Международные товарные биржи

1) на внутренних рынках  спрос на бумаги значительно  превышает предложение, в то  время как на внешних биржах наблюдается скорее обратная ситуация

2)  узнаваемость  брэнда,  а  значит  и  его  привлекательность,  выше  на  внутреннем рынке,  что автоматически делает рост  капитализации быстрее

Помимо смещения акцента  в сторону размещения на внутренних биржах, наблюдается процесс интеграции ведущих торговых площадок:

1) общеевропейская фондовая биржа Euronext в апреле объявила о слиянии с ведущей мировой  фондовой  биржей NYSE.  В  связи  с  тем,  что Euronext  делала неоднократные  попытки привлечь  российских  эмитентов,  можно ожидать в ближайшем будущем достижения  о взаимодействии  между NYSE Euronext  и российскими торговыми площадками;

2) ММВБ подписало  соглашение  о  сотрудничестве  с  одной  из  крупнейших европейских фондовых бирж Deutsche Borse, что позволит упростить процедуру двойного IPO на этих торговых площадках.

Ужесточение требований ведущих мировых фондовых площадок и процесс интеграции с европейскими биржами повышают привлекательность  российских торговых площадок не только для эмитентов, но и для крупных зарубежных институциональных инвесторов.

Со своей стороны, российские фондовые площадки перенимают передовой  опыт ведущих фондовых  бирж  и  запускают  в 2007  года  альтернативные  торговые  площадки  для небольших компаний, которые не могут в силу своих небольших размеров пройти листинг на ММВБ и РТС. Действия в этом направлении укрепят позиции российских торговых систем в общемировом рейтинге фондовых бирж

По сведениям РТС, лишь 20% российских компаний, которые провели двойное IPO (на внешнем и внутреннем рынках) росли быстрее рынка. Доля компаний, которые размещались только на внутреннем рынке и росли быстрее рынка, составила 30%

В 2006  году  первичные  публичные  размещения  российских  компаний  привлекли наибольший объем денежных средств (свыше 17 млрд. долл.) за всю историю российских IPO. Текущие тенденции по смещению акцента при размещении с внешних на внутренние биржи,  интеграции  российских  торговых  площадок  с  ведущими  европейскими  и трансатлантическими биржами и эволюция российских торговых площадок (появление торговых систем для небольших и перспективных компаний) оказывают положительный эффект  на  привлекательность  российского  фондового  рынка,  как  для  российских эмитентов, так и для крупных институциональных инвесторов⁶.

Остаются  актуальными  проблемы  с закреплением  процедуры IPO  в  законодательстве России,  раскрытием информации  о  крупнейших  акционерах  компании  и трансформация/создание  структуры  корпоративного  управления  в соответствии  с мировыми  стандартами раскрытие информации.  Решение этих  проблем привлечет на российских рынок не только эмитентов, но и крупных зарубежных инвесторов. Данный процесс является  долгосрочным, и можно ожидать  вхождение  российских  торговых систем в число крупнейших фондовых бирж не раньше 5-10 лет.

 

 

2. Государственное регулирование деятельности бирж в России

 

Государственное участие  в регулировании деятельности биржевого  рынка необходимо, поскольку  этот рынок является очень масштабным и рискованным для экономической  безопасности страны. Особенно активную роль государство должно выполнять на начальных этапах становления этого рынка в стране, т.к. только оно может "запустить" это  рынок  в  его  цивилизованной безопасной форме.

Основные функции государства в регулировании:

а) идеологическая  и  законодательная  (концепция  рынка, программа ее реализации и т.п.;

б) концентрация ресурсов на цели создания рынка и его инфраструктуры;

в) установление "правил игры" (требований  к  участникам, операционных и учетных стандартов);

г) контроль за финансовой устойчивостью  и  безопасностью  рынка, контроль за соблюдением правовых и этических норм, применение санкций);

д) создание системы информации о состоянии  рынка и  обеспечение  ее открытости для инвесторов;

ж) предотвращение негативного  воздействия на рынок других видов  государственного регулирования  (монетарного, валютного, фискального, налогового);

Всю эту контролирующую и иную деятельность по регулированию  бирж проводят государственные органы (см. Приложение 2. Основные государственные органы, регулирующие деятельность всех видов бирж в России на федеральном уровне)

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Роль биржевой торговли в мировой экономике и в  народных хозяйствах отдельных стран  нельзя недооценивать.

Международные биржи обслуживают конкретные мировые товарные и фондовые рынки. Международный характер товарных бирж определяется несколькими критериями. Прежде всего, это должны быть центры, обслуживающие потребности всего мирового рынка соответствующего товара, цены на которых отражают колебания спроса и предложения. При этом сам товар должен быть предметом активной торговли.

