Международные товарные биржи

1971-ой год стал годом  регистрации NYSE как некоммерческой организации. Ее правление состоит из 26-ти человек – Совета директоров – президента, председателя, 12-ти представителей компаний биржевой сферы и 12-ти публичных представителей. Также в состав NYSE входят несколько международных консультативных комитетов. Их задача – развитие биржи, разработка ее политики и методов управления.

7 марта 2006-го года  – произошло ее слияние с  Archipelago Holdings. В результате образовалась  корпорация "NYSE Group", которую оформили  как коммерческую организацию. Теперь ее акции можно приобрести на бирже, где они продаются под тикером NYX.

Каждой ценной бумаге выделено четкое место в торговом зале. Если инвестор желает принять  участие в торговом процессе, он может передавать ордеры (заказы) через  брокера, который является членом биржи. Сами брокеры, сосредотачиваясь вокруг компьютерных экранов, покупают и продают акции.

 

Таблица 2.1.

 

Наиболее «активные» на NYSE в 2006 году

 

Компания	Объем торгов (акции)
1. AT&T	448,780,400
2. Citicorp	358,179,700
3. IBM	341,426,800
4. General Electric	325,881,200
5. Morris	323,847,700

 

 

Нью-йоркская фондовая биржа (NYSE), история которой насчитывает 215 лет (с 1792 по настоящий момент), продолжает оставаться крупнейшей по капитализации  мировой фондовой биржей (см. Таблица 2.2.), опережая по этому показателю Токийскую фондовую биржу (TSE) почти в 3 раза.

Таблица 2.2.

 

Крупнейшие  мировые фондовые биржи по совокупной капитализации, 2006 г.

 

Фондовая биржа	2006 г., млрд. долл.	2005 г., млрд. долл.	Рост/падение, %
NYSE	15,421	13,311	15.9
Tokyo Stock Exchange	4,614	4,572	0.9
Nasdaq Stock Market	3,865	3,604	7.2
London stock Exchange	3,794	3,058	24.1
Euronext	3,708	2,707	37

 

Источник: World Federation of Exchanges

 

NYSE также лидирует  по совокупному объему торгов  акциями по итогам 2006 г. (см. Таблица 2.3) с показателем 21.8 трлн. долл., что почти в 3 раза больше показателя Лондонской биржи и в 4 раза Токийской биржи.

Таблица 2.3.

 

Крупнейшие  мировые фондовые биржи по совокупному  объему торгов акциями, 2006 г.

 

Фондовая биржа	2006 г., млрд. долл.	2005 г., млрд. долл.	Рост/падение, %
NYSE	21,789	14,125	54.3
Nasdaq Stock Market	11,807	10,087	17.1
London stock Exchange	7,583	5,674	33.7
Tokyo Stock Exchange	5,825	4,427	31.6
Euronext	3,805	2,901	31.2

 

Источник: World Federation of Exchanges

 

Несмотря на эти показатели, все меньше и меньше эмитентов  выбирают Нью-йоркскую биржу для  первичного публичного размещения (NYSE заняла третье место по объему привлеченных  денежных  средств  в  ходе  первичных  публичных  размещений). Это объясняется слишком жесткими требованиями к компаниям со стороны регулирующих органов, после принятия акта Сарбейнса-Оксли (SOX) в 2002 году.

Для того чтобы гарантировать  бесперебойную, эффективную и надежную работу, биржа NYSE подчиняется строгим правилам и инструкциям. Несмотря на то, что торговля идет в виде непрерывного и беспокойного аукциона, активность подвергается тщательной проверке и строго соблюдается порядок проведения операций. Работники биржи применяют самые современные технологии для выполнения заказов покупателей и продавцов. Они используют законы спроса и предложения, чтобы определят цену на рынке.

Электронная фондовая биржа  США National Association of Securities Dealers Automated Quotations (NASDAQ) является самой крупной электронной фондовой биржей США и первичным рынком для ценных бумаг, которые представлены на ней. Ни на какой другой американской бирже не заключается такое количество сделок. Всего на ней представлены акции около 3300 международных и национальных компаний. На NASDAQ котируется около 54% акций, которые торгуются в США.

