Экономическое содержание собственного капитала банка

Затратность. Выпуск акций и долговых обязательств является процессом затратоемким и с позиций экономических и с позиций правовых. При выпуске акций коммерческий банк терпит издержки по организации эмиссии акций и уплате налога на операции с ценными бумагами – 0,8 % от выпуска. Кроме того, играют роль и издержки размещения. Дело в том, что если существующие акционеры не выкупят объявленного выпуска акций, то оставшиеся не выкупленными акции будут уменьшать контроль над банком и размер прибыли на капитал, так как учитываются они банком как выкупленные у акционеров, дивиденды на них не начисляются, а совокупная масса не может превышать 10% уставного фонда. Единственным плюсом в эмиссии является получения эмиссионного дохода, образуемого за счет разницы между номиналом акций и их продажной ценой. Однако необходимо учесть тот факт, что эмиссионный доход не увеличивает суммы уставного капитала, а ценовая политика должна быть единой как для существующих, так и для потенциальных акционеров. Но платить больше номинала акционер решится тогда, когда сможет с уверенностью ожидать большего дохода в будущем.

С точки зрения затрат банка по привлечению внешнего капитала, эмиссия акций (или продажа долей) является наиболее дорогим источником из-за высоких издержек размещения выпущенных акций и большого риска, связанного с доходами акционеров по сравнению с доходами держателей долговых обязательств. Выпущенные акции снижают, кроме того, долю заемных средств, которые может использовать банк. Компенсирующее этот последний факт преимущество состоит в том, что большее количество акций увеличивает возможности банка по привлечению заемных средств в будущем.

Продажа привилегированных  акций, как и продажа обыкновенных акций, является одним из самых дорогих  источников банковского капитала. Так  как привилегированные акционеры  имеют первичное право на прибыль  банка по отношению к держателям обыкновенных акций, дивидендные выплаты  последним могут снизиться после  выпуска привилегированных акций. Однако выпуск привилегированных ценных бумаг может являться разумной альтернативой  как заемному, так и акционерному капиталу, так как они увеличивают  возможности банка по привлечению  заемных средств в будущем.

Размер  неденежной части уставного капитала. Предельный размер неденежной части уставного капитала для вновь создаваемой кредитной организации не должен превышать 20% в момент создания банка с доведением ее до 10% при последующих увеличениях уставного капитала. Для действующих банков такое требование не установлено, в связи с недостатками в нормативных документах прирост уставного капитала оплачивается именно денежными средствами или банковскими зданиями.

Контроль  собственников. От тех, кто намерен приобрести более 5% уставного капитала требуется подтверждение органов госналогслужбы об отсутствии задолженности перед бюджетом всех уровней, а в случае если приобретения одним участником (группой связанных участников) более 20 % капитала, необходимо предоставить в Банк России расчет показателя чистых активов и коэффициента текущей ликвидности. Физические лица, приобретающие более 20% уставного капитала должны представить документы для проверки их финансового положения. Кроме того, приобретающие более 20% капитала должны пройти процедуру предварительного согласования в органах антимонопольного комитета и Банка России. Поэтому банки стараются не допускать приобретения столь крупных пакетов акций, в чем мало заинтересованы сами акционеры. От всех участников – юридических лиц требуются балансы и отчеты о прибылях и убытках за последний год деятельности, балансы на последнюю отчетную дату, предшествующую дате перечисления средств в уставный капитал с отметками ГНС РФ и балансы на дату внесения, подтверждающие наличие и достаточность для этого средств акционера. Кроме того, требуется аудиторское заключение о достоверности финансовой отчетности.

Оплата  взносов. Оплатить взнос в уставный капитал можно за счет не только собственных, но и привлеченных средств, в том числе кредитов данного или иного банка. Ничто не мешает банкам прокредитовать своих акционеров (пайщиков) заранее или использовать парную схему договорясь с дружественным банком о кредитовании своих собственников или по иным схемам. Оплата взноса может осуществляться третьими лицами: головное предприятие перечисляет средства за дочернее и т.п. Иногда взносы могут быть осуществлены со счетов по учету бюджетных средств. Оплата взноса частично может быть осуществлена облигациями федерального займа, но не более 25 % уставного капитала.

