Финансовый анализ предприятия ОАО ”Астраханский станкостроительный завод”

1. Недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами
2. Невыполнение плана реализации продукции
3. Нерациональная структура оборотных средств
4. Несвоевременное поступление платежей от контрактов
5. Излишки товаров на ответственном хранении

В экономической литературе рекомендуется определять коэффициент платежеспособности как отношение остатка средств в кассе и на счетах в банках, а также краткосрочных финансовых вложений к сумме срочных платежей по оплате труда банку по ссудам поставщикам за приобретенные производственные запасы.

 

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

 

Коэффициенты финансовой устойчивости иначе называют показателями структуры капитала. Коэффициенты структуры капитала характеризуют структуру долгосрочных пассивов. Вместе и по отдельности они позволяют оценить в состоянии ли компания, поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

Количественно финансовая устойчивость может быть оценена с двух сторон:

c позиции структуры источников средств

c позиции расходов связанных с обслуживанием внешних источников.

Если рассматривать финансовую устойчивость с позиции структуры источников средств, то обычно используют коэффициент, характеризующий соотношение собственных и заемных средств. Этот показатель структуры капитала дает лишь общую оценку финансовой устойчивости, поэтому на практике разработан ряд других показателей(18).

Значения коэффициентов финансовой устойчивости зависят от многих факторов:

отраслевой принадлежности предприятия

принципов кредитования

сложившейся структуры источников средств

оборачиваемости оборотных средств

репутация предприятия

Правильная трактовка этих коэффициентов оценка их динамики и изменений могут быть установлены только в результате пространственно- временных сопоставлений по группам родственных организаций.

На предприятиях всех типов наблюдается следующая картина: владельцы предприятий: акционеры инвесторы и другие лица сделавшие взнос в уставный фонд предпочитают получать кредиты в разумных пределах что увеличивает долю заемных средств. При этом коэффициенты финансовой устойчивости имеют тенденцию к понижению. Напротив кредиторы: поставщики сырья и материалов банки, предоставляющие краткосрочные ссуды и другие контрагенты отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала с большей степенью финансовой независимости. И для них предпочтительнее чтобы коэффициенты финансовой устойчивости были как можно выше. Таким образом, ожидания экономических субъектов различны и эта противоположность их интересов также является одним из факторов не позволяющих сформулировать к коэффициентам финансовой устойчивости единые требования(16).

В настоящее время данные коэффициенты можно рассчитать лишь в рамках внутреннего анализа бухгалтерской отчетности.

Наиболее используемые коэффициенты финансовой устойчивости:

коэффициент автономии

коэффициент соотношения собственного и заемного капитала

коэффициент суммарных обязательств к суммарным активам

коэффициент долгосрочных обязательств к суммарным активам

коэффициент маневренности собственного капитала

коэффициент долгосрочных обязательств к внеоборотным активам

коэффициент покрытия процентов

Коэффициент автономии (К а)

Показывает, какова доля владельцев предприятия в общей сумме средств вложенных в нее. Чем выше значение Ка тем более финансово устойчиво стабильно и независимо от внешних кредитов предприятие. Ка характеризует зависимость предприятия от внешних займов. Чем ниже значение Ка тем больше займов у организации тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение Ка отражает потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств.

Интерпретация Ка зависит от многих факторов:

среднего уровня Ка в других отраслях

доступа организации к дополнительным долговым источникам финансирования

особенностей текущей производственной деятельности

 

Ка = Собственный капитал/ Суммарный актив = стр. 490 разд. 3 баланса/ стр.700 валюта баланса (1.5)

 

Рекомендуемые экспертами значения для Ка 0,5-0,8. Нормальное значение Ка - 0,5. В этом случае собственный капитал составляет 50% от всех источников формирования активов предприятия и характерно для ее устойчивого финансового положения. При значении коэффициента ниже этого значения предприятие начинает зависеть от кредиторов.

Обратным Ка является коэффициент финансовой зависимости. Рост этого показателя означает увеличение доли заемных средств, в финансировании предприятия.

Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала (К з/с)

Показывает сколько заемных средств приходится на каждый рубль собственных средств вложенных в активы предприятия. Дает общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост К з/с свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заемного капитала т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости и наоборот - его снижение говорит о повышении независимости предприятия от заемного капитала(11).

 

К з/с = Долгосрочные и краткосрочные обязательства/ Собственный капитал = ( ( стр.510+стр.520 разд. 4)+ (стр.610+ стр.620+ стр. 630+ стр.660 разд. 5)/ стр.700 валюты баланса. (1.6)

 

Коэффициент долгосрочных обязательств к суммарным активам (К дз/а)

 

Характеризуют долю долгосрочных кредитов и займов, привлеченных для финансирования деятельности предприятия наряду с собственными средствами в ее суммарных активах. Демонстрирует, какая доля активов предприятия финансируется за счет долгосрочных займов(6).

К дз/а= Долгосрочные обязательства/ Суммарный актив = (стр. 510+стр. 520 разд.4 баланса)/ стр.700 валюты баланса (1.7)

 

Рост К дз/а в динамике является в определенном смысле негативной тенденцией означая что предприятие все сильнее и сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент маневренности собственного капитала (Км )

Показывает какую часть капитала используют для финансирования текущей деятельности (вложена в оборотные средства) а какая капитализирована.

 

Км = Собственные оборотные средства/ Собственный капитал = ((стр.210+ стр. 220+ стр.240+ стр. 250 + стр. 260 разд. 2 баланса) - (стр.610+ стр. 620+ стр. 630+ стр.660 разд.5 баланса)/ стр.490 разд. 3 баланса (1.8)

 

Км варьирует в зависимости от отраслевой принадлежности организации. Высокие значения К м положительно характеризуют финансовое состояние. В качестве ориентира с точки зрения оптимальных уровней можно считать

Км < = 0,5

Коэффициент долгосрочных обязательств к внеоборотным активам (Кдз/вна)

Показывает, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных средств. При этом предполагается, что долгосрочные пассивы как источник средств используют в полном объеме для финансирования работ по расширению материально- технической базы предприятия. В реальной жизни это условие может не выполняться.

Кдз/вна называемый также коэффициентом структуры долгосрочных вложений демонстрирует, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов.(1)

Кдз/вна = Долгосрочные обязательства/ Внеоборотные активы = (стр.510+ стр.520 разд.4 баланса)/ стр.190 разд. 1 баланса (1.9)

 

Коэффициент покрытия процентов (Кпп)

Позволяет сопоставить проценты по займам и кредитам с прибылью до выплаты процентов и налогов. Постоянные финансовые расходы в части процентов по займам и кредитам должны выплачиваться из прибыли до выплаты процентов и налогов.

Кпп характеризует степень защищенности кредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит, и, показывает сколько раз в течение отчетного периода предприятие заработало средства для выплаты процентов по займам. Этот коэффициент позволяет определить допустимый уровень снижения прибыли используемой для выплаты процентов.

 

Кпп = Прибыль до вычета налогов и процентов по кредитам/ Проценты по кредитам = стр. 050 формы 2/ стр.070 формы 2 (1.10)

 

Рекомендуемые экспертами значения: Кпп >1. В противном случае предприятие не может в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

 

Анализ коэффициентов рентабельности

 

Экономический смысл коэффициентов рентабельности заключается в подсчете, сколько денежных единиц прибыли приходится на одну денежную единицу капитала (выручки затрат). Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия.(1)

Наиболее общим является показатель рентабельности активов представляющий соотношение прибыли к средней величине всех активов за рассматриваемый период.

При расчете рентабельности капитала используют общую величину прибыли либо чистую прибыль.

Рост рентабельности является положительной тенденцией в финансово- хозяйственной деятельности предприятия. При этом следует помнить, что коэффициенты рентабельности не всегда учитывают особенности деятельности организации. Это возможно в ситуациях когда:

организация может быть высокорентабельной за счет осуществления рискованных проектов и это в итоге может привести ее к потере финансовой устойчивости.

Долгосрочные инвестиции, как правило, влияют на коэффициенты рентабельности в сторону их снижения

расчет рентабельности капитала основывается на учетных , а не рыночных оценках стоимости фирмы и следовательно дает неточный результат

Значения коэффициентов рентабельности не имеют норм. Чем выше их величина, тем лучше работает предприятие.

Коэффициент рентабельности продаж (К рп ).

Демонстрирует долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия

 

К рп = Чистая прибыль/ Нетто-выручка от продаж*100 % = стр.190 форма 2/стр.010 форма 2* 100 % (1.11)

 

Коэффициент рентабельности собственного капитала (К рск )

Позволяет определить эффективность использования капитала инвестированного собственниками предприятия. Обычно этот показатель сравнивают с возможными альтернативными вложением средств в ценные бумаги. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая единица, вложенная собственниками организации(19).

 

К рск= Прибыль от обычной деятельности/ Среднее значение за период собственного капитала * 100 % = стр.160 формы 2 / 050(стр.490 баланса на нач. пер. +стр. 490 баланса на кон. Пер.) * 100 % (1.12)

 

Коэффициент рентабельности оборотных активов (Кроа)

Демонстрирует возможности предприятия в обеспечении достаточного объема прибыли по отношению к используемым ею оборотными средствами.

Чем выше значение Кроа тем более эффективно используются оборотные средства.

 

Кроа = Прибыль от обычной деятельности / Среднее значение за период оборотных активов * 100 % = стр. 160 формы 2 / 0,5 ( стр.290 баланса на нач. пер.+ стр.290 баланса на кон.пер.) (1.13)

Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крва).

Демонстрирует способность предприятия обеспечить достаточный объем прибыли по отношению к ее основным средствам.

Чем выше Крва тем более эффективно используются основные средства(17).

 

Крва = Прибыль от обычной деятельности / Среднее значение за период внеоборотных активов * 100 % = стр.160 формы 2 / 0,5 ( стр.190 на нач. пер. + стр. 190 на кон пер. ) * 100 % (1.14)

 

Коэффициент рентабельности основной деятельности (К род)

Представляет собой отношение прибыли от обычной деятельности к затратам на производство и сбыт продукции (ее себестоимости коммерческим и управленческим расходам).

 

К род = Прибыль от обычной деятельности / Затраты на производство и сбыт продукции * 100 % = стр . 160 форма 2/ ( стр. 020 + стр. 030 + стр. 040 форма 2 ) * 100 % (1.15)

 

Коэффициент рентабельности инвестиций ( Кри)

Показывает сколько денежных единиц потребовалось организации для получения одной денежной единицы прибыли. Этот показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности(3).

 

К ри = Прибыль от обычной деятельности / Среднее значение за период собственного капитала и долгосрочных обязательств * 100 % = стр. 160 формы 2 / 0,5 ( стр. 190 + стр. 590 баланса на нач. пер.) + ( стр.190 + стр.590 баланса на кон. пер.) * 100 % (1.16)

 

Прибыль на акцию (Кпра)

Показывает долю чистой прибыли (в денежных единицах) приходящихся на одну обыкновенную акцию. Это один из наиболее важных показателей рыночной стоимости предприятия.

 

К пра =(Чистая прибыль -Дивиденды по привилегированным акциям )/ Число обыкновенных акций. (1.17)

 

Дивиденды на акцию (К два ).

Показывает сумму дивидендов распределяемых ,на каждую обыкновенную акцию.

 

К два = Дивиденд по обыкновенным акциям / Число обыкновенных акций (1.18)

Соотношение цены акции и прибыли ( Кца/пр ).

Показывает сколько денежных единиц согласны платить инвесторы на одну денежную единицу чистой прибыли предприятия . Он также показывает на сколько быстро могут окупиться инвестиции в акции предприятия.