В условиях рыночной экономики эффективное  управление предполагает оптимизацию  ресурсного потенциала предприятия. В этой ситуации резко повышается значимость эффективного управления финансовыми ресурсами и роль финансового анализа для принятия решений. От того, насколько эффективно и целесообразно финансовые ресурсы трансформируются в основные и оборотные средства, а также в средства стимулирования рабочей силы, зависит финансовое благополучие предприятия в целом, его владельцев и работников. Таким образом, финансовый менеджмент как одна из основных функций аппарата управления приобретает ключевую роль в условиях рыночной экономики.

      Результативность  управления предприятием в значительной степени определяется уровнем его  организации и качеством информационного  обеспечения. В системе информационного  обеспечения особое значение имеют  бухгалтерские данные, а отчетность становится основным средством коммуникации, обеспечивающим достоверное представление информации о финансовом состоянии предприятия. Чтобы обеспечить выживаемость предприятия в современных условиях, управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и его существующих и потенциальных контрагентов.

      Анализ  финансового состояния тесно  связан с планированием и прогнозированием, поскольку без глубокого анализа  невозможно осуществление этих функций. Важная роль анализа финансового состояния предприятия в подготовке информации для планирования, оценки качества и обоснованности плановых показателей, в проверке и объективной оценке выполнения планов. Финансовый анализ является не только средством обоснования планов, но и контроля за их выполнением. Планирование начинается и заканчивается анализом результатов деятельности предприятия. Он позволяет повысить уровень планирования, сделать его научно обоснованным [25, С. 65].

      Большая роль отводится финансовому анализу в определении и использовании резервов повышения эффективности деятельности предприятия. Он содействует экономному использованию ресурсов, научной организации труда, предупреждению излишних затрат, разных недостатков в работе и т.д. В результате этого укрепляется экономика предприятия, повышается эффективность его деятельности. Анализ финансового состояния организации помогает установить тенденции изменения результатов финансовой и производственно-коммерческой деятельности организации, контролировать соотношение уровня финансовых показателей организации и его конкурентов как с целью разработки стратегических планов развития, так и для принятия текущих решений. Этот анализ дает возможность аналитикам и инвесторам определять угрозу банкротства, риск вложения капитала в определенное организация. Результаты анализа используются банками для определения суммы займов, которые они могут без риска невозврата средств предоставить тому или иному организации. Менеджеры предприятий используют финансовые показатели для контроля операций по обеспечению эффективного использования имеющихся ресурсов и недопущению банкротства. [14, С. 101]

      Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами [20, 129].

      В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод  оценки и прогнозирования финансового  состояния организации на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками организации (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для организации (например, аудиторами).

      Анализ  финансового состояния является частью общего, полного анализа хозяйственной  деятельности; если он основан на данных только бухгалтерской отчетности - внешний анализ; внутрихозяйственный  анализ может быть дополнен и другими аспектами: анализом эффективности авансирования капитала, анализом взаимосвязи издержек, оборота и прибыли.

      Главная цель анализа - своевременно выявить и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния организации и его платежеспособность.

      При этом необходимо решить задачи:

1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между различными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния организации.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния организации.

1.2. Основные показатели финансового состояния предприятия и их значение

     Одной из ключевых задач анализа финансового  состояния предприятия является изучение показателей, отражающих его  финансовую устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным. Финансовое положение определяется на основе анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости.

     В ходе финансового анализа проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.

     Внешним проявлением  финансовой устойчивости выступает  платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия  своевременно и полностью выполнить  свои платежные обязательства, вытекающих из торговых, кредитных и иных операций платежного характера.

     Способность предприятия вовремя и без  задержки платить по своим краткосрочным  обязательствам называется ликвидностью. Предприятие может быть ликвидным  в той или иной степени, поскольку  в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидностью актива – это способность легко превратить актив в наличные деньги [45, С. 49].

     Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

     При анализе ликвидности баланса  осуществляется сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности  с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения.

