Методика анализа финансового состояния предприятия

                     ВР₁ – С/С₁ – КР₀ – УР₀       ВР₁ – С/С₀ – КР₀ – УР₀

        DР_П^С/С =                                          -                                          ´ 100 %,

                                      ВР₁                                        ВР₀ 

3.Влияние  изменения коммерческих расходов  на Р_П: 

                    ВР₁ – С/С₁ – КР₁ – УР₀       ВР₁ – С/С₁ – КР₀ – УР₀

        DР_П^КР =                                          -                                          ´ 100 %,

                                      ВР₁                                        ВР₀ 

4.Влияние  изменения управленческих расходов на Р_П: 

                     ВР₁ – С/С₁ – КР₁ – УР₁       ВР₁ – С/С₁ – КР₁ – УР₀

        DР_П^УР=                                           -                                          ´ 100 %,

                                      ВР₁                                        ВР₀

   Совокупное  влияние факторов составляет:

                              DР_П =  ± DР_П^ВР ± DР_П^С/С ± DР_П^КР ± DР_П^УР; 

   Рентабельность  деятельности предприятия в отчетном периоде рассчитывается как отношение  суммы прибыли отчетного периода к выручки от реализации:

                                                                   П^Б

                                                       Р_ПР =          ´ 100 %,

                                                                   ВР

   И следовательно, на эту рентабельность (Р_ПР) оказывают влияние факторы, формирующие прибыль отчетного периода.

   На  рентабельность отчетного периода  также оказывают влияние изменение  уровней всех показателей ее составляющих.

  Кроме проанализированных коэффициентов  рентабельности, различают рентабельность всего капитала, собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений, перманентных средств. Следует отметить, что в странах с развитыми рыночными отношениями обычно ежегодно торговой палатой, промышленными ассоциациями или правительством публикуется информация о «нормальных» значениях показателей рентабельности. Сопоставление своих показателей с их допустимыми величинами позволяет сделать вывод о состоянии финансового положения предприятия. В России эта практика пока отсутствует, поэтому единственной базой для сравнения является информация о величине показателей в предыдущие годы.

  Рентабельность  продаж (Р_П) отражает удельный вес прибыли в каждом рубле выручки от реализации. В зарубежной практике этот показатель называется маржей прибыли (коммерческой маржей).

   Особый  интерес для внешней оценки результативности финансово-хозяйственной деятельности организации представляет анализ не таких традиционных показателей прибыльности, как фондорентабелъность, которая показывает эффективность использования основных активов, и рентабельность основной деятельности, которая показывает, сколько прибыли от реализации приходится на 1 рубль затрат. Более информативным является анализ рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.

   Чтобы оценить результаты деятельности организации  в целом и проанализировать ее сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причем таким  образом, чтобы выявить причинно-следственные связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты.

   Одним из синтетических показателей экономической  деятельности организации в целом является рентабельность активов, его еще принято называть экономической рентабельностью. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубль своего имущества. От его уровня, в частности, зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах.

   В показателе рентабельности активов  результат текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися у организации основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является, главным образом (почти на 98%), результатом от реализации продукции (работ, услуг). Выручка от реализации — показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объема и цен реализации, а натуральный объем производства и реализации определяется стоимостью имущества.

   Если преобразовать формулу рентабельности активов, введя множитель

выручка от реализации  ₌  В

выручка от реализации      В '

то она примет следующий вид:

Р_{А    =}   прибыль отчетного периода  _´  выручка от реализации _´ 100 =

                     выручка от реализации               ср. стоимость активов

     = [рентабельность продаж] х [оборачиваемость  активов];

                                                 П      ВР

                                         Р_А =      ´          ´ 100 % = Р_П ´ D₁

                                                ВР   Б - У

   Таким образом, можно сказать, что рентабельность активов — показатель, производный  от выручки от реализации. Рентабельность активов может повышаться при  неизменной рентабельности продаж и  росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т. е. ускорением оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти за счет роста рентабельности продаж.

   Имеет ли значение для оценки финансово-хозяйственной деятельности организации, за счет каких факторов растет или снижается рентабельность активов? Безусловно, имеет. Потому что у разных предприятий неодинаковы возможности повышения рентабельности продаж и увеличения объема реализации. Рентабельность продаж можно наращивать путем повышения цен или снижения затрат. Однако эти способы временны и недостаточно надежны в нынешних условиях. Наиболее последовательная политика организации, отвечающая целям укрепления финансового состояния, состоит в том, чтобы увеличивать производство и реализацию той продукции (работ, услуг), необходимость которой определена путем улучшения рыночной конъюнктуры.

   В теории финансового анализа содержится оценка оборачиваемости и рентабельности активов по отдельным его составляющим: оборачиваемость и рентабельность материальных оборотных средств, средств в расчетах, собственных и заемных источников средств. Однако,  сами по себе эти показатели мало информативны. Чисто арифметически, в результате уменьшения знаменателей при расчете этих показателей по сравнению со знаменателем показателя рентабельности или оборачиваемости всех активов получается более высокая рентабельность и оборачиваемость отдельных элементов капитала. При анализе экономической рентабельности, безусловно, нужно принимать во внимание роль отдельных ее элементов. Но зависимость целесообразно строить не через оборачиваемость элементов, а через оценку структуры капитала в увязке с динамикой его оборачиваемости и рентабельности. Из формулы Р_А хорошо видны возможные пути повышения экономической рентабельности — пути увеличения прибыльности капитала. Показатель рентабельности собственного капитала (Р_СК) позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования. 

  2.3. Анализ финансовой  устойчивости предприятия.

   Оценка  финансового состояния организации  будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя платежеспособность, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов. Это дает возможность оценить, в какой степени организация готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам ее финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финансовом отношении.

   Долгосрочные  пассивы (кредиты и займы) и собственный  капитал направляются преимущественно  на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того, чтобы выполнялось условие платежеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчетах, а также материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния. Ответ связан с балансовой моделью, из которой исходит анализ. В условиях рынка эта модель имеет следующий вид: 

                       ОС +  ЗЗ  +  ДС + У = СС   + ДК + КК + С + Р_П     ,

где условные

   ОС— основные средства и вложения;

   ЗЗ  — запасы и затраты;

   ДС  ¾ денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

   СС  — источники собственных средств;

   КК  — краткосрочные кредиты и заемные средства;

   ДК  — долгосрочные кредиты и заемные  средства;

   С- ссуды, не погашенные и срок;

   Р_П - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы. 

     Соотношение стоимости материальных оборотных  средств и величин собственных  и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового  состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. В то же время степень обеспеченности запасов и затрат источниками есть причина той или иной степени платежеспособности (или неплатежеспособности), выступающей как следствие обеспеченности.

  Наиболее  обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.