Операции коммерческих банков на валютном рынке

Широкое распространение электронных средств связи «Свифт», систем электронных межбанковских переводов, компьютерной обработки позволяет значительно быстрее осуществлять операции.  Однако традиционно базовой валютной операцией остается сделка «спот» и базовым курсом – курс «спот», называемый «курсом телеграфного перевода». Именно на базе этих курсов определяются курсы сделок на валютном рынке: как срочные, так курсы для разовых сделок с более коротким сроком поставки валюты.

Валютные  операции с немедленной поставкой  являются самым мобильным элементом валютной позиции и заключат в себе определенный риск. С помощью операции «спот» банки обеспечивают потребности своих клиентов в иностранной валюте, перелив капиталов, в том числе «горячих» денег, из первой валюты в другую, осуществляют арбитражные о спекулятивные операции. Горячие деньги – денежные капиталы, стихийно перемещающиеся из одной страны в другую в целях сохранения стоимости или извлечения сверхприбыли. Основным их генератором являются экономическая и политическая нестабильность, инфляция, валютный курс.

Срочные сделки с иностранной  валютой ( форвардные, фьючерсные) –  это валютные сделки, при которых стороны договариваются о поставке обусловленной суммы иностранной валюты через определенный срок после заключения сделки по курсу, зафиксированному в момент ее заключения.

Из этого  определения две особенности вытекают 2 особенности срочных валютных операций:

1. существует интервал во времени между моментом заключения и исполнения сделки, то есть поставки валюты. Он определяется как конец периода от даты заключения сделки (срок 1 — 2 недели. 1. 2 3, 6, 12 месяцев и до 5 лет) или любой другой период в пределах срока;
2. курс валют фиксируется в момент заключения сделки, хотя операция исполняется через определенный срок.

  
Разница между курсом валют по сделкам «спот» и «форвард» определяется как скидка (дисконт — dis или депорт — D) с курса «спот» - когда курс срочной сделки ниже, или премия (рт или репорт — R) - если он выше.  Премия означает, что по сделке на срок валюта котируется дороже, чем по наличной операции. Дисконт указывает, что курс валюты по форвардной операции ниже, чем по наличной. В целом размер скидки или премии относительно стабильнее, чем курс «спот». Поэтому при котировке курса срочной сделки на межбанковском рынке часто определяется только премия или дисконт, которые при прямой котировке соответственно прибавляются к курсу «спот» или вычитываются из него. При косвенной котировке валют дисконт прибавляется, а премия вычитается из курса «спот». Курсы валют  по срочным сделкам, котируемые в цифровом выражении, а не методом премии или дисконта, называются курсами (аутрайт).

 
Срочные сделки с иностранной  валютой совершаются в следующих 

целях:

      • конверсия (обмен) валюты  в коммерческих целях, заблаговременная  продажа валютных поступлений или покупка иностранной валюты для предстоящих платежей, чтобы застраховать валютный риск;  
      • страхование портфельных или прямых капиталовложений за границей от убытков в связи с возможным понижением курса валюты, в которой они осуществлены;  
      • получение спекулятивной прибыли за счет курсовой разницы.

  
Опцион  (лат. оptio, ор1iопis — выбор) с валютой — соглашение, которое при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон в сделке купли-продажи право выбора (но не обязанность,) либо купить (сделка саll — опцион покупателя), либо продать (сделка  put — опцион продавца) какое-то количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любой день — американский опцион, на определенную дату раз в месяц — европейский опцион). Сделки на условиях опциона содержат  
большой риск дня банка, поэтому он устанавливает менее выгодный курс для клиента. Размер комиссии по опциону определяется с учетом курса валюты (объекта сделки) по срочной сделке на дату окончания опционного контракта. Опционные сделки выгодны при курсовых колебаний, превышающих размер комиссии. В основном валютный опцион применяется для страхования валютного риска. Опционами торгуют не только на межбанковском рынке, но и на биржах: фондовых и товарных.

