Операции коммерческого банка с ценными бумагами: проблемы иперспективы развития

необходимо указать количество ценных бумаг, т.е. объем заявки. В  связи с существующей классификацией приказов различают: заявки, в которых  указан лот - партия ценных бумаг, являющаяся единицей сделок (обычно сто акций), или неполный лот - любое количество акций, меньшее единицы сделок (например, менее 100 акций), или приказ на покупку  нестандартной партии ценных бумаг. Конкретная величина лота, принимаемая  на бирже, называется фасовкой;

в каждой заявке необходимо определить срок ее исполнения: текущее заседание  биржи, перенос сроков, условия продления  этих сроков и тип сделки (кассовая сделка - спот, срочная сделка - форвард). Однако клиент всегда может изменить срок действия заявок;

важным условием каждой заявки является уровень цены. Приказы классифицируются по типу: рыночный приказ; приказ, ограниченный условием; стоп-заказ. Именно типы приказов отражают конкретную стратегию клиента на фондовом рынке.

1.2.5 Операции доверительного  управления

Гражданский кодекс РФ содержит понятие "доверительное управление", оно "не влечет перехода права собственности  к доверительному управляющему" (п.4 ст. 209).

Управляющий, не становясь собственником  этого имущества, тем не менее получает возможность в определенных договором рамках не только владеть и пользоваться, но и распоряжаться ценными бумагами, возможно, включая даже их отчуждение и покупку других ценных бумаг. Важно, что доход от их надлежащего пользования получает собственник (либо указанное им лицо), а управляющий выступает при этом в имущественном обороте, т.е. во взаимоотношениях с другими лицами, от своего имени, но не в своих интересах, поскольку собственник доверил ему распоряжаться своим (для управляющего - чужим) имуществом.

Обязательное право предполагает, что между заинтересованными  лицами существует договор, заключенный  по обоюдному согласию, в соответствии с которым у каждого из них  появляются определенные права и  обязанности.

Под доверительными операциями коммерческих банков следует понимать такие операции, при совершении которых банки  выступают в качестве доверенного  лица своих клиентов (частных лиц  и корпораций), другими словами - действует по доверенности.

Рынок ценных бумаг изменчив, курсы  акций и облигаций растут и  падают по своим законам, которые  трудно понять каждому индивидуальному  держателю ценных бумаг. Поэтому  все чаще стали прибегать к  услугам специалистов в этой области - сотрудников финансовых институтов и банков, поручая им управление своим имуществом на доверительных  началах.

Доверительные операции по управлению имуществом осуществляются в банке  специальным отделом. В настоящее  время такие отделы имеются в  каждом крупном коммерческом банке.

На основании права управления имуществом (Гражданский кодекс РФ, глава 53) коммерческий банк может управлять  ценными бумагами и денежными  средствами клиентов посредством заключенных  договоров. Заключаемые с банком договоры можно условно подразделить на персональные (так как управление имуществом осуществляется для одного клиента) и договоры об управлении ценными  бумагами и денежными средствами, которые аккумулированы в общих  фондах управления банка.

По договору одна сторона (учредитель правления) передает другой стороне, т.е. коммерческому банку (доверительному управляющему), на определенный срок имущество  в доверительное управление. Коммерческий банк как доверительный управляющий  обязуется за вознаграждение управлять  этим имуществом в интересах учредителя управления или указанного им лица (выгодоприобретателя), часто первый и последний совпадают.

Передача имущества в доверительное  управление не влечет перехода права  собственности на него к доверительному управляющему. Имущество (в том числе  денежные средства и ценные бумаги) передается во владение управляющему, использующему его в интересах  выгодоприобретателя и в пределах, установленных законом и договором. Выгоды от использования имущества передаются выгодоприобретателю в порядке и в сроки, установленные договором. При прекращении отношений по управлению имуществом, в том числе и по истечении срока договора, имущество подлежит возврату собственнику.

Все операции по управлению имуществом банк начинает с момента составления  и подписания договора об учреждении этого управления.

В договоре об учреждении управления имуществом предусматриваются:

цели управления;

перечень имущества, передаваемого  в управление выгодоприобретателю по договору;

порядок и сроки передачи управляющему прав и обязанностей по договору, приобретенных  для него управляющим;

срок договора;

полномочия доверительного управляющего и их ограничения;

порядок и сроки представления  управляющим отчета.

При отсутствии любого из названных  условий договор считается незаключенным.

