Анализ денежных средств

     где ОА – оборотные активы;

     ДЗ  – дебиторская задолженность  сроком возникновения свыше 12 месяцев;

     НДС – налог на добавленную стоимость.

      

     Уровень коэффициента текущей ликвидности  непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов. Для повышения уровня рассматриваемого коэффициента необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.

     Если  коэффициент текущей ликвидности меньше нормативного, но намечается тенденция этого показателя к росту, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (К_в.п.) за период, равный 6 месяцам: 

     К_в.п.= (К_т.л.1 + 6/Т(К_т.л.1 - К_т.л.0)) / К_{т.л.норм},                                                   (7) 

     где К_т.л.1 и К_т.л.0 - соответственно фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце и в начале отчетного периода;

     К_{т.л.норм} - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (равное 2);

     6 - период восстановления платежеспособности;

     Т - отчетный период, мес. (год).

     Если  К_в.п. > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить платежеспособность, и наоборот, если К_в.п. < 1, предприятие не может сделать это за короткое время.

     Коэффициент утраты платежеспособности (К_у.п.) рассчитывается, если фактический уровень К_т.л. равен нормативному значению на конец периода или выше его. Но наметилась тенденция к его снижению. Данный коэффициент рассчитывается за период, равный 3 месяцам: 

     К_у.п.= (К_т.л.1 + 3/Т(К_т.л.1 - К_т.л.0)) / К_{т.л.норм}.,                                                  (8) 

     При К_у.п. > 1 предприятие имеет реальную возможность сохранить платежеспособность в течение 3 месяцев, и наоборот.

     Рассмотренные коэффициенты ликвидности имеют следующие недостатки:

     1. статичность - указанные показатели  рассчитываются на основе балансовых  данных, характеризующих имущественное  положение предприятия по его  состоянию на конкретную дату, и, следовательно, одномоментны. Отсюда вытекает необходимость анализа их динамики за несколько периодов;

     2. возможность завышения значений  показателя, вследствие включения  в состав текущих активов так  называемых «мертвых» статей, например  неликвидных запасов товарно-материальных  ценностей;

     3. малая информативность для прогнозирования будущих денежных поступлений платежей, а именно это является главной задачей анализа текущей платежеспособности;

     4. возможность завышения показателей  за счет «неликвидной» дебиторской  задолженности;

     5. наличие потенциальных обязательств, не отражаемых в балансе и не учитываемых при расчете коэффициентов ликвидности. Именно поэтому международные стандарты финансовой отчетности указывают на необходимость раскрытия полной суммы финансовых обязательств в пояснительной записке;

     6. игнорирование перспективы выплат, способных повлечь значительный отток денежных средств в будущем.

     Рассчитаем  коэффициенты ликвидности для анализируемого предприятия ЗАО «Колос». Для этого воспользуемся следующей таблицей: 

Таблица 3.  

Динамика  показателей платежеспособности

ЗАО «Колос»  за 2006 – 2007 годы 

 

     Анализ  платежеспособности предприятия показал, что к 2007 году наблюдается незначительный рост коэффициента абсолютной ликвидности: 0,341 на начало 2006 года и 3,097 на начало 2007 года. Следовательно, на конец года на 34,1 % текущие обязательства предприятия покрываются наиболее ликвидными активами. Увеличение так же произошло за счет увеличения денежных средств на 11 тыс. руб. к концу периода. Таким образом, его значение на начало 2006 года соответствует к нормативу (0,1; 0,7), на начало 2007 года превышает его. Однако, резкое превышение норматива может свидетельствовать о недостаточно эффективном использовании имеющихся у предприятия денежных средств. Резкое снижение произошло к концу 2007 года на 3,095 раза.

     В динамике коэффициента быстрой ликвидности также наблюдаются положительные тенденции. На начало 2006 года он составлял 1,459, а к началу 2007 года его значение составило 3,097, то есть данный коэффициент находится в рамках нормативного значения, это произошло за счет увеличения и краткосрочной кредиторской задолженности. К концу 2007 года коэффициент резко снижается во времени на 2,974 и составляет 0,613.

     Значение  коэффициента текущей ликвидности  на начало 2006 года соответствовало нормативному значению (1,847), к началу 2007 года он возрос на 2,623 пункта, составил 4,470 и, таким образом, его значение превысило норматив, что может свидетельствовать о недостаточно эффективном использовании имеющихся у предприятия денежных средств. На один рубль краткосрочных обязательств приходилось к началу 2007 года 4,470 рублей текущих активов.

