Бизнес-планирование

    В разделе Риск и страхование производится оценка тех угроз, которые могут возникнуть в связи с осуществлением проекта.

    Выделяются  следующие основные виды рисков:

1. Имущественные риски, возникающие вследствие порчи и хищения товарно-материальных ценностей организации. Эти риски особенно значимы тогда, когда осуществляется проект производственного характера, планируется возведение объектов капитального строительства, приобретения оборудования и др. Средством защиты от таких рисков является страхование, использование охраны, при этом соответствующие затраты учитываются при разработке бизнес-плана.
2. Инфляционные риски, связанные с макроэкономической обстановкой в регионе и стране. Основные области риска заключаются в:
• возможном повышении стоимости сырья, материалов, энергоносителей, арендной платы за период подготовительной работы;
• возможном прекращении или снижении спроса на планируемую продукцию (услугу), вследствие изменения покупательной способности населения.

Мерами снижения этих рисков являются:

- проработка различных сценариев бизнес-плана и использование при осуществлении расчетов обосновано пессимистичными оценками инфляции;

- заключение предварительных договоров на поставку продукции (услуг) с целью обеспечения гарантированного сбыта.

3. Политические риски, которые связаны с социально-экономической и криминальной обстановкой в регионе, в котором планируется осуществление предпринимательской деятельности. Политические риски особенно существенны для туризма. Средством страхования от них является предоставление охраны туристам и страховка.
4. Экологические риски, связанные с состоянием окружающей среды и законодательством ее защищающим. Если предпринимательская деятельность предполагается осуществляться в стране с жестким законодательством по охране окружающей среды, то в бизнес-плане следует предусмотреть соответствующие расходы на природоохранные мероприятия.

Финансовый план призван ответить на основной вопрос, который решается в ходе бизнес-планирования: какова  эффективность инвестиций? Для ответа на этот вопрос необходимо определить:

- размер прибыли, который может быть получен в результате реализации бизнес-проекта;

- соотношение результатов и затрат на реализацию бизнес-проекта;

- срок окупаемости осуществленных инвестиций;

    Таким образом,  бизнес-проектировщик должен уметь  оценить эффект от реализации бизнес-плана как разность между результатами и затратами (прибыль) и эффективность, как отношение результатов к затратам (например, рентабельность).

    Кроме того, при оценке эффективности бизнес-проекта необходимо:

- оценить финансовую целесообразность реализации проекта и его абсолютную эффективность, т. е. проверить будут ли совокупные затраты по проекту не менее ценны, чем требуемые затраты всех видов;

- оценить эффективность проекта и выявить его преимущества по сравнению с альтернативными.

    Оценки, используемые в данном плане должны учитывать инфляцию, риск, неопределенность и возможность альтернативного использования денежных средств.

    Оценка эффективности  осуществляется в несколько этапов:

1. Сравнение рентабельности бизнес-проекта со средним процентом банковского кредита. Цель такого сравнения – поиск альтернативных, наиболее выгодных вложений капитала. Если расчетная рентабельность инвестиционного проекта ниже ставки банковского кредита, то проект должен быть отклонен, т. к. выгоднее просто положить деньги в банк под процент.
2. Проведение сравнения рентабельности инвестиционного проекта со средним темпом инфляции в стране. Цель такого сравнения – минимизация потерь денежных средств от инфляции, если темпы инфляции больше рентабельности проекта, то капитал фирмы с течением времени обесценится и не будет воспроизведен.
3. Оценка бизнес-проекта по стандартным критериям эффективности. Эти критерии определены рекомендациями UNIDO (организации по содействию промышленному развитию при ООН):
• чистая приведенная стоимость;
• индекс прибыльности;
• внутренняя норма доходности;
• срок окупаемости.

    Расчет этих  показателей основан на решении  основных инвестиционных задач.