Договор об учреждении управления имуществом заключается в письменном виде на срок, не превышающий пять лет. Он может  быть возобновлен на новый срок. Действие договора прекращается по следующим  причинам:

по истечении срока договора;

при гибели имущества, переданного  в управление;

в связи со смертью или ликвидацией  выгодоприобретателя;

в результате ликвидации или банкротства  уполномоченного (управляющего);

в случае судебного расторжения  договора из-за невыполнения управляющим  предусмотренных договором обязанностей;

из-за одностороннего отказа выгодоприобретателя или учредителя договора при выплате управляющему обусловленного вознаграждения.

Смена собственника имущества не является причиной прекращения договора об управлении имуществом.

Коммерческие банки, отмеченные в  договоре, обязаны управлять имуществом, проявляя максимальную заботу об интересах  выгодоприобретателя. В качестве объекта управления, согласно законодательству, могут выступать как материальные объекты (недвижимые - земля, здания, сооружения и т.д. и движимые - оборудование и другие материальные ресурсы), так и денежные средства и ценные бумаги.

В качестве управляющего имуществом банк вправе совершать все юридические  и фактические действия, необходимые  для эффективного управления, кроме  тех, чье совершение запрещено договором.

Сделки с переданным в доверительное  управление имуществом банк совершает  от своего имени, указывая при этом, что он действует в качестве управляющего. В письменных документах после наименования доверительного управляющего ставится пометка "ДУ".

Имущество, находящееся в управлении банка, нельзя смешивать с его  собственным имуществом, так как  по своим долгам он отвечает именно им.

Банк в качестве управляющего несет  ответственность за все упущения, возмещая выгодоприобретателю и учредителю все причиненные им убытки, включая положительный ущерб и упущенную выгоду.

Управляющий несет ответственность  перед собственником за причиненные  им убытки, если не докажет, что эти  убытки произошли вследствие непреодолимой  силы или действий собственника. В  случае нарушения банком условий  договора учредитель или выгодоприобретатель вправе предъявить в арбитражный суд иск о расторжении договора и о возмещении причиненных убытков.

Среди возможных вариантов доверительных  операций с ценными бумагами в  настоящее время в практике банков можно выделить:

первичное размещение ценных бумаг (организация  выпуска, первичное размещение ценных бумаг по поручению клиента);

ведение реестра акционеров и регистрация  сделок с ценными бумагами;

выплата ежегодного дохода акционерам (в наличной или безналичной форме  либо путем реинвестирования доходов  по ценным бумагам);

управление активами по поручению  клиента (покупка по поручению клиента  и за его счет ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг в соответствии с указанием клиента, продажа  ценных бумаг по поручению клиента);

депозитарное обслуживание (ведение  счетов депо, расчеты по операциям  с ценными бумагами).

Доверительные операции по управлению имуществом, с одной стороны, дают возможность владельцам ценных бумаг  преодолевать инвестиционную неопределенность, снижать риск инвестиций; с другой - являются менее рискованными для  банков, чем операции с ценными  бумагами за собственный счет банков.

Наличие законодательной базы и  встречные интересы клиентов и банков в конечном счете приведут к росту разнообразных банковских операций на основе доверенности.

1.2.6 Депозитарная деятельность  кредитных организаций

Большую роль в обслуживании рынка  ценных бумаг играет депозитарная деятельность банка. Она состоит в оказании услуг по хранению, опеке, попечительству сертификатов ценных бумаг клиента  и/или учету перехода прав на них. Содержание депозитарной деятельности заключается в обеспечении удобства использования и передачи бумаг, снижении рисков сделок, упрощении  обработки информации о ценных бумагах, предоставляемых ими правах и  их владельцев. Взаимоотношения клиентов с депозитариями строятся на передаче (выдаче) им распоряжений на совершение тех или иных операций с бумагами, в том числе на основании документов, подтверждающих осуществление сделок купли-продажи. Депозитарии получают плату за свои услуги.

Депозитарии заключают с клиентами  договоры о ведении счетов депо - счетов ответственного хранения ценных бумаг. Эти договоры предусматривают  обязанность депозитария принимать  на хранение ценные бумаги клиентов, обслуживать  принятые ценные бумаги, выдавать сертификаты  ценных бумаг клиентам по их требованию, а также по требованию владельцев перерегистрировать права собственности  на хранящиеся ценные бумаги в пользу других лиц. Последняя операция именуется  переводом по счетам депо.

