

Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует каждый  инвестор, осуществляющий  инвестиции на фондовом рынке. Для ее достижения важно правильно оценивать  доходность акций в которые осуществляются инвестиции. В этом и заключается  актуальность данной темы. 

Цель данной работы дать краткую характеристику понятию  акция, а так же выяснить  что  же такое доходность акций,  чем  она измеряется и от чего зависит. 

1. Общая характеристика  акций 

Акционерное общество - это организация, созданная по соглашению юридическими лицами и гражданами путем  объединения их вкладов, имеющая  собственное юридическое лицо. Компаньоны (акционеры) акционерного общества участвуют  вкладами в разделенном на акции  уставном капитале. Акционеры не несут  ответственности за обязательства  акционерного общества. Акционеры рискуют  только вкладом. 

Акция – эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права  ее владельца (акционера) на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в  управлении акционерным обществом  и на часть имущества, остающегося  после его ликвидации. 

К выпуску акций  эмитент прибегает в силу того, что: 

- это установленный  законом способ формирования  уставного капитала; 

- акционерное общество  не обязано возвращать инвесторам  их капитал, вложенный в покупку  акций; 

- выплата дивидендов  не гарантируется; 

- размер дивидендов  может устанавливаться произвольно,  независимо от прибыли. 

Инвестора в акциях привлекает следующее: 

- право голоса  в обмен на вложенные в акции  капитал; 

- прирост капитала,связанный  с возможным ростом цены акций  на рынке; 

- дополнительные  льготы, которые может предоставить  акционерное общество своим акционерам. Они принимают форму скидок  при приобретении продукции, производимой  акционерным обществом, или пользовании  услугами; 

- право преимущественного  приобретения вновь выпущенных  акций; 

- право на часть  имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации  и расчетов со всеми иными  кредиторами. 

Вместе с тем  приобретение акций связано с  определенным риском. 

Держателей (акционеров) можно разделить на: 

- физических (частных,  индивидуальных) 

- коллективных ( институциональных) 

- корпоративных 

Акции обладают следующими свойствами: 

- акция – это  титул собственности, т.е. держатель  акции является совладельцем  акционерного общества с вытекающими  из этого правами; 

- она не имеют  срока существования, т.е. права  держателя акции сохраняются  до тех пор, пока существует  акционерное общество; 

-  для нее характерна  ограниченная ответственность, так  как акционер не отвечает по  обязательствам акционерного общества. 

- для акции характерна  неделимость, т.е. совместное владение  акцией не связано с делением  прав между собственниками, все  они выступают как одно лицо; 

- акции могут расщепляться  и консолидироваться. 

Акция – это формальный документ, поэтому согласно определению  ценной бумагой она должна иметь  обязательные реквизиты. 

Акционерные общества вправе выпускать акции двух категорий  – обыкновенные и привилегированные. 

Акции могут быть простыми и привилегированными, кото¬рые отличаются между собой прежде всего  правами их владельцев.  

  Владельцы простых  акций получают права:  

• участия на управлении или право голоса, право выбирать органы управления и право быть избранным;  

• на получение дохода в виде дивидендов;  

• преимущественное право на покупку акций последующих  выпусков пропорционально имеющемуся пакету акций;  

• на получение информации о деятельности компании; на получение  части стоимости имущества при  ликвидации компании; на получение  других льгот, предусмотренных уставом  АО;  

  Владельцы привилегированных  акций чаще всего не имеют  права на участие в управлении  компанией, но имеют следующие  привилегии:  

1. Дивиденды по  ним могут объявляться в фиксированных  размерах или в зависимости  от дивидендов по простым акциям.  

2. Дивиденды начисляются  и выплачиваются в первую очередь.  

3. В случае ликвидации  компании владельцы привилегированных  акций получают право на часть  имущества до выплат владельцам  простых акций.  

4. В случае неуплаты  дивидендов во многих странах  владельцы привилегированных акций  получают право голоса до выплаты  дивидендов.  

