Оглавление 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Ценные  бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Однако товары, продаваемые на рынке ценных бумаг, являются товаром особого рода, поскольку ценные бумаги – это лишь титул собственности, документы, дающие право на доход, но не реальный капитал. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

     Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием рынка реальных активов, то есть рынка, на котором происходит купля-продажа материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит раздвоение капитала. С одной стороны, существует реальный капитал, представленный производственными фондами, с другой – его отражение в ценных бумагах.

     Инфраструктура  фондового рынка сложна и многообразна. Важной ее составляющей является рынок  ценных бумаг. На данном этапе рынок  ценных бумаг в России в большой степени уже сформирован: есть эмитенты ценных бумаг, многочисленные компании и предприятия, а также государство и муниципальные образования, есть инвесторы, заинтересованные в наилучшем для себя размещении средств. Очевидным становится необходимость существования структур, которые позволяли бы с обоюдной выгодой для себя, безопасностью и удобством двум заинтересованным сторонам проводить операции с ценными бумагами.

     Актуальность  данной темы объясняется тем, что  развитие экономики не в последнюю очередь связано с рынком ценных бумаг, который позволяет предприятиям аккумулировать свободные денежные средства для расширения производства.

     Формирование  российского рынка ценных бумаг  привело к появлению в стране фондовых бирж, института профессиональных участников рынка, созданию правовой базы.

     Во  всех развитых странах рынок ценных бумаг является наиболее динамичным сектором экономики. Его значение определяется той ролью, которую он играет в  инвестиционном процессе. Посредством  рынка осуществляется миграция капитала, необходимого для эффективного функционирования экономики страны.

     Поскольку управлять экономикой может только тот, кто владеет собственностью, то и рынок ценных бумаг приобретает  особую экономическую и историческую значимость.

     Таким образом, рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью рыночных отношений.

     Объектом данной работы является – рынок ценных бумаг. Предметом данной работы являются принципы функционирования рынка ценных бумаг.

     Целью курсовой работы является изучение рынка  ценных бумаг в экономике.

     Исходя  из поставленной цели, ставлю перед  собой следующие задачи:

1. определить понятие рынка ценных бумаг;
2. охарактеризовать виды рынка ценных бумаг;
3. обосновать место рынка ценных бумаг в системе рынка капиталов;
4. рассмотреть и проанализировать функции рынка ценных бумаг;
5. изучить развитие рынка ценных бумаг в России;
6. охарактеризовать проблемы рынка ценных бумаг на современном этапе.

1. Ценные  бумаги: сущность и  их виды.

  1.2   Сущность ценных бумаг.

     В первой части Гражданского кодекса  РФ (статья 142) дается юридическое определение  ценной бумаги как документа установленной формы и реквизитов, удостоверяющего имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

     В соответствии со статьей 128 цитируемого  Кодекса ценные бумаги относятся к объектам гражданских прав и приравнены к вещам, имуществу.

     Следовательно, трактовка ценной бумаги лишь как  имущественного права является неполной. Юридически ценная бумага есть и титул, и само имущество одновременно.

     В расширенном понимании ценная бумага — это любой документ («бумага»), который продается и покупается по соответствующей цене.

     Исторические  примеры: продажа индульгенций в  средние века, в наше время - продажа  ценных бумаг типа «билеты МММ». Юридическое понятие ценной бумаги более узкое, так как оно включает только такие ценные бумаги, которые отражают конкретные имущественные отношения, а не любые отношения, например отношения религиозной веры или веры во что-либо другое.

     Юридический подход к определению ценной бумаги состоит в следующем. Если невозможно дать строгое юридическое определение, если невозможно сформулировать понятие ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством видов ценных бумаг, которые выработала практика. Например, в Гражданском кодексе или других законах, относящихся к рынку ценных бумаг, определенные виды конкретных бумаг фиксируются именно как ценные бумаги. Все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь.

     Поскольку  юридические формы являются отражением и фиксацией определенных экономических отношений, то есть отношений по поводу производства, обращения и использования капитала в современном обществе, постольку можно сразу отметить, что экономическое существо ценной бумаги как экономической категории состоит в том, что она, с одной стороны, есть представитель капитала, с другой - капитал сам по себе. Однако ясно, что если бы речь шла об одном и том же капитале, то такое положение было бы просто невозможно. На самом деле ценная бумага есть представитель реально функционирующего в экономике, или действительного, капитала, а как капитал ценная бумага есть фиктивный капитал.

     Ценная  бумага не всегда была представителем капитала. В докапиталистическую  эпоху она была просто представителем стоимости, или общепринятым платежным средством, как, например, вексель - исторически первая форма ценной бумаги. Известно, что современные кредитные деньги произошли из данной функции векселя.

     Существующий  товарный мир делится на две группы: собственно товары (материальные блага, услуги) и деньги. В свою очередь деньги могут быть просто деньгами и капиталом, то есть самовозрастающей стоимостью, или в обыденном представлены деньгами, которые приносят новые (добавочные) деньги.

     В соответствии с этим ценная бумага может быть представителем товара или денег.