Биржа увеличивает ликвидность  рынка, так как объединяет множество  участников рынка через ECN (электронные  коммуникационные сети). За последние  три года только 0,007% общего рабочего времени NASDAQ не сумела обеспечить корректную и своевременную передачу информации через телекоммуникационную сеть и компьютерную систему.

Владельцем NASDAQ является компания The Nasdaq Stock Market Inc. Ее акции можно  приобрести на бирже под тикером NDAQ.  В 1971-ом году NASDAQ основала NASD (Национальная ассоциация дилеров ценных бумаг), на тот момент она стала первой электронной фондовой биржей в мире. Первые торги прошли 8 февраля.

В 1984-ом году в рамках биржа заработала SOES (система выполнения малых заказов), которая позволяет работать на бирже не только компаниям с крупным капиталом, но и обрабатывать заказы небольших объемов для частных инвесторов.

Если говорить об индексах NASDAQ, то Nasdaq Composite Index стартовал 5-го февраля 1971-го года, Nasdaq-100 Index стартовал 31-го января 1985-го года.

NASDAQ охватывает все  отрасли мировой экономики, она  занимает ведущее место по  объемам торгов. Среди представленных  на бирже рынков: финансовый, технологический,  транспортный, коммуникационный, СМИ,  розничной торговли, нефтяной, биотехнологический и прочие. Торговля идет на NASDAQ круглосуточно. В день через нее проходит приблизительно 1,8 млрд. акций, это больше чем объемы торгов на вместе взятых AMEX (American Stock Exchange) и NYSE (New York Stock Exchange).

В среднем, ценовая разница между спросом и предложением (так называемый спрэд) – 0,95 центов, это почти в два раза меньше чем на NYSE.

Для трансляции хода торгов и рыночной информации в режиме реального  времени (on-line) NASDAQ использует технологию компьютерных сетей. При этом котировки поставляются в систему как маркет-мейкерами, так и специально созданными для этих целей компьютерными системами, так называемыми Сетями электронных коммуникации - electronic communication network (ECN).

Система NASDAQ предоставляет своим пользователям следующие уровни обслуживания:

Первый уровень —  только минимальная цена покупки (ask) и максимальная цена продажи (bid) на данный момент времени по выбранному активу. На этом уровне пользователями системы являются on-line-брокеры по ценным бумагам, которые должны видеть рыночные котировки, чтобы давать их своим клиентам. Это основной уровень обслуживания: ведь по существу NASDAQ является в первую очередь системой для объявления текущего рыночного курса исследуемого актива;

Второй уровень позволяет on-line брокерам следить в режиме реального времени за текущими выставленными ценами продажи (bid) и покупки (ask) всех без исключения ценных бумаг, котируемых в этой системе, причем всеми ее маркет-мейкерами, котирующими данную акцию. Второй уровень позволяет высвечивать лучшие котировки акций из тех, что проходят в сетях ECN. Этим уровнем пользуется большинство брокеров, так как он позволяет направлять ордер к дилеру, предложившему лучшую цену. За прошедшие несколько лет второй уровень стал также доступен большому числу частных инвесторов, осуществляющих выход через брокера, специализирующегося на дэйтрейдинге акций, котирующихся на NASDAQ, через Интернет.

В этом случае трейдер  одномоментно выставляет свои котировки  и заключает сделки. В этом случае его ордера попадают непосредственно на биржу NASDAQ;

Уровень "два с половиной" создан специально для институциональных  инвесторов для обеспечения им возможности  одномоментных торгов по большим  блокам акций в целях избежания  обвала рынка за счет крупного объема сделки. Для этого на уровне "два с половиной" разработана эффективная схема дробления и синхронной маршрутизации таких ордеров сразу на несколько региональных бирж. Таким способом удается в какой-то степени скрыть от участников рынка истинные объемы заявок и тех институциональных инвесторов, которые проводят данные операции на NASDAQ.

