Содержание финансового анализа в условиях рыночной экономики

7. Рентабельность продаж (Rq) отражает величину прибыли на рубль реализованной продукции:

                       Rq = Р ост : ВР,

где ВР - выручка от реализации продукции.

Кроме указанных показателей  может рассчитываться рентабельность продукции (отношение прибыли от реализации продукции к её полной себестоимости).

Обобщающим показателем, характеризующим эффективность  деятельности предприятия, является рентабельность собственного капитала, ради достижения которой предприятие вкладывает средства в активы, привлекает заемный капитал. Рентабельность собственного капитала определяется эффективностью проведения текущей (операционной), инвестиционной и финансовой деятельностью.

Доходность операционной деятельности  может определяться  показателями  доходности вложения капитала в активы  предприятия и показателями эффективности продаж.

Доходность инвестиционной деятельности  характеризует способность предприятия получать необходимую прибыль на инвестированный капитал и используется при прогнозировании прибыли исходя из заданного уровня рентабельности. В этих целях используется рентабельность инвестиций.

Доходность финансовой деятельности связана с оценкой эффективности привлечения различных источников финансирования. Влияние финансовой деятельности на рентабельность собственного капитала проявляется через структуру заёмного капитала, соотношение заёмного и собственного капиталов, стоимости отдельных источников финансирования (рентабельность совокупных вложений капитала, цена заёмного капитала, соотношение заёмного и собственного капитала).

 Анализ эффективности  вложения средств в каждый вид деятельности позволяет выработать управленческие решения, обеспечивающие финансовую устойчивость предприятия в динамичной рыночной среде.

23.Анализ использования прибыли

В соответствие с законодательством  РФ финансовые результаты предприятия  формируются в следующем порядке:

Определяется выручка от реализации продукции (нетто) и из нее вычитается себестоимость реализованной продукции. Разница между валовой прибылью и коммерческими и управленческими  расходами составляет прибыль (убыток) от продаж продукции. Сумма прибыли от продаж и сальдо операционных и внереализационных доходов и расходов представляет собой прибыль (убыток) до налогообложения. Её уменьшение на налог на прибыль и иные обязательные платежи, а также на льготы по налогу на прибыль формирует прибыль (убыток) от обычной деятельности, а с учетом сальдо чрезвычайных доходов и расходов  определяется чистая прибыль (убыток) отчетного периода с учетом чрезвычайных доходов и расходов ( нераспределенная прибыль отчетного периода). Чистую прибыль предприятие направляет самостоятельно в резервный капитал и образует фонды накопления и потребления, использует на благотворительные и другие цели.

Информация о распределении  прибыли представлена в формах №2 и №3 . На основе этой информации анализируется  фактическое распределение прибыли, величина и причины отклонений фактического распределения от планового по каждому  направлению использования чистой прибыли. Определяется величина чистой прибыли всего, в том числе  по направлениям: в резервный фонд, фонд накопления, на развитие социальной сферы, в фонд потребления, на благотворительные  и иные цели.

Направления распределения  чистой прибыли представляет собой  реализацию дивидендной политики предприятия: либо капитализация чистой прибыли и, следовательно, увеличение размеров собственного капитала, либо обеспечение стабильности выплаты дивидендов по акциям.

Капитализация чистой прибыли  позволяет наращивать объемы производства за счет собственных, более дешевых  финансовых ресурсов и предприятие  в нестабильных рыночных условиях приобретает в определенной мере дополнительную финансовую устойчивость. В то же время стабильная дивидендная политика предприятия, которая характеризует его прибыльность и финансовое благополучие, позволяет привлекать внешних инвесторов для финансирования деятельности предприятия, поскольку уровень риска для инвестора снижается. Привлечение внешних источников финансирования также позволяет обеспечить финансовую устойчивость предприятия. Соотношение сумм  чистой прибыли, направляемой на капитализацию и на выплату дивидендов определяется предприятием самостоятельно, исходя из внешних экономических условий и внутренних производственных потребностей предприятия.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

24.Анализ эффективности финансовых вложений

Относительным показателем, характеризующим эффективность  финансовых инвестиций, является доходность. Этот относительный показатель (Е) можно рассчитать отношением дохода (Д), генерируемого данным финансовым активом к величине инвестиций в этот актив (Р)   Е  =  Д  : Р

 В качестве дохода может иметь место дивиденд, процент или прирост капитала. Различают фактическую и ожидаемую доходность. Фактическая доходность определяют после вложения средств и имеет значение для ретроспективного анализа. Ожидаемая доходность рассчитывается на основе прогнозных данных и имеет важное значение для принятия решения о целесообразности приобретения финансовых активов.

