Оценка стоимости ПМЗ

 

Все показатели рентабельности, представленные в таблице 2.7, имеют положительное значение. За рассматриваемый период значение рентабельности реализованной продукции увеличилось на 1,8% (с 4,2% в 2008 г. до 6,0% в 2010 г.), т.к. темп прироста прибыли от реализации продукции опережал прирост полной себестоимости. Также наблюдался рост рентабельности производства на 29,6% (с 37,4% в 2008 г. до 67,0% в 2010 г.), рентабельности имущества на 8,9% (с 10,9% в 2008 г. до 19,8% в 2010 г.), рентабельности внеоборотных активов на 48%, рентабельности оборотных активов на 10,8%, рентабельности собственного капитала на 0,1%.

Таким образом, можно сделать вывод о росте эффективности работы ООО «Первый хлеб» за 2008-2010 гг.

Итак, результаты анализ финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности показывали следующее: несмотря на небольшое  снижение финансовой зависимости от заемных источников, финансовое положение предприятия можно охарактеризовать как неустойчивое; улучшились показатели деловой активности и рентабельности.

Подводя итог проведенному анализу можно сделать вывод о том, что в целом финансовое состояние ООО «Первый хлеб» за 2008-2010 годы улучшилось (об этом говорит положительная динамика основных экономических показателей, деловой активности, рентабельности, коэффициентов ликвидности; уменьшение финансовой зависимости рассматриваемого предприятия от заемных источников), однако у предприятия имеются определенные проблемы, которые нужно незамедлительно решать (это большая финансовая зависимость от заемных средств, неликвидный баланс). В третьей главе данной работы пойдет речь о разработке мероприятий, направленных на улучшение финансового состояния ООО «Первый хлеб».

 

 

 

3. РАСЧЕТ СТОИМОСТИ 

 

 

В данной курсовой работе оценка стоимости предприятия будет  производиться доходным подходом. Методом  дисконтирования денежных потоков  и методом капитализации.

Метод дисконтированных денежных потоков.

Это метод определения капитализированной стоимости доходов, при работе с которым последовательно каждый доход или группа доходов со своими ставками дисконтирования приводятся к величине, равной сумме их текущих стоимостей. Таким образом, данный метод можно еще назвать методом последовательного определения стоимости будущих денежных потоков на дату оценки.

В соответствии с этим методом при определении стоимости  предприятия нужно решить две  задачи: проанализировать и спрогнозировать  будущие потоки денежных доходов  с точки зрения их структуры, величины, времени и частоты их поступлений и определить ставки, по которым необходимо рассчитать будущую стоимость.

Основные этапы оценки предприятия методом дисконтированных денежных потоков:

1. Производится выбор  модели денежного потока.

2. Определяется длительность  прогнозного периода. 

3. Осуществляется ретроспективный  анализ и прогнозирование валовой  выручки от реализации.

4. Определяется ставка  дисконта.

5. Производится расчет  величины стоимости в постпрогнозный  период.

6. Осуществляется расчет  текущих стоимостей будущих денежных  потоков и стоимости в постпрогнозный  период.

7. Вносятся итоговые  поправки.

1. Выбор модели денежного  потока.

При оценке бизнеса мы можем применять одну из двух моделей  денежного потока:

- денежный поток для собственного капитала;

-денежный поток для всего инвестированного капитала.

Таблица 3 - Модель денежного потока для собственного капитала

Знак действия	Показатели
Чистая прибыль после  уплаты налогов
Плюс	Амортизация
Плюс (минус)	Чистый оборотный капитал
Плюс (минус)	Капитальное вложение
Плюс (минус)	Долгосрочные обязательства
Итого	Денежный поток собственного капитала

В Таблице 3 показано, как  рассчитывается денежный поток для  собственного капитала. При применении этой модели, рассчитывается рыночная стоимость собственного (акционерного) капитала предприятия.

Таблица 4 - Модель денежного потока для инвестированного капитала

Знак действия	Показатели
Чистая прибыль до уплаты налогов и процентов
Минус	Налог
Плюс	Амортизация
Плюс (минус)	Чистый оборотный капитал
Плюс (минус)	Капитальное вложение
Итого	Денежный поток инвестированного капитала