 
Валютные фьючерсы. С семидесятых годов в западных странах с переходом к плавающим валютным курсам получили развитие валютные фьючерсы — соглашения, которые означают обязательство на продажу или покупку стандартного количества определенной валюты на определенную дату (в будущем) по курсу, заранее установленному при заключении сделки. В стандартных контрактах регламентируются все условия: сумма, срок, гарантийный депозит, метод расчета. Торговля фьючерсами осуществляется через биржу или клиринговый дом (расчетную палату), который является продавцом  
для каждого покупателя и покупателем — для продавца.

 
 «Своп». Разновидностью валютной сделки, сочетающей наличную и срочную  
операции, является сделка «своп». «Своп» (англ.swap — мена, обмен) — это  
валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют  на условиях  
немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный  
срок с теми же валютами. По операциям «своп» наличная сделка осуществляется по курсу «своп», который в контрсделке (срочной) корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от движения валютного курса. При этом клиент экономист на марже – разница между курсами продавца и покупателя на наличной сделке. Операции «своп» удобны для банков: они не создают открытой позиции (покупка покрывается продажей),  временно обеспечивают необходимой валютой без риска,  связанного с изменением ее курса. Операции «своп» совершаются не только с валютами, но и процентами. В форме сделки «своп» банки осуществляют обмен валютами, кредитами, депозитами, процентными ставками, ценными бумагами и другими ценностями.

  
Арбитраж. Одним из видов рыночной деятельности, в которой могут иметь место — арбитраж — покупка валюты на одном рынке и одновременная продажа ее на другом с целью получения прибыли. Наиболее существенная форма арбитража – это процентный арбитраж, при котором банки используют отношения между разницей в процентных ставках и форвардной премией или дисконтом для того, чтобы увеличить гибкость их обеспечения, и при определенных обстоятельствах получить прибыль, не подверженную риску валютного обмена.

По каждой валюте открываются лицевые счета. И по мере изменения рыночных котировок  в расчёте на дату валютирования (это дата поставки средств в урегулирование сделки на валютном рынке) производиться переоценка требований и обязательств.

3. Формы международных банковских расчётов, учёт торговых операций в иностранной валюте.

При осуществлении  экспортно-импортных операций применяются  
следующие формы международных банковских расчетов:

      - документарный аккредитив;

      - документарное инкассо;

      - банковский перевод. 

Документарный аккредитив

Документарный аккредитив представляет собой условное денежное обязательство банка, выдаваемое им по поручению своего клиента—импортера, произвести платёж в пользу экспортёра «акцептовать ею тратты» или обеспечить осуществление платежа «акцепта тратт» другим банком в пределах определенной суммы и в установленный срок против документов, указанных в аккредитиве.

Документарный аккредитив является по сути своей  обещанием банка выплатить бенефициару за счёт своего заказчика в определенную сумму в согласованной валюте, если бенефициар представит в установленный срок документы, предусмотренные  в аккредитиве.

Следовательно, банк действует как посредник  между покупателем и продавцом. Через него после ряда операций осуществляется платеж: против представления соответствующих  аккредитивных документов бенефициар получает от банка сумму, предусмотренную  в аккредитиве, в зависимости от договоренности, в форме платежа, акцептованного векселя или обязательства произвести платеж. Благодаря документарному аккредитиву бенефициар не зависит больше от платежеспособности покупателя и его готовности платить и сразу же после  отгрузки товаром может получить ликвидные средства.

Как инструмент обеспечения платежа документарный аккредитив особенно важен для смягчения столкновения интересов покупателя и продавца:

     - продавец желает быть уверенным,  что причитающаяся ему сумма  за поставку товара оплачивается  в валюте, предусмотренной в контракте;

      - покупатель не хочет платить  за заказанный товар прежде, чем  товар действительно не будет  находиться на пути к нему;

Документарный аккредитив имеет свои специфические преимущества:

      - применимость в качестве инструмента  обеспечения при операциях практически со всеми странами мира;

      - заблаговременное распоряжение  причитающейся суммы для продавца;

      - гибкость в отношении условий  платежа;

      - пригодность в качестве средства  краткосрочного финансирования;

      - быстрое и беспрепятственное  осуществление платежа, которое  позволяет обеспечить привлекательные  скидки;

      Необычайная международная правовая  надежность.