     В условиях капиталистического хозяйства  и товары, и деньги суть лишь обособившиеся  части общественного капитала, а  поэтому в современных условиях все ценные бумаги - это в конечном счете представители определенных видов функционирующего капитала: товарного, денежного или производственного. Каждая ценная бумага в зависимости от направлений использования капитала, полученного взамен нее или представителем которого она является, можно выражать разные части функционирующего капитала или даже их комбинации одновременно, а поэтому - представлять этот капитал в целом во всех его формах как капитал, создающий прибавочную стоимость в её различных проявлениях.

     Особое  место в ряду ценных бумаг занимают ценные бумаги, выпускаемые государством, или государственные ценные бумаги. Государство не является капиталистом и не использует привлекаемые через ценные бумаги денежные средства для получения дохода, оно лишь перераспределяет их через государственный бюджет или через финансовую систему, то есть выступает посредником. Следовательно, государственные ценные бумаги - это не представитель непосредственно функционирующего капитал, а представитель капитала, которого у государства нет, который окольными путями возвращается в экономику (через заработную плату государственных служащих, военных, закупку товаров, военной техники и т.д.). Поэтому государственные ценные бумаги - это «косвенный» представитель действительного капитала.

     В процессе разделения труда перечисленные ранее виды функционирующего капитал обособляются и превращаются в ссудный, торговый и промышленный капиталы.

     Поскольку ценная бумага есть представитель капитала, то её владелец ни в коей мере не утрачивает связи с этим капиталом. Эта связь  теперь выражается в ценной бумаге,  а не в непосредственном обладании капиталом. Лицо, получившее в свое расположение капитал, может использовать его как и ссудный, как и товарный, как и промышленный капитал. Лицо получившее в обмен на свой капитал ценную бумагу, использовало последнюю как форму для вложения ссудного капитала.

     Безвозвратное отчуждение капитала означало бы, что  его бывший владелец потерял все  права на него, а поэтому не могла  бы иметь место и форма ценной бумаги на капитал, обеспечивающая сохранение тех или иных, прежде всего имущественных, прав на тот капитал.

     Ценная  бумага не просто представитель капитала, ведь последний приносит доход (производит прибавочную стоимость), а поэтому  она представитель приносящего  доход капитала. Капитализация этого  дохода приводит к тому, что приносящий доход актив, то есть в данном случае  сама ценная бумага, получает  денежную оценку, или рыночную цену. А поэтому из просто представителя капитала ценная бумага превращается в капитал, сама становится одной из форм существования капитала, самостоятельным его видом. Однако это уже не капитал, производящий прибавочную стоимость, а фиктивный капитал, то есть совокупность различного рода притязаний на действительный капитал - на деньги, товары, оборудование, имущество, технологии, системы транспорта и связи и т.п.

     Ценная  бумага- это не деньги и не материальный товар. Её ценность состоит в тех правах, которые она дает своему владельцу. Последний обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ни чуть не хуже,  а даже лучше и удобнее, чем сами деньги или товар. Поскольку и деньги, и товар в современных условиях суть разные формы существования капитала, то экономическое определение ценной бумаги можно выразить следующим образом.

     Ценная  бумага- это форма существования  капитала, отличная от его товарной, производительной и денежной формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар  и приносить доход. Это особая форма существования капитала на ряду с его существование в денежной, производительной и товарной формах, при которой у владельца капитала сам капитал отсутствует, но имеются имущественные права на него, которые зафиксированы в форме ценной бумаги. Последняя позволяет отделить собственность на капитал от самого капитала и соответственно включить последний в рыночный процесс в таких формах  в каких это необходимо для самой экономики.

     Ценная  бумага- представитель капитала, но для её владельца она не всегда есть капитал. Это имеет место  в том случае, когда она не приносит дохода, например, если владелец чека получает причитающуюся по нему в банке сумму денег или владелец складского свидетельства просто получает соответствующий товар со склада.

     Диалектика  развития капитала состоит в том, что сначала действительный капитал  порождает свою видимость - ценные бумаги, а они в свою очередь, воспроизводят новый капитал, но уже не фиктивный, а не действительный. И действительный капитал, и фиктивный капитал, как совокупность ценных бумаг вместе образуют функционирующий в современной экономике общественный капитал.

     Действительный  и фиктивный капитал- это две  стороны одного и того же общественного  капитала. Однако каждый из них завивается по своим законам. Рост действительного  капитала в конечном счете определяется наличием материальных и трудовых ресурсов, с одной стороны, и потребностями общества с другой. Рост фиктивного капитала, находящего свое отражение в рыночной цене ценных бумаг, имеет спекулятивный характер, нацеленный на максимизацию дохода от обращения этих бумаг. Благодаря фиктивному капиталу, то есть ценным бумагам, но  общественный капитал получает возможность неограниченно самовозрастать,  выходить за пределы реально функционирующего капитала, ибо закон капитала- это безграничный рост.

     Однако  возрастание фиктивного капитала в  форме ценных бумаг (а вместе с ним и всего общественного капитала) за количественные пределы реально функционирующего капитала, первоначальной рефлексией (отражением, видимостью) которого он является, не может происходить непрерывно и безгранично, так как только действительный капитал создает материальную основу всех видов доходов, в том числе и доходов  от ценных бумаг. Опережающий рост фиктивного капитала по сравнению с действительным находит свое отражение в конечном счете с снижением показателем доходности капитала в целом, что,  в свою очередь, становится причиной систематических скачкообразных сокращений размеров фиктивного капитала или общего падения цен на ценные бумаги.