Процедурные трудности увеличения уставного  капитала способствуют изменению стратегии  внешнего капиталообразования, делая  приоритетным увеличение собственного капитала за счет привлечения средств  вкладчиков, финансирующих собственные потребности банка на принципиально иных условиях: не приобретая права собственности размещая денежные средства на долгосрочной (иногда бессрочной) основе в обмен на постоянство дохода. Подобные источники финансирования деятельности банка, формирующиеся на основе гибридных инструментов типа заемного капитала (бессрочных привилегированных акций с выплатой накапливаемых фиксированных дивидендов, долгосрочных привилегированных акций, бессрочных долговых обязательств, конвертируемых облигаций, субординированных займов), также соответствуют сути собственного капитала, особенно в части удовлетворения по ним требований кредиторов – в последнюю очередь, перед акционерами.

Выпуская  субординированные обязательства, банк получает возможность увеличения капитальной базы, которое сопровождается увеличения доли долгосрочного заемного капитала, и не приводит к увеличению числа собственников. Кроме того, отдельные инструменты долгосрочного  заимствования предоставляют банку  дополнительные возможности формирования уставного капитала в обход установленных  ограничений, особенно в части структуры  средств, поступающих в оплату акций. Это, прежде всего, относится к конвертируемым облигациям. Сталкиваясь с проблемами отсутствия у потенциальных инвесторов денежных средств, необходимых для  оплаты доли в уставном капитале, банк выпускает облигации с условием их конвертации в момент погашения  в акции.

Основу субординированных  займов должны составить банковские облигации. Однако на настоящий момент банки не охотно используют данный инструмент финансирования своей деятельности.

В результате многочисленных сложностей внешней  капитализации банки, как правило, предпочитают увеличивать собственные  средства главным образом за счет внутренних источников (например, нераспределенной прибыли). Банки часто прибегают  к наращиванию акционерного капитала вынужденно: когда ожидают значительного  роста объемов операций и, следовательно, возникновения проблем с выполнением  регулирующих нормативов, либо когда  такие проблемы уже появились. Если говорить о добровольном приращении капитала за счет внешних источников, то оно может быть вызвано самыми разными причинами, среди которых здесь хотелось бы выделить две:

• иногда у банков возникает необходимость в привлечении дополнительных несвязанных, денежных средств на неограниченно длительный срок. Это происходит, в частности тогда, когда на рынке имеется широкий спектр выгодного приложения капиталов;
• менеджеры время от времени настаивают на эмиссии, когда с большой вероятностью ожидают ухудшения финансовых результатов и не прочь разделить соответствующие риски с новыми акционерами, которые, разумеется, меньше осведомлены о грядущих неприятностях.

Отсюда неоднозначное  отношение инвесторов к невынужденным эмиссиям, что опять-таки часто приводит к недооценке акций. В конечном итоге, выбор наилучшего способа привлечения капитала за счет внешних источников должен производиться на основе глубокого финансового анализа. [7]

Следует отметить, что Банк России требует от аудиторских  организаций проведения проверок (предпочтительно  – сплошных) правомерности формирования уставного капитала за счет средств  участников. При этом аудиторы должны обращать внимание на следующие основные варианты нарушений оплаты взносов  в уставный капитал заемными (привлеченными) средствами:

1. Оплата  за счет кредитов, полученных  в данном банке или в других  банках. Учредители, участники (акционеры,  пайщики) могут получить в банке  кредиты накануне внесения средств  в оплату своей доли. При проверке  определяется, с какой целью взят  кредит и как он использован.  Для этого проверяются кредитные  дела (в том числе балансы) участников  банка на дату внесения взносов  с целью определения их платежеспособности. Признаками нарушения можно считать  получение кредита в этот период  времени неплатежеспособным участником  банка. Особое внимание обращается  на кредиты, полученные участниками  перед внесением средств в  уставный капитал. Скорее всего,  эти кредиты не обеспечены  и выданы под низкие проценты  или беспроцентно.