Этот режим торгов перекликается с понятием "третьего";

Уровень три создан специально для маркет-мейкеров, чтобы они  могли оперативно со своих компьютеров  вводить цены bid и ask на те акции, по которым они "держат" рынок. В остальном этот уровень выполняет все те же функции, что и уровни первый и второй.

Индексы NASDAQ высчитываются  для каждого сектора, в которые  соединены однотипные ценные бумаги, при подсчете не учитывается место регистрации компаний и капитализация. Самый известный из индексов – Nasdaq-100 Index, который состоит из ста самых крупных американских и иностранных компаний. Второй по значимости – Nasdaq Composite Index, который считается показательным индексом биржи, так как охватывает все компании, представленные на ней. Такие экономические индексы, как: Industrial Index, Bank Index, Financial-100 Index и т. д. – тоже высчитываются на NASDAQ.

 

Таблица 2.4.

Сравнение объемов  торгов в 2006 году в США

 

Рынок	Объем акций (млн.)	%	Стоимость (млн.)	%
1. New York Stock Exchange	39,665	46.6	$1,325,332	63.7
2. NASDAQ	33,380	39.2	$452,430	21.8
3. Региональные биржи	6,208	7.3	$178.139	8.5
4. American Stock Exchange	3,329	3.9	$37,715	1.8
5. Биржевые акции на внебиржевом рынке	2,589	3.0	$86.494	4.2

 

Регулирующие специалисты  с помощью сложного механизма  наблюдения следят за торговлей, обеспечивая  инвесторам защиту, а торгам – конкурентоспособность  и справедливость.

Товарно-сырьевая биржа Chicago Mercantile Exchange (CME) является одной из наиболее крупных и самой диверсифицированной товарно-сырьевой биржей в мире. На данное время на CME объем торгов составляет 524,2 млн. контрактов, на Globex – 326,7 млн. контрактов. 

Чикагскую товарную биржу основали в 1898-ом году. Ее первоначальное название было – Чикагская масляная и яйцевая палата (The Chicago Butter and Egg Board), торговали ее члены фьючерсными контрактами на сельскохозяйственные продукты (например, масло и яйца). 60-ые годы добавили к перечню продуктов фьючерсы на живой крупный скот и мороженую свинину (CME начала торговать ими первой в мире), 70-ые – фьючерсы на мировую валюту, 1982-ой год стал годом начала торговли фьючерсом на S&P 500 (самый известный американский фьючерс).

В 1992-ом году на CME была создана первая глобальная электронная торговая платформа Globex.

На CME торгуют многими финансовыми  продуктами. Самые известные из них: процентные ставки; такие индексы  как S&P 500 и NASDAQ 100 и мини контракты на них; фьючерсы на валюты (японская йена, британский финт, евро, мини-евро); товарные фьючерсы на древесину, крупный рогатый скот, свинину.

На Globex идет торговля самыми популярными  контрактами на CME двадцать три часа в сутки, пять дней в неделю. Существуют электронные мини-контракты (e-mini), которые отличаются от обычных меньшим номиналом. Они позволяют работать на бирже с меньшими инвестициями.

Фьючерсная и опционная биржа Chicago Board of Trade (CBOT) является ведущей фьючерсной и опционной биржей. В нее входит более чем 3600 акционеров и членов.

Chicago Board of Trade (CBOT) основана более  ста лет тому назад – в  1848-ом году. В начале ее существования  на CBOT торговали только зерновыми  культурами (пшено, соя, овес, кукуруза). Значительно позже к ним добавились фьючерсы на другие продукты (свопы, индексы DJIA, казначейские бонды и ноты США). В 1982-ом на бирже стали торговать полностью электронными фьючерсными контрактами на серебро и золото. В 1994-ом CBOT запустила собственную электронную торговую систему, которая позднее стала общим проектом под названием "e-CBOT" Чикагской торговой палаты и Лондонской фьючерсной и опционной биржи.

В 2007 году биржа была поглощена  конкурентом – CME.

На CBOT идет электронная и аукционная торговля 50-тью опционными и фьючерсными продуктами.

Нью-Йоркская товарная биржа New York Mercantile Exchange (NYMEX) является самым крупным центром в мире по торговле металлами и энергоресурсами.