Контрольные вопросы:

1. Какие основные разделы включает в себя бизнес-план?
2. Что определяет маркетинговая стратегия фирмы?
3. Под влиянием каких факторов формируется ценовая политика фирмы?
4. В чем заключается товарная политика фирмы?
5. В каких направлениях оптимизируется ассортиментная политика фирмы?
6. В чем заключается сбытовая политика фирмы?
7. На какие основные вопросы должен дать ответ маркетинговый план?
8. На какие основные вопросы должен дать ответ план производства?
9. Что рассматривается в организационном плане?
10. Какую информацию содержит юридический план?
11. Какая информация содержится в разделе «Кадровая политика»?
12. Что является предметом оценки в разделе «Риск и страхование»?
13. Является ли сбор сведений о конкурентах необходимым при составлении бизнес-плана?
14. На какой основной вопрос должен быть дан ответ в финансовом плане?
15. Как осуществляется оценка эффективности бизнес-проекта?
16. Перечислите этапы оценки эффективности бизнес-проекта.

Литература:

1. Бутов В.П. Бизнес-план фирмы: теория и практика. – М., 2005.
2. Буров В.П. Бизнес-план фирмы: теория и практика. – М., 2005.

 

 

Тема 3. Понятие об инвестиционной политике

1. Понятие инвестиций и инвестиционной политики.
2. Основные источники инвестиций.
3. Задачи и этапы управления инвестициями.

    Инвестиции – это капиталовложения, осуществляемые в одну из областей деятельности фирмы с целью извлечения прибыли.

    Инвестиционная политика – программа действий по определению источников инвестиций и направлений их вложений. Она является частью общей стратегии развития фирмы и направлена на достижение главной основной цели (миссии) деятельности организации.

    Существует 3 типа источников инвестиций:

- за счет чистой прибыли и амортизации: является наименее рискованным для фирмы, так как в данном случае при неблагоприятном стечении обстоятельств потери не затронут имущество фирмы, а также доли учредителей в уставном капитале.

- за счет средств учредителей и владельцев акций: более рискованно, так как увеличение количества учредителей ведет к соответствующему уменьшению доли каждого из них в уставном .

- за счет заемных средств (кредитов): наиболее рискованно, так как получение кредита возможно только по предоставлении залога на сумму кредита, либо поручителя (гаранта), которые в случае неплатежеспособности обязуются отвечать по обязательствам защитника.

    Предметами  являются активы фирмы, то есть  основные фонды, нематериальные  активы, денежные средства, запасы готовой продукции.            Основные фонды – это имущество предприятия, которое используется в процессе производства многократно и его стоимость переносится на готовую продукцию по частям. Это здания, сооружения, машины, оборудование, производственно-хозяйственный инвентарь.

Оборотные фонды многократно участвуют в процессе производства, и их стоимость переносится на готовую продукцию полностью. Это сырье, материалы и др.

    Управление инвестициями предполагает:

- анализ методик планирования бизнес-проекта;

- разработку системы критериев и оценка эффективности бизнес-проекта;

     - проведение  экономического анализа планов и бюджетов бизнес-проекта;

- сбор текущей информации, то есть проведение мониторинга промежуточных результатов проекта;

- анализ изменений внутренней и внешней среды и оценка их влияния;

- корректировка планов  бизнес-проекта в соответствии с изменением условий;

- контроль выполнения бизнес-проекта по содержанию и срокам выполнения работ;

- анализ причин отклонения от плана (содержание, сроки);

    В системе управления инвестициями можно выделить три этапа:

- выбор и обоснование инвестиционного проекта в соответствии с целями и стратегией предприятия (разработка  бизнес-плана);

- разработка критериев достижения целей и подконтрольных показателей для каждого подразделения с учетом возможностей и полномочий менеджера (построение дерева целей).

- разработка организационной схемы реализации проекта.