  Конвертируемые  привилегированные акции могут  в заранее оговоренные сроки  и по заранее оговоренному  курсу конвертироватьв простые.  Также они могут быть отзывными  или возвратными, по которым  предусматривается возможность  или обязанность компании выкупить  эти акции.  

  Выпуск привилегированных  акций чаще всего осуществляется  при необходимости быстро увеличить  собственный капитал для реализации  крупных проектов с условием  предотвращения потери контроля  над управлением компанией.  

  При выпуске  отзывных привилегированных акций  с фиксированным уровнем доходности  эмитенту выгодно при падении  среднерыночного уровня процента  отозвать данный выпуск и произвести  эмиссию новых акций с пониженным  уровнем доходности. 

   Выпуск ретректиеных  акций происходит аналогично  выпуску отзывных акций, но  держатели этих акций самостоятельно  используют право устанавливать  срок выкупа и по истечению  этого срока могут предъявить  акции для обмена или погашения.  Выкуп может быть с премией.  

  В мировой  практике предусмотрена возможность  выпуска ограниченных акций, которые  не являются привилегированными, но их владельцы не имеют  права голоса. Также возможен  выпуск акций без указания  номинала, так как все акции  все равно продаются по рыночной  цене, номинал в простых акциях  не несет важной информации.  

  Премиальные  акции выпускаются в том случае, если компания принимает решение  о капитализации накопленной  с годами части своей нераспределенной  прибыли и выпуске на эту  сумму соответствующего количества  новых акций с номинальной  стоимостью, равной стоимости ранее  выпущенных акций.  

  Невыпущенные  простые акции — это предусмотренные  законодательством ряда стран  разрешенные к выпуску акции,  выпуск которых по ряду причин  отложен самим эмитентом. Чаще  всего это бывает при необходимости  выпускать очередную эмиссию  на рынок оптимальными частями  и регулировать таким образом  спрос 

2. Доходность  акций. Дивиденд 

Доходность акции  определяют дивидендная доходность и доходность акционерного капитала компании. 

Дивидендный доход  сходен с текущей доходностью  бессрочной ссуды с плавающей  ставкой %. 

Являясь держателем (владельцем) ценной бумаги, инвестор может  рассчитывать только на получение дивиденда  по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге (В). Факторами, определяющими размер дивиденда, являются условия его выплаты, масса чистой прибыли и пропорции её распределения, что зависит от решения совета директоров и общего собрания акционеров. 

После реализации акции  её держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода –  прирост курсовой стоимости. Количественно  это обозначается как доход, равный разнице между ценой покупки (Ц0) и ценой продажи (Ц1). Естественно, при превышении цены продажи над  ценой покупки (Ц1 > Ц0) инвестор получает доход (Д = Ц1 – Ц0), а при снижении цен на фондовом рынке и соответственно снижении цены продажи по сравнению  с ценой покупки (Ц1 < Ц0) инвестор имеет потерю капитала (П = Ц1 – Ц1). 

Кроме того, следует  иметь в виду, что расчёт дохода по акциям зависит от инвестиционного  периода. 

Если инвестор А  осуществляет долгосрочные инвестиции и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит её продажа, то текущий доход  определяется величиной выплачиваемых  дивидендов (В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), т.е. без учёта реализации акции, которую рассчитывают как отношение  полученного дивиденда к цене приобретения акции (Ц0). 

Дх = (В/Ц0) *100% * (Т/t) 

где Т – годовой  период, 360 дней;  t – время, за которое  получены дивиденды. 

Кроме того, можно  рассчитывать рыночную текущую доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня цены, существующей на рынке  в каждый данный момент времени (Цр): 

Дхр = (В/Цр) * 100% * Т/t 

Если инвестиционный период, по которому оцениваются акции, включает выплату дивидендов и заканчивается  их реализацией, то доход определяется как совокупные дивиденды с учётом изменения курсовой стоимости, т.е.