     По  степени ликвидности активы организации  подразделяются на следующие основные группы:

1. Наиболее ликвидные активы (А1): денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстрореализуемые активы (А2): краткосрочная дебиторская задолженность.
3. Медленнореализуемые активы (А3): запасы, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы.
4. Труднореализуемые активы (А4): внеоборотные активы.

     В целях проведения анализа зависимости от сроков погашения обязательств пассивы группируются следующим образом:

1. Наиболее срочные обязательства (П1): кредиторская задолженность.
2. Краткосрочные пассивы (П2): краткосрочные займы и кредиты (кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев), задолженность по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства.
3. Долгосрочные пассивы (П3): долгосрочные обязательства.
4. Постоянные пассивы (П4): капитал и резервы, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей.

     Анализ  ликвидности баланса выполняется  с использованием двух подходов –  имущественного и функционального.

     Имущественный подход анализа ликвидности баланса  достаточно широко известен. Его суть заключается в соотношении активов, сгруппированных по степени ликвидности с пассивами, сгруппированными по степени востребованности. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Эта методика в большей степени отражает интересы кредиторов в том смысле, что иллюстрирует способности организации ответить по своим обязательствам.

     Функциональный  подход анализа ликвидности баланса, основываясь на тех же принципах, тем не менее, имеет ряд особенностей. Так баланс считается абсолютно  ликвидным при: А1 + А2 ≥ П2; А3 ≥ П1; А4 ≤ П4 + П3. Эта методика отражает интересы менеджмента и иллюстрирует функциональное равновесие между активами и источниками их финансирования в основных циклах хозяйственной деятельности (инвестиционный, операционный и денежный циклы)[16, С.64].

     При анализе ликвидности баланса  необходимо обратить внимание на показатель рабочего капитала (или чистого оборотного капитала – ЧОК), который характеризует  свободные средства, которые находятся  в обороте организации после  погашения краткосрочных обязательств.

                                                ЧОК = ОА – КО,                                               (1)

     где ОА – оборотные активы;

     КО  – краткосрочные обязательства.

     Уровень ликвидности характеризуется динамикой  изменения величины чистого оборотного капитала. Рост показателя отражает повышение уровня ликвидности организации.

     Для более качественной и комплексной  оценки ликвидности организации  кроме абсолютных показателей ликвидности  баланса целесообразно использовать финансовые коэффициенты: общей ликвидности, абсолютной ликвидности, быстрой (срочной) ликвидности, текущей ликвидности (Приложение 1). Цель расчета коэффициентов ликвидности - оценить соотношение различных видов оборотных активов и краткосрочных обязательств для их возможного последующего погашения. Расчет коэффициентов основывается на том, что различные виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае их возможной реализации.

     Важнейшей характеристикой финансового состояния  организации является стабильность ее деятельности в долгосрочной перспективе. Суть оценки финансовой устойчивости организации сводится к расчету показателей, характеризующих структуру капитала и возможности поддерживать данную структуру.

     В настоящее время в международной  практике и в практике большинства российских организаций оценку финансовой устойчивости проводят с помощью финансовых коэффициентов: коэффициента капитализации (плечо финансового рычага), коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования, коэффициента финансовой независимости (автономии), коэффициента финансирования, коэффициента финансовой устойчивости, коэффициента маневренности собственного капитала, индекса постоянного актива, коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженности (Приложение 2).

     В этом случае финансовая устойчивость, как правило, характеризуется:

• соотношением собственных и заемных средств;
• темпами накопления собственных источников;
• соотношением долгосрочных и краткосрочных обязательств;
• обеспечением материальных оборотных средств собственными источниками [32, С. 60].

     Анализ  финансовой устойчивости организации рекомендуется проводить как коэффициентным методом, так и с помощью анализа показателя «чистых активов».

     В соответствии с  законодательством стоимость чистых активов акционерного общества не должна быть меньше его уставного капитала, поэтому определенный интерес представляет соотношение стоимости чистых активов и уставного капитала. Расчет стоимости чистых активов (СЧА) в настоящее время осуществляется в соответствии с «Порядком оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» (утвержден Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. № 10н/03-6/пз):