Владелец ценных бумаг, хранящихся в депозитарии и учитываемых  на счете депо, может дать депозитарию  указанию перевести эти бумаги в  пользу их нового владельца. Депозитарий, получив такое распоряжение, списывает (дебетует) ценные бумаги со счета депо старого владельца и зачисляет (кредитует) эти бумаги на счет нового владельца. Эта операция похожа на операцию денежного перевода. Сами сертификаты  переводимых бумаг остаются в  хранилище (сейфе) депозитария без  движения. Изменяется только состояние  учетных регистров депозитария, а именно: хранящиеся ценные бумаги числятся теперь за новым владельцем.

По итогам клиринга в депозитарий  поступают расчетные документы, содержащие указание на дебетование и кредитование счетов участников торговли. Выполнение депозитарием этих поручений будет являться исполнением обязательств по поставке ценных бумаг. После исполнения поручений на перевод ценных бумаг участники торговли и клиринговая организация получают отчетные документы - выписки со счетов депо о произведенных переводах.

Возможны два способа поставки ценных бумаг по итогам сделки: путем  передачи сертификатов ценных бумаг  из рук прежнего владельца в руки нового владельца или путем перевода этих ценных бумаг со счета ответственного хранения старого владельца на счет ответственного хранения нового владельца  в специализированной организации - депозитарии.

Предполагается, что одни и те же виды и выпуски ценных бумаг могут  храниться в разных депозитариях. Поэтому нормативными документами  Федеральной комиссии по ценным бумагам  и Центрального банка РФ предусматривается  возможность установления междепозитарных связей по принципу открытия взаимных счетов. В этом случае упрощается переход бумаг от одного владельца к другому, если они обслуживаются в разных депозитариях, отпадает необходимость физического перемещения сертификатов. Особую значимость этот вопрос приобретает при выпуске бездокументарных бумаг.

Эмитент в проспекте эмиссии  и/или в решении о выпуске  может предусмотреть обязательное хранение сертификатов бумаг в депозитарии. В этом случае их движение осуществляется исключительно путем внесения изменений  в депозитарный учет и получения  документов, подтверждающих изменения (выписки). Внутренним документом, регулирующим деятельность конкретного депозитария, является регламент.

Расчеты. У сторон, заключивших сделку, предусматривающую движение ценных бумаг, возникают некоторые взаимные обязательства. Например, в случае купли-продажи ценных бумаг у продавца возникает обязательство передать покупателю ценные бумаги, а у покупателя - оплатить приобретение денежными средствами. Для выполнения указанных обязательств стороны должны произвести взаимные расчеты: перевести ценные бумаги со счета продавца на счет покупателя, а деньги - со счета покупателя на счет продавца или совершить передачу друг другу наличных денег (ценных бумаг). Расчеты по бумагам и деньгам являются одним из этапов фазы расчетов - ключевого элемента процесса инвестирования в ценные бумаги. Расчеты по бумагам включают в себя списание (поставку) ценных бумаг с одного счета и зачисление (получение) ценных бумаг на другой счет или вручение наличных ценных бумаг продавцом покупателю. Расчеты по деньгам включают в себя списание денежных средств со счета покупателя и зачисление их на счет продавца. На современном финансовом рынке подавляющая часть расчетов осуществляется в безналичной форме посредством движения ценных бумаг и денег по счетам.

Помимо обеспечения расчетов по сделкам с ценными бумагами другой важной базовой услугой, оказываемой  депозитариями, является хранение ценных бумаг. Хранение может осуществляться как в наличной, так и в безналичной  форме. На современных финансовых рынках безналичное хранение ценных бумаг  превалирует над наличным.

Наличное хранение. Хранение наличных ценных бумаг должно осуществляться депозитариями в специально оборудованных хранилищах. Практически во всех странах с развитыми финансовыми рынками установлены стандартные требования к хранилищам и порядку организации работы в них. Депозитарии осуществляют прием наличных ценных бумаг как непосредственно у их владельцев, так и у других депозитариев. В процессе приема может осуществляться проверка ценных бумаг на подлинность. Депозитарий, принявший наличные ценные бумаги на хранение, обязан совершать с ними необходимые действия, в частности погашать ценные бумаги, а также прилагаемые к ним купоны или отделять их. По требованию владельца наличных ценных бумаг они могут выдаваться ему на руки, если только ценные бумаги не подлежат обязательному централизованному хранению. Хранение и обслуживание обращения наличных ценных бумаг сопряжены с относительно более высокими издержками, чем те же операции с безналичными бумагами. Поэтому наличное хранение постепенно уступает место безналичному.