Монетарная политика

В своем развитии монетарная доктрина М. Фридмена прошла ряд этапов:

1) 50-е гг. — разработка  теории перманентного дохода;

2) 60-е гг. — создание  монетарной теории хозяйственного  цикла; 

3) 70-е гг. — выдвижение  на авансцену монетарной концепции  номинального дохода и объяснение влияния денег на основные экономические параметры («передаточный механизм»).

Формирование основных концептуальных положений монетаризма происходило  одновременно с критическим переосмыслением  кейнсианского 

анализа. Линия критики  вырисовывается достаточно четко: М. Фридмен выступает против программы «регулирования спроса» мерами государственного вмешательства в экономику (поскольку такая программа нарушает естественные корректировки через конкуренцию); он также против политики бюджетного дефицита как средства активизации совокупного спроса. Вместе с тем (и это отмечал М. Фридман) противоречия между кейнсианством и монетаризмом не всегда драматичны и остры. Процесс «неоклассического синтеза» в послевоенной западной экономической теории затронул и эти школы  [4, с. 40].

В основе концепции монетаризма  лежит количественная теория денег.

В знаменитом трактате "О  деньгах" (1752 г.) Д. Юм определил деньги вполне традиционно: ''Очевидно, что деньги — не что иное, как представитель труда и товаров и служит лишь как метод их измерения и оценки". Но его работа получила широкую известность своей трактовкой взаимосвязи между деньгами и ценами. Основные идеи Д. Юма сводятся к следующему.

1.  Достаточное количество  денег — условие успешного развития торговли и мануфактур. Приток золота и серебра из Америки привел к росту промышленности во всех европейских странах.

2. Изменения товарных  цен определяются колебания количества  денег в обращении. Но эта  зависимость отнюдь не пропорциональная. Рост производства сам по себе  требует увеличения количества  денег в обращении.

3. Изменение количества  денег в обращении не вызывает  немедленного изменения цен. Их  взаимное приспособление требует  времени. 

4. Хорошая политика властей  — политика, направленная на увеличение количества денег в обращении. Но всякая попытка искусственно повысить количество денег идет вразрез с интересами торгующих наций.

5. Рост денег в обращении приводит к увеличению цен.  "Легко проследить движение денег в человеческом сообществе, — писал Д. Юм, — где мы обнаружим, что они сначала увеличивают усердие всякого индивида, прежде чем повысить цену труда".

6.  Благодаря внешней  торговле благородные металлы  распределяются пропорционально  объему производства в конкретной стране. (Этот тезис Д. Юма опровергал доктрину меркантилизма.)

7. Рост золота и серебра  в конкретной стране приводит к повышению стоимости труда и заставляет производителей переносить производство в страны с дешевой рабочей силой. Кроме того, страна с большим запасом денег и, соответственно, с высокими внутренними ценами неконкурентоспособна на внешних рынках.

Он не считал банковские билеты реальными деньгами, поскольку  они, во-первых, не используются для  внешнеторговых расчетов; во-вторых, обесцениваются при форс - мажорных обстоятельствах. Но кредитные деньги неизбежно должны использоваться во всех развитых странах. Наилучшим способом их регулирования, по мнению Д. Юма, было бы учреждение общественного банка. Это позволило бы избежать избыточного выпуска банковских билетов (бумажного кредита), но одновременно создало бы запас денег на случай острой необходимости, например, для финансирования войн.

Можно выделить несколько  основных положений монетаризма:

1. Денежное предложение  является определяющим фактором роста номинального ВНП. Если это утверждение перенести в рамки кривой совокупности спроса, то на совокупный спрос влияет в основном денежное предложение. Отсюда следует вывод о том, что цены, объем производства и занятость могут регулироваться монетарной политикой.

2. С учетом того, что  цены и заработная плата гибки,  а не инертны, как утверждают  представители классической школы,  это обусловливает практически  полную занятость ресурсов, а  рынок находится в равновесии. Изменения в монетаристской политике  приводят (за исключением краткосрочного периода) к росту ВНП и изменению цен, обеспечивая равновесие рынка.

Регулирование спроса и предложения  денег через монетаристскую политику потеряло бы всякий смысл, если бы это  не влияло на занятость, доходность и  рост ВНП.

