Частный инвестор на инвестиционном рынке Российской Федерации

Консервативный инвестор придает надежности большое значение. Его устроит несколько меньшая доходность, если при этом риск уменьшения первоначальной суммы инвестирования будет минимален. Основная цель его инвестиционной стратегии – сберечь то, что имеет.

Самыми популярными зонами инвестирования в России традиционно остаются сферы нефте-, газо- и металлодобычи. Но в последнее время наблюдается тенденция интенсивного повышения роста интереса инвесторов к российской отрасли информационных технологий. В частности, можно отметить, что в России побывали представители от крупнейших компаний Microsoft и Intel, что является ярким свидетельством неподдельного интереса иностранных инвесторов к ИТ-рынку в России. Было бы странным, если бы государство осталось в стороне от инвестирования этой перспективной сферы. Об этом свидетельствует факт принятия федеральной целевой программы «Электронная Россия».[6]

1.2 Стратегии частных инвесторов

Выбор собственной стратегии биржевой торговли для каждого инвестора начинается с ответов на три вопроса:

1.      насколько я склонен рисковать?

2.      сколько времени я готов уделять торговле на бирже?

3.      на какой срок я намерен инвестировать свои средства?

Индивидуальное отношение к риску со стороны инвестора имеет огромное значение при выборе инвестиционной стратегии. Склонность к риску является личностной характеристикой каждого человека, и невозможно дать единый ответ на вопрос «хорошо рисковать или плохо»? Для одних людей возможность получить высокий доход, рискнув всеми доступными средствами (а в ряде случаев – еще и привлечь заемные), является вполне допустимой и оправданной, другие же сочтут такую стратегию совершенно неприемлемой и скорее предпочтут более низкий, но гарантированный уровень дохода. Инвестиционные стратегии разных типов инвесторов будут различаться в зависимости от типа инвестора по склонности к риску.

Каждый из частных инвесторов приходит на биржу с различными целями и располагает различным временем. Кто-то собирается сделать биржевую торговлю своим основным занятием – и готов уделять ей все свое время, для кого-то работа с ценными бумагами – источник дополнительного дохода, и большую часть времени он тратит на основную работу, уделяя биржевой торговле внимание лишь изредка. [7]

Вопреки распространенному мнению о том, что эффективно работать на бирже можно лишь «от звонка до звонка», успешным инвестором может стать как первый, так и второй, если грамотно выберет и сформирует собственную стратегию биржевой торговли.

Приходя на фондовый рынок, каждый определяет ориентировочный срок вложения денежных средств в ценные бумаги в зависимости от собственных целей и возможностей. Так кто-то планирует в течение года крупную покупку, кто-то уже в молодости решает вопросы пенсионных накоплений. Кроме личных временных горизонтов, срок инвестирования тесно связан c выбранной стратегией, а точнее со временем на которое открывается позиция.

По времени удержания позиции операции можно разделить на следующие основные типы:

1.                  краткосрочные;

2.                  среднесрочные;

3.                  долгосрочные.

Первая категория операций наиболее популярна среди агрессивных инвесторов (спекулянтов), которых в свою очередь делятся на интрадей-трейдеров, овернайт-спекулянтов, свинг-трейдеров и т.д. Наиболее яркими представителями самой краткосрочной торговли являются итрадей-трейдеры, совершающие множество сделок внутри одного дня, работающих не на спокойных и неспешно торгующихся бумагах, а на акциях, обладающих большой стремительностью, которые легко купить и продать. В конце дня интрадей-трейдер закрывает все свои позиции, т.к. он не принимает на себя риск возможного утреннего гэпа. Как правило, он работает и на собственных, и на заемных средствах, поскольку совершает сделки как на повышение, так и на понижение. Вполне естественно, что биржевая торговля занимает все его свободное время, и, скорее всего, является для него основным видом профессиональной деятельности. В своей работе он опирается, преимущественно, на технический и факторный анализ, при этом анализ графиков он проводит на минимально возможных интервалах (тиковые, 1 минута, 5 минут). [8]

1. Краткосрочные операции удерживаются до нескольких дней. Дневная волатильность рынка трейдера практически не интересует, и чаще всего стратегия его работы заключается в ежедневном утреннем анализе рыночной ситуации, на основании которого он выбирает бумаги для совершения сделок и определяет уровни для покупки либо продажи выбранного актива. Как правило, такому инвестору достаточно уделять биржевой торговле пару часов ежедневно. Он, так же, как и Дей-трейдер, опирается в первую очередь на технический и факторный анализ, так как фундаментальный анализ оказывает влияния на более длинные интервалы времени, однако при работе анализирует более «длинные» графические интервалы, основанные на часовых и дневных данных.

