Серьезно  пострадал от кризиса и рынок  корпоративных облигаций. С мая 2008 г. по май 2009 г. произошло 172 дефолта, включая  погашение облигаций, выплату по купонам и офертам (предусмотренных  в проспекте эмиссии облигаций досрочных погашений). При этом совокупный объем выплат по облигациям (погашению, купонам и офертам) постоянно растет. В сентябре 2008 г. он составил 76 млрд. руб., в декабре – 117 млрд., в июне 2009 г. – почти 150 млрд. Учитывая неустойчивость рынка и рост платежей по облигациям, в ближайшей перспективе следует ожидать не менее 10 дефолтов в месяц.

Кризис  на фондовом рынке негативно повлиял  на развитие реального сектора. Из-за падения курсов акций российских корпораций возникла острая ситуация с величиной залога, под который корпорации брали кредиты. Дело в том, что если в течение действия кредитного договора стоимость ценных бумаг упала, то кредитор может потребовать досрочного возврата части кредита или увеличения числа ценных бумаг, сданных в залог. Некоторые российские предприятия оказались на грани банкротства.

Для повышения  стоимости залога ВЭБ выделил  свыше 8 млрд. долл. Наибольшую поддержку  получили: Русал – 4,5 млрд. долл., Альфа-Групп  – 2 млрд., Система-Галс – 0,7 млрд. Но нет  гарантии, что подобная ситуация не повторится с другими предприятиями.

Кризис  привел к сокращению доходов реального  сектора от эмиссии акций. В России она стремительно росла с 2004 г., тогда  акционерные общества страны разместили на открытом рынке акций на сумму 638 млн, а в 2007 г. – уже более чем на 22 млрд. долл. В 2008 г. объем размещения акций на открытом рынке снизился по сравнению с 2007 г. более чем в 10 раз (при этом практически все акции были размещены в первом полугодии, т.е. еще до обострения кризиса). В течение первой половины 2009 г. за счет публичного размещения акций IPO вообще не удалось получить сколько-нибудь значительных денежных средств.

Кризис  оказал негативное влияние и на бюджетную  систему. Доходность ОФЗ возросла с 5,25% в мае 2008 г. до 14,09 – в феврале 2009г. Заимствования на внутреннем рынке стали для государства в 2,7 раза дороже. В последние годы за счет доходов от выпуска госбумаг финансируются расходы федерального бюджета на погашение внешнего госдолга. Большую его часть составляют еврооблигации, в которые конвертирован долг России Лондонскому клубу кредиторов.

В целом  доходы корпоративного сектора и  бюджетной системы от выпуска  ценных бумаг со второй половины 2008 г. стали снижаться. В январе–июле 2009 г. они приняли отрицательное  значение. Произошло это как за счет резкого уменьшения выпуска акций и облигаций, так и за счет существенного роста расходов на обслуживание долговых бумаг.

Важным  последствием кризиса для банковской системы стали убытки от снижения курсов акций и облигаций. За июль-октябрь такие убытки составили почти 100 млрд. руб. В этих условиях Банк России был вынужден изменить учет стоимости ценных бумаг. Акции и облигации, купленные в первой половине 2008 г., было разрешено оценивать по стоимости на 1 июля 2008 г., т.е. по докризисным ценам. Переоценка позволила банкам получить в ноябре–декабре 2008 г. около 60 млрд. руб.  
 
 
 

Заключение

   Накопление денежного капитала  играет важную роль в рыночной  экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть, которая вновь направляется в производство, и ту часть, которая временно высвобождается. Последняя, как правило, и представляет собой сводные денежные средства предприятий и корпораций, аккумулируемые на рынке ссудных капиталов кредитно-финансовыми институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного  в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано  с развитием потребности в  привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться на основе ссудного капитала, т.к. покупка ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного капитала в ссуду.

Ключевой  задачей, которую должен выполнять  рынок ценных бумаг является,

прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Несмотря  на многие  проблемы,  с  которыми  столкнулся в настоящее  время  российский фондовый рынок,  следует отметить, что это молодой,  динамичный и  перспективный  рынок,  который развивается на основе позитивных процессов, происходящих в нашей экономике: массового выпуска ценных бумаг в связи с приватизацией государственных предприятий,  быстрого создания новых коммерческих образований и холдинговых структур,  привлекающих средства на акционерной основе и т.п. Кроме того, рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения  финансовых ресурсов государства, а также,  необходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поэтому восстановление  и регулирование развития фондового рынка является одной из первоочередных задач,  стоящих перед правительством, для решения которой необходимо принятие долгосрочной государственной программы развития и регулирования фондового рынка и строгий контроль за ее исполнением. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

                                               Список литературы: 

1. Козлов  А. «Становление рынка государственных  ценных бумаг в России» //   «Рынок ценных бумаг» - М – 2010 - №3 .
2. Российская газета от 08.10.2010 года.
3. Административный кодекс РФ .
4. Закон «О рынке ценных бумаг» от 16.07.2008 года.
5. Жуков Е.Ф. «Рынок ценных бумаг»: Учебник / - М : Юнити-Дана – 2008 год.
6. Приказ ФСФ России от 20.07.2010 года № 10-49.
7. Журнал «Экономист» // «Регулирование рынка ценных бумаг» - М – 2010 год - № 5.
8. Галанов В. А. «Рынок ценных бумаг»: Учебник / - М: Инфра-М – 2010 год.
9. Журнал «Депозитариум» // «Кризис на рынке ценных бумаг» - М – 2009 год - № 9.
10. www.gks.ru – Росстат.
11. Журнал «рынок ценных бумаг» // «курс на понижение» - Алимов Олег – М – 2010 год - № 1.
12. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» от 28.04, 3.06, 19.07. 25.11.2009 года (доступ из справочно-правовой системы «Гарант»).
13. www.minfin.ru – Министерство финансов РФ.
14. 14.Иванов В. В. «Рынок ценных бумаг»: Учебник / - М: КноРус - 2009 год.
15. Журнал «Экономист» // «Перспективы на рынках ценных бумаг» - Бабицкий Александр – М – 2009 год - № 6.
16. Положение федерального закона от 18.07.2009 года № 181-Ф3 ( пункт 2 статьи 11 ).
17. Журнал «Финансы и кредит» // «Государственное регулирование рынка ценных бумаг в России в условиях финансового кризиса» - Гафурова Г. – М – 2009 год - № 47(383).
18. Журнал «Экономическая теория» // "Выздоравливая от кризиса" - Маркин Алексей – М 2010 год - № 9.
19. www.investprognoz.ru – Инвестпрогноз.
20. Журнал «экономист» // «Перспективы российского рубля в 2010 году» - Коженкин Василий – М – 2010 год – № 2.

      Приложение А

                           Классификация ценных бумаг

      Таблица 1