Рынок ценных бумаг и его роль в рыночной экономике

     2. Форму выпуска – эмиссионная,  выпускаемая отдельными сериями,  внутри которых все ценные  бумаги совершенно одинаковы  по своим характеристикам, или неэмиссионная, индивидуальная;

     3. Характер обращаемости - свободно  обращается на рынке или есть  ограничения;

     4. Степень риска вложения в данную  ценную бумагу – высока, низкая;

     5. Форму выплаты дохода;

     6. Экономическую сущность с точки  зрения вида прав, которые представляет ценная бумага;

     7. Наличие дохода – выплачивается  по ценной бумаге какой-то доход  или нет;

     8. Форму вложения средств – инвестируются  деньги в долг или для владения  правом на собственность.

     Ценная  бумага обладает рядом следующих свойств.

     1. Возможность обмена на деньги  в разных формах – путем  погашения, купли-продажи, возврата  эмитенту, переуступки;

     2. Возможность использования в  расчетах

     3. Возможность использования как  предмета залога

     4. Возможность хранения в течение  ряда лет или бессрочно

     5. Возможность передаваться по  наследству и в результате  дарения.

     Рассмотрев  и проанализировав понятие, особенности  цели, задачи и функции ценных бумаг, можно сделать вывод о том, что предназаначение ценной бумаги в современном мире, в первую очередь, заключается в отражаниии прав собственности своего владельца и подтверждении их документально, на основании нормативно-правовой базы.

     2 Виды ценных бумаг

     Ценная  бумага - это денежный документ, удостоверяющий имущественное 

     8

     право или отношение займа владельца документа к  лицу,  выпустившему такой документ;  источник формирования уставного капитала акционерных обществ и финансирования расходов государства, территориально-административных органов управления, муниципалитетов; форма вложений денежных средств физическими  и  юридическими лицами и способ получения ими доходов от этих вложений.

     К ценным бумагам относятся денежные документы:

     а) удостоверяющие право владения или  отношения займа;

     б) определяющие  взаимоотношения между  лицом, выпустившим эти документы, и их владельцем;

     в) предусматривающие, как правило, выплату  дохода  в  виде дивидендов или  процентов, а также возможность  передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих отношений, другим лицам.

     Для каких целей выпускаются ценные бумаги?

       Во-первых, государство использует их как метод мобилизации  денежных  сбережений  граждан, временно свободных финансовых ресурсов институциональных инвесторов (страховые компании, пенсионные фонды и др.) для финансирования расходов бюджета, превышающих его доходы.

       Во-вторых, ценные бумаги используются для регулирования  денежного  обращения.

     Например, в США эмиссия наличных денег  осуществляется центральным банком - Федеральной резервной системой (ФРС) под  приемлемое обеспечение, главным образом государственными облигациями. После размещения на первичном рынке государственные ценные  бумаги обращаются на вторичном рынке. При необходимости ФРС скупает их у коммерческих банков. В результате этой операции  увеличиваются резервы коммерческих банков в ФРС. А это значит, что коммерческие банки могут выдавать предпринимателям значительно  большие суммы кредитов. Так, изменяя суммы выпуска и скупки ценных бумаг и учетные ставки по кредитам, ФРС регулирует денежное  обращение.

     9

       В-третьих, предприятия и организации используют ценные бумаги как источник инвестиций (создание новых фирм, развитие  действующих), имеющий определенные преимущества перед кредитом.

       В-четвертых, предприятия, организации и банки используют ценные бумаги как универсальный кредитно-расчетный  инструмент.  Ценные бумаги - это элемент бюджетного механизма, денежного обращения, хозяйственного механизма предприятий.

  В настоящее время на российском фондовом рынке находятся в обращении следующие виды государственных ценных бумаг и обязательств:

     - государственные краткосрочные  бескупонные облигации;

     - государственные долгосрочные обязательства;

     - казначейские обязательства и  казначейские векселя;

     - облигации государственного внутреннего  валютного займа.

     Доход по государственным ценным бумагам может быть получен в виде дисконта от номинальной цены и (или) в виде купонных выплат.

     Виды  ценных бумаг: облигации, акции, обязательства, сертификаты, векселя, ноты, закладные, варранты, опционы, фьючерсы и др.  

     2.1 Облигации

     Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношение займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником). Облигации - долевые обязательства эмитентов, источник финансирования расходов бюджета, превышающих доходы; источник финансирования инвестиций акционерных обществ; форма сбережений средств граждан и организаций и получения ими дохода.

     На  облигации указана номинальная  стоимость. Она может быть продана  за сумму меньшую, чем номинальная  стоимость (со скидкой).

     Тогда лицо, выпустившее ее, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость. Доход держателя в этом случае

     10

образуется  в виде разницы между номинальной  и продажной ценой.

     Облигация может быть продана по номинальной  стоимости либо по рыночной цене. В этом случае лицо, выпустившее облигацию, обязано возместить ее держателю в предусмотренный срок номинальную стоимость и уплатить ему фиксированный процент. При покупке облигации по номиналу доход держателя равен полученному проценту. При перепродаже облигаций по рыночной цене держатель ее имеет доход или убыток в виде разницы .между ценой покупки и ценой продажи и доход в виде процента. В случае фиксированного процента облигации - твердо доходные ценные бумаги.

