Особенности финансовых ресурсов ОАО «Камская долина»

 

      ∆ R_ск  (R_пр ) = 0,0163 * 0,0979 * 20,40 = 0,0326 или 3,26 %

      ∆ R_ск  (О_а) = 0,2206 * 0,0355 * 20,40 = 0,1598 или 15,98 %

      ∆ R_ск  (К_фл ) = 0,2206 * 0,1335 * (-8,82) = - 0,2597 или – 25,97 %

      ∆ R_ск  = 3,26 + 15,98 – 25,97 = - 6,73 %

      Анализируя  данные за 2008 и 2007 гг. мы видим, что наиболее влиятельным фактором в 2008 году является снижение рентабельности продаж, а в 2007 году – ухудшение использования заемных средств. 

     3.4. Финансовые риски ОАО «Камская долина»

     Деятельность  ОАО «Камская долина» подвержена влиянию финансовых рисков (табл.3.1.). Данные группы рисков оцениваются как значимые, но повлиять на них предприятие не имеет возможности, так как они связаны с общей ситуацией на рынках капитала.

     Таблица 3.5. Финансовые риски

 
 

     3.5. Рекомендации по формированию финансовых ресурсов ОАО «Камская долина»

      Для эффективности использования финансовых ресурсов ОАО «Камская долина» следует:

      - пересмотреть цены или усилить контроль за себестоимостью реализованной продукции с целью увеличения рентабельности продаж, что в значительной степени влияет на использование собственного капитала предприятия;

      - увеличить сроки оборачиваемости оборотных средств с целью сокращения потребности в денежных средствах;

      - своевременно выявлять величины и состава ресурсов, необходимых для поддержания достигнутого экономического потенциала предприятия и расширения его деятельности;

       - ужесточать системы контроля  за состоянием и эффективностью  использования финансовых ресурсов;

      - оценивать риск, ассоциируемый с данным источником средств (так, капитал собственников как источник средств гораздо менее рискован, чем срочная ссуда банка);

      - оценивать стоимость обладания данным видом ресурсов (процентные ставки, прочие формальные и неформальные условия предоставления данного источника средств);

      - необходимо максимально диверсифицировать источники своего финансирования с целью избежания значительного влияния финансовых рисков;

      - ужесточить взыскание дебиторской задолженности. Улучшения положения с денежными средствами можно достичь путем снижения уровня или сроков возврата  дебиторской задолженности. Неясно, однако, какое воздействие это окажет на объемы продаж;

      - снизить уровень запасов. В то же время, если компания имеет большое количество медленно оборачивающихся и устаревших запасов, снижение уровня запасов будет достаточно трудной задачей;

      - совершенствование прогнозирования  спроса. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     Проведя анализ финансовых ресурсов ОАО «Камская долина», были получены следующие результат:

• Выручка предприятия за периоды с 2006 по 2008 гг. имела тенденцию к увеличению (базовый Тпр = 214,02 %), но размер чистой прибыли постепенно уменьшался (Тпр = -38,93 %), что характеризуется увеличением затрат на производство и реализацию продукции, а точнее ростом затрат на выполнение подрядных работ. Следуя из этого, уменьшению подвергся и такой показатель как рентабельность продаж, поскольку размер прибыли, полученной на единицу реализованной продукции сократился.
• Коэффициент оборачиваемости оборотных средств увеличивается ( 2008 г. – 0,27, 2007 г. – 0,21, 2006 г. – 0,15), что является положительной динамикой, но при этом предприятие постоянно прибегает к дополнительному использованию заемных средств, значит, сложившаяся  скорость оборота генерирует недостаточное количество денежных средств для покрытия издержек и расширения деятельности.
• Коэффициент оборачиваемости собственного капитала отражает активность собственных средств или активность денежных средств, которыми рискуют акционеры или собственники предприятия. Рост в 2008 г. – 2,47 говорит о повышении эффективности используемого собственного капитала.
• Расчет коэффициентов соотношения собственных и заемных средств показал следующее:

- коэффициент  независимости с 2006 по 2008 гг. всегда был ниже нормы 0,5, следовательно, при необходимости обязательства перед внешними кредиторами не смогут быть покрыты за счет собственных средств;

- коэффициент  финансирования меньше 1 (в 2008 г. - ), что говорит о проблемах предприятия ОАО «Камская долина» с кредитоспособностью, поскольку заемных средств привлекается в большем количестве, чем собственных;

- коэффициент финансовой устойчивости, показывающий долю средств, которые предприятие может использовать на долгосрочной основе во всем капитале предприятия так же ниже нормы 0,6, но в 2008 г. он значительно увеличился (2008 г.- 0,489, 2007 г. – 0,129, 2006 г. – 0,119).