В условиях рынка главным  законом функционирования субъектов  хозяйственной деятельности является соотношение между спросом и  предложением, а биржа как его элемент приобретает определяющее значение. Основным звеном инфраструктуры товарного рынка является товарная биржа, где осуществляется крупная торговля по стандартам или образцам товаров, стоимость которых подвержена частым, значительным и труднопрогнозируемым колебаниям. Для товарной биржи характерны регулярность торговли в строго определенном месте, унификация основных требований к качеству товаров, условиям и срокам поставки, ведение торговли на основе встречных предложений покупателей и продавцов. Несмотря на то, что сделки на биржах нередко носят спекулятивный характер, установленные цены на товары достаточно объективно отражают их мировой уровень и часто служат основанием для установления цен во внебиржевой торговле.

Товарная биржа - в сущности, всего лишь один из вспомогательных институтов сферы обращения, который в странах с развитой рыночной экономикой обслуживает преимущественно посреднические и торгующие организации. В России же в начале 90-ых гг. биржа стала олицетворением и наиболее признанной формой функционирования свободного рынка. Становление и последующая эволюция отечественного биржевого движения происходила таким образом, что российские биржи превратились в оригинальные рыночные институты, не имеющие полных аналогов в современной мировой практике.

Товарные биржи, как  показывает зарубежный опыт, включившись  в процессы рыночных преобразований, способны обеспечить государству надежную основу и механизм для ценообразования  на товарном рынке. Таким образом, воссоздание  биржевой торговли товарами способно усилить сложившиеся в России, за последний год предпосылки к экономическому росту.

В 2006  году  первичные  публичные  размещения  российских  компаний  привлекли наибольший объем денежных средств (свыше 17 млрд. долл.) за всю историю российской биржевой деятельности. Текущие тенденции по смещению акцента при размещении с внешних на внутренние биржи,  интеграции  российских  торговых  площадок  с ведущими  европейскими  и трансатлантическими биржами и эволюция российских торговых площадок (появление торговых систем для небольших и перспективных компаний) оказывают положительный эффект  на  привлекательность  российского  фондового  рынка,  как  для  российских эмитентов, так и для крупных институциональных инвесторов.  

Основными проблемами с которыми сталкивается российские биржевые рынки, это проблемы связанные  с закреплением  процедуры купли-продажи на товарных биржах  в законодательстве России,  раскрытием  информации  о крупнейших  акционерах  компании  и трансформация/создание  структуры  корпоративного  управления  в  соответствии  с мировыми  стандартами  раскрытие  информации.  Решение  этих  проблем  привлечет  на российских рынок не только эмитентов, но и крупных зарубежных инвесторов. Данный процесс  является долгосрочным,  и   можно ожидать вхождение российских  торговых систем в число крупнейших фондовых бирж не раньше 5-10 лет.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. А. Элдер «Как играть и выигрывать на бирже», М., 2006
2. Анурдцев О. Товарные биржи: от забвения к возрождению// Материально-техническое снабжение. 2000 г. № 11. С. 7-10.
3. Биржевой портфель (Книга биржевика, Книга биржевого коммерсанта, Книга брокера)/ Отв. ред. Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. М.: СОМИНТЕК, 2006. С. 35.
4. Васильев Г.А., Каменева Н.Г. Товарные биржи. М., Высшая школа, 2004. С. 25.
5. Герчикова И. Международные товарные биржи// Вопросы экономики. 2007. № 7. С. 43, 54, 55.
6. Ермакова М.А., Якубов А.Б. «Биржи и их роль в рыночной экономике». М., СОМИНТЭК 2006.
7. Зайцев Д., Бурный и трудный рост// Журнал для акционеров. 2007. N3. С. 25.
8. Иванов К.В. Товарные биржи - вчера и сегодня. М.: Златоцвет, 2006. С. 34, 43, 45, 58, 61, 62, 67.
9. Иванов К.В."Товарные биржи - вчера и сегодня", М., "Златоцвет", 2004.
10. Кадры и технологии будут определять успех на рынке фьючерсов// Финансовые известия. 2007. 27 апреля.
11. Как продать ваш товар на внешнем рынке. Справочник. М.: Мысль, 2000. С. 34
12. Карпиков Е.И., Рубин Ю.В., Солдаткин В.И. «Товарные и фондовые биржи» М., СОМИНТЭК 2006 г.
13. Кольцова Н. Информационное обеспечение// Журнал  для акционеров. 2006. N4. С. 33, 36.
14. Корнеев В., Кузьменко М., Киселев В. Товарные биржи: новые "снабы" или инструменты рынка?// Материально-техническое снабжение. 2007. N 6. С. 12.
15. Маневич В. Функции товарной биржи и основные направления биржевой политики в условиях перехода к рынку// Вопросы экономики. 2005. № 10. С. 15-17, 19.
16. Международные товарные биржи и биржевые операции, М., Факт, 1998 вып. 1,2.
17. Мишин С., Назарова Л. Сегодня - игра, завтра – дело// Экономика и жизнь. 2006. N 44. С. 5.
18. МТБ: итоги за 10 лет // Рынок. 2002. N 6. С. 13, 14; № 7. С. 26.
19. О товарных биржах и биржевой торговле: Закон РФ от 20 февраля 1992 г. № 2383-1// Ведомости Съезда народных депутатов Российской Федерации и Верховного Совета Российской Федерации. 1992. № 18. Ст. 961.
20. О.И. Дегтярева: Биржевое дело Москва, ЮНИТИ, 2006
21. Поплавский В.Д. Биржа - атрибут рыночной экономики// Деньги и кредит. 2000. N 2. С. 23, 24.
22. Попов Д. Торги на биржах: Москва - Челябинск, далее – везде// Рынок. 2007. N 8. С. 18.
23. Самоварщикова О. Новые возможности товарного фьючерса// Экономика и жизнь. 2006. N44. С. 7-9.
24. Сборник информационных материалов по товарным биржам. М., 2000. С. 9, 22, 31, 44, 48.
25. Столяров А. Товарная биржа - важнейший элемент саморегулирования рынка// Рынок. 2005. N 12. С. 17, 18.
26. Фролова А. Игра по правилам выгодна всем// Экономика и жизнь. 2006. N7. С. 5.
27. Э. Найман «Малая энциклопедия трейдера»
28. Яковлев А.А. К становлению советских товарных бирж// Экономические науки. 1991. № 11. С. 28-31.