     Облигации выпускают государство (центральное правительство, правительства республик, областей, штатов, муниципалитеты), предприятия и организации (акционерные общества). Облигации, выпускаемые государством, имеют и другие названия (казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты). Но по сути все эти ценные бумаги - облигации.

     Виды  облигаций

     - продлеваемые - дают возможность  владельцу продлить срок погашения  и продолжать получать проценты  в течение этого срока;

  - отсроченные - дают эмитенту право на отсрочку погашения;

конвертируемые - дают владельцу право обменять облигации на акции того же эмитента;

     - индоссированные - выпущенные одной  компанией и гарантированные  другой;

     - индексированные - по которым  инвестору предоставляются различные  гарантии при инфляции;

     - с трастовым обеспечением - обеспеченные другими ценными бумагами, находящимися в финансовом учреждении (у эмитента) на тресте (доверительном хранении);

     -с  выкупным фондом - облигации, при  выпуске которых зарезервирован  специальный фонд для погашения;

     11

     - ипотечные - выпускаются под обеспечение недвижимым и существом (земля, производственные и жилые здания);

     - с изменяющимся процентом - он  варьируется в зависимости от  положения на финансовом рынке. 

     2.2 Вексель

          Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное денежное обязательство  векселедателя  уплатить владельцу векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Вексель выполняет кредитную и расчетную) функции; он применяется как средство платежа.

     Виды  векселей:

     - простой и переводной (тратта). Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю по наступлении срока определенную сумму денег. Переводной вексель - приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу - первому держателю векселя (ремитенту);

     - домицилированный - имеет оговорку  о том, что он подлежит отплате  третьим лицом (домицилиатом) по  месту жительства плательщика  или в другом месте;

     - торговый вексель - основан на торговой сделке;

     - финансовый вексель - плательщиками  по такому векселю выступают  банки.

     Реквизиты простого векселя: наименование (вексель, простое и ничем не обусловленное  обещание оплатить определенную сумму), указание срока платежа; указание места, в котором должен совершиться платеж; наименование того, кому или по приказу кого платеж должен быть совершен; указание даты и места составления векселя; подпись векселедателя.

       В переводном векселе вместо ничем не обусловленного обещания уплатить определенную сумму содержится ничем не обусловленное предложение уплатить определенную сумму и дополнительно к реквизитам простою векселя указывается плательщик.

12

     Держатель векселя до истечения срока уплаты может передать его другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента); может также предложить вексель банку. Банк выплатит ему обозначенную в векселе сумму за вычти процентов за время с момента уплаты до срока платежа по ваксою и банковской комиссии. Банк же либо ждет срока платежа и получает сумму, указанную в векселе, либо перепродает вексель на рынке ценных бумаг (со скидкой), либо переучитывает вексель в центральном (государственном) банке с уплатой ему официальной учетной процентной ставки.

Векселя применяются в развитых странах  уже несколько веков. В СССР векселя применялись в 1922-1930 гг. Вторая жизнь векселя качалась в 1996 г. с переходом к рынку.

     2.3 Закладная

     Закладная - ценная бумага, документ о залоге должником  недвижимого имущества (земли, строения), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Закладное свидетельство - документ о залоге должником -движимого имущества (картины, драгоценности и др.), дающий кредитору право продажи заложенного имущества при неуплате ему долга в срок. Виды закладных свидетельств: именные, ордерные, на предъявителя. Ордерные закладные свидетельства могут передаваться от одного лица к другому по передаточной надписи. Закладные имеют широкое распространение в странах с рыночной экономикой. 

     2.4 Варрант, опцион, фьючерс

     Облигации, акции, векселя, закладные - основные ценные бумаги. Варранты, опционы, фьючерсы - производные  от них ценные бумаги. 

     Варрант - сертификат (удостоверение), дающий его  владельцу право приобретать  ценные бумаги по цене, предусмотренной  контрактом, в течение определенного времени или бессрочно. 

     13

     Опцион - контракт (соглашение), предусматривающий  право лица, приобретшего опцион, в  течение определенного срока  купить по определенной цене определенное количество акций у лица, продавшем  опцион, либо продать их ему. В отличие от варранта опцион дает право не только купить, но и продать ценные бумаги, причем определенное их количество.

     Фьючерс - контракт (сделка), заключенный на бирже и представляющий куплю-продажу ценных бумаг по фиксированной в момент его заключения цене, с исполнением операции через определенный промежуток времени (к определенной дате). В отличие от опциона фьючерс представляет собой не право, а обязательство купли-продажи ценных бумаг. 

     2.5 Сертификаты 

     Термин  сертификат как ценная бумага имеет два значения:

     1) документ - свидетельство кредитного  учреждения о депонировании денежных  средств, удостоверяющее право  вкладчика  на  получение депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство  банка о получении денег от  граждан  для  долгосрочного  их  сбережения (сберегательные ; сертификаты);

     2) вид облигаций государственных  займов. Сертификаты дают возможность  банкам привлечь вкладчиков  свободных   денежных  средств.