Лекции по "Экономической теории"

обслуживании торговых операций с быстрой отдачей и (реже) финансирова-

нии спекуляций. После  отмены ограничений на  кредитные  ставки  именно

этот рынок среагировал  на изменение ситуации  быстрее  в  сравнении  с

банками, обслуживающими постоянных клиентов в сфере производства. 

┌──────────┬─────────┬────────────┬─────────┬───────────┬────────────┐

│   Год    │  Месяц  │   Ставка   │ Межбанк.│ Ставка по │ Ставка по  │

│          │         │ постоянным │  кредит │ депозитам │ цен. бум.  │

│          │         │  клиентам  │        │           │            │

├──────────┼─────────┼────────────┼─────────┼───────────┼────────────┤

│ 1991 г.  │         │            │         │           │            │

│          │   фев   │    15.3    │  12.0   │    9.1    │            │

│          │   май   │    16.9    │  13.2   │    9.4    │    6 - 8   │

│          │   июл   │    17.4    │  13.7   │   10.4    │            │

│          │   ноя   │    19.9    │  20.2   │   11.4    │            │

│          │   дек   │    20.4    │  24.2   │   13.4    │            │

│ 1992 г.  │         │            │         │           │            │

│          │   янв   │    28.0    │  35.4   │   13.4    │      20    │

│          │   фев   │    36.6    │  47.9   │   19.4    │            │

│          │   мар   │    49.8    │ 66.1   │   32.9    │            │

│          │   апр   │    56.5    │  93.6   │   40.6    │      50    │

│          │   май   │    72.2    │  95.4   │   49.2    │      80    │

│          │   июн   │    84.8    │ 110.0   │   56.4    │            │

│          │   окт   │    99.4    │ 111.2   │   68.7    │            │

└──────────┴─────────┴────────────┴─────────┴───────────┴────────────┘ 

    Вместе  с тем реальная, т.е. учитывающая  факт  инфляции,  кредитная

ставка на всех рынках остается  отрицательной,  что  служит  одним  из

главных инфляционных факторов. 

    5. С углублением  процессов разгосударствления и  приватизации  эко-

номики, развитием  акционерной деятельности,  расширяется  деятельность

по выпуску и  обороту ценных бумаг, происходит формирование специально-

го сегмента рынка - рынок ценных бумаг (РЦБ). Современный  период  его

становления характеризуется  значительными темпами роста  эмиссии  цен-

ных бумаг, постоянным  увеличением круга субъектов  хозяйственной  дея-

тельности, выступающих  в  роли  эмитентов.  Позитивно  оценивая   этот

факт, нельзя забыть о качественной стороне  эмиссии,  о  необходимости

обеспечения высоких  инвестиционных характеристик ценных  бумаг,  кото-

рые выпускаются. В других случаях рынок будет  наполнен ценными бумага-

ми, которые не отвечают полной мерой целевым желаниям  инвесторов,  не

пользуются у  них достаточным спросом. В результате возникнут  труднос-

ти как первичного размещения ценных бумаг, так и вторичного оборота. 
 

    На рынке  ценных бумаг курс акций создается под влиянием таких  ос-

новных факторов: 

    - доходность; 

    - величина  кредитной ставки; 

    - степень  риска вкладов; 

    - альтернативные  сферы приложения средств; 

    - ликвидность. 

    Дивиденд  и прирост курсовой цены акции   выступают  для  инвесторов

двумя частями  общего дохода, - совокупная  прибыльность  акций.  Очень

важным является практическое использование показателя  совокупной  до-

ходности для  выяснения степени защиты акций  от инфляционных процессов.

Инвестирование  в акции надежно защищено от инфляции, если  в анализи-

руемом периоде  индекс роста их совокупной  доходности  (СД)  опережает

индекс изменения  официально объявленной инфляции  (Инф),  т.е.  выпол-

няется неравенство 1 СД > 1 Инф. И наоборот, при 1 СД <= 1 Инф,  акции

акционерных товариществ следует признать не очень  эффективным  объек-

том вложений, не позволяющим  сохранить деньги от обесценивания  вслед-

ствие инфляции. Совокупная  прибыльность акций представляет интерес  с

точки зрения соотношения  ее составных элементов. Но, к сожалению,  ры-

ночные процессы в области ценных бумаг еще  не набрали достаточных тем-

пов развития, чтобы  можно было судить  о  постоянной  тенденции:  есть

примеры повышения  и понижения значения как уровня  дивидендов,  так  и

курсовой цены акций. 