2. Среднесрочные операции ограничиваются несколькими месяцами. Как правило, для их открытия анализируются не только графические модели, но и фундаментальные показатели компании. Приняв решение и совершив сделку, среднесрочный инвестор заранее определяет ценовой уровень для закрытия позиции, и в дальнейшем периодически мониторит ситуацию на рынке, чтобы держать руку на пульсе и не пропустить благоприятную ситуацию. Используя технический анализ, он работает с дневными и недельными графиками, и старается быть в курсе новостей и событий, имеющих отношение к фондовому рынку и выбранному эмитенту.

3. Долгосрочные инвестиции предполагают вложение средств на несколько лет. Основой для инвестиционных решений является фундаментальный анализ, который позволяет определить недооцененные рынком компании, а инвестор рассчитывает на улучшение ее показателей, и, как следствие, увеличении капитализации и роста акций. Приняв решение и совершив сделку, долгосрочный инвестор лишь периодически отслеживает рыночную ситуацию и цены на выбранные активы, не принимая в ежедневной “лихорадке” рынка никакого участия.

Если провести параллели между классификацией инвесторов по склонности к риску и длительностью удержания позиции, то становится очевидным, что агрессивный инвестор, как правило, будет склонен к краткосрочной торговле или торговле внутри дня, умеренный инвестор предпочтет совершать среднесрочные операции, а консервативный инвестор в большинстве случаев будет инвестировать на длительный срок, используя широкий спектр инструментов.

Естественно, все это верно в том случае, если внутренняя склонность к риску у них совпадает с объективными возможностями распоряжаться своим временем по своему усмотрению. В противном случае склонный к риску инвестор вполне может превратиться в долгосрочного консерватора только лишь потому, что возможностей торговать каждый день у него нет, а перспективы, которые открывает перед ним фондовый рынок, тем не менее, очень заманчивы.

Не стоит, однако, поддаваться очевидному заблуждению о том, что чем чаще совершаются сделки – тем больший доход можем получить. Доход, который можно заработать, торгуя на бирже, зависит от того, насколько грамотно определены точки входа в рынок и выхода из него, а вовсе не от количества совершенных на единицу времени сделок.

Кроме того, понятно, что при любой стратегии рынок может поглотить все свободное время, уделяемое контролю текущих позиций и поиску перспективных акций и выбору удачных моментов для открытия новых позиций, но краткосрочные операции его потребуют от нас, безусловно. И наоборот, короткие горизонты инвестирования, так же заставляют работать только краткосрочно.

К примеру, если инвестор не имеет свободного времени и рассчитывает на долгосрочные инвестиции, а денежные средства, которые он инвестируют, понадобятся ему через полгода на покупку квартиры – говорить о долгосрочном инвестировании в данном случае не стоит.

Итак, принимая решение о выборе инвестиционной стратегии, прежде всего, нужно находить разумный баланс между тремя наиболее важными факторами: нашей личной склонности к риску, свободным временем, которым мы располагаем и «степенью свободы» накоплений.[9]

Определим основные виды стратегий биржевой торговли.

1. Активная стратегия (трейдинг)

При выборе данной стратегии инвестор открывает преимущественно краткосрочные и среднесрочные позиции, и может вывести средства из оборота частично или полностью практически в любой момент времени. Причем, активная стратегия предполагает с одной стороны более жесткий контроль текущих рисков, за счет ограничения размера убытков в каждой сделке, но с другой позволяет увеличить прибыль и как следствие риск, используя кредитные возможности брокера.

Рассмотрим особенности и правила данной стратегии. Во-первых, активная стратегия предполагает работу в основном с «голубыми фишками», т.е. с наиболее ликвидными акциями российского фондового рынка. Второй, наиболее важный, фактор – активный инвестор имеет возможность работать с маржинальным плечом. Из этого автоматически следует третье правило – при активной стратегии направление движения рынка инвестора совершенно не интересует, он может с одинаковой эффективностью зарабатывать как на росте, так и на снижении, стоимости бумаг.

