Санация (оздоровление
или выживание) - это комплекс последовательных
взаимосвязанных мер финансово-экономического,
производственно-технического, организационного,
социального характера, направленных
на выведение субъекта хозяйствования
из кризиса и возобновления или достижения
его прибыльности и конкурентоспособности
в долгосрочный период.
Целью санации является покрытие
текущих убытков и устранение причин их
возникновения, возобновление или сохранение
ликвидности и платежеспособности предприятия,
сокращение всех видов задолженности,
улучшение структуры оборотного капитала
и формирование фондов финансовых ресурсов,
необходимых для проведения санационных
мероприятий производственно-технического
характера.
По источникам мобилизации финансовых ресурсов
различают два вида санации: внутреннюю
и внешнюю.
Внутренняя санация проводится в таких направлениях:
• реструктуризация активов
предприятия, которая осуществляется
путем мобилизации скрытых резервов;
• замораживание затрат в первую
очередь за счет инвестиционных вложений
путем прекращения строительства;
• увеличение выручки от реализации
продукции путем предоставления скидок
и льгот покупателям, расширения или приостановления
рекламы, при возможности проводится увеличение
цен.
Внешняя санация осуществляется в таких направлениях:
• санация баланса путем уменьшения
уставного фонда проводится через деноминацию
акций, уменьшение их количества, выкуп
акций у владельцев;
• путем увеличения уставного
фонда через увеличение количества акций
или их номинальной стоимости с помощью,
например, индексации основных фондов,
обмен облигаций на акции (конверсионный
заем);
• альтернативная санация проводится
путем дополнительных взносов или предоставления
средств на условиях кредита владельцами
предприятия;
• санация с участием кредиторов
заключается в пролонгации и реструктуризации
задолженности, полном или частичном отказе
от своих претензий, предоставлении дополнительных
кредитных ресурсов, выдаче кредитного
обеспечения, трансформации долга в собственность;
• санация с участием персонала
заключается в отсрочке или отказе от
премий предоставлении трудящимися кредитов
предприятию или покупка его акций:
• санация путем государственной
финансовой поддержки заключается в прямом
бюджетном финансировании на возвратной
(ссуды) и безвозвратной (субсидии, дотации)
основе.
Банкротство
предприятия, процедура и виды банкротства.
Если санация не принесла ожидаемых
результатов, проводится процедура банкротства.
Банкротство - это удовлетворенная судом
полная неспособность субъекта хозяйствования
оплатить свои финансовые обязательства.
В качестве основных причин
возникновения состояния банкротства
можно привести следующие:
• объективные причины,
связанные с условиями хозяйствования:
несовершенство финансовой, денежной,
кредитной, налоговой систем, нормативной
и законодательной базы реформирования
экономики; достаточно высокий уровень
инфляции.
• субъективные причины,
относящиеся непосредственно к хозяйствованию:
неспособность руководителей предусмотреть
банкротство и избежать его в будущем;
снижение объемов продаж из-за плохого
изучения спроса, отсутствия сбытовой
сети, рекламы; снижение объемов производства;
снижение качества и цены продукции; приближение
цен на некоторые виды продукции к ценам
на аналогичные, но более высококачественные
импортные; неоправданно высокие затраты;
низкая рентабельность продукции; слишком
большой цикл производства; большие долги,
взаимные неплатежи; слабая адаптированность
руководителей старой школы управления
к жестким реальностям формирования рынка,
их неумение проявлять предприимчивость
в налаживании выпуска продукции, пользующейся
повышенным спросом, выбирать эффективную
финансовую, ценовую и инвестиционную
политику; разбалансированность экономического
механизма воспроизводства капитала предприятия.
Банкротство рассматривается
как экономическая и юридическая процедура
ликвидации должника, продажи его имущества
и расчета с кредиторами. Последовательность
погашения долгов устанавливается национальным
законодательством. Основанием для возбуждения
дела о банкротстве предприятия является
письменное заявление кого-либо из кредиторов,
органов государственной налоговой в
хозяйственный суд, если в течение месяца
должник не удовлетворил признанные им
претензионные требования. Кроме того,
должник имеет право, обратится в суд но
собственной инициативе в случае его финансовой
неспособности или угрозы таковой.
К должнику хозяйственный суд
может применить такие типы процедур:
• реорганизационные или санационные;
• ликвидационные;
• мировое соглашение.
Хозяйственный суд признает
должника банкротом при отсутствии предложений
по проведению санации или несогласия
кредиторов с ее условиями. В постановлении
о признании должника банкротом суд назначает
ликвидационную комиссию в составе представителей
кредиторов, банков, финансовых органов.
С момента признания должника
банкротом:
• приостанавливается предпринимательская
деятельность должника;
• к ликвидационной комиссии
переходит право распоряжения его имуществом
и все имущественные права и обязанности;
• признаются истекшими, сроки
всех долговых обязательств банкрота;
• приостанавливается начисление
пени и процентов на все виды задолженности
банкрота.
Бывают случаи ложного и злостного
банкротства. Ложное банкротство
— это предоставление заведомо ложных
документов об объявлении субъекта хозяйствования
неплатежеспособным (банкротом). Злостное банкротство
— умышленное утаивание своей несостоятельности.
Ложное банкротство - это разновидность
мошенничества, которое должно распознаваться
с помощью внутренних и внешних аудиторов,
а также правоохранительными органами
государства.