Влияние монетаристской политики на динамику ВНП начинается с действий центрального банка через операции на открытом рынке, дисконтную политику или прямое изменение уровня резервов. Предположим, что центральный банк с целью усиления предпринимательской активности решил снизить процентную ставку. Естественно, что это приведет к увеличению денежного предложения. Увеличение денежного предложения неизбежно приведет к снижению процентной ставки на денежном рынке. Для монетаристской политики важно то, что использование денег на инвестиции вызывает рост спроса на факторы производства, за которым следует и предложение. Происходит рост занятости, доходов, увеличивается производство ВНП [12, с. 6].

Однако быстрый рост производства ВНП при росте спроса, обусловленного увеличением предложения денег, возможен лишь в краткосрочном периоде, так как предложение не сразу, не мгновенно реагирует на возросшее количество денег, находящихся в обращении. Закупка ресурсов совершается по установившимся на них ценам и производство растет. В долгосрочном периоде картина меняется. Кривая совокупного предложения из относительно прямой (плоской) в краткосрочном периоде выходит из этого состояния, становится кривой и приближается к потенциальному ВНП, т.е. спрос начинает опережать предложение.  Это означает, что предложение денег может влиять только на рост цен. Если предложение денег в долгосрочном периоде возрастает, то рост совокупного спроса приведет только к росту цен и наоборот.

На предложение и спрос  денег, а также на совокупное предложение  и совокупный спрос на рынке оказывают воздействие реальная и номинальная ставки процента. Номинальная ставка процента определяется не только изменением реальной, но и инфляцией. Реальная процентная ставка — это номинальная за вычетом процента инфляции. Практика свидетельствует, что спрос и предложение денег в первую очередь воздействует на номинальную ставку. Ставка процента снижается при росте предложения денег, что используется при проведении монетаристской политики, но при этом следует учитывать то, что спрос на реальный капитал в основном определяется реальной ставкой, т.е. тем, насколько вырос денежный капитал с учетом общего состояния производства. Из этого вытекают наши представления о монетаристской политике в кратко- и долгосрочном периодах: если проводится сокращение денежного предложения, то в краткосрочном периоде возрастают номинальная и реальная ставки процента. Это вызывает сокращение инвестиций, совокупного спроса и ограничивает рост ВНП. В долгосрочном периоде эффект высокой процентной ставки иной: сокращение предложения денег приведет к снижению инфляции, в результате чего произойдет замедление роста номинального ВНП по отношению к реальному, что в свою очередь вызовет сокращение реальной процентной ставки. Когда реальная процентная ставка снизится, возрастут инвестиции и снизится номинальная процентная ставка, ибо она определяется реальным процентом и снизившимся процентом инфляции.

В 1936 г. известный английский экономист Джон Мейнард Кейнс выдвинул новое объяснение уровня занятости в капиталистической экономике. В своей работе "Общая теория занятости, процента и денег" Кейнс обрушился на основы классической теории, чем совершил великую революцию в экономической мысли по макроэкономическим вопросам.

Кейнсианская теория утверждает, что капитализм не является саморегулирующейся системой, способной к бесконечному процветанию; нельзя полагаться на то, что капитализм "развивается сам по себе". Более того, нельзя связывать экономические колебания исключительно лишь с внешними факторами, такими, как войны, засуха и другие подобные аномалии. Наоборот, причины безработицы и инфляции кроются в значительной мере в отсутствии полной синхронности в принятии некоторых основных экономических решений, в частности решений о сбережениях и инвестициях. Кроме того, цены на продукцию и заработная плата устойчивы к понижению — значительному снижению цен и заработной платы предшествуют, таким образом, внутренние факторы, которые в дополнение к внешним вносят свой вклад в нестабильность экономики.

Кейнсианцы подкрепляют свои утверждения тем, что отрицают сам механизм, на котором основана классическая платформа, — автоматическое регулирование ставки процента и соотношения цен и заработной платы.

а) сокращение денежных запасов    б) повышение денежных запасов

Рисунок 2.3 – Сокращение денежных запасов и предоставление ссуд.

Мотивация расходов на инвестиции является сложной. Ставка процента –  плата за приобретение денежного  капитала для инвестирования – учитывается  при составлении планов инвестиций. Но ставка процента не является единственным фактором. Важным фактором, определяющим величину инвестиций, также является норма прибыли, которую фирмы  ожидают получить от инвестиций. Во время же спада производства надежды  на прибыль столь призрачны, что  уровень инвестиций будет низким, а возможно, будет ещё и падать, несмотря на значительное снижение ставки процента. И наоборот, когда потребность  в инвестициях крайне велика, снижение ставки процента не является главным  стимулом [10, с. 37].