• Прирост рентабельности собственного капитала за счет заемных средств (ЭФЛ) в 2008 г. – 22 %, в 2007г. – 52,8 %.  Как мы видим и за 2007 и за 2008 гг. дифференциал (ЭР_а – СРСП) является положительным, следовательно, уровень прибыли, получаемый от использования активов (экономическая рентабельность), больше чем расходы по привлечению и обслуживанию заемных средств, т.е. когда рентабельность активов выше средневзвешенной цены заемных средств. Именно поэтому ОАО «Камская долина» может позволить увеличивать коэффициент финансового рычага до 20, 75 (в 2008 г.), но с другой стороны дифференциал близок к 0 (в 2008 г.  0,013, в 2007 г. – 0,045), что говорит о возникновении финансового риска.
• Проведя факторный анализ собственного капитала выявлено, что в 2007 г. наиболее влиятельным фактором явилось неэффективное использование заемных средств, которое снизило рентабельность собственного капитала ОАО «Камская долина» на 25,97 %. В 2008 г. наиболее влиятельный фактор – снижение рентабельности продаж, которое снизило рентабельность собственного капитала на 27,97 %, использование же заемных средств стало более эффективным и оказало положительное воздействии (3,89 %).

      Основываясь на всем вышеизложенном можно сделать  следующий общим вывод: ОАО «Камская долина» является строительной организацией, что уже определяет свои особенности развития.

      Проводя анализ эффективности заемного капитала с помощью показателя ЭФЛ, мы можем  сказать, что оно увеличивает  рентабельность собственного капитала, что отражается при определении факторного анализа (увеличение рентабельности собственного капитала за счет заемных средств на 25,97 %), но данный показатель не может отразить отрицательное влияние снижения рентабельности продаж, которое, в свою очередь вызвано снижением чистой прибыли из-за увеличения затрат на производство. Следовательно, ожидая прироста эффективности от использования заемных финансовых ресурсов, ОАО «Камская долина» не может быть уверенно в эффективности других факторов, что, в свою очередь, связано со спецификой деятельности компании.  
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Список  литературы 

1. Гражданский Кодекс Российской Федерации. Часть первая от 30.11.1994 г.   № 51-ФЗ (в редакции Федеральных законов от 29.07.2004 № 97-ФЗ).

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учебник. - М.: Финансы и статистика, 2006 г.- 536с.

3. Волокова  О.И., Девяткина О.В. Экономика  предприятия (фирмы): Учебник. –  3-е изд., перераб. и доп. –  М.: ИНФРА-М, 2007. – 610 с.

4. Горфинкель В.Я., Швандар А.В. Экономика предприятия: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007 г. – 670 с.

5. Карасева  И.М. Финансовый менеджмент: учеб. пособие по специализации «Менеджмент  орг.» - М.: Омега-Л, 2006. – 335 с.

6. Новашина  Т.С., Карпунин В.И., Волнин В.А.  Финансовый менеджмент. – М.: Московская  финансово – промышленная академия, 2005. – 255 с.

7. Савицкая  Г.В. Анализ хозяйственной деятельности  предприятия: Учебник.– М.: ИНФРА-М, 2002. – 336 с.

8. Титов В.И. Экономика предприятия: учебник. – М.: Эксмо, 2008. – 416 с.

9. Чечевицына  Л.Н. Экономика фирмы: Учебное пособие для студентов вузов. – Ростов н/Д: Феникс, 2006. – 400 с.

10. Ширенбек Х. Экономика предприятия: Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2005. – 848 с.

11. Этрилл П. Финансовый менеджмент для неспециалистов. 3-е изд. – СПб.: Питер, 2006. – 608 с. 
 
 
 
 
 
 
 

ПРИЛОЖЕНИЕ 1