     В заключении можно сделать вывод, что у предприятия значительно снизилась платежеспособность за данный период. В 2007 году предприятие значительно ухудшило свою платежеспособность, так как наблюдается резкое снижение коэффициента абсолютной ликвидности к концу 2007 года на 0,8, или на 80%, это значит, что исследуемое предприятие не имеет возможности погашать в день не мене 20% текущих обязательств. Таким образом, его значение на начало 2007 года незначительно превышает норматив (0,1; 0,7), а на конец года резко снижает его. Наблюдается и отрицательное снижение коэффициента быстрой ликвидности.

     В 2006 году в общем предприятие было более платежеспособным, по сравнению  с 2007 годом. Ухудшение результатов  деятельности ЗАО «Колос» произошло  за счет резкого снижения коэффициента абсолютной ликвидности к концу 2007 года, по сравнению  с концом 2006 года на 309,5%, а так же коэффициента быстрой ликвидности к началу 2007 года и текущей ликвидности.

     Таким образом, за анализируемый период в  целом, баланс предприятия можно признать не ликвидным, предприятие неплатежеспособным. Это говорит о том, что предприятие испытывает недостаток денежных средств и задолженностей, то целесообразно рассчитать коэффициент восстановления платежеспособности за 2007 год: 

     К_в.п.= (К_т.л.1+6/Т(К_т.л.1-К_т.л.0))/К_{т.л.норм} = (0,002+6/12(0,002–3,097))/2= -0,77 

     Так как коэффициент восстановления платежеспособности равен -0,77, что меньше 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшие 6 месяцев.

     Таким образом, можно сделать вывод, что анализируемое предприятие обладает не достаточно хорошей платежеспособностью и не имеет существенных предпосылок для ее укрепления.

     Кроме рассмотренных показателей на практике используются также группа показателей  платежеспособности, рассчитываемых как отношение поступлений и платежей. Такие показатели могут рассчитываться применительно как к денежным потокам от операционной деятельности, так и к денежным потокам предприятия в целом. 
 
 
 
 

5. Направления улучшения  использования денежных средств 
 
 

     Для рационального обеспечения деятельности ЗАО «Колос» денежными средствами необходимо предложить направления улучшения использования денежных средств.

     Денежные  средства предприятия включают в  себя деньги в кассе и на расчетном  счете в коммерческих банках. Возникает вопрос: почему эти наличные средства остаются свободными, а не используются, например, для покупки ценных бумаг, приносящих доход в виде процента? Ответ заключается в том, что денежные средства более ликвидные, чем ценные бумаги. В частности, облигацией невозможно расплатиться в магазине, такси и т. п.

     Различные виды текущих активов обладают различной  ликвидностью, под которой понимают временной период, необходимый для  конвертации данного актива в  денежные средства, и расходы по обеспечению этой конвертации. Только денежным средствам присуща абсолютная ликвидность. Для того чтобы вовремя оплачивать счета поставщиков, предприятие должно обладать определенным уровнем абсолютной ликвидности. Его поддержание связано с некоторыми расходами, точный расчет которых в принципе невозможен. Поэтому принято в качестве цены за поддержание необходимого уровня ликвидности принимать возможный доход от инвестирования среднего остатка денежных средств в государственные ценные бумаги. Основанием для такого решения является предпосылка, что государственные ценные бумаги безрисковые, точнее степенью риска, связанного с ними, можно пренебречь. Таким образом, деньги и подобные ценные бумаги относятся к классу активов с одинаковой степенью риска, следовательно, доход (издержки) по ним является сопоставимым.

     Однако  вышеизложенное не означает, что запас  денежных средств не имеет верхнего предела. Дело в том, что цена ликвидности  увеличивается по мере того, как  возрастает запас наличных денег. Если доля денежных средств в активах предприятия невысокая, небольшой дополнительный приток их может быть крайне полезен, в обратном случае наоборот. Перед главным бухгалтером стоит задача определить размер запаса денежных средств исходя из того, чтобы цена ликвидности не превысила маржинального процентного дохода, но государственным ценным бумагам.

     С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности. Поэтому  наилучшее использование денежных средств присуще при наличии следующих условий:

     -во-первых, необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;

     -во-вторых, необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;

     в-третьих, целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

     Таким образом, к денежным средствам могут  быть применены модели, разработанные  в теории управления запасами и позволяющие  оптимизировать величину денежных средств и представить их в наилучшем использовании. Для этого необходимо учитывать:

     а) общий объем денежных средств  и их эквивалентов;

     б) какую их долю следует держать  на расчетном счете, а какую в  виде быстрореализуемых ценных бумаг;

     в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств  и быстрореализуемых активов[1].  

     Таким образом, на исследуемом предприятии важное значение имеет правильная организация кассы, контроль и учет наличных денег. Увеличение денег на счетах в банке не всегда свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, - это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, а их эквиваленты - краткосрочные финансовые вложения с низкой доходностью, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала. Их нужно быстро пускать в оборот с целью получения прибыли: расширять своё производство или вкладывать в акции других предприятий.