Современные
методы прогнозирования банкротства предприятия
Для прогнозирования банкротства
и оценки платежеспособности и финансовой
устойчивости предприятия в РБ применяются
два метода:
Выявление неудовлетворительной
структура баланса на основе:
• анализа ликвидности имущества
предприятия;
• использование модель Альтмана
По результатам расчетов и полученным
значениям может быть принято одно из
следующих решений:
• о признании структуры баланса
удовлетворительным, а предприятие платежеспособным
• о признании структуры баланса
неудовлетворительным, а предприятие
неплатежеспособным;
• о наличии у предприятия возможности
восстановить свою платежеспособность.
1. Различные по содержанию активы
обладают разной ликвидностью. Ликвидность
актива — это способность актива превращаться
в деньги за максимально короткий срок.
По ликвидности определяют степень платежеспособности
предприятия. Ухудшение платежеспособности
может грозить продажей долгосрочных
активов, а в последствии банкротством.
Все активы баланса по степени
ликвидности подразделяются на следующие
группы:
НЛ — наиболее ликвидные активы:
краткосрочные финансовые вложения;
БР - быстро реализуемые активы:
дебиторская задолженность;
ПП -устойчивые пассивы: собственный
капитал и резервы.
Баланс считается ликвидным
при соблюдении следующих условий:
НЛ≥НСО; БР≥КС;МР≥ДС;ТР≥ПП
В диагностике банкротства
широко используется коэффициент Z-счета,
предложенный профессором Нью-йоркского
университет Н. Альтманом.
Z = З.ЗК1 + 1.0К2 + 0.6Кз +1.4KS +1.2К5
где К1=(Прибыль отчетного периода)
(Всего активов);
К2=(Выручка от реализации)<''(Всего
активов);
КЗ = (Собственный капитал)/(Привлеченный
капитал)
К4 = (Реинвестированная
прибыль)(Всего активов)
К5 = (Собственные оборотные
средства) (Всего активов) Сами по
себе коэффициенты не имеют
универсального значения. Они должны
рассматриваться во взаимосвязи
с конкретными обстоятельствами.
Как показали специальные
исследования, модель Альтмана
позволяет в 90%
случаях предсказать банкротство
предприятия на год вперед и на 80% на два
года вперед. Прогноз Z-счета приведен
в таблице.
z
Степень вероятности
1,8 и ниже
Очень высокая
от 1,81 до 2,7
Высокая
от 2,8 до 2,9
Возможная
3.0 и выше
Очень низкая
17. СОСТАВ И СОДЕРЖАНИЕ
ИМУЩЕСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ
Им-во
П- совок. матер. и нематер. ценностей,
денежных ср-в, находящихся во владении предприятия.
Общую информацию
об источниках формирования имущества
П, а также направлениях его использования
можно найти в балансе П.
Пассивы- источники финансирования имущества
предприятия.
Источники
обращения имущества П: собственные, заемные, привлеченные,
бюдж. финансирование, особые формы инвестирования,
привлечение иностр. капитала.
Сообств.
источники формирования капитала П: поступления
от учред. при формир. УК, прибыль от деятельности,
амортиз. отчисления, резеры и накопления
П, добавочный капитал от переоценки стоимости
имущества, накопленные фонды.
Заемные
источники: кредиты банка, кредит. задолженность
в обороте, ср-ва от векселей, лизинг,
факторинг.
Привлеченные
источники: доп. взносы в УФ, ср-ва от перераспределения,
ср-ва долевого участия в текущей и инвест.
деятельности, ср-ва от эмисиий долговых
ЦБ, взносы членов коллектива, страховые
возмещения, платежи по аренде и франчайзингу.
Особые формы
инвестирования: венчурное и проектное
финансир.
Активы П-сообственность юр. лица, имеющая денежную
оценку.
Основные ср-ва
– функционируют и используются в хоз.
деятельности длительное время, изнашиваются
постепенно, не меняя при этом своей натурально-вещ.
формы, что позволяет предприятию включать
их в себестоимость продукции, работ и
услуг.
Нематериальные активы- долгосрочные вложения, им. стоимостную
оценку, но не явл. вещественными ценностями.
Доходные вложения в матер. ценности – инвест. в
матер. ценности, предоставленные за плату
во временное владение и пользование с
целью получения дохода.
Запасы- сырье, матер. и др. аналог. ценности,
комплектующие изделия, тара, малоценные
и быстроизнашивающиеся предметы, гот.
прод. и товары для перепродажи, расходы
буд. периодов, произв. запасы и затраты.
Налоги по приобретенным
ценностям – отраж. суммы НДС, подлежащие
вычету.
Дебиторская задолженность – разл. виды краткосрочной задолж. П
физ. и юр. лиц.
Фин. вложения – инвестиции в УФ др. организаций, инв.
в ЦБ, предоставленные займы.
Ден. ср-ва- сумма платежных ср-в, находящ. в кассе
п в виде свободных ден. ср-в, деньги на
РС, валютном счете и проч. ден. ср-ва.
18. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ
СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ: имущественный
и смешанный подходы.
Оценочная стоимость – стоимость, по которой предприятие
может быть продано редполагаемому покупателю.
Она служит для обоснования цены сделки
в процессе приватизации. 4
подхода: имущественный, доходный,
рыночный и смешанный.