Финансовая устойчивость

   Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования позволяет определить тип финансовой ситуации, которая складывается на некий момент времени и органически вытекает из условия равновесия между статьями актива и пассива баланса.[4]

    Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует  четыре типа финансовой устойчивости.

    1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, для которой

характерно превышение источников формирования собственных оборотных средств над фактической величиной запасов и затрат. Этот тип финансовой устойчивости встречается крайне редко и соответствует условию:

  З < СОС                                                                                                     (4)

              2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность предприятия:

             З = СОС + ЗС                                                                                                (5)

Приведенное соотношение соответствует положению, когда предприятие для покрытия запасов и затрат успешно использует и комбинирует различные источники средств, как собственные, так и привлеченные.

   3. Неустойчивое состояние, характеризуемое нарушением

платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения  СОС:

            З = СОС + ЗС + Ио,                                                                              (6)

где Ио – источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства (резервные фонды, фонды накопления и потребления).

            Финансовая неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции (наиболее ликвидной части запасов и затрат)

             4. Кризисное финансовое состояние, при котором предпринимательская фирма находится на грани банкротства, т. к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:

            З > СОС + ЗС                                                                                        (7)

            Финансовая устойчивость служит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия. На финансовую устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: 

   1) положение предприятия на товарном рынке;

   2) производство и выпуск дешевой, пользующейся спросом продукции;

  3) его потенциал в деловом сотрудничестве;

  4) степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;

  5) наличие неплатежеспособных дебиторов;

  6) эффективность хозяйственных и финансовых операций и т. п.

            Таким  образом,  от  улучшения   показателей   финансового   состояния предприятия  зависят  его  экономические   перспективы,   надежные   деловые отношения с партнерами.[5]

            Под воздействием внутренних и внешних  факторов  финансовое  состояние предприятия  постоянно  изменяется,  поэтому   ни   само   предприятие,   ни участников рынка не удовлетворяют дискретные отчетные  данные  о  финансовом состоянии предприятия. Им необходимо  знать  и  качественную  характеристику финансового состояния, то есть  насколько  оно  устойчиво  во  времени,  как долго оно может сохраняться под воздействием внутренних и внешних  факторов,   какие  упреждающие  меры  необходимо  предпринять  для  сохранения  этого нормального состояния или  для  выхода  из  предкризисного   или  кризисного состояния. [6]

            1.2 Расчет и оценка финансовых коэффициентов устойчивости

                 Одной из основных задач анализа финансово-экономического состояния является исследование показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия. Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

            В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости выступают показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

   Для характеристики источников формирования запасов и затрат определяют три основных показателя:

  1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель определяется как разница между капиталом и резервами и внеоборотными активами:

СОС= IVрП – IрП,                                                                                   (8)

где   IVрП – раздел IV пассива баланса;

        IрП – раздел I актива баланса.

   2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД). Этот показатель определяется путем добавления к предыдущему суммы долгосрочных пассивов:

СД=СОС+ VрП,                                                                                              (9)  

где   VрП – раздел V пассива баланса.

  3. Общая величина основных источников формирования запасов  и затрат (ОИ). Этот показатель определяется путем увеличения предыдущего (СД) на сумму краткосрочных заемных средств (КСЗ):

        ОИ=СД+КЗС,                                                                                                  (10)

где КЗС – краткосрочные заемные средства.

            Отмеченным выше показателям соответствует три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

            1. Излишек (плюс) или недостаток (минус) собственных оборотных средств (∆СОС):

             ∆СОС = СОС – З,                                                                                       (11)

где З – запасы.

            2. Излишек (плюс) или недостаток (минус) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (∆СД):

             ∆СД = СД – З                                                                                              (12)

            3. Излишек (плюс) или недостаток (минус)  общей величины основных источников формирования запасов (∆ОИ):

             ∆ОИ = ОИ – З                                                                                             (13)

   В зависимости от степени обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования различают типы финансовой устойчивости.[7]

Рисунок 1 - Определение абсолютных показателей финансовой устойчивости

           Относительными показателями финансовой устойчивости являются: показатели платежеспособности и ликвидности предприятия; показатели, используемые для анализа структуры капитала; показатели, используемые для анализа оборотных активов; показатели рентабельности.

Относительными показателями финансовой устойчивости предприятия являются следующие:

   1. Коэффициент концентрации собственного капитала (независимости, автономии). Характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

             Ккск = СК : БП                                                                                           (14)

            Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Рекомендуемое значение от 0,6 до 1,0.

            2. Коэффициент концентрации привлечённого (заёмного) капитала. Характеризует долю заемных средств в общей суммы средств, вложенных в предприятие. Является дополнением к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рекомендуемое значение данного показателя находится в пределах от 0 до 0,4. Изменение коэффициента концентрации привлеченного капитала противоположно изменению коэффициента концентрации собственного капитала:

   Ккзк = (ДП + КП) : БП                                                                              (15)

            3. Коэффициент финансовой зависимости – является обратным к коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. Если его значение снижается до 1(или 100 %), это означает, что владельцы полностью финансируют своё предприятие:

              Кфз = БП : СК                                                                                            (16)

             4. Коэффициент манёвренности собственного капитала – показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборотные средства, а какая капитализирована. Значение этого показателя может существенно варьироваться.

              Кмск = СОС : СК                                                                                       (17)

            5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений – коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами.  

    Ксдв = Дп : ВА                                                                                          (18)

            6. Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств – характеризирует структуру капитала, т.е. долю долгосрочных займов, привлеченных для финансирования деятельности предприятия наряду с собственными средствами. Чем выше показатель в динамике, тем сильнее предприятие зависит от внешних инвесторов.

    Кдпзс = ДП : (ДП + КП)                                                                           (19)

            7. Коэффициент соотношения собственных и привлечённых средств – он даёт общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости от внешних инвесторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости.

    Кс = (ДП + КП) : СК                                                                                 (20)

8. Коэффициент структуры заемного капитала – позволяет

установить долю долгосрочных займов в общей сумме заемных средств, рассчитывается по формуле:

    Кскз = ДП : (ДП +КП)                                                                              (21)

Показатели ликвидности и платежеспособности предприятия.

От степени ликвидности активы фирмы разделяют на следующие группы:

- А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства фирмы и краткосрочные финансовые вложения;

- А2 – быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев и прочие оборотные активы;

- А3 – медленно реализуемые активы: готовая продукция, незавершенное производство, сырье и материалы;

- А4 – трудно реализуемые активы: здания, оборудование, транспортные средства и земля.

Пассивы баланса по степени срочности их погашения можно подразделить следующим образом:

- П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность, а также ссуды не погашенные в срок;

- П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы;

- П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы, арендные обязательства;

- П4 – постоянные пассивы: собственные средства, за исключением арендных обязательств и задолженности перед учредителями. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

              А1>=П1

А2>=П2

              А3>=П3

              А4<=П4                                                                                                          (22)

              Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.