Конечно, никто  не мешает банку выдать кредиты участникам заранее, или выдать кредиты участникам дружественного банка при условии, что тот выдаст аналогичные кредиты участникам первого банка. Подобные "парные" схемы с участием двух и более банков весьма распространены в последнее время. Также никто не мешает банку выдать кредиты одним лицам, которые затем внесут указанные средства в уставные капиталы будущих участников банка, а те, в свою очередь проплатят свои взносы в уставный капитал банка уже как бы за счет собственных средств. Подобные схемы в настоящее время также применяются, существуют отработанные формы обратного возврата выданных в кредит денежных средств. Указанные схемы могут быть достаточно непрозрачны для внешней проверки (как аудиторской организацией, так и работниками государственных органов).

2. Оплата  взносов третьими лицами:

• третье лицо вносит средства за действительного участника банка;
• головное предприятие перечисляет средства за дочернее предприятие;
• акционер (пайщик) осуществляет взносы за нескольких акционеров (пайщиков).

Для обнаружения  этих фактов сравнивают наименования участников банка, указанные в учредительных  документах, с наименованиями предприятий  и организаций, фактически сделавших  взносы в уставный капитал (оплативших акции) банка, проверив их платежные  поручения, приходные кассовые ордера, акты передачи материальных и нематериальных ценностей.

3. Оплата  взносов в уставный капитал  бюджетными средствами исполнительных  органов власти.

4. Прием в  уставный капитал банка материальных  ценностей, которые не могут  быть использованы в основной  деятельности банка (жилых помещений,  основных средств, металлов и  т.п.).

5. Отсутствие  документов, подтверждающих право  собственности или пользования  недвижимым имуществом, внесенным  в качестве взноса в уставный  капитал банка.

Одним словом, банки весьма изобретательны в подходах к собственной капитализации. Некоторые преимущества и недостатки того или иного источника внешнего капиталообразования отражены в таблице 1.

Основным  внутренним источником функционирования собственного капитала банка всегда являлась прибыль. Преимущество такого способа привлечения капитала состоит в независимости в средствах от открытого рынка и исключении тем самым издержек по размещению займов.

При распределении  прибыли главным является вопрос об определении доли, которая выплачивается  владельцам банка, и доли, которая  используется на цели капиталообразования. На практике банки стремятся ограничить долю прибыли, выплачиваемую акционерам, той ее частью, которая может служить  стимулом для привлечения новых  акционеров, т.е. способствует расширению внешних источников увеличения собственного капитала.

Привлечение капитала за счет внутренних источников не только является более дешевым, но и не несет в себе угрозы потери контроля существующими акционерами, т.е. исключает как сужение их доли в собственности, так и снижение доходности их акций. Например, если банк выбирает в качестве источника финансирования продажу акций, часть акций может  быть продана новым акционерам, которые  тем самым будут наделены правами  на часть будущей прибыли банка  и на определение его будущей  политики.

Недостатком внутреннего привлечения капитала является то, что прибыль облагается налогами и подвержена значительному  влиянию изменений в процентных ставках и в экономических  условиях, которыми банк не имеет возможности  прямо управлять.

Часть прибыли, оставшаяся после уплаты налога на прибыль, составляет основной источник внутреннего капиталообразования, обеспечивающий возможности расширения деятельности банка. Опора на рост чистой прибыли в удовлетворении своих  потребностей в собственном капитале означает, что решение должно концентрироваться  на том, какая часть полученной прибыли  должна реинвестироваться в деятельность банка, а какая – выплачиваться  акционерам в форме дивидендов.

Величина  реинвестируемой прибыли важна  для управления банком. Установленная на слишком низком уровне, она ведет к медленному росту внутренних источников капитала, повышая тем самым риск банкротства и сдерживая увеличение объема активов банка, приносящих доход. Слишком высокая ее доля - может привести к снижению размера выплат акционерам, что при прочих равных условиях будет уменьшать рыночную стоимость акций банка.