Основной инструмент для принятия решений в рамках активной стратегии – технический анализ, а главная задача – правильно определить точки «входа» и «выхода» на интересующем временном интервале.

Как правило, данная стратегия требует от инвестора уделять рынку достаточно внимания. Даже если выбранная тактика торговли подразумевает совершение не более одной сделки в неделю – желательно ежедневно отслеживать общую рыночную ситуацию, быть в курсе новостей, которые могут существенно повлиять на фондовый рынок и в целом держать руку на пульсе, дабы не упустить благоприятный момент для фиксации прибыли.

Необходимо отметить, что, работая в данной стратегии, возможно ограничить риск потерь за счет выставления стоп-приказов, т.е., к примеру, продать при условии снижении цены до определенного уровня, а также пользуясь рекомендациями системы «Атон-Лайн Навигатор», которая помогает начинающим инвесторам ориентироваться в огромном океане бумаг, выбирая те, которые останутся на плаву, невзирая даже на шторм.

2. Инвестиционная (портфельная) стратегия

Главным основанием для выбора данной стратегии является отсутствие времени для совершения сделок и наличие «длинных» инвестиций. Каким бы ни было ваше отношение к риску – если вы не имеете возможность уделять фондовому рынку хотя бы полчаса ежедневно, инвестиционная стратегия будет для вас оптимальным выбором.

Однако, для данной стратегии существует ряд особенностей и ограничений, которые необходимо учитывать при выборе. Во-первых, наилучшим образом инвестиционная стратегия работает при наличии глобального повышательного тренда, т.е. когда на рынке наблюдается устойчивый рост. [10]

Во-вторых, немаловажным фактором является срок инвестирования, т.к. инвестиционные горизонты стратегии варьируются от 1 года и выше. Иными словами, вы должны быть абсолютно уверены, что в течение как минимум года ваши накопления не понадобятся вам на какие-либо другие, не связанные с биржевой торговлей, цели. В противном случае вы имеете шанс в момент вынужденного выхода из рынка закрыть свои позиции не в самой хорошей точке и не получить доход, на который рассчитывали.

Третья особенность инвестиционной стратегии заключается в том, что инвестор не использует маржинальное плечо, а значит – зарабатывает только на росте фондового рынка.

Инвестор уделяет большое внимание оценке инвестиционной привлекательности выбранной компании, наибольшее значение при принятии решений о покупке или продаже для него имеют данные фундаментального анализа. Инструментами технического анализа он пользуется для того, чтобы определить точку открытия и закрытия позиции по уже выбранному инструменту.

В зависимости от отношения к риску в портфель можно включать не только голубые фишки, но и акции мало ликвидных недооцененных рынком компаний. Следует иметь в виду, что данная стратегия предполагает вложения на долгий срок и не требует уделять биржевой торговле много времени. При этом уровень риска подобной стратегии значительно возрастает, т.к. недооцененные рынком акции действительно имеют большой шанс вырасти в цене, однако точно сказать, когда это произойдет – невозможно. Выбирая подобную стратегию управления собственными средствами, следует очень серьезно проанализировать фундаментальные показатели недооцененной компании, а так же быть готовым к длительному периоду ожидания того дня, когда рынок обратит внимание на недооцененную акцию. Правда, и результаты этого ожидания порой впечатляют не меньше, чем результаты самой успешной активной стратегии.[11]

3. Смешанная стратегия

Классификация стратегий существует на бумаге, однако реальная торговля вносит в них свои коррективы. Часто начинающий инвестор не в силах правильно определить свою личную склонность к риску, нередки случаи, когда невозможно однозначно определиться со сроком инвестирования (к примеру, часть средств может быть инвестирована на длительный срок, а другая часть потребуется в течение года). В таких случаях наиболее эффективным будет скомбинировать различные стратегии в зависимости от конкретных условий каждого отдельно взятого инвестора. Так появляется смешанная стратегия биржевой торговли, включающая в себя черты как активного трейдинга, так и инвестиционной стратегии.

Основные условия эффективности смешанной стратегии таковы: