Валютный рынок и валютный курс в Республике Беларусь

Фиксированный – официально установленное соотношение между национальными валютами, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных паритетах; предполагает закрепление содержания национальных денежных единиц непосредственно в золоте или в конвертируемой валюте, при строгом ограничении колебаний рыночных курсов валют в пределах 1%.

Паритетный – расчетный  курс в международном платежном  обороте, основанный на паритете валют.

Фактический – курс, по которому совершаются сделки купли-продажи.

Курс срочных сделок – это валютный курс, используемый при совершении валютных операций на срок.

Курс спот-сделок –  это биржевые цены на кассовые сделки.

Курс покупки (покупателя) – цена, которую готовы заплатить  покупатели.

Курс продажи (продавца) – наименьшая цена, по которой покупатель готов совершить сделку.

Средний курс – среднеарифметическое между курсами купли и продажи.

Кросс-курс – соотношение  между двумя валютами, определяемое на основании курса этих валют  по отношению к третьей валюте осуществляется преимущественно по отношению к доллару США.

Различают следующие основные режимы валютных курсов:

• свободное плавание;
• управляемое плавание;
• система фиксированных курсов;
• система целевых зон;
• гибридные системы.

Так, в системе свободного плавания валютный курс формируется  под воздействием рыночного спроса и рыночного предложения. Здесь валютный рынок наиболее приближен к модели рынка совершенной конкуренции: количество участников как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна [11, c. 8].

В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают  сильное влияние центральные  банки стран и другие временные  искажения.

Примером системы фиксированных валютных курсов может служить Бреттон-Вудская валютная система 1944-1971гг. В ней курсы всех валют фиксировались к доллару с пределом колебаний +/-1%. Курс доллара, в свою очередь, был жестко привязан к золоту: 35 долл. США = 1 тройская унция золота.

Система целевых зон  развивает идею фиксированных валютных курсов, но при этом устанавливаются  нижняя и верхняя границы курса. Эту систему называют валютным коридором. Примером может быть режим функционирования курсов валют стран-участниц Европейской валютной системы.

Наконец, гибридная валютная система сочетает в себе любые  из вышеперечисленных режимов валютных курсов.

Существует рыночное и государственное регулирование  величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижение роста безработицы и инфляции в стране. Такое регулирование реализуется посредством комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны, т.е. с помощью валютной политики.

Валютная политика государства  в странах с развитой рыночной экономикой обычно сводится к проблемам  валютного курса, официальных интервенций  и управления золотовалютными резервами.

В широком смысле валютная политика включает валютное регулирование и контроль, международное валютно-финансовое сотрудничество, в том числе членство в международных организациях, взаимодействие между центральными банками. В ряде стран, например в Великобритании, валютная политика отдельно не выделяется, а рассматривается в контексте денежно-кредитной политики.

Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством (совокупность правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными  ценностями в стран и за ее пределами) и валютными соглашениями (двусторонними и многосторонними) между отдельными государствами или группой государств.

Предшественником современных  валютных соглашений был Латинский  монетный союз (1865-1926). Его целью было установление единой денежной единицы стран-членов, причем монеты одной страны считались законным платежным средством в других государствах.

Далее события развивались  следующим образом:

1922 – Генуя, оформлено  создание золотодевизного стандарта;

1944 – Бреттон-Вудское  соглашение закрепило принципы послевоенной валютной системы;

1976 – Ямайка, новая  валютная политика;

1979 – ЕВС.

Различают структурную  и текущую валютную политику.

Структурная валютная политика – направлена на изменение долгосрочных структурных изменений в мировой  валютной системе (например, проведение валютных реформ).

Текущая валютная политика – означает повседневное, оперативное  регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного  и золотого рынков.

Формы валютной политики – дисконтная и девизная.

Дисконтная валютная политика (учетная) – это изменение учетной ставки Центрального банка, направленное на регулирование валютного курса и платежного баланса путем воздействия на движение краткосрочных капиталов и динамику внутренних кредитов (денежной массы, цен, совокупного спроса).

Девизная – метод  воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девиз). В целях повышения курса национальной валюты Центральный банк продает, а  для снижения – скупает иностранную валюту.

Девизная политика имеет  следующие разновидности:

• валютная интервенция (XX в.);
• диверсификация валютных резервов
• введение валютных ограничений;
• двойной валютный рынок;
• девальвация;
• ревальвация.

Валютная интервенция  – это вмешательство Центрального банка в операции на валютном рынке в целях воздействия в определенном направлении на курс национальной валюты путем купли-продажи иностранной валюты. Она осуществляется за счет официальных золотовалютных резервов, краткосрочных взаимных кредитов ЦБ в национальной валюте («своп»).

Диверсификация валютных резервов – политика государства, банков, направленная на регулирование структуры  валютных резервов путем в их состав разных валют, проведение валютной интервенции  и защиту от валютных рисков. Ее проявление – продажа нестабильных валют и приобретение устойчивых.

Валютные ограничения  – вводятся государством на операции с валютой, золотом и другими  валютными ценностями, что отражается в валютном законодательстве [16, c. 39].