Кейнсианской теорией  занятости представление классиков  о денежном рынке (рис. 2.3) оцениваются  как слишком упрощённые и в  определённом смысле неверные. В частности, согласно классикам, денежный рынок  предполагает, что единственным источником средств финансирования инвестиций являются текущие сбережения. В кейнсианской же теории утверждается, что на денежном рынке есть два других источника  средств: наличные сбережения домохозяйств и кредитные учреждения, которые  увеличивают и предложение денег.

В кейнсианской теории особо  оговаривается, что население хранит деньги на руках, не только чтобы производить  повседневные сделки, но и для накопления богатства в наличной форме. Важно  отметить, что при уменьшении части  этих денежных средств и предоставлении их инвесторам на денежном рынке может  образоваться избыток средств по сравнению с текущими сбережениями. Аналогично, когда кредитные учреждения предоставляют ссуды, они увеличивают  предложение денег. Кредиты, предоставляемые  банками и другими финансовыми  учреждениями, также являются средством  возрастания текущих сбережений, используемых в качестве источника  средств для инвестиций. В результате получается, что уменьшение денежных средств на руках у домохозяйств и предоставление ссуд банками могут привести к превышению величины инвестиций суммы текущих сбережений. Это означает, что закон Сэя не действует и что уровни производства, занятости и цен могут колебаться. В результате превышения инвестиций над сбережениями происходит возрастание общих расходов, что, в свою очередь, приводит к оживлению экономики. Если экономика изначально находилась в стадии экономического спада, то объёмы производства и размер занятости увеличиваются; если в экономике уже достигнута полная занятость, то расходование порождает инфляцию спроса.

Наоборот, классическая теория неправильно утверждает, что все  текущие сбережения окажутся на денежном рынке. Если домохозяйства оставляют  какую-то часть текущих сбережений на руках, а не направляют на денежный рынок или текущие сбережения используются для погашения банковской задолженности, то сумма средств  на денежном рынке будет меньше суммы, изображённой кривой сбережений на рисунке 2.1. Из этого следует, что сумма  текущих сбережений будет превышать  сумму инвестиций. Вновь не действует  закон Сэя, и наступает макроэкономическая нестабильность. В этом случае избыток сбережений над инвестициями будет означать ускорение сокращения совокупного спроса; объём производства и занятость будут сокращаться. Суммируем: позиция кейнсианцев состоит в том, что планы сбережений и инвестиций не соответствуют друг другу, и поэтому могут происходить колебания общего объёма производства, дохода, занятости и уровня цен. И только случайно домохозяйства и предприниматели намерены сберегать и инвестировать одни и те же суммы.

Эластичность соотношения  цен и заработной платы, утверждают кейнсианцы, просто не существует в той степени, которая необходима для восстановления полной занятости при снижении совокупного спроса. Рыночная система при капитализме никогда не была совершенно конкурентной, а в настоящее время на ней сказывается несовершенство рынка, практические и политические трудности, которые препятствуют эластичности соотношения цен и заработной платы. В соответствии с эффектом храповика у монополистов производителей, доминирующих на рынках  многих важных продуктов, есть и возможность, и желание противостоять снижению цен на продукцию в условиях падения спроса. Да и на рынках ресурсов сильные профсоюзы также настойчиво выдерживают линию против снижения заработной платы. Коллективные договоры профсоюзов предотвращают падение заработной платы в течение двух- трёхлетнего срока действия данных договоров. На рынках труда рабочих, не объединённых в профсоюзы, принято регулировать зарплату лишь раз в году. Кроме того, наниматели весьма осторожно относятся к снижению заработной платы, учитывая её отрицательное влияние на взаимоотношение в коллективе и производительность труда рабочих. Короче говоря, практически нельзя рассчитывать, что эластичность соотношения цен и заработной платы компенсирует воздействие безработицы на снижение сокращения совокупного спроса [14, с. 25].

Более того, даже если снижение цен и заработной платы сопровождается снижением общих расходов, сомнительно, чтобы это сокращение способствовало бы снижению уровня безработицы. Объём  совокупного спроса на деньги не может  оставаться постоянным, когда падают цены и снижается заработная плата. Более низкие цены и заработная плата неизбежно ведут к более низким денежным доходам, а последние, в свою очередь, вызывают дальнейшее сокращение общих расходов. В результате вероятны небольшие или вообще нулевые изменения в снизившемся уровне производства и занятости.