Анализ финансового состояния организации

     Анализ  ликвидности и платежеспособности предприятия начинают с оценки ликвидности баланса. Для этого актив и пассив баланса группируют по следующим признакам:

• по степени убывания ликвидности (актив);
• по степени срочности оплаты (погашения) (пассив).

     Активы  в зависимости от скорости превращения  в денежные средства (ликвидности) разделяются на следующие группы:

     А1 – наиболее ликвидные активы. К  ним относятся денежные средства предприятия и краткосрочные  финансовые вложения.

     А2 – быстрореализуемые активы. Дебиторская  задолженность и прочие активы.

     А3 – медленно реализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II баланса «Оборотные активы» и статья «Долгосрочные финансовые вложения».

     А4 – труднореализуемые активы. Это  статьи баланса «Внеоборотные активы».

     Группировка пассивов происходит по степени срочности их возврата:

     П1 – наиболее краткосрочные обязательства. К ним относятся статьи «Кредиторская  задолженность» и «Прочие краткосрочные  пассивы».

     П2 – краткосрочные пассивы. Статьи «Заемные средства» и другие статьи раздела баланса «Краткосрочные пассивы».

     П3 – долгосрочные пассивы. Долгосрочные кредиты и заемные средства.

     П4 – постоянные пассивы. Статьи раздела  баланса «Капитал и резервы».

     При определении ликвидности баланса  группы актива и пассива сопоставляются между собой. Условия абсолютной ликвидности баланса:

     

     Абсолютным  показателем ликвидности является чистый оборотный капитал, который  равен разнице между оборотными активами и краткосрочными пассивами. Изменение уровня ликвидности определяется по изменению чистого оборотного капитала. Рост этого показателя – повышение уровня ликвидности предприятия.

       Для качественной оценки ликвидности  и платежеспособности проводят  расчет коэффициентов ликвидности,  основанных на сопоставлении  оборотных средств и краткосрочных  пассивов:

1. Коэффициент общей ликвидности показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности:

    Текущие активы / Текущие обязательства

2. Коэффициент срочной ликвидности – отношение высоколиквидных активов к текущим обязательствам:

(Дебиторская  задолженность + денежные средства) / краткосрочные пассивы

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств:

Денежные  средства / Текущие обязательства

4. Коэффициент общей платежеспособности отражает долю собственных средств в пассивах предприятия:

    Собственный капитал / Итог баланса

5. Коэффициент заемных и собственных средств:

    Собственный капитал / Внешние обязательства

6. Отношение собственных средств к долгосрочным обязательствам:

Собственные средства / Долгосрочные обязательства

     Приведенные коэффициенты платежеспособности объединяют в группу показателей самофинансирования (источники самофинансирования предприятия – нераспределенная прибыль и амортизация).

7. Доля собственных средств в долгосрочных активах показывает, какая часть собственных средств направлена на финансирование долгосрочных активов:

Долгосрочные  активы / Собственный капитал

8. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами:

Собственные оборотные средства / Запасы и затраты

     Прибыльность  или рентабельность

     Показатели  прибыльности и рентабельности могут  быть объединены в следующие группы:

1. Показатели прибыльности продаж, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к объему проданной продукции:
1. коэффициент валовой прибыли (коэффициент покрытия) показывает долю валовой прибыли в объеме продаж:

     (Продажи – Стоимость продукции) / Продажи

2. б) коэффициент операционной прибыли (операционной маржи) показывает величину операционных расходов, приходящихся на одну денежную единицу продаж:

  Операционная  прибыль / Продажи

3. рентабельность продаж показывает величину чистого дохода, полученного предприятием на рубль проданной продукции:

  Чистая  прибыль / Сумма продаж

2. Показатели рентабельности активов, исчисляемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе активов:
1. рентабельность активов показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль активов:

Чистая  прибыль / Сумма активов

2. рентабельность текущих активов показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль текущих активов – оборотных средств:

Чистая  прибыль / Текущие активы

3. рентабельность долгосрочных активов показывает, сколько рублей чистой прибыли получено на рубль долгосрочных – внеоборотных – активов:

Чистая  прибыль / Долгосрочные активы

3. Показатели рентабельности финансовых источников капитала, определяемые как отношение соответствующих видов прибыли к той или иной группе обязательств:
1. рентабельность общих инвестиций показывает, насколько эффективно использовались инвестированные средства, какой доход получает предприятие на рубль инвестированных средств:

(Прибыль  до вычета налогов + Выплачиваемые проценты) / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал)

2. рентабельность собственного капитала показывает, насколько эффективно использовался собственный капитал:

Чистая  прибыль / Собственный капитал

3. коэффициент прибыли на долгосрочные обязательства косвенно показывает возможности погашения долгосрочных кредитов:

Чистая  прибыль / Долгосрочные обязательства.

     Эффективность использования активов

     Показатели  оборачиваемости  и фондоотдачи характеризуют скорость превращения различных средств в денежную форму.

1. Оборачиваемость товарно-материальных запасов показывает число оборотов, совершаемых товарно-материальными запасами в год:

Продажи / Товарно-материальные запасы

2. Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает, сколько раз в год дебиторская задолженность превращалась в денежные средства:

Продажи / Дебиторская задолженность

4. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности характеризует число оборотов, которые должны сделать средства предприятия для оплаты долгов:

Продажи / Кредиторская задолженность

Показатели  оборачиваемости  активов характеризуют их отдачу.

1. Коэффициент отношения продаж к общим активам характеризует уровень эффективности использования всех активов предприятия. Он показывает, сколько рублей проданной продукции приходится в расчете на рубль стоимости активов предприятия.
2. Коэффициент отношения продаж к оборотному капиталу (текущим активам) показывает, на сколько рублей предприятие продало продукции в расчете на рубль текущих активов.
3. Коэффициент фондоотдачи характеризует уровень эффективности использования основных средств, показывает на сколько рублей продано продукции в расчете на рубль стоимости основных средств.

     Деловая активность

     Наиболее  информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов изменения основных показателей. Оптимальным является следующее соотношение темповых показателей: 100%<T_c<T_r<T_p, где T_c, T_r, T_p - соответственно темп изменения совокупного капитала, авансированного в деятельность коммерческой организации, объема реализации и прибыли. Данное соотношение называют «Золотым правилом экономики предприятия».

     Для характеристики деловой активности помимо темповых показателей используют коэффициент устойчивости экономического роста. Он показывает, какими темпами  в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала.

     (Чистая  прибыль - Дивиденды) / Собственный  капитал х 100%.

2. Пример

     Проведем  анализ финансового состояния предприятия, занимающего строительно-монтажными работами за 2004г. по Балансу предприятия и отчету о прибылях и убытках (Приложение № 1 и Приложение № 2 соответственно).

     Экспресс-анализ предприятия

     В годовой отчетности фирмы представлены все формы бухгалтерской отчетности, установленные Приказом Минфина России от 13.01.2004г. № 4Н «О формах бухгалтерской отчетности организации» с приложением пояснительной записки.

     К годовому балансу приложено безусловно положительное аудиторское заключение.

     Из  «больных статей» в форме № 5 выявлена «Дебиторская задолженность просроченная» в сумме 98 тыс.руб., что составляет 1,15% общей дебиторской задолженности на начало периода и 0,36% - на конец периода. Данная сумма является незначительной и не может существенно повлиять на устойчивость финансового состояния фирмы.

     Ознакомление  с ключевыми индикаторами

     Таблица II- 1

     Тыс.руб.