Приобретая ценную бумагу, инвестор рассчитывает получить два  вида потенциальных доходов: а) дивиденд ;  б) доход на прирост капитала. Однако нередки случаи, когда фирма выплачивает дивиденды даже в случаи завершения года с убытком для сохранения положительного имиджа фирмы. Выбирая для покупки акции той или иной фирмы, инвестор решает, что для  него важнее: дивиденды или доход от прироста капит

 В момент времени t известна цена актива Р и регулярный доход, приносимый им, Д в виде процента или дивидендов.

За период времени (t, t) регулярный доход составит величину Д , а финансовый актив (например, акция) может быть продан в момент времени t за цену Р . Разница (Р -Р ) и есть доход от прироста капитала. Общий доход, который может быть получен в результате финансовых инвестиций составит величину : Д +(Р -Р ) , а общая доходность (Е) будет равна сумме текущей доходности (Еd) (применительно к акциям это дивидендная доходность) и капитализированной доходности (Ес).

Е

В зависимости от вида финансового  актива и абсолютных показателей  его оценки можно рассчитывать несколько  значений доходности. Способы расчета  определяются специфическими особенностями финансового актива.

 

 

 

 

 

 

 

 

25.Анализ  операционных и внереализационных  доходов и расходов предприятия

    Значительная часть бухгалтерской прибыли формируется за счет финансовых результатов, не связанных с реализацией продукции. К ним относятся операционные и внереализационные  доходы и расходы.

   К операционным доходам относятся проценты к получению по облигациям, депозитам,  государственным ценным бумагам, доходам от участия в других организациях, доходы от реализации основных средств, нематериальных активов, производственных запасов, финансовых активов и  и иных активов предприятия,сдача помещений в аренду и др.

   Операционные расходы включают выплату процентов по облигациям, акциям, по кредитам и займам,  расходы по содержанию законсервированных объектов и расходы по начатым, но аннулированным производственным заказам, списание основных фондов по причине морального износа, оплата консультационных, посреднических, депозитарных услуг и т.п.

   В состав  внереализационных доходов  включаются кредиторская и депонентская задолженности с истекшим сроком уплаты; положительные курсовые разницы по операциям в иностранной валюте; поступления ранее списанных долгов; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; прибыль по операциям с тарой; штрафы, пени, неустойки, возмещение убытка; зачисление имущества, выявленного в результате инвентаризации и т.п.

      К внереализационным расходам относятся   убытки от списания и недостачи материальных ценностей (сверх норм естественной убыли при отсутствии виновного); убытки по операциям в иностранной валюте;  сумма уценки производственных запасов, готовой продукции и товаров; убытки по операциям с тарой; убытки от списанных безнадежных долгов по операциям прошлых лет, вы       явленных в отчетном году,  уплаченные штрафы, пени, неустойки и другие виды санкций за нарушение хозяйственных договоров.

Финансовые результаты от внереализационной деятельности не планируются, однако необходимо анализировать их динамику за ряд лет.

По операционным и внереализационным доходам и расходам анализируется состав, динамика, уровень показателей и факторы, влияющие на их изменение по каждой составляющей общей суммы. Анализ позволяет судить об эффективности работы маркетингового, финансового и юридического отделов предприятия.

 При анализе внереализационных  расходов обязательно должны  быть выявлены  причины, правильность и обоснованность отнесения их на убытки.

Например, при списании безнадежной  дебиторской задолженности должно быть выявлено, при каких обстоятельствах  она образовалась и было  ли судебное решение о ее взыскании, а также мотивы отказа (при отказе о взыскании).