Контрольные вопросы:

1. Дайте определение инвестиций.
2. Что называется инвестиционной политикой фирмы?
3. Назовите собственные источники инвестиций.
4. Назовите заемные источники инвестиций.
5. Что может составлять предмет залога при получении кредита?
6. Определите основные задачи управления инвестициями.

Литература:

1. Бизнес-план инвестиционного проекта / под ред. В.М.Попова. – М., 2003.
2. Бекетова О. Бизнес-план: теория и практика. – М.: Альфа-Пресс, 2005.

 

Тема 4. Основные инвестиционные задачи

 

   1. Реальные и портфельные инвестиции.

    2. Учет фактора  времени и фактора риска в  бизнес-планировании.

    3. Основные инвестиционные  задачи.

 

 В теории управления инвестициями выделяют два вида инвестиций:

- реальные инвестиции – инвестиции в какие-либо материально осязаемые активы (земля, оборудование, технология);

- портфельные (финансовые) инвестиции представляют собой контракты, записанные на бумаге (акции, облигации).

    Оба вида  инвестиций тесно взаимосвязаны.  С обновлением и расширением  основных фондов непосредственно связаны реальные инвестиции. Источником финансирования реальных инвестиций могут быть доходы от финансовых инвестиций.

    Фактор времени отражается в разной стоимости денежных средств, относящихся к различным моментам времени, что обусловлено не только и не столько инфляцией. Это объясняется тем, что имеющиеся в настоящий момент могут быть инвестированы и принести доходы в будущем, поэтому денежные средства, не инвестируемые сегодня, не принесут доход в будущем и со временем обесценятся.

    Фактор риска выражается здесь в том, что эффективность инвестиционного проекта, ожидаемые поступления и предполагаемые затраты оцениваются с некоторой вероятностью. Все проблемы, решаемые в инвестиционном анализе можно свести к шести основным задачам, определяемыми как функции сложного процента. Каждая из функций строится на знании следующих исходных данных:

• процентной ставки;
• периода начисления;
• дохода от инвестиций.

    Под процентной ставкой понимается относительная величина дохода за фиксированный отрезок времени, т. е. отношение дохода (% денег) к сумме долга за единицу времени.

   Период начисления – временной интервал, к которому приурочена процентная ставка (месяц, квартал, год).

    Доход от инвестиций  определяется в процессе произведенных аналитических расчетов.

Задача 1

Чему будет равен доход от инвестиций через определенное количество периодов при заданной процентной ставке, и соответственно, в какую сумму можно оценить инвестиции через определенный период?

    Для решения данной задачи применяется математическая модель – наращенная сумма единицы или множитель наращения F₁:

F₁ = (1+r)ⁿ

r – процентная ставка;

n – количество периодов наращения.

    Накопленная за период  сумма (S) равна произведению начальной суммы инвестиций (P) на множитель наращения:

S = P (1+r)ⁿ

    При использовании  данной формулы предполагается, что ежегодный доход от инвестиций реинвестируется (капитализируется).

    Пример. В покупку объекта недвижимости вложены 100 000 рублей. Ставка доходности 10% годовых. Чему будет равна цена земли через 5 лет?

P = 100 000, r = 0,1, n = 5

S = 100 000 (1+0,1)⁵ = 161 051 руб.

Задача 2

Чему будет равна  стоимость серии равных сумм вложений через некоторое количество интервалов, если вложения осуществляются (депонируются) в конце каждого из периодических интервалов?

    Для решения  задачи используется фактор накопления  единицы за периодF₂

                                                                    

    Накопления, полученные  при депонировании вкладов в  начале каждого периода, могут  быть рассчитаны путем суммирования  сложных процентов за весь рассматриваемый период.

 

Задача 3

    Чему равна  текущая стоимость дохода, которая  может быть получена от инвестиций в будущем?

    Решение этой  задачи позволяет привести доходы, полученные в будущем к настоящему  времени, и сравнить суммы вложений в проект, которые осуществляются сегодня с доходом, который будет получен через определенный период времени.