Двойной валютный рынок  – как форма валютной политики занимает промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов. Введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его – в делении валютного рынка на две части: 1) официальный валютный курс – по коммерческим операциям и услугам; 2) рыночный валютный курс – по финансовым операциям (движение капиталов, кредитов).

Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношениям к иностранным валютам или  международным счетным денежным единицам. Объективной основой для нее является завышение официального валютного курса по сравнению с реальной покупательной способностью денежных единиц.

Ревальвация – повышение  курса национальной валюты по отношению  к иностранной валюте.

 

1.4 Влияние валютного курса на стабилизацию экономики

Выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в МЭО и воспроизводстве. Используя валютный курс, предприниматель сравнивает собственные издержки производства с ценами мирового рынка. Это дает возможность выявить результат внешнеэкономических операций отдельных предприятий и страны в целом. При реализации товара на мировом рынке продукт национального труда получает всеобщее признание на основе интернациональной меры стоимости. А на мировом валютном рынке выявляется паритет интернациональной стоимости валют. На основе курсового соотношения валют с учетом удельного веса данной страны в мировой торговле рассчитывается эффективный валютный курс. Валютный курс оказывает определенное влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конкурентоспособность фирм, прибыль предприятий.

Резкие колебания валютного курса усиливают нестабильность международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношений, вызывают негативные социально-экономические последствия [19, c. 336].

Понижение курса национальной валюты при прочих равных условиях дает возможность экспортерам получать экспортную премию при конвертации  подорожавшей валюты и продавать  товары по ценам ниже среднемировых. Это стимулирует массовый экспорт, что ведет, в свою очередь, к удорожанию импорта, приводя к росту цен в стране. Снижение валютного курса сокращает реальную задолженность в национальной валюте, увеличивает тяжесть внешних долгов, выраженных в иностранной валюте. Невыгодным становится вывоз прибылей, процентов, дивидендов, получаемых иностранными инвесторами в валюте стран пребывания. Эти прибыли реинвестируются или используются для закупки товаров на внутреннем рынке для последующего экспорта.

Повышение валютного  курса, наоборот, ведет к снижению ценовой конкуренции, эффективность экспорта падает, что может привести к сокращению экспортных отраслей и национального производства в целом. Импорт расширяется.

Разрыв внешнего и  внутреннего обесценения валюты, т.е. динамики его курса и покупательной способности, имеет большое значение для МЭО. Если внутреннее инфляционное обесценение денег опережает снижение курса валюты, то при прочих равных условиях поощряется импорт товаров в целях их продажи на национальном рынке по высоким ценам.

С помощью валютного  курса сопоставляются цены на товары и услуги, произведенные в разных странах. От уровня валютного курса зависит конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках, объемы экспорта и импорта, а, следовательно, состояние баланса текущих операций.

Валютный курс воздействует на направление международных потоков капитала. Решение о вложении национального капитала в активы той или иной страны принимается, исходя из ожидаемой реальной прибыли на инвестируемый капитал, который зависит от процентной ставки и ожидаемых изменений валютного курса.

Валютный курс, наряду с процентной ставкой, сам по себе выступает ценой актива. При наличии  развитых финансовых рынков сегодняшняя  стоимость актива, получение которого ожидается в будущем, определяется дисконтированием его будущей стоимости в соответствии с процентной ставкой и ожидаемым уровнем валютного курса. Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества. Валютный курс выступает объектом макроэкономической политики. С его помощью нередко происходит урегулирование платежного баланса. Валютный курс играет важную роль при разработке и проведении кредитно-денежной политики, поскольку поддержание определенного уровня валютного курса может потребовать использования официальных валютных резервов, что неизбежно отразится на предложении денег в экономике [4, c. 77].

В странах с переходной экономикой при осуществлении программ стабилизации валютный курс может использоваться в качестве инструмента борьбы с инфляцией.

2 АНАЛИЗ валютного рынка и валютного курса РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

2.1 Особенности становления валютного рынка и валютных ограничений в Республике Беларусь

В процессе создания собственной валютной системы Республика Беларусь столкнулась с проблемами, связанными с неуравновешенностью платежного баланса, который характеризовался дефицитом торгового баланса в последнее десятилетие (исключением является 2005 год), низким уровнем золотовалютных резервов и снижением курса белорусского рубля по отношению к иностранным валютам.

В течение 14 лет Республика Беларусь применяла различные формы ограничений по валютным операциям текущего характера, по валютным операциям, связанным с движением капитала, и по внутреннему обороту валютных ценностей [18].

Можно выделить пять основных этапов применения в Республике Беларусь различных форм валютных ограничений:

I этап – апрель 1992-го – март 1995 года;

II этап – апрель 1995-го – март 1996 года;

3. этап – апрель 1996-го – июнь 2001 года;
4. этап – июнь 2001-го – октябрь 2003 года;

V этап – ноябрь 2003-го и по настоящее время.

Особенностью проведения валютной политики в 2003 году стало принятие Закона Республики Беларусь «О валютном регулировании и валютном контроле» (далее – Закон). Данным документом были обобщены нормы валютного законодательства, а также сделан шаг в сторону дальнейшей либерализации валютных операций, связанных с движением капитала, который заключался в переходе от разрешительного регламента проведения данных операций к регистрационному и уведомительному порядку (начало пятого этапа действия валютных ограничений в Республике Беларусь).