 

ПРИЛОЖЕНИЕ

 

Приложение 1.

 

Объемы биржевых торгов по доллару США в апреле—июле 2006 г.

(млрд. долл. США)

 

 

	Специальная торговая сессия на ММВБ/единая торговая сессия (с 29.06.06)	Вторая сессия на ММВБ*	ВСЕГО на ММВБ и региональных биржах
апрель	3,1	1,6	5,1
май	2,9	1,7	4,9
июнь	3,0**	1,9	5,3
июль	3,5	1,5	5,2

* Сумма брутто-объемов  операций по инструментам USD—TOM, USD—SPT, USD—SPN и USD—SW.

** Включая данные по  единой торговой сессии.

 

Приложение 2.

 

Основные государственные  органы, регулирующие деятельность всех бирж в России на федеральном уровне"

 

  Федеральное                                 Правительство                                   Банк

     Собрание                                                                                              России

                                           Федеральная комиссия по рынку

                                                          ценных бумаг

  Комитеты:

  по бюджету,

  банкам и           Президент        Министерство           Министерство

  финансам,                                   финансов РФ             гос. имущества     Министерство

  по собст-           Админист-                                                                           экономики РФ

  венности,          рация Пре-       Федеральное                Федеральное

  приватиза-        езидента            казначейство                управление

  ции и хо-           (Главное                                                   по делам о

  зяйствен-           правовое                                                 банкротстве

  ной дея-             управле-         Антимоно-

  тельности,         ние,фи-           польный                                                      Государственная

  по эконо-           нансово-         коммитет                                                     инспекция по не

  ческой                бюджет-                                  Российский                        государственным

  политике           ное уп-                                     фонд феде-                      пенсионным фондам

                             равление,                                  рального

                             контроль-                                 имущества

  Структуры        ное уп-

  в аппаратах       равление

  местных ор-

  ганов влас-

  ти,курирую-

  щие вопросы

  рынка цен-

  ных бумаг

  и банков

¹ Столяров А. Товарная биржа - важнейший элемент саморегулирования рынка// Рынок. 2005. N 12.

² Герчикова И. Международные товарные биржи// Вопросы экономики.2006. № 7.

³ Маневич В. Функции товарной биржи и основные направления биржевой политики в условиях перехода к рынку// Вопросы экономики. 2006. № 10.

⁴ Сборник информационных материалов по товарным биржам. М., 2004.

 Иванов К.В. Товарные биржи  - вчера и сегодня. М.: Деньги, кредит, 2006.

⁶ МТБ: итоги полутора месяцев// Рынок. 2006. N 7.