Анализ финансового состояния предприятия

Коэффициент быстрой ликвидности.

Коэфф. быстрой ликвидности=	ДЗ + ВКФВ + ДС
	Текущие обязательства

где: ДЗ - Дебиторская задолженность;

ВКФВ - Высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения;

ДС - Денежные средства.

По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту покрытия; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть -производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя - 1, однако эта оценка также носит условный характер.

Коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэфф. абсолютной ликвидности=	Денежные средства
	Текущие обязательства

Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя - 0,2.

Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов.

Доля СОК в покрытии запасов=	СОК
	Запасы и затраты

Характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами. Рекомендуемая нижняя граница показателя-0,5.

Показатели оценки финансовой устойчивости.

Коэффициент концентрации собственного капитала.

Коэфф. концентрации собственного капитала=	Собственный капитал
	Итог баланса

Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Нижний предел этого показателя - 0,6.

Коэффициент маневренности собственного капитала.

Коэфф. маневренности собственного капитала=	СОК
	Собственный капитало

Показывает, какая часть 9собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значение этого показателя может ощутимо варьироваться в зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений.

Коэфф. структуры ДВ=	Долгосрочные обязательства
	ОС и прочие внеоборотные средства

Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других капитальных вложений. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована внешними инвесторами, т.е. принадлежит им, а не владельцам предприятия.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств.

Коэфф. соотнош. заем. и собств. средств=	Заемный капитал
	Собственный капитал

Он дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о некотором снижении финансовой устойчивости и наоборот.

Показатели оценки деловой активности.

Показатели этой группы характеризует результаты и эффективность текущей основной производственной деятельности. Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных по сфере приложения капитала предприятий. Количественная оценка дается по двум направлениям.

1. степень выполнения плана по  основным показателям, обеспечение  заданных темпов их роста;

1. уровень эффективности использования  ресурсов предприятия.

Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:

Тпб>Тр>Так>100%,

где Тпб, Тр, Так - соответственно темп изменения балансовой прибыли, реализации, авансированного капитала.

Это означает, что: а) экономический потенциал предприятия возрастает; б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно; в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно назвать «золотым правилом экономики предприятия» однако возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них -выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, оборачиваемость капитала.

Производительность труда

Произв. труда=	Выручка от реализ.
	Среднеспис. численность

Коэффициент характеризует эффективность (или результативность) труда в процессе производства продукции. Он показывает, сколько рублей выручки пришлось в данном отчетном периоде на одного работника.

Фондоотдача.

Фондоотдача=	Выручка от реализ.
	Средняя стоимость ОС

Показатель характеризует количество продукции в расчете на 1 рубль основных производственных фондов. Рост фондоотдачи - важнейшее направление лучшего использования основных производственных фондов.

Оборачиваемость средств в расчетах (дебиторской задолженности), в оборотах

Оборач. средств в расчетах=	Выручка от реализации
	Средняя деб. задолж.

Коэффициент показывает количество оборотов, которое средства в расчетах совершают за отчетный период. Целью любого предприятия является максимальное увеличение данного показателя, тем не менее, определенных нормативов его не существует.

Оборачиваемость производственных запасов (обороты)

Оборач. произв. запасов=	Выручка от реализ.
	Средние произв. запасы

Коэффициент показывает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный период. Данный коэффициент, как и другие показатели оборачиваемости, следует сравнивать скорее с отраслевыми показателями и с показателями прошлых отчетных периодов, чем с какими-то определенными нормативами.

Оборачиваемость кредиторской задолженности (обороты)

Оборач. кред. задолж. =	Затраты на производ. продукции
	Средняя кред. задож.

Показатель иллюстрирует средний срок погашения задолженности поставщикам. В соответствии с современными постулатами финансового менеджмента надо стараться максимально увеличить количество дней погашения кредиторской задолженности, сохраняя их в обороте предприятия.

Оборачиваемость собственного капитала

Оборач. собств. капитала =	Выручка от реализ.
	Средняя величина СК

Оборачиваемость собственного капитала говорит о том, сколько рублей выручки приходится на 1 рубль авансированного собственного капитала. Эта величина должна быть максимально высокой.

Оборачиваемость активов

Оборач. активов =	Выручка от реализ.
	Средняя величина активов

Оборачиваемость основного капитала говорит о том, сколько рублей выручки приходится на 1 рубль авансированного основного капитала. Эта величина также должна быть объектом постоянной максимизации.

Показатели оценки рентабельности.

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность основного капитала и рентабельность собственного капитала.

Рентабельность основного капитала

Рент. активов =	Чистая прибыль
	Средняя величина активов

 

Рентабельность собственного капитала

Рент. собств. капитала =	Чистая прибыль
	Средняя величина СК

Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль основного (собственного) капитала. При расчете можно использовать либо балансовую прибыль, либо чистую прибыль. Поскольку величина основного (собственного) капитала меняется во времени, необходимо выбрать способ его расчета, которым может быть:

1. расчет по данным о его  состоянии на конкретную дату (конец периода);

2. определение средней величины  за период.

Анализируя рентабельность в пространственно-временном аспекте, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этих показателей, существенные для формулирования обоснованных выводов.

Первая связана с временным аспектом деятельности предприятия. Так, коэффициент рентабельности продукции определяется результативностью работы отчетного периода; вероятный и планируемый эффект долгосрочных инвестиций она не отражает. Когда предприятие делает переход на новые перспективные технологии или виды продукции, требующие больших инвестиций, значения показателей рентабельности могут временно снижаться.

Вторая особенность определяется проблемой риска. Многие управленческие решения связана с дилеммой «высокий риск - высокая доходность, низкий риск - низкая доходность». Если выбирается первый вариант, то принимают решения, ориентированные на получение высокой прибыли, хотя бы и ценой большого риска. При втором варианте - наоборот. Одним из показателей рисковости бизнеса как раз и является коэффициент финансовой зависимости - чем выше его значение, тем более рискованным с позиции акционеров и кредиторов является предприятие.

Третья особенность связана с проблемой оценки. В частности, числитель и знаменатель показателя рентабельности собственного капитала выражены в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель показателя, т.е. прибыль, динамичен, он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары и услуги в основном за истекший период. Знаменатель показателя, т.е. собственный капитал, складывается в течение ряда лет. Он выражен в учетной оценке, которая может весьма существенно отличаться от текущей рыночной стоимости.

Таким образом, высокое значение коэффициента рентабельности собственного капитала вовсе не эквивалентно высокой отдаче на инвестируемый в фирму капитал; при выборе решений финансового характера необходимо, следовательно, ориентироваться не только на этот показатель, но и принимать во внимание рыночную цену фирмы.

Рентабельность продукции

Рент. продукции =	Прибыль от реализ.
	Выручка от реализ.