Как было указанно выше, аккредитив выполняет функцию обеспечения платежей и наряду с ней может так же выполнять кредитную функцию. Обязательство банка-покупателя произвести платеж облегчает продавцу получение от своего банка кредита, например на производство товара. При определенных обстоятельствах аккредитив может служить банку-импортеру также основу для кредита, то есть когда банк при осуществлении аккредитивной операции может ожидать, что будет располагать документами, которые олицетворяют собственность на товар, ибо товаросопроводительные документы удостоверяют требование на выдачу отправленного груза. Путем передачи документов передается также право  на владение товаром.

Аккредитив  клиентом открывается на основании  заявления на выставление аккредитива  или заявки на аккредитив.

При осуществлении  расчетов аккредитивами следует  обращать внимание на то, чтобы в  поручении  на открытие был четко  указан считается вид аккредитива, по стольку если отсутствует соответствующие  обозначения в такой аккредитив всегда считается безотзывным.

Различные виды аккредитива отличаются договоренностью  об объеме обеспечения и моменте  принятия на себя риска.

Отзывной  аккредитив

В любое  время может быть изменен или  аннулирован банком – эмитентом, в большинстве случаев по указанию приказодателя аккредитива без предварительного уведомления бенефициара. Таким образом, такой аккредитив не образует никакого правового платёжного обязательства банка. Только тогда, когда банк-эмитент или его банк –корреспондент произвел платеж по документам, отзыв аккредитива остается без юридической силы.

Безотзывной аккредитив

Дает  бенефициару высокую степень  уверенности, что его поставки или  услуги будут оплачены, как только он выполнит условия аккредитива. Безотзывный  аккредитив составляет твердое обязательство  платежа банка-эмитента. Для изменения или аннулирования условий аккредитива при безотзывном аккредитиве требуется согласие как бенефициара, так и ответственных банков. Если продавец желает изменить или аннулировать отдельные условия аккредитива, то он должен потребовать от покупателя выдачи соответствующего поручения банку-эмитенту.  
Об открытии безотзывного аккредитива бенефициару сообщает банк-корреспондент. Безотзывный аккредитив может быть подтвержденным и неподтвержденным. При безотзывном неподтвержденном аккредитиве банк-корреспондент лишь авизует бенефициару открытие аккредитива. В этом случае он не принимает никакого собственного обязательства платежа и таким  образом не обязан его производить по документам, представленным бенефициаром. Поскольку бенефициар может положиться исключительно на банк-эмитент за границей, безотзывный неподтвержденный аккредитив  целесообразен лишь в том случае, если политический риск и риск перевода средств незначительны. Если банк-корреспондент может полагаться на хорошие отношения с банком, открывшим аккредитив, а также стабильную политическую и экономическую ситуацию, то он, как правило, производит платеж по документам в целях быстрого проведения операции в интересах клиента.  
Если банк-корреспондент подтверждает бенефициару аккредитив, то тем самым он обязуется произвести платеж по документам, поданным в срок соответствующим аккредитиву. Следовательно, в этом случае бенефициар наряду с обязательством банка, открывшего аккредитив, имеет юридически равноценное и самостоятельное обязательство банка-корреспондента произвести платеж. Поэтому степень обеспечения для него существенно повышается. Поскольку в большинстве случаев такой аккредитив подтверждается банком в стране экспортера, политический риск и риск перевода средств исключаются.  
Экспортеру безотзывный подтвержденный «домашним банком», то есть банком страны—экспортера, аккредитив представляет наибольшие гарантии. Возможный еще существующий валютный риск может быть застрахован валютными срочными контрактами, если  можно предвидеть срок (период) поступления платежа. Хотя даже если дата платежа не определена с самого начала, банки, участвующие в валютной операции, могут в большинстве случаев предложить выгодное решение.  
Как уже говорилось, формы аккредитива различаются по степени обеспечения для бенефициара.