    Безопасное  инвестирование в ценные бумаги -  одно  из  необходимых

условий становления  рынка ценных бумаг. Инвесторы должны быть  уверены

в безопасности вложений, в регулируемом и стабильном  получении  дохо-

дов. В июне 1991 г. Верховный Совет Украины принял закон о "Ценных бу-

магах и фондовых биржах". В нем отмечаются условия  и порядок выпуска и

приобретения ценных бумаг, регламентация положений  относительно созда-

ния и деятельности фондовых бирж, предусматриваются определенные  тре-

бования к субъектам, проводящим посредническую деятельность в  органи-

зации кругооборота ценных бумаг. Законом предусмотрены  ряд  положений

по обеспечению  безопасности вложений в ценные бумаги: установление ус-

тавного фонда  акционерных товариществ на определенном  уровне,  запрет

выпуска акций  для покрытия убытков,  связанных  с  хозяйственной  дея-

тельностью акционерных  товариществ; предоставление права  эмиссии  ак-

ций с получением их собственного фиксированного дохода и части  выруч-

ки от распродажи имущества  при  ликвидации  акционерных  товариществ;

необходимость придерживания  эмитентом информационных обязательств  пе-

ред гражданами, акционерами  и т.д. 

    Осуществляя  вклады в ценные бумаги акционеры  должны понимать,  что

ни одно из них  не имеет одновременно всех положительных качеств.  Нап-

ример повышение  доходности акций может сопровождаться снижением их бе-

зопасности и  наоборот. Каждому инвестору необходимо  дать  возможность

выбора среди  ценных бумаг тех из них, которые  наилучшим образом  отве-

чают его намерениям для вложений. Поэтому на рынке  должен быть дан бо-

гатый спектр ценных бумаг, большое число их разновидностей. 
 
 
 

                    РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИЧЕСКИХ СИСТЕМ.

                    ────────────────────────────── 

                                ПЛАН. 

    1. Системы  организации экономической жизни  общества.

    2. Системная  экономика и многообразие ее  форм.

    3. Синтезированная  система. 

                             СОДЕРЖАНИЕ. 

    1. Различают  5 типов экономических систем:

    - традиционная  система;

    - чистый  капитализм;

    - командная  система;

    - смешанная  система;

    - синтезированная  система. 

    Традиционная  система, ее черты:

    - экономика  основана на обычаях;

    - технический  прогресс ограничен;

    - религиозные  и культурные ценности первичны  по сравнению с эконо-

мическими;

    - социально-экономический  застой четко выражен. 

    Для  анализа чистого капитализма  и командной экономики принимают  2

признака:

    - форма  собственности;

    - способ, посредством которого координируется  и управляется эконо-

мическая деятельность этих систем. 

    Чистый  капитализм, или капитализм эпохи  свободной конкуренции:

    - частная  собственность на ресурсы;

    - для  координации экономической деятельности  и управления  ею  ис-

пользуется система  рынков и цен;

    - экономическая  власть широко рассеяна;

    - очень  мала или вовсе отсутствует  необходимость в правительствен-

ном планировании, контроле и вмешательстве в экономический процесс;

    - роль  правительства ограничивается защитой  частной  собственности

и установлением  надлежащей правовой структуры, облегчающей  функциони-

рование свободных  рынков. 

    Командная  экономика:

    - общественная  собственность;

    - централизованное  общественное планирование;

    - рабочие  закреплены за профессиями, и  даже  их  распределение  по

географическим  районам страны осуществляется централизованно. 

    2. Смешанная  экономика имеет несколько форм  или моделей:

    - американская;

    - японская;

    - шведская;

    - новых  индустриальных стран (Корея,  Тайвань, Сингапур, Гонконг). 

    Американская  модель - это преимущественно рыночная  экономика,  но

вместе с тем  экономические функции правительства  играют  в  ней  очень

существенную роль. 

    Японская  модель характеризуется:

    - развитым  планированием  и  координацией  деятельности    прави-

тельства и частного сектора;

    - сохранение  своих традиций, и в то же  время умение заимствовать у

других все то, что нужно для развития страны;

    - высокий  престиж государственной службы;

    - стержнем  стратегии экономического развития  является установка на

развитие наукоемкой продукции;

    - высокий  престиж образования, и прежде  всего высшего. 

    Шведская  модель:

    - социальная политика. Большую часть благ и услуг  шведы  получают

из государственных  социальных фондов минуя рынок;

    - полная  занятость;

    - ставка  на труд, на самореализацию личности, утверждение  ее  об-

щественной значимости. 

    Черты  Кореи:

    - защита внутреннего рынка;

    - жесткий  экономический курс, проводимый  центральной властью;

    - привлечение  иностранного капитала;

    - национальные  кадры;

    - образование  массового среднего класса.