Анализ эффективности финансовых вложений

 

Прогноз оборотных средств.

Для расчета прогнозного  значения оборотных средств рассчитаем коэффициент оборачиваемости оборотных  активов (таблица 8).

Таблица 8

Коэффициенты оборачиваемости  оборотных средств АПК г.Самары

Параметры оценки	2007г	2008г	2009г	2010г
1	2	3	4	5
Выручка, млн.долл.	17 827	52 317	71 486	72 507
Оборотные активы	11 786	17 302	25 508	13 403
Коэффициент оборачиваемости, оборотов	1,51	3,02	2,80	5,40

 

На основании рассчитанных коэффициентов оборачиваемости  определим средний уровень оборачиваемости активов за 4 года. Он будет равен 12,7 оборотов. Учитывая прогнозное значение выручки, а также средний уровень оборачиваемости оборотных активов, определим прогнозное значение оборотных средств на 2011-2015гг. (таблица 9).

Таблица 9

Прогноз оборотных активов АПК г.Самары

Показатели	2010	2011	2012	2013	2014
1	2	3	4	5	6
Прогнозная выручка, млн.долл.	91 601	109 922	128 243	146 564	164 885
Прогнозное значение оборотных активов	7 212	8 655	10 097	11 540	12 983

 

Прогнозирование задолженности. Задолженность АПК г.Самары состоит из долгосрочной и краткосрочной задолженности. Прогнозное значение долгосрочных заимствований можно рассчитать как долю в выручке (таблица 10).

Таблица 10

Доля долгосрочной задолженности  в выручке

Параметры оценки	2007г	2008г	2009г	2010г
1	2	3	4	5
Выручка, млн.долл.	17 827	52 317	71 486	72 507
Долговая задолженность	2 614	11 536	3 679	1 151
Доля долгосрочной задолженности  в выручке, %	15	22	5	1,5

 

Как следует из таблицы 10, за исследуемый период долг в среднем находится на уровне 10% от выручки. При всем этом существует долгосрочная задолженность, что связано с выпуском облигаций в 2006-2007гг. Соответственно, банк будет погашать свою задолженность в самое ближайшее время. Думается, что в дальнейшем долгосрочная задолженность будет находиться на уровне последних лет, а именно - 3% от выручки.

Основываясь на полученные данные, рассчитаем объем прогнозной долгосрочной задолженности (таблица 11).

Таблица 11

Прогноз долгосрочной задолженности

Показатели	2011г	2012г	2013г	2014г	2015г
1	2	3	4	5	6
Прогнозная выручка, млн.долл.	91 601	109 922	128 243	146 564	164 885
Прогнозное значение долгосрочной задолженности	2 748	3 297	3 847	4 396	4 946

 

На основе прогноза краткосрочной  задолженности будет лежать расчет коэффициента покрытия, значения которого по годам были следующие (таблица 12).

Таблица 12

Коэффициент покрытия для АПК г.Самары

Параметры оценки	2007г	2008г	2009г	2010г
1	2	3	4	5
Оборотные активы	11 786	17 302	25 508	13 403
Краткосрочная задолженность	2 565	2 985	21 514	11 232
Коэффициент покрытия	4,6	5,8	0,25	1,2

 

Из таблицы 12 следует, что средний уровень покрытия краткосрочной задолженности составляет показатель 3. Спрогнозируем величину краткосрочной задолженности (таблица 13).

Таблица 13

Прогноз краткосрочной  задолженности

Показатели	2011г	2012г.	2013г	2013	2015г
1	2	3	4	5	6
Прогнозные ОС, млн.долл.	7 212	8 655	10 097	11 540	12 983
Прогнозные значения краткосрочной  задолженности	2 404	2 885	3 366	3 846	4 327

 

Принимая во внимание прогнозные значения долгосрочной и краткосрочной задолженности, рассчитаем прогноз общей задолженности на 2011-2015 гг.

Таблица 14

Прогноз общей задолженности, млн. долл.

Показатели	2011г	2012г	2013г	2014г	2015г
1	2	3	4	5	6
Прогнозные значения краткосрочной  задолженности	2 404	2 885	3 366	3 846	4 327
Прогнозное значение долгосрочной задолженности	2 748	3 297	3 847	4 396	4 946
Прогноз общей задолженности	5 152	6 182	7 213	8 242	9 273

 

Прогноз капитальных  вложений и амортизация. Объем капитальных  вложений за 2011-2015гг. определим следующим образом.

Ранее капитальные вложения составляли в среднем 174 % (таблица 15).

Таблица 15

Изменение капитальных  вложений и ОС

Параметры оценки	2007г	2008г	2009г	2010г
1	2	3	4	5
ОС	3 424	4 412	5 917	5 838
Капитальные вложения	6 688	11 132	6 886	7 951
Доля капитальных вложений в ОС,%	195	252	116	136

 

Таким образом, прогноз  капитальных вложений строился с  учетом изменения доли капитальных  вложений в основные средства.

Средний объем амортизационных  отчислений за период 2007-2010гг. составляет 29% от стоимости основных средств (таблица 16).

 

Таблица 16

Изменение амортизации  и ОС АПК г.Самары

Параметры оценки	2007г	2008г	2009г	2010г
1	2	3	4	5
Основные средства	3 424	4 412	5 917	5 838
Амортизация	299	523	373	547
Доля амортизации в ОС,%	8,7	11,8	6,3	9,4

 

График тренда ОС представлен  на рис.2.

 

Рис. 2 – График тренда ОС, в млн.долл.

 

Скорее всего, изменений  основных фондов не произойдет. Поэтому  можно использовать соотношение  при расчете прогнозных значений суммы амортизационных отчислений

Исходя из полученных данных, нами были спрогнозированы  капитальные вложения и амортизационные  отчисления банка (таблица 17).

 

 

Таблица 17

Прогноз капитальных вложений и амортизационных вычислений, млн. долл.

Показатели	2011г	2012г	2013г	2014г	2015г
1	2	3	4	5	6
Основные средства	7 212	8 655	10 097	11 540	12 983
Прогнозные значения капитальных  вложений	9 375	11 251	13 126	15 002	16 878
Прогнозные значения амортизации	675	7 790	9 087	103 860	11 684

 

С учетом полученных данных мы можем спрогнозировать денежный поток на интересующий нас период 2011-2015гг. (таблица 18).

Таблица 18

Денежные потоки АПК г.Самары за 2011-2015гг.

Прогнозные значения	2011г	2012г	2013г	2014г	2015г
Изменение оборотных средств	7 212	8 655	10 097	11 540	12 983
Капитальные вложения	9 375	11 251	13 126	15 002	16 878
Амортизация	675	7 790	9 087	103 860	11 684
ЧП	288 543	346 254	403 965	461 676	519 387
Изменение суммарной задолженности	5 152	6 182	7 213	8 242	9 273
Денежный поток	277 773	340 320	397 042	547 236	510 483