Анализ и оценка финансовой устойчивости предприятия

 

Как видно из таблицы, все коэффициенты значительно увеличились на конец 2012 года по сравнению с 2010 годом. Однако, в виду того, что показатели рентабельности активов и собственного капитала завышают действительный финансовый потенциал предприятия, а рентабельность продаж (позволяет более объективно взглянуть на состояние дел) по состоянию на 2012 год снизилась на 2,7% – что может свидетельствоватьо снижении реализации продукции, что в свою очередь может повлечь за собой снижение дохода собственников с каждого рубля, вложенного в предприятие.

Важный этап в процессе оценки финансовой устойчивости предприятия – анализ оборачиваемости, которая характеризует эффективность использования активов. Цель анализа оборачиваемости – оценить способность предприятия приносить доход путем совершения оборота «Деньги – Товар – Деньги». Коэффициенты оборачиваемости представлены в таблице 2.6.

Таблица 2.6 – Коэффициенты оборачиваемости

Коэффициент	Значение коэффициента оборачиваемости			Оборачиваемость, дни
	2010 год	2011 год	2012 год	2010 год	2011 год	2012 год
Оборачиваемость активов	0,85	0,79	0,78	431	462	469
Оборачиваемость оборотных активов	1,55	1,49	1,32	236	245	277
Продолжение таблицы 2.6
Коэффициент	Значение коэффициента оборачиваемости			Оборачиваемость, дни
	2010 год	2011 год	2012 год	2010 год	2011 год	2012 год
Оборачиваемость внеоборотных активов	1,89	1,66	1,88	194	220	194
Оборачиваемость запасов	7,47	5,5	4,51	49	66	81
Оборачиваемость дебиторской задолженности	2,1	2,05	2,7	174	178	136
Оборачиваемость кредиторской задолженности	1,18	1,07	1,04	310	341	352

 

Как видно из таблицы, на конец 2012 года увеличился лишь коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, остальные коэффициенты на конец анализируемого года снизились.

Таким образом, по результатам анализа оборачиваемости за 2012 год можно сделать следующие выводы:

• на 1 рубль активов приходится 78 копеек выручки;
• каждые 277 дней оборотные активы превращаются в выручку;
• каждые 194 дня 1 рубль внеоборотных активов приносит 1,88 рублей выручки;
• каждые 81 день запасы приносят выручку;
• через каждые 136 дней дебиторская задолженность возвращается на предприятие, тогда как кредиторская задолженность возвращается на предприятие каждые 352 дня, что свидетельствует о достаточно успешной деятельности относительно дебиторской и кредиторской задолженности, также об этом свидетельствует тот факт, что коэффициент дебиторской задолженности в оборотах за 2012 год больше, чем коэффициент кредиторской задолженности.

В целом же, деловая активность ЗАО «КМЭЗ» в 2012 году по сравнению с 2010 и 2011 годами снизилась, о чем свидетельствует снижение оборачиваемости в оборотах и рост продолжительности оборотов в днях.

 

 

2.3 Анализ ликвидности  и платежеспособности

 

 

Один из основных составляющих финансовой устойчивости предприятия – ликвидность и платежеспособность. Результаты анализа ликвидности и платежеспособности всегда составляют значительную часть информационного обеспечения финансистов. Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Анализ ликвидности предприятия проведем с использованием абсолютных и относительных показателей, их динамика представлена в таблице 2.7.

Таблица 2.7 – Показатели ликвидности

Показатель	Значение			Нормативное значение
	2010 год	2011 год	2012 год
Собственный оборотный капитал	2 632 550	2 683 648	4 964 604	–
Коэффициент текущей ликвидности	3,14	3,30	6,51	≥1
Коэффициент быстрой ликвидности	2,66	2,02	4,99	≥1
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,001	0,005	0,02	0,2-0,8
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности	0,68	0,70	0,85	>0,5 но<1
Коэффициент маневренности СОК	0,0003	0,002	0,004	–

 

Как видно из таблицы, к концу 2012 года произошел рост всех показателей, особенно резко возросли такие показатели, как коэффициент текущей и быстрой  ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности на протяжении всего анализируемого периода не достигал нормативного значения, что свидетельствует о  невозможности покрытия краткосрочных обязательств имеющейся денежной наличностью. Анализ  также показал, что лишь незначительная доля собственных оборотных средств предприятия может быть сформирована за счет денежных средств предприятия.

На рисунке  2.7 представлены показатели ликвидности в динамике.

Рисунок 2.7 – Динамика коэффициентов ликвидности

Как видно на рисунке все показатели ликвидности имели достаточно резкий скачок к концу 2012 года. Как показал анализ ликвидности, такие коэффициенты как коэффициент абсолютной ликвидности и маневренности собственного оборотного капитала нуждаются в улучшении своих значений для наиболее успешной работы предприятия.

Собственный оборотный капитал (далее СОК) – разность между текущими активами и текущими обязательствами предприятия. На рисунке 2.8 представлен СОК в динамике.

Рисунок 2.8 – Собственный оборотный капитал предприятия

 

Как видно из рисунка, СОК к концу 2012 года увеличился на 88,6% по сравнению с 2010 годом и составил 4 964 604 тыс. рублей, что говорит о наличии финансовых ресурсов для расширения деятельности предприятия.

Для анализа платежеспособности используем баланс платежеспособности (табл.2.8) [15, 31].

Таблица 2.8 – Таблица платежеспособности предприятия

Группа А	Значение			Группа П	Значение
	2010 год	2011 год	2012 год		2010 год	2011 год	2012 год
А1–наиболее ликвидные активы	709	13461	2089841	П1–наиболее срочные обязательства	1228464	1077777	861342
А2–быстро реализуемые активы	3266427	2354134	2407422	П2–краткосрочные обязательства	0	91 334	39 061
Продолжение таблицы 2.8
Группа А	Значение			Группа П	Значение
	2010 год	2011 год	2012 год		2010 год	2011 год	2012 год
А3–медленно реализуемые активы	593878	1485164	1367744	П3–долгосрочные обязательства	4236815	4141139	6113653
А4–трудно реализуемые активы	3482730	3462834	3375209	П4–собственный капитал и приравненные средства	1878465	2005343	2226160
Итог	7343744	7317602	9242226	Итог	7343744	7317602	9242226

 

В таблице 2.9 представлен тип платежеспособности предприятия за анализируемый период.

Таблица 2.9 – Тип платежеспособности предприятия

Период	2010 год	2011 год	2012 год
Условия	А1 <П1	А1<П1	А1 >П1
	А2> П2	А2> П2	А2> П2
	А3< П3	А3< П3	А3 < П3
	А4> П4	А4 > П4	А4> П4
Тип платежеспособности	неплатежеспособное	неплатежеспособное	неплатежеспособное

 

Таким образом, по результатам анализа платежеспособности состояние финансов предприятия не соответствует условиям платежеспособности на протяжении всего анализируемого периода, поэтому можно говорить о его неплатежеспособности. Такая ситуация возникла в силу того, что у предприятия существует значительная доля долгосрочных обязательств и труднореализуемых активов, а вот собственного капитала у предприятия недостаточно.

Задачей анализа платежеспособности является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемое предприятие в финансовом отношении.  Анализ состоит в расчете коэффициентов капитализации, которые представлены в таблице 2.10 [17, 18, 30].

Таблица 2.10 – Коэффициенты капитализации

Показатель	Значение			Относительные показатели, %
	2010 год	2011 год	2012 год	2011/2010	2012/2011
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,26	0,27	0,24	↑ 3,4	↓ 11,1
Коэффициент концентрации привлеченных средств	0,74	0,73	0,76	↓ 1,4	↑ 4,1
Коэффициент финансовой зависимости	3,91	3,65	4,15	↓ 6,6	↑ 13,7
Коэффициент маневренности собственного капитала	1,40	1,34	2,23	↓ 4,3	↑66,4
Коэффициент покрытия структуры долгосрочных вложений	1,76	1,77	0,66	↑ 0,6	↓ 62,7
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,69	0,67	2,75	↓ 2,9	↑ 410
Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников	0,31	0,33	0,27	↑ 6,5	↓ 18,2
Коэффициент структуры заемных средств	0,78	0,78	0,87	-	↑ 11,5
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	2,91	2,65	3,15	↓ 8,9	↑ 18,9
Коэффициент Левериджа	2,25	2,07	2,75	↓ 8	↑ 32,9

 

 

 

Как видно из таблицы, такие коэффициенты как коэффициент концентрации привлеченных средств, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, коэффициент структуры заемных средств, коэффициент соотношения собственных и заемных средств, коэффициент Левериджа на конец отчетного периода увеличились, остальные коэффициенты имели тенденцию к снижению своих показателей.

Такие коэффициенты, как коэффициент концентрации собственного капитала на конец 2012 уменьшился в динамике и составил 0,24, что говорит о том, что большая доля активов покрывается за счет заемных средств – предприятие зависимо от внешних источников финансирования. Как показал анализ коэффициента финансовой зависимости, предприятие с каждым годом становится все более зависимым от внешних источников.

Что касается коэффициента покрытия структуры долгосрочных вложений, на конец отчетного периода он уменьшился в 1,5 раза, но, несмотря на это, долгосрочные пассивы в силе покрыть внеоборотные активы. Также в ходе анализа было выявлено, что доля долгосрочных обязательств в общем долгосрочном пассиве с каждым годом увеличивалась и на конец 2012 года возросла в 4 раза по сравнению с 2010 годом, что свидетельствует о сильной зависимости от внешних инвесторов.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств на конец 2012 года составил 3,15, что говорит о неустойчивом финансовом состоянии предприятия.

Традиционные подходы к анализу финансовой устойчивости предполагают ее оценку с использованием абсолютных показателей.

Под абсолютными показателями финансовой устойчивости понимают показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования. При этом величина запасов берется равной сумме значений строк 210 «Запасы» и 220 «НДС по приобретенным ценностям» бухгалтерского баланса соответственно (сумма такого НДС учитывается при расчете, так как до принятия его к возмещению из бюджета НДС должен финансироваться за счет источников формирования запасов).

Источниками формирования запасов могут выступать элементы собственного капитала и долгосрочных обязательств, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и прочие обязательства. Выбор источников покрытия запасов остается прерогативой хозяйствующего субъекта. Для характеристики источников формирования запасов используются показатели, отражающие степень охвата различных источников.

Анализ покрытия запасов собственными средствами представлен в таблице 2.11 [11, C. 56].