Такой анализ проводится по данным учетных регистров и первичных  документов. В завершение анализа  разрабатываются конкретные мероприятия, направленные на сокращение убытков и потерь и увеличение бухгалтерской прибыли за счет операционных и внереализационных финансовых результатов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Система показателей  рентабельности и их взаимосвязь

Эффективность функционирования любого предприятия зависит от его способности приносить прибыль, достаточную для его развития и обеспечения финансовой устойчивости. Оценить эту способность предприятия позволяет анализ финансовых результатов, осуществляемый на основе отчета о прибылях и убытках, по данным бухгалтерского учета (это так называемая ”учетная” прибыль).

 Однако при исчислении  величины “учетной” прибыли возникает ряд проблем :

а) определение размера  прибыли зависит от учетной политики и методологических подходов  к  учету объема реализации продукции  не по оплате отгруженной продукции, а по факту отгрузки. Это может изменить разницу между доходами и расходами на прирост остатков отгруженной, но не оплаченной продукции.;

б) использование различных  методов списания амортизации, производственных запасов, расходов по ремонту, расходов будущих периодов и т.п. позволяет  управлять величиной финансовых результатов в текущих и будущих периодах, следовательно, влиять на величину прибыли и др.

Выявленные особенности  делают необходимым проведение анализа  в два этапа:

1. Оценка “качества”  финансовых результатов и прогнозирование  будущих доходов.

2. Анализ доходности  ( рентабельности ).

Одним из способов оценки “качества” прибыли является оценка статей баланса  и финансовых результатов в динамике. Уменьшение статей актива баланса ведет  к занижению финансовых результатов, а “раздувание” ведет к завышению финансовых результатов. Поэтому в основе оценки “качества “ прибыли лежит анализ актива баланса по степени риска. Чем выше удельный вес активов баланса ,характеризующихся повышенным риском, тем ниже “качество” прибыли.

При прогнозировании  будущих доходов важнейшей характеристикой является стабильность их поступления. Поэтому при анализе отчета о прибылях и убытках обязательно должны быть выделены статьи, обеспечивающие стабильное поступления, и статьи дохода, поступление по которым является вероятностным. 

Как уже отмечалось, эффективная  деятельность предприятия характеризуется  его способностью приносить прибыль. Она может быть оценена с помощью  абсолютных и относительных показателей. Абсолютные показатели используются для горизонтального анализа прибыли. Относительные показатели характеризуют эффективность использования средств (соотношение эффекта и затрат).

Одним из важнейших показателей  эффективности является рентабельность, под которой понимается отношение прибыли к величине инвестированного в предприятие капитала.

В зависимости от направления  вложения средств и формы привлечения  капитала различают следующие показатели рентабельности:

1. Рентабельность совокупных активов (имущества)  предприятия (Rав):

                         Rав = Р ост : АВ ср,

где   Р ост - прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия;

        АВ  ср - средняя величина активов  предприятия. 

2. Рентабельность текущих активов предприятия (Rав тек):

                        Rав тек = Р ост : АВср. тек.,

где     АВср. тек. - средняя величина текущих активов.

3. Рентабельность внеоборотных активов предприятия (Rвн.ав):

                        Rвн.ав. = Р ост : АВср. вн.,

где АВср.вн. -  средняя величина внеоборотных активов.   

4. Рентабельность инвестиций характеризует эффективность управления предприятиям и способность предприятием  обеспечить необходимую отдачу на вложенный капитал. (Rинв.)

                      Rинв.= Р бал. : (СК + ДО),

где  Р бал - общая сумма прибыли до уплаты налогов;

       СК - средняя  величина собственного капитала;

       ДО- средняя величина долгосрочных обязательств.

5. Рентабельность  собственного капитала (Rск):

                      Rcк = Р ост : СК.

6. Рентабельность производственных фондов (Rф) показывает эффективность отдачи фондов предприятия:

                      Rф = Р бал : (ОПФ + МОС),

где ОПФ - средняя величина основных производственных фондов;

       МОС - средняя величина материальных  оборотных средств.