Рынок ценных бумаг и его роль в рыночной экономике

  - по видам ценных бумаг (рынок акций и т.п.),

  - по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.),

• по эмитентам (рынок ценных бумаг  предприятий, рынок государственных

20

ценных  бумаг и т.п.),

  - по срокам (рынок кратко-, средне-,  долгосрочных и бессрочных ценных бумаг),

• по отраслевому и другим критериям.
4. Рынок ценных бумаг и его роль в рыночной экономике

4.1 Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг

     Важным  элементом любой эффективно функционирующей  рыночной экономики является рынок ценных бумаг. В экономической деятельности хозяйствующих субъектов основная часть сбережений обычно приходится на домашние хозяйства, а инвестиций - на фирмы и предприятия (бизнес-структуры). Следовательно, необходим механизм, который бы смог эффективно осуществлять перемещение потоков денежных капиталов от одних субъектов хозяйствования к другим. Этим механизмом и является рынок ценных бумаг

     Рынок ценных бумаг – составная часть  финансового рынка, назначение которого – трансформировать сбережения в инвестиции; это фондовый рынок, обеспечивающий долгосрочные потребности в финансовых ресурсах посредством обращения на нем акций, облигаций, депозитных сертификатов, казначейских обязательств и других аналогичных документов

     Ценные  бумаги выступают объектом сделок на рынке ценных бумаг и имеют другое название – фондовые ценности или активы. Таким образом, и сам рынок ценных бумаг имеет второе название, а именно, фондовый рынок.

     Ключевой  задачей рынка ценных бумаг является обеспечение механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто бы хотел инвестировать свой избыточный доход, в частности между фирмами и домашними хозяйствами. Более подробно этот механизм можно рассмотреть на следующей схеме. 
 
 

     21

            

     Рисунок – Место рынка ценных бумаг  в рыночной экономике

   Наряду с данной задачей фондовый рынок также направлен на выполнение и других целей и задач, а именно:

1. Выпуск и  обращение новых видов ценных бумаг;

2. Создание и  развитие рыночной инфраструктуры;

3. Совершенствование  системы ценообразования;

4. Активизация  финансового рынка;

5. Снижение темпов  инфляции;

6. Обеспечение  контроля на основе государственного, биржевого регулирования;

7. Усовершенствование саморегулируемых организаций, регулирующих деятельность профессиональных участников рынка;

8. Уменьшение  инвестиционного риска;

9. Проведение  маркетинговых исследований, на  основе которых осуществляется  прогнозирование перспективных  направлений развития рынка.

Фондовый рынок, как и любой рынок, имеет ряд  функций, которые он должен выполнять  для обеспечения эффективного функционирования рыночной экономики. Рынок ценных бумаг  выполняет ряд общерыночных (присущих каждому финансовому рынку) функций и ряд специфических функций.

Перечислим и  рассмотрим основные общерыночные функции  фондового рынка:

1. Коммерческая. Целью любого рынка является получение прибыли (чистого дохода) или приумножение вложенного в рынок капитала.
2. Оценочная (ценностная, измерительная). Любой товар на рынке, в том числе и ценная бумага, получает свою собственную рыночную цену;

22

3. Информационная. Информация о событиях на рынке должна быть выявлена и доведена в установленном порядке до всех его участников;
4. Регулирующая. Рынок действует по вырабатываемым им правилам, которые его участники обязаны соблюдать добровольно или в силу законодательного закрепления.

   К специфическим функциям рынка ценных бумаг можно отнести следующие:

  1. Перераспределительная функция. Она, в свою очередь, может быть разбита на три подфункции: 1) перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; 2) перевод сбережений (прежде всего населения) из непроизводительной в производительную сферу; 3) финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, т.е. без выпуска центральным банком в обращение дополнительных денежных средств;

  2. Функция страхования ценовых и финансовых рисков. 

  3. Учетная функция, которая проявляется в обязательном учете различных видов ценных бумаг, и в регистрации профессиональных участников рынка ценных бумаг через лицензирование .

     Рассмотрев  функции, цели и задачи рынка ценных бумаг, можно сделать вывод о  том, что он играет немаловажную роль в развитии рыночных отношений, в  протекании экономических процессов и в установлении связей между различными хозяйствующими субъектами. Таким образом, эффективное функционирование рынка ценных бумаг, или фондового рынка, является одним из факторов эффективного функционирования рыночной экономики в целом. 

          4.2Структура рынка ценных бумаг и его участники.

     Структуру рынка ценных бумаг составляют:

     1. Субъекты (участники) рынка;

     2. Информационно-правовая структура;

               3.Ценные бумаги различного вида как рыночный товар

     23 

     4. Организационно-экономический механизм функционирования рынка.

     К участникам рынка ценных бумаг относятся  юридические и физические лица, которые  продают или покупают ценные бумаги, также обслуживают их оборот и  осуществляют расчеты по ним, т.е. субъекты, вступающие в экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

     В широком понимании к участникам рынка ценных бумаг относятся  его непосредственные участники, а  также государственные и общественные органы его регулирования и контроля .

     Непосредственные  участники рынка ценных бумаг подразделяются на:

     1. Межрыночные;

     2. Внутрирыночные.

     Межрыночные участники – это лица, которые  принимают участие в работе или  обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая и фондовый рынок. К таким лицам обычно относятся  различные группы инвесторов, которые одновременно вкладывают свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капитальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость и т.п.

     К межрыночным участникам также относятся  информационные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков.

     Внутрирыночные  участники – это лица, которые  работают в основном (преимущественно) или исключительно на рынке ценных бумаг. Их принято делить на:

     1. Непрофессиональных участников рынка;

     2. Профессиональных участников рынка.

     Непрофессиональные  участники рынка – это эмитенты и любые другие инвесторы, работающие на фондовом рынке.

     Эмитенты  ценных бумаг – это юридические  лица, которые от своего имени выпускают ценные бумаги и обязуются выполнять обязательства, вытекающие из условий выпуска ценных бумаг. Эмитенты выступают начальным звеном в

     24

       движении ценных бумаг, а конечным звеном являются инвесторы, приобретающие ценные бумаги.

     Профессиональные  участники рынка ценных бумаг – это лица, которые осуществляют профессиональные виды деятельности на данном рынке. Профессиональные участники имеют право работать на данном рынке только при наличии специальной лицензии (разрешения) на осуществление определенного вида профессиональных услуг на данном рынке.

     Профессиональные  участники рынка ценных бумаг  условно могут быть поделены на:

     1. Профессиональных торговцев;

     2. Организации инфраструктуры.

     Профессиональные  торговцы оказывают услуги по заключении сделок купли-продажи на рынке ценных бумаг. К ним относятся брокеры, дилеры, управляющие компании.

     Брокеры – это физические и юридические  лица, которые совершают сделки с  ценными бумагами в качестве поверенных или комиссионеров на основе договора. Доход брокера – это комиссионные, взимаемые от суммы сделки .

     Дилеры  – это физические и юридические  лица, совершающие сделки купли-продажи  ценных бумаг от своего имени и  за свой счет по заранее объявленным  ценам. Доход дилера состоит из разницы  цен продажи и покупки ценных бумаг.

     Управляющие компании – это организации, осуществляющие доверительное управление ценными  бумагами и вкладываемых в них  денежных средств клиентов .

     Организации инфраструктуры – это такие профессиональные участники, которые обслуживают  процесс заключения и исполнения рыночных сделок с ценными бумагами и вообще обслуживают любые процессы смены собственности на ценные бумаги. К ним относятся фондовые биржи, включая других организаторов рынка, регистраторы, депозитарии и клиринговые (расчетные) центры.

     Регистраторы – это организации, задачей которых является ведение списков

     25

 (реестров) владельцев ценных бумаг на конкретную дату .

     Депозитарии – это организации, которые должны осуществлять хранение и учет ценных бумаг участников рынка .

     Клиринговые организации – это организации, осуществляющие расчетное обслуживание участников рынка, при этом снижая издержки, уровень рисков, сокращая время расчетов .

     Организаторы  рынка, в том числе фондовая биржа, - это организации, которые способствуют заключению сделок на фондовом рынке, т.е. создают необходимые условия .

     Для более удобного рассмотрения участников рынка ценных бумаг можно обратиться к Приложению А.

     Таким образом, нормальное функционирование рынка ценных бумаг невозможно без  специальных профессиональных и  непрофессиональных участников, которые обеспечивают его динамику, и развитие с течением времени, реализуя свои интересы и выполняя свои обязательные функции.Структуру рынка ценных бумаг составляют:

     1. Субъекты (участники) рынка;

     2. Информационно-правовая структура;

     3. Ценные бумаги различного вида  как рыночный товар

     4. Организационно-экономический механизм  функционирования рынка.

     К участникам рынка ценных бумаг относятся  юридические и физические лица, которые  продают или покупают ценные бумаги, также обслуживают их оборот и осуществляют расчеты по ним, т.е. субъекты, вступающие в экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг .

     В широком понимании к участникам рынка ценных бумаг относятся  его непосредственные участники, а  также государственные и общественные органы его регулирования и контроля .

     Непосредственные  участники рынка ценных бумаг  подразделяются на:

1. Межрыночные;

     26

     2. Внутрирыночные.

     Межрыночные участники – это лица, которые  принимают участие в работе или  обслуживают работу сразу нескольких рынков, включая и фондовый рынок. К таким лицам обычно относятся различные группы инвесторов, которые одновременно вкладывают свои средства не только в ценные бумаги, но и в другие капитальные (доходные) активы, например: валюта, недвижимость и т.п.

     К межрыночным участникам также относятся информационные, консультационные, рейтинговые агентства и другие профессионалы, оказывающие необходимые